投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |----------------|------------| | 基本数据 | 2024-08-21 | | 收盘价(元) | 13.99 | | 流通股本(亿股) | 13.68 | | 每股净资产(元) | 9.59 | | 总股本(亿股) | 14.09 | 最近 12 月市场表现 -26% -19% -11% -3% 5% 13% 均胜电子 沪深300 分析师 杨烨 SAC 证书编号：S0160522050001 yangye01@ctsec.com 分析师 王妍丹 SAC 证书编号：S0160524040002 wangyd01@ctsec.com 相关报告 1. 《业绩超预期，盈利能力稳健提升》 2024-07-30 2. 《单季度毛利率复苏大超预期》 2024-03-29 3. 《Q4 符合预期，与华为、地平线等龙 头深入合作》 2024-01-17 均胜电子(600699) / 汽车零部件 / 公司点评 / 2024.08.22 盈利能力稳定向上，新订单规模增长 证券研究报告 ❖ 事件：均胜电子 8 月 21 日发布半年度报告，公 ...

固生堂(02273) / 医疗服务 / 公司点评 / 2024.08.21 业绩持续超预期，外延并购拓展顺利 投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |------------------|------------| | 基本数据 | 2024-08-21 | | 收盘价(港元) | 38.80 | | 流通股本(亿股) | 2.45 | | 每股净资产(港元) | 9.51 | | 总股本(亿股) | 2.45 | 最近 12 月市场表现 -15% -5% 4% 14% 23% 33% 固生堂 恒生指数 分析师 张文录 SAC 证书编号：S0160517100001 zhangwenlu@ctsec.com 分析师 赵则芬 SAC 证书编号：S0160524040003 zhaozf@ctsec.com 相关报告 1. 《门店扩张加快，自有医生持续贡献 收入》 2023-08-22 2. 《民营中医服务龙头，标准化复制能 力凸显》 2022-12-08 证券研究报告 事件：2024 年上半年公司实现营收 13.65 亿元，同比增长 38.4%；实现经调 整净利润 1.48 亿元，同比增 ...

兆易创新(603986) / 半导体 / 公司点评 / 2024.08.21 自研 DRAM 拓客效果明显，二季度表现亮眼 投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |----------------|------------| | 基本数据 | 2024-08-21 | | 收盘价(元) | 73.99 | | 流通股本(亿股) | 6.65 | | 每股净资产(元) | 23.44 | | 总股本(亿股) | 6.66 | 最近 12 月市场表现 -37% -25% -14% -3% 8% 19% 兆易创新 沪深300 半导体 分析师 张益敏 SAC 证书编号：S0160522070002 zhangym02@ctsec.com 分析师 吴姣晨 SAC 证书编号：S0160522090001 wujc01@ctsec.com 相关报告 1. 《各产品线边际改善，端侧 AI 引领 容量高需求》 2024-06-12 2. 《存储价格有望触底，产品多元静待 复苏》 2023-06-14 3. 《国家存储器龙头初长成》 2018- 04-17 证券研究报告 ❖ 事件： 2024 年上半年，公 ...

半导体 / 行业深度分析报告 / 2024.08.21 半导体市场稳步复苏，下半年有望继续发力 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 -26% -18% -10% -2% 6% 13% 半导体 沪深300 分析师 张益敏 SAC 证书编号：S0160522070002 zhangym02@ctsec.com 相关报告 1. 《景气度呈现复苏态势，国产替代集 中发力》 2024-05-23 2. 《行业景气复苏，覆铜板迎接新一轮 涨价周期》 2024-05-05 3. 《光刻环节关键材料 国产掩膜版大 有可为》 2024-03-07 核心观点 半导体供应链行业报告 ❖ 半导体月度销售金额持续增长，印证行业复苏：根据美国半导体行业协会 （SIA）统计，2024 年 6 月全球半导体销售总金额 499.8 亿美元，同比增长 18.3%，环比增长 1.7%。中国半导体市场 6 月份销售金额 150.9 亿美元，同比 增长 21.6%，环比增长 0.8%，复苏步伐快于全球平均。 ❖ 存储器价格涨幅趋缓，新技术有望推动市场规模扩张：受消费市场需求不振， 库存水平较高等因素的影响，NAND 与 DR ...

投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |------------------|------------| | 基本数据 | 2024-08-20 | | 收盘价(港元) | 5.08 | | 流通股本(亿股) | 26.45 | | 每股净资产(港元) | 3.57 | | 总股本(亿股) | 26.45 | 最近 12 月市场表现 -53% -40% -27% -14% -1% 11% 特步国际 恒生指数 分析师 于健 SAC 证书编号：S0160522060001 yujian@ctsec.com 联系人 王瑾瑜 wangjy03@ctsec.com 相关报告 1. 《运营指标改善，Q2 增长提速》 2024-07-15 2. 《剥离 KP 亏损业务，聚焦跑步赛道》 2024-05-15 3. 《库存优化明显，新品牌快速发展》 2024-03-19 特步国际(01368) / 纺织服饰 / 公司点评 / 2024.08.21 毛利率明显改善，专业运动板块高增 证券研究报告 ❖ 事件：公司 2024H1 营收 72.03 亿元，同比+10.4%，归母净利润 7.52 亿元， 同比+1 ...

国光电器(002045) / 消费电子 / 公司点评 / 2024.08.21 业绩符合预期，AI+汽车多轮驱动成长 投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |----------------|------------| | 基本数据 | 2024-08-20 | | 收盘价(元) | 11.25 | | 流通股本(亿股) | 5.67 | | 每股净资产(元) | 7.12 | | 总股本(亿股) | 5.68 | 最近 12 月市场表现 国光电器 沪深300 上证指数 消费电子 -25% -15% -6% 4% 14% 24% 分析师 张益敏 SAC 证书编号：S0160522070002 zhangym02@ctsec.com 相关报告 1. 《业绩接近预告上沿，期待 AI+汽车 成长空间》 2024-05-03 2. 《业绩超快报预告，AI/汽车/XR 蓄力 成长》 2024-04-16 3. 《盈利大幅提升，期待 AI 音箱+汽车 声学驱动增长》 2023-10-31 证券研究报告 ❖ 事件：公司发布 2024H1 财报，报告期内实现营收 30.37 亿元，同比+21.59%， ...

投资评级:增持(首次) 核心观点 | --- | --- | |----------------|------------| | 基本数据 | 2024-08-19 | | 收盘价(元) | 16.15 | | 流通股本(亿股) | 3.38 | | 每股净资产(元) | 4.87 | | 总股本(亿股) | 3.59 | 最近 12 月市场表现 -15% 33% 80% 128% 175% 223% 北特科技 沪深300 分析师 张一弛 SAC 证书编号：S0160522110002 zhangyc02@ctsec.com 相关报告 北特科技(603009) / 汽车零部件 / 公司深度研究报告 / 2024.08.20 轻量化逐步兑现，人形机器人打开增长空间 证券研究报告 ❖ 公司龙头地位稳固，底盘业务前景广阔：公司目前已建立相对完善的客户 体系，2022 年公司转向器齿条产品市占率高达 50%，减震器活塞杆市占率达 45%以上。汽车零部件行业技术壁垒较高，整车厂与零部件供应商关系粘性较 高，公司龙头地位稳固。根据盖世汽车研究院预测，2026 年国内乘用车线控 底盘核心系统市场规模将达 650 亿元，20 ...

公用事业 / 行业投资策略周报 / 2024.08.20 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 公用事业 沪深300 上证指数 -15% -9% -4% 1% 7% 12% 分析师 张一弛 SAC 证书编号：S0160522110002 zhangyc02@ctsec.com 相关报告 1. 《新型电力系统方案发布 智能化与 绿色转型并举》 2024-08-14 2. 《绿电交易专章发布 可再生能源消 纳权重提升》 2024-08-06 配电网方案正式出台 深圳发布碳配额分配方案 证券研究报告 公用事业周报(2024.08.12-2024.08.18） 核心观点 ❖ 电力系统转型加速，能源技术取得突破：（1）国家能源局能源领域重大技 术装备项目--300MW 级变速抽水蓄能机组发电电动机 1:1 转子顺利通过飞逸试 验，我国变速抽水蓄能机组自主研制取得突破；（2）国家能源局印发《配电网 高质量发展行动实施方案(2024-2027 年)》，围绕供电能力、抗灾能力和承载 能力提升，结合各地实际，重点推进四个一批建设改造任务。(3) 深圳市生态 环境局官方网站发布关于印发《深圳市 2024 年度碳排放配额 ...

1. 公司概况 - 公司深耕逆变器领域20余年,先后在多个新能源电源设备领域深度布局,稳居全球逆变器出货量前二,2021年市占率达22%,跃居世界第一 [4] - 公司在2014年对储能的前瞻布局精准,2023年公司储能PCS份额位居全球第二,储能系统出货量排名全球第二 [4][6] - 公司创始人技术出身,核心管理团队技术经验深厚,学术背景与产业背景俱强 [17] 2. 逆变器业务 - 公司逆变器产品线丰富,从集中式到组串式发展跨越周期,针对不同应用场景推出新技术产品 [39] - 公司逆变器全球化布局,海外交付能力强,2023年光伏逆变器全球发货量130GW,发货量全球领先 [41][42] - 公司品牌价值高,规模效应突出,2023年根据世界品牌实验室发布的年度《中国500最具价值品牌》榜单,公司以802.7亿元的品牌价值位列第117名 [52] 3. 储能业务 - 储能是解决可再生能源消纳的刚需,全球储能市场持续高增,2023年全球新增104GWh储能装机,同比增长136% [60][61] - 公司储能业务布局早、项目经验多,充分利用电力电子协同优势,从单独提供储能PCS转变为提供全套储能系统 [62][64] - 公司已获得UL9540认证,是全球第一个储能系统安全标准,在海外市场的市占率持续提升 [77][79] - 2023年公司储能系统中标订单达5.8GW/6.2GWh,其中海外订单5.6GW/5.7GWh,海外订单规模远大于国内 [87][90] 4. 财务表现和投资评级 - 预计公司2024-2026年实现营业收入860.69、1097.29、1354.10亿元,归母净利润108.22、130.68、150.86亿元,对应PE分别为12.94、10.71、9.28倍 [100] - 公司盈利水平不断提升,在1Q2024处于行业前列,费用管理能力较强,资产负债率远低于同行 [101][102][103][106][108] - 给予公司"增持"评级,可比公司2024-2026年平均PE为17.26、13.01、10.36倍,高于公司 [103]

投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 -20% -13% -7% -1% 5% 11% 汽车 沪深300 上证指数 分析师 邢重阳 SAC 证书编号：S0160522110003 xingcy01@ctsec.com 分析师 李渤 SAC 证书编号：S0160521050001 libo@ctsec.com 相关报告 1. 《7 月份中国车市运行回顾》 2024- 08-13 2. 《汽车行业周报》 2024-08-13 3. 《7 月新能源汽车行业洞察》 2024- 08-08 汽车 / 行业投资策略周报 / 2024.08.20 证券研究报告 乘用车销量同比提升，商用车淡季销量有所承压 核心观点 ❖ 板块表现： 8 月 12 日-8 月 16 日沪深 300 指数涨幅-0.59%，申万行业指数中，一级行业汽 车相对收益为-0.005%，二级行业中，汽车零部件相对收益为 0.23%，汽车服 务相对收益为-0.30%，摩托车及其他相对收益为 6.37%，乘用车相对收益为- 0.68%，商用车相对收益为-2.12%。 ❖ 子行业观点： 乘用车：据乘联分会数据，8 月 1-11 日，乘用车市场零售 52 ...