报告公司投资评级 - 投资评级为“增持”，维持评级 [3] 报告的核心观点 - 公司将继续全面深化全域全渠的立体化营销网络建设和营销模式的创新，依托客户、精耕分销、深化KA、电商和新零售并举、拓展新渠道，持续扩大渠道优势，提升公司综合竞争能力 [13] - 公司沿着“口腔大健康”主线，积极发展包括口腔护理、口腔医疗、口腔美容、口腔资本管理在内的四大业务板块 [18] - 在抗敏感细分领域，冷酸灵线下零售市场拥有超60%市场份额，是中国抗敏感牙膏市场的领导品牌 [19] - 公司预计24-26年营业收入分别为15.3/17.6/20.5亿元，归母净利润分别为1.61/1.93/2.27亿元，对应EPS分别为0.94/1.12/1.32元/股，PE分别为34/28/24x，维持“增持”评级 [18] 财务数据和估值 - 营业收入：2022年为1,313.33百万元，2023年为1,375.78百万元，2024E为1,534.20百万元，2025E为1,757.40百万元，2026E为2,054.46百万元 [21] - 归属母公司净利润：2022年为134.61百万元，2023年为141.30百万元，2024E为161.03百万元，2025E为192.51百万元，2026E为226.58百万元 [21] - EPS：2022年为0.78元/股，2023年为0.82元/股，2024E为0.94元/股，2025E为1.12元/股，2026E为1.32元/股 [21] - 市盈率(P/E)：2022年为40.29，2023年为38.38，2024E为33.68，2025E为28.17，2026E为23.94 [21] - 市净率(P/B)：2022年为10.00，2023年为3.86，2024E为3.46，2025E为3.08，2026E为2.73 [21] 公司业务发展 - 公司目前已经开发和上市第二类医疗器械冷酸灵牙齿脱敏剂和口腔溃疡含漱液，第一类医疗器械冷酸灵牙科用毛刷，以及口腔卫生用品如口腔抑菌膏、口腔抑菌液等，并积极开发口腔智能新产品 [16] - 公司基于对线下零售业态发展及消费者购物习惯变化的洞察，实时进行营销策略的调整，通过大单品组合推广、品类联动、重点节假日的促销、新品推广等活动，强化线下购物的场景体验以及O2O线上到家业务的拓展，提升产品的触达和销售转化 [17] - 公司将继续坚持聚焦口腔的战略，持续精益经营，不断扩大品牌和市场势能 [27] 行业地位 - 截至2024年6月，登康口腔旗下主力品牌冷酸灵牙膏线下零售市场份额达到8.57%，份额进入行业前三，保持了稳定持续增长 [27] - 在抗敏感细分领域，近5年冷酸灵线下零售市场拥有超60%市场份额，是中国抗敏感牙膏市场的领导品牌 [19]

行业投资评级 - 报告对肝纤维化治疗药物市场给予积极的投资评级，认为随着更多药物的上市，这一蓝海市场即将被打开 [80] 报告的核心观点 - 肝纤维化患者群体庞大，亟需临床治疗药物。全球大约有8.5亿肝纤维化患者，中国有1.4亿患者，但目前缺乏有效的化学或生物药物 [80] - 首个MASH治疗药物Resmetirom于2024年3月上市，销售额快速增长，表明患者对相关药物的需求旺盛，肝纤维化治疗药物的潜在市场巨大 [80] - 多款药物取得进展，肝纤维化治疗领域快速发展。截至2024年11月，全球多个肝纤维化治疗药物取得进展，包括歌礼制药、Viking Therapeutics、BI、诺和诺德等公司 [80] - 投资建议：随着更多的肝纤维药物上市，建议关注具有全球竞争能力的药企和诊断企业，如歌礼制药、中国生物制药、众生药业、海思科等 [80] 根据相关目录分别进行总结 1. 肝纤维化群体庞大，缺乏有效治疗药物 - 肝纤维化成因复杂，进展后果严重。肝纤维化可能由乙肝、丙肝、酒精性肝病、非酒精性脂肪肝等多种因素诱发，若不及时干预可能导致肝硬化或肝癌 [85][87] - 肝纤维化患者群体逐年增加。2024年全球有近8.5亿人受肝纤维化困扰，中国有约1.4亿患者，其中近半数为乙肝纤维化患者，非酒精性脂肪肝病患者数量增长迅速 [93][99] - 肝纤维化治疗药物缺乏，庞大市场静待开发。目前缺乏直接针对肝纤维化的化学药和生物药，预计到2031年全球肝纤维化药物市场规模将达到13亿美元 [102][106] 2. MASH治疗创新药突破，多款产品迎来进展 - 非酒精性脂肪肝病（NAFLD）现称为代谢功能障碍相关的脂肪肝病（MASLD），进一步发展为MASH，约20%的MASLD会发展成为MASH [110] - MASH患者群体庞大，人群快速增加。全球有接近1/4的人群受MASLD影响，预计2030年将达到24.3亿人，对应MASH患者则将达到4.9亿人 [20][75] - MASH病因复杂，多个靶点得到验证。目前已公布数据、推进到临床2/3期的靶点主要包括THR-β、GLP1、FGF21、FASN、PPAR等 [76][77] - 多款MASH治疗药物取得进展。2024年1-11月，Resmetirom上市，司美格鲁肽完成3期临床，其他在研产品也公布关键性临床数据 [71][72] 3. 乙肝纤维化治疗迎来曙光，临床三期揭盲在即 - 中国乙肝患者众多，纤维化比例高。中国有约8000万乙肝感染者，其中慢乙肝患者约2-3千万人，约38%的患者有显著性肝纤维化 [40] - 羟尼酮临床进度领先。康蒂尼的羟尼酮是全球治疗乙肝纤维化领域唯一一个临床3期产品，已完成3期入组，是全球唯一进入临床3期产品 [44][46] - 羟尼酮临床2期数据显示，相较于安慰剂组，三个剂量组的肝纤维化逆转Ishak评分均有显著改善，180mg组改善率为14.90%，270mg组为30.52%，360mg组为18.32% [55] 4. 投资建议 - 全球首个MASH药物上市，但尚未在中国开展临床，且疗效较为有限，为后续创新药留下空间。中国药企布局多个靶点，包括PPAR、THR-β、FGF21、PDE等 [80] - 乙肝纤维化全球在研产品较少，竞争格局更好。康蒂尼的羟尼酮在此前2期临床展现积极数据，目前已完成3期入组，是全球唯一进入临床3期产品 [80] - 肝纤维化无创筛查需求有望随着各类肝纤维化药物上市而放量。福瑞股份作为该领域全球龙头，逐步迈入业绩放量期 [80]

黄金价格上涨原因 - 黄金价格自2022年以来持续上涨，主要由于全球信用货币体系的可信度下降[1][15] - 美国财政赤字货币化（MMT）透支了本国货币的信用基础[1] - 地缘政治事件如俄乌冲突和巴以冲突在黄金价格形成机制中扮演导火索和催化剂的角色[14] 黄金与美元关系 - 2022年后黄金与美元同步走强，打破了传统认为美元强势导致黄金弱势的观念[14] - 美国国内财政缺乏纪律和在战争中拒绝承认债务是黄金相对于美元价值增强的关键原因[15] 特朗普政策影响 - 特朗普新任期很难避免赤字货币化，除非AI技术取得巨大进步提升生产效率[10][16] - 特朗普的孤立主义政策可能进一步强化去美元化趋势，保持黄金价格上涨的主要驱动力[24] 黄金价格波动 - 近期黄金价格波动显著，一度接近2800美元/盎司，大选后跌至2567美元/盎司，最近反弹至2600至2650美元/盎司[20] - 大选后金价下跌与美元走强和地缘政治紧张局势缓解有关，但这些并非主要影响因素[21] AI对黄金的影响 - 黄金的真正对立面是马斯克代表的AI趋势，通过技术提升全要素生产率，引领美国长期发展[29] - 如果AI愿景实现，黄金价格的持续上涨将会终结，预示不确定性的终结和新秩序的诞生[29]

- 近一年以来上证50股指期货主力合约年化升水率中位数为0.08%，近一年以来沪深300股指期货主力合约年化贴水率中位数为1.88%，近一年以来中证500股指期货主力合约年化贴水率中位数为6.33%，近一年以来中证1000股指期货主力合约年化贴水率中位数为11.13%[69] - 20241220当日上证50股指期货主力合约年化升水率为0.96%，处于近一年来54%分位点，当日沪深300股指期货主力合约年化升水率为0.91%，处于近一年来66%分位点；当日中证500股指期货主力合约年化贴水率为4.80%，处于近一年来60%分位点；当日中证1000股指期货主力合约年化贴水率为8.97%，处于近一年来58%分位点[69][54] - 近一年上证50、沪深300、中证500和中证1000主力合约年化升贴水率如下图所示[69]

美联储政策调整 - 12月美联储再次降息25个基点，政策利率目标区间下调至4.25%-4.5%[15][47][48] - 美联储2025年降息次数预期从9月的4次降至12月的2次[19][76] - 美联储缩表速度从6月开始调整为每月250亿美元国债和350亿美元MBS[169][137] 经济预期与市场反应 - 2024年实际GDP预期中位数从2%上调至2.5%，失业率下调至4.2%[15][120] - 美股当日下跌，纳斯达克下跌3.56%，标普下跌2.95%，道琼斯下跌2.58%[55] - 美债利率上行，2年期国债收益率上涨10个基点，10年期国债收益率上涨10个基点[34] 通胀与就业 - 11月CPI同比上涨2.7%，核心CPI同比上涨3.3%，通胀回落基本符合预期[82][120] - 11月失业率微升至4.2%，就业市场降温持续[80][81] - 2025年核心PCE通胀预期从2.2%上调至2.5%，PCE通胀预期从2.1%上调至2.5%[131] 风险提示 - 美国经济降温超预期，美联储高利率政策可能导致经济放缓[176] - 地缘政治风险超预期，全球地缘冲突可能影响经济体[162]

消费偏弱的原因 - 居民收入增速与名义GDP增速差下降，影响消费[120][121] - 房价下跌通过收入效应、关联消费效应、现金流效应影响消费，财富效应显著[166][167] - 服务消费需求压力大于商品消费，第三产业平减指数首次负增长[167][188] - 青年消费增速下降，拖累整体消费增长[164][165] 提振消费的政策方向 - 消费补贴：通过“以旧换新”和“消费券”补贴商品和服务消费[91][118] - 特定群体：将初婚初育纳入生育补贴范围，提高失业保险受益率[88][86] - 社保补贴：提高城乡居民基础养老金和医保财政补助[101][102] - 服务消费供给侧改革：增加基本民生服务供给，提高享受型服务质量[191][192] - 深化改革：稳住楼市股市，推动工业向服务业转型，优化营商环境[108][207] 数据与风险提示 - 2023年失业保险受益率仅为14.7%，参保受益率约28.3%[86] - 农村养老金人均领取金额仅为职工月平均退休金的5%[101] - 电影票房收入较2019年高点下降31%[195] - 风险提示：政策超预期或不及预期，外需波动影响国内政策应对[6][146]

行业投资评级 - 行业评级：中性 [86] 报告的核心观点 - 本周中信教育指数下跌2.26%，上证指数下跌0.70%，低于大盘1.56PCT。2024年截至目前，中信教育指数上涨3.67%，上证指数上涨13.70%，低于大盘10.03PCT [8] - 投资建议：推荐困境反转的职业教育标的中国东方教育；K12教培和学历教育政策相对见底，是较为确定的投资方向之一；高教领域中低估值、高股息标的较多，推荐中教控股、新高教、东软教育、中国科培；推荐企业家商学院教育龙头行动教育；公考培训领域看好抢份额逻辑，推荐粉笔 [66] 行情回顾 - 本周中信教育指数下跌2.26%，上证指数下跌0.70%，低于大盘1.56PCT。2024年截至目前，中信教育指数上涨3.67%，上证指数上涨13.70%，低于大盘10.03PCT [8] - 本周A股教育板块上涨幅前三的个股分别是科德教育、康冠科技、学大教育。A股教育板块跌幅前二的个股分别是竞业达、豆神教育 [69] - 港股本周教育板块上涨幅度前三的个股分别是中国职业教育、东方甄选、新高教集团。港股跌幅前三的个股别是成实外教育、21世纪教育、中教控股 [57] - 美股本周教育板块跌幅前三的个股为一起教育科技、华夏博雅、高途集团 [85] 行业新闻概览 官方通告 - 怀进鹏强调，高等教育是教育强国建设的龙头，高校师生党员要坚决扛起教育强国建设的使命责任，把牢正确政治方向，坚定不移落实好立德树人根本任务，坚定不移走中国特色社会主义教育发展道路 [12] - 教育部会同中央网信办、公安部开展查处涉研考违法有害信息专项工作，提醒广大考生从教育部门和招生单位的官方渠道获取研究生考试招生权威信息，切勿心存侥幸、投机取巧 [40] 公司新闻 - 小猿学练机彩色墨水屏版上市，专为低龄儿童设计，配备10.3英寸彩色墨水屏，搭载科学全面的分龄启蒙体系，内置丰富的启蒙资源 [80] - 盛通股份推出AI有声绘本平台，通过一站式有声绘本创作流程，从编故事、写脚本、生成绘本图片，到图片转视频和配音，全程AI辅助完成 [32] - 科大讯飞构建涵盖教、学、考、评、管教育教学场景的全栈产品体系，依托自主可控的星火大模型及人工智能关键技术 [26] 海外新闻 - 积木易搭出海品牌3DMakerpro与南洋理工大学签署战略合作协议，携手推进教育数字化升级 [6] - 章鱼时代与华为云共建教育新生态，结合华为云云服务、AI技术、数据库等能力，在跨国语言教育领域展开深度合作 [61] 公司估值表 - A股教育公司估值表（亿元人民币）：科德教育、行动教育、盛通股份 [15] - 港股教育公司估值表（亿元人民币）：天立国际控股、粉笔、中国东方教育、中教控股、新高教集团、中汇集团、中国科培、建桥教育、东软教育 [21] - 美股教育公司估值表（亿元人民币）：学大教育 [36]

行业投资评级 - 报告对煤炭行业的投资评级为“推荐”，维持评级 [30] 报告的核心观点 - 央国企市值管理加码，弱需求下高股息资产价值更高，煤炭板块标的业绩基本盘有保障且高股息，在国债收益率持续下行背景下高胜率属性进一步凸显，或为当前时点较好的投资选择 [7][8] - 动力煤基本面稳中向好，板块业绩稳健、高股息，弱经济背景下攻守兼备，短期高胜率属性有望助力估值提升 [7][8] - 边际产能成本筑底煤价，调整已近尾声，煤价底部较为确定，调整已近尾声 [44] 根据相关目录分别进行总结 1 本周观点 - 央国企市值管理加码，弱需求下高股息资产价值更高，煤炭板块标的业绩基本盘有保障且高股息，在国债收益率持续下行背景下高胜率属性进一步凸显，或为当前时点较好的投资选择 [7][8] - 动力煤基本面稳中向好，板块业绩稳健、高股息，弱经济背景下攻守兼备，短期高胜率属性有望助力估值提升 [7][8] - 边际产能成本筑底煤价，调整已近尾声，煤价底部较为确定，调整已近尾声 [44] 2 本周市场行情回顾 - 本周中信煤炭板块周跌幅3.2%，同期沪深300周跌幅0.1%，上证指数周跌幅0.7%，深证成指周跌幅0.6% [56] - 各子板块中，焦炭子板块跌幅最大，跌幅4.7%；其他煤化工子板块跌幅最小，周环比持平 [57] 2.2 本周煤炭行业上市公司表现 - 本周安泰集团跌幅最大，下跌12.12%，新集能源下跌7.83%，大有能源下跌7.60%，郑州煤电下跌7.19%，金能科技下跌6.66% [59] - 云维股份跌幅最小，周环比持平，山西焦煤下跌0.48%，苏能股份下跌0.93%，恒源煤电下跌1.05%，潞安环能下跌1.35% [36] 3 本周行业动态 - 2024年1-11月，韩国煤炭进口总量为10504.1万吨，同比下降3.4%，11月份进口量为895.64万吨，同比增长0.4%，环比下降1.0% [2] - 澳大利亚在西澳大利亚哈默斯利省发现了有史以来最大的铁矿，铁矿石储量约为550亿吨 [4] - 2024年1-11月，蒙古国煤炭产量累计为8992.68万吨，同比增长23.5%，出口量达到8500万吨左右 [18] - 2024年1-10月，毕节市累计原煤产量6350.85万吨，同比增长18.57%，排全省第一 [19] - 2024年1-11月，印度煤炭总产量（包括褐煤）累计为9.83亿吨，同比增长7.5% [20] - 2024年世界煤炭使用量将达到历史最高水平 [22] - 2024年1-11月，俄罗斯铁路装运煤炭3.013亿吨，同比下降6.2% [40] - 2024年1-11月，国家能源集团原煤产量56800万吨，同比增长2.80% [65] 4 上市公司动态 - 中煤能源2024年11月商品煤产量为1206万吨，同比增长8.20%；累计商品煤产量为1.26亿吨，同比上升1.90% [50] - 盘江股份收到普定电厂项目核准批复，建设内容为2×66万千瓦高效超临界二次再热燃煤发电机组，总投资66.70亿元 [51] - 云维股份拟通过发行股份及支付现金的方式购买云南能投红河发电有限公司100%股权 [51] - 淮北矿业控股股东增持公司股份229.4万股，占公司总股本的0.09% [120] - 兰花科创完成回购股份0.12亿股，占公司总股本的0.80%，回购最高价格9.2元/股，回购最低价格7.51元/股，回购均价8.42元/股，使用资金总额1亿元 [75] - 盘江股份核销长期挂账应付款项共计70笔，总金额为610.45万元，预计将增加公司2024年合并报表归属于母公司的净利润492.06万元 [75] - 华阳股份子公司七元公司进入联合试运转阶段，设计生产能力为500万吨/年，服务年限预计为140年 [69] 5 煤炭数据跟踪 5.1 产地煤炭价格 - 山西动力煤均价本周报收712元/吨，较上周下跌3.01% [123] - 山西炼焦煤均价本周报收1403元/吨，较上周下跌1.64% [123] - 陕西动力煤均价本周报收724元/吨，较上周下跌2.91% [79] - 内蒙古动力煤均价本周报收541元/吨，较上周下跌5.05% [113] - 河南冶金精煤均价本周报收1534元/吨，周环比持平 [86] 5.2 中转地煤价 - 秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于771元/吨，周环比下跌23元/吨 [44] - 京唐港主焦煤价格为1610元/吨，周环比下跌10元/吨 [53] 5.3 国际煤价 - 纽卡斯尔NEWC动力煤报收128.35美元/吨，较上周下跌3.55%；理查德RB动力煤均价报收104.45美元/吨，较上周下跌2.97%；欧洲ARA港动力煤均价报收119.25美元/吨，周环比持平 [151] - 澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价报收213美元/吨，较上周下跌2.07% [151] 5.4 库存监控 - 秦皇岛港本期库存676万吨，较上周下降1.60%；广州港本期库存246万吨，较上周下降5.42% [139] 5.5 下游需求追踪 - 本周电厂周均日耗继续提升，12月19日当周二十五省电厂周均日耗635.3万吨，周环比上升3.1万吨(+0.5%)，同比下降17.4万吨(-2.7%) [44] - 化工耗煤需求同比延续高增速，截至12月13日当周化工行业合计耗煤673.44万吨，同比增长11.6%，周环比下降1.6% [44] 5.6 运输行情追踪 - 煤炭运价指数为683，较上周下跌15.99%；BDI指数为990，较上周下跌5.80% [162] 投资建议 - 推荐关注中国神华、陕西煤业、中煤能源、山煤国际、晋控煤业、潞安环能、兖矿能源、新集能源、淮北矿业 [13]

行业投资评级 - 报告未提及具体的投资评级 [序号] 报告的核心观点 - 第五届FIFA合规峰会将于2025年4月9日至10日在巴西里约热内卢举行，旨在更有效地支持211个成员协会，涵盖合规计划开发、治理、风险管理和内部审计实践等关键领域 [9][19] 根据相关目录分别进行总结 会议安排 - 第一天（Day 1）的会议安排包括：09:00正式开幕（Ednaldo Rodriguez, CBF & Emilio Garcia Silvero, FIFA）、10:30咖啡休息、10:45圆桌讨论：体育行业的治理、12:00午餐休息、13:30工作坊：合规操作手册——道德卓越的战术、15:30咖啡休息、17:00闭幕致辞和集体照 [29][7][8][10][6] - 第二天（Day 2）的会议安排包括：08:00咖啡与Networking、09:00欢迎和回顾第一天、09:30如何成为高效的合规人员（Kristy Grant-Hart）、10:30咖啡休息、10:45网络安全讨论：不是你是否会被入侵，而是何时（Jamie Woodru, Ethical Hacker）、12:00午餐休息、13:30未来审计——技术与AI在内部审计中的应用（Anja Zumkeller, Edyta Idzikowska, FIFA）、15:30咖啡休息、16:00财务治理指南（Christoph Suppiger, FIFA）、16:30正式闭幕 [26][25][35][21][27][30][33][37] 会议内容 - 会议将涵盖合规计划开发、治理、风险管理和内部审计实践等关键领域，通过演示和互动工作坊深入探讨这些主题，提供实用的见解和工具，以适应不同阶段的成员协会 [19] - 会议将完全以英语进行，并提供法语和西班牙语的同声传译 [14] 参会安排 - FIFA将承担经济舱往返机票、巴西签证费用以及在活动期间的里约热内卢住宿费用 [14] - 每个成员协会邀请一名负责合规事务的代表参加 [36] 其他信息 - 正式邀请函将详细说明注册、旅行和住宿安排，并附上活动程序手册 [34]

核心观点 - 国内海风项目建设进程明显加速，粤、苏两省海风项目建设的突破性进展为其他沿海省市海风建设建立良好示范，推动国内海风发展。海外海风发展势头强劲，国内海工产品出口机遇或将持续走强。海风板块整体有望迎来密集催化，零部件厂商业绩在今年年底仍具备一定的弹性空间[11] - 全球铝土矿储量集中在澳大利亚、巴西、几内亚等国家和地区，2023年全球铝土矿储量300亿吨，几内亚储量占比约为25%，中国本土储量占比约为2%。全球铝土矿产量震荡上升，增速放缓，几内亚铝矿优势逐步凸显[24] 行业研究 海风行业 - 本周广东省、辽宁省、福建省多个海风项目公示风电机组中标候选人、EPC总承包中标候选人，三省海风项目建设提速显著。海南省海风项目建设稳步推进，预计2024年底有望并网。山东省1800MW海风项目公示可研及相关专题中标候选人，储备项目规模持续增加[11] - 进入四季度后，国内海风项目建设进程明显加速。粤、苏两省海风项目建设的突破性进展，表示限制性因素影响已然减弱，并为其他沿海省市海风建设建立良好示范，推动国内海风发展[11] - 海外海风发展势头强劲，国内海工产品在具备海外项目成功交付经验的基础上，出口机遇或将持续走强。国内外海风需求共振背景下，海风板块整体有望迎来密集催化[11] 铝行业 - 全球铝土矿储量集中在澳大利亚、巴西、几内亚等国家和地区，2023年全球铝土矿储量300亿吨，几内亚储量占比约为25%，中国本土储量占比约为2%[24] - 澳大利亚、中国和几内亚是全球铝矿主要生产国，占全球总产量70%左右。头部矿山大多为龙头铝业持股，2022年全球前五大铝业公司铝矿产量占全球产量的47%左右[24] - 2023年全球原铝产量7059.3万吨，同比增速减慢，我国生产占比近60%，增速高于全球，基本实现自给水平。中国电解铝生产总额占全球60%以上，国内消费基本依靠自产[53] - 我国电解铝消费和GDP增长高度正相关，第二产业GDP增速相对于电解铝消费增速具有滞后性。制造业PMI和CPI指数可以有效地反应铝价变化趋势。LME铝价和铝库存基本呈现负相关性，近20年来相关系数为-0.34[53] 市场表现 海风行业 - 本周（截至12月13日），陆上风电机组招标约2637.25MW，开标约10176.65MW。价格方面，含塔筒平均中标单价约1899.87元/kW，不含塔筒平均中标单价约1629.5元/kW，裸机价格企稳[26] - 本周风电板块涨幅前三个股为时代新材、日月股份、明阳智能，跌幅前三个股为新强联、禾望电气、电气风电[59] 光伏行业 - 本周（12/09-12/13）申万光伏设备板块下降4.59%，跑输沪深300指数3.59个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为亚玛顿、正泰电器、京山轻机，跌幅前三个股为爱旭股份、美畅股份、钧达股份[25] - 硅料价格略涨，预计12月多晶硅有望达到供需平衡状态。硅片价格略涨，本周库存落在22-24GW，环比显著下降。电池片价格维稳，组件价格维稳，12月组件企业按需生产，排产环比下降10%落于45GW[36] 铝行业 - 我国多个重点铝业集团包括中国铝业、中国宏桥、云铝股份和新疆众和等，自2019年来相对收益率均高于沪深300，总体收益率均和SHFE铝价保持一致趋势[58] - 2024年1至10月我国铝制品出口总量约为266.2万吨，其中西亚出口数量占比为6%、中亚占比约为2%，较2023年比重均略有提升[58] 政策与事件 - 国家主席习近平考察横琴粤澳深度合作区，强调要不断加强基础设施"硬联通"、规则机制"软联通"、琴澳居民"心联通"，加快建成琴澳经济高度协同、规则深度衔接的制度体系[30] - 十四届全国人大常委会第十三次会议将于12月21日至25日在北京举行，会议将审议多项法律草案和议案[62] 数据与指标 - 美国第三季度实际GDP年化终值环比升3.1%，预期升2.8%，修正值升2.8%，初值升2.8%，第二季度终值升3.0%[12] - 日本央行将政策利率维持在0.25%不变，连续第三次暂停加息[13] - 上交易日上证指数低开后盘升，收盘收复了20日均线，收小实体阳K线。量能持平，大单资金净流出超113亿元[14] - 互联网电商板块昨日收盘上涨2.93%，在同花顺行业板块中涨幅居前，近期波段涨幅超过85%[15] - 通信服务板块大涨居首，收盘上涨4.29%。计算机设备、通信设备、半导体、通信服务、消费电子等板块大单资金净流入明显[31]