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长安汽车:三季度业绩承压,新车上市有望改善
国联证券· 2024-10-29 19:02
证券研究报告 非金融公司|公司点评|长安汽车(000625) 三季度业绩承压,新车上市有望改善 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年10月29日 证券研究报告 |报告要点 公司发布 2024 年三季报,前三季度实现营收 1109.6 亿元,同比+2.5%,实现归母净利润 35.8 亿元,同比-63.8%,经营有所承压。年初以来公司持续加码自主新能源品牌转型和出海,前三 季度自主新能源同比增长 46.0%,自主品牌海外销量同比增长 65.5%。随着公司新车交付持续 上量,公司发力自研高阶智驾叠加与华为的深入合作,公司竞争力有望进一步提升,看好公司 后续发展。 |分析师及联系人 高登 陈斯竹 黄程保 喻虎 SAC:S0590523110004 SAC:S0590523100009 SAC:S0590523020001 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年10月29日 长安汽车(000625) 三季度业绩承压,新车上市有望改善 | --- | --- | |----------------------------|-- ...
拉卡拉:扫码交易金额较快增长,投资参股进入信用信息服务行业
国联证券· 2024-10-29 18:41
证券研究报告 非金融公司|公司点评|拉卡拉(300773) 扫码交易金额较快增长,投资参股进入 信用信息服务行业 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年10月29日 证券研究报告 |报告要点 拉卡拉发布 2024 年第三季度报告,2024 年前三季度公司实现营收 43.89 亿元,同比下降 0.78%;归母净利润 5.13 亿元,同比下降 17.49%。公司市场份额稳中有升,扫码交易金额较 快增长,共同投资设立考拉信科,打造领先的信用信息服务企业。鉴于公司第三方支付龙头地 位稳固,更受益于线下消费复苏和净费率提升,维持"买入"评级。 |分析师及联系人 黄楷 刘雨辰 SAC:S0590522090001 SAC:S0590522100001 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年10月29日 拉卡拉(300773) 扫码交易金额较快增长,投资参股进入信用 信息服务行业 | --- | --- | |----------------------------|---------------------| | | | | 行 ...
上能电气:海外光储市场持续开拓,盈利能力明显提升
国联证券· 2024-10-29 17:03
报告投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告核心观点 - 公司对海外光储市场的大力开拓取得积极成果,盈利能力明显提升 [2] - 公司三季度末合同负债大幅增长,显示在手订单持续提升 [6] - 公司大幅扩充产能,有望充分受益于海外光储需求增长 [6] - 公司在印度、中东等新兴市场取得较大增长,在美国市场也实现突破 [6] 财务数据分析 - 2024前三季度,公司实现营收30.69亿元,同比下降7.30%;实现归母净利润3.02亿元,同比增长44.82% [6] - 2024Q3单季度,公司实现营收11.43亿元,同比增长0.83%;实现归母净利润1.41亿元,同比增长92.59% [6] - 公司销售毛利率和销售净利率均大幅提升,盈利能力明显改善 [6] - 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持高速增长,3年CAGR分别为36.61%和53.85% [6][7] 行业分析 - 中东、印度、非洲、东南亚等海外新兴市场光照条件好、电网基础较弱,蕴含较大的光伏和储能市场空间 [6] - 公司提前布局海外市场,在印度、中东等市场取得较大增长,在美国市场也实现突破 [6]
洛阳钼业:世界级铜矿保持高产,积极筹划新一轮发展
国联证券· 2024-10-29 17:02
报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[2] 报告的核心观点 铜钴产量高增,全年产铜量有望突破60万吨 在TFM重要项目落地、KFM频创月度产量新高、技术改进和工艺流程持续优化的基础上,公司铜钴产量保持高增。2024Q1-Q3公司铜/钴金属分别实现产量47.60/8.47万吨,分别同比增长78.2%/127.4%。[6] 贯彻执行"精益年"目标,盈利质量优化 得益于产销量和贸易量的强劲增长,以及精益化管理的持续推进,公司盈利能力和经营质量得到显著优化。2024Q1-Q3公司毛利率为17.63%,同比提高10.60个百分点。[6] 新项目取得突破,蓄势新一轮增长 根据公司公告,公司继续聚焦内生性增长潜力,TFM西区和KFM二期两大新项目已开展前期勘探,见矿效果良好;加速推进电力项目开发,刚果(金)Nzilo II水电站合作协议签约落定,200兆瓦的发电能力将为新一轮产能跨越提供长期稳定的电力保障。[6] 盈利预测和估值 我们预计公司2024-2026年实现归母净利润分别为116.94/133.76/157.32亿元,分别同比增长41.75%/14.39%/17.61%;EPS分别为0.54/0.62/0.73元,当前股价对应PE分别为14.6/12.8/10.9倍。[2]
福瑞达:转型期夯实内功,期待双11大促亮眼表现
国联证券· 2024-10-29 17:02
报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 业务表现 - 2024年前3季度化妆品板块营收17.08亿元,同比增长3.25%,其中颐莲品牌营收同比增长7.57%,瑷尔博士品牌营收同比增长1.80% [7] - 医药板块营收3.70亿元,同比下降7.42%,但单Q3药品销售止跌回稳,同比增长18.96% [7] - 原料及添加剂板块营收2.49亿元,同比下降1.96% [7] 盈利情况 - 2024年前3季度综合毛利率51.9%,同比提升4.77个百分点,销售费率36.5%,同比增加4.43个百分点,归母净利率6.11%,同比下降0.9个百分点 [7] - 2024Q3综合毛利率51.8%,同比下降3.1个百分点,销售费率36.7%,同比下降3.34个百分点,归母净利率5.01%,同比下降0.16个百分点 [7] 战略转型 - 公司持续加强原料储备,利用合成生物学手段制备新原料 [8] - 颐莲品牌创新文创IP联名销售,嘭润品线带动同系列产品销售,软膜品线上新颈膜新品 [8] - 瑷尔博士品牌闪充水乳升级后销售增长,益生菌面膜销售增长 [8] - 公司继续拓展胶原蛋白和洗护赛道,珂谧品牌和即沐品牌新品获好评 [8] 财务预测 - 预计公司2024-2026年收入分别为40.08/45.90/51.70亿元,同比变化-12.5%/14.5%/12.6% [8] - 预计2024-2026年归母净利润分别为2.71/3.21/3.70亿元,同比变化-10.6%/18.2%/15.5% [8] - 预计2024-2026年EPS分别为0.27/0.32/0.36元/股,对应PE分别为28x、23x、20x [8]
老板电器:2024三季报点评:经营承压,改善在即
国联证券· 2024-10-29 17:01
报告公司投资评级 - 报告维持对老板电器的"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 9月以来行业零售已显著改善,但终端传导至企业出货仍一定时滞,老板三季度经营短期压力 [2] - 后续考虑到政策对终端需求的大幅提振、目前良性库存水平,叠加行业均价恢复提升,后续公司收入增长且盈利改善值得期待 [2] - 预计公司2024-2026年业绩分别同比+1%/+12%/+8%,对应当前估值13X/12X/11X [2] 公司经营情况总结 收入情况 - 2024年前三季度公司实现营收73.96亿,同比-6.78%;三季度实现营收26.66亿,同比-11.07% [6] - 需求传导至出货有一定时滞,当季收入下滑 [6] - 四季度收入改善十分确定 [6] 盈利情况 - 2024年前三季度归母净利润12.02亿,同比-12.44%;三季度归母净利润4.43亿,同比-18.49% [6] - 毛利率提升,但费用率及坏账计提拖累盈利 [6] - 预计公司2024-2026年业绩分别同比+1%/+12%/+8% [2] 政策影响 - 以旧换新政策落地后,终端需求显著改善,四季度收入改善可期 [6] - 9月以来烟机零售均价由前期下滑转为提升,消费者倾向于购买高价产品,公司盈利改善可期 [6]
中国石化:业绩磨底,4季度有望修复
国联证券· 2024-10-29 17:00
报告公司投资评级 中国石化维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 1. Q3 化工品需求磨底+库存损失,公司业绩短期承压 [6] 2. 成品油板块维持稳定 [6] 3. 油气产量稳中有升,勘探开发板块业绩稳定 [6] 4. 在原油价格维持稳健中枢的前提下,公司盈利确定性较强 [6] 财务数据总结 1. 2024年前三季度公司实现营业收入23665.41亿元,同比减少4.19%,实现归母净利润442.47亿元,同比减少16.46% [2] 2. 2024Q3实现营业收入7904.10亿元,同比减少9.80%,环比增加0.54%,实现归母净利润85.44亿元,同比减少52.15%,环比减少50.86% [2] 3. 预计2024-2026年公司归母净利润分别为580亿元、703亿元和753亿元,对应EPS为0.48元、0.58元和0.62元,对应PE为13.5X、11.2X和10.4X [7]
宇通客车:盈利同比持续向好,中期分红强化股东回报
国联证券· 2024-10-29 14:41
报告公司投资评级 报告维持对宇通客车的"买入"评级。[4] 报告的核心观点 公司Q3业绩符合预期,盈利能力保持稳健 - Q3公司大中客销量9344辆,同比-4.8%,环比-17.8%,出口2596辆,同比-15.4%,环比-33.4%,出口占比27.8%,同比-3.5pct,环比-6.5pct。[6] - Q3单车收入为71.7万元,同比+1.4万,环比-4.1万,单车净利为7.0万元,同比+1.8万,环比-0.9万,公司盈利保持稳健。[6] 中期分红超预期,持续增强股东回报 - 公司发布2024年中期分红方案,拟向全体股东每股派发现金股利0.5元(含税),合计派发金额为11.07亿元,对应分红率为45.5%。[6] - 这是公司近20年以来首次进行中期分红,体现公司贯彻监管鼓励年内多次分红的精神,持续加强股东回报。[6] 招标数据持续提升,内需与出口共振 - 8月公交客车招标数已超过3000台,9月已超过5800台,8/9月合计超过8800台,政策效果逐步显现,公交内需有望在Q4明显放量。[7] - 叠加公司出口交付旺季开启,预计公司Q4业绩环比向上。[7] 财务数据总结 - 公司2024-2026年营业收入分别预计为343.6/409.3/446.4亿元,同比分别+27.1%/19.1%/9.1%。[7] - 归母净利润分别预计为35.3/42.8/48.6亿元,同比分别+94.1%/21.4%/13.5%,EPS分别为1.59/1.93/2.19元/股。[7]
2024Q3轻工板块基金持仓点评:造纸重仓比例提升,家居&包装印刷减配
国联证券· 2024-10-29 13:30
证券研究报告 行业研究|行业点评研究|轻工制造 2024Q3 轻工板块基金持仓点评: 造纸重仓比例提升,家居&包装印刷减配 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年10月29日 证券研究报告 |报告要点 2024Q3 轻工公募基金重仓比例为 0.82%,环比-0.01pct,处于 2010 年以来 47%左右的分位水 平。轻工子板块中,造纸(+0.03pct)重仓比例环比提升,文娱用品基本持平,家居、包装印刷 减配。个股层面,太阳纸业(+0.03pct)、索菲亚(+0.03pct)、泡泡玛特(+0.01pct)获小幅加仓。 Q3 宏观地产及消费疲软,家居整体表现仍承压,造纸产业供需矛盾持续。展望 Q4,在地产政 策持续托底+以旧换新政策双重合力之下,家居企业有望迎来基本面回暖和估值修复,2B 业务 占比较高的大宗龙头,综合α优势较强的定制&软体家居龙头,智能家居龙头均有望受益。 |分析师及联系人 管泉森 孙珊 戚志圣 SAC:S0590523100007 SAC:S0590523110003 SAC:S0590523120002 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 121 行业研 ...
家用电器行业专题研究:进击的小米白电——归因
国联证券· 2024-10-29 10:18
证券研究报告 行业研究|行业专题研究|家用电器 进击的小米白电——归因 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年10月29日 证券研究报告 |报告要点 小米是近 15 年我国科技消费领域现象级的案例,对行业趋势、竞争格局,以及公司品类扩张、 转型升级以及出海等都有鲜活展示。系列报告首篇,我们对小米白电的快速崛起做了归因分 析,外因:一是这两年行业"降级"比较明显,二是龙头公司偏重盈利,这使得一二线价差走 阔;内因:一是小米由"爆款"思路支撑的极致性价比,二是公司对白电业务重视程度提升; 内因决定趋势,外因主推节奏,小米白电一直在进步,只是这两年步伐加快。 |分析师及联系人 管泉森 孙珊 贺本东 蔡奕娴 SAC:S0590523100007 SAC:S0590523110003 SAC:S0590523110005 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 15 行业研究|行业专题研究 glzqdatemark2 2024年10月29日 家用电器 进击的小米白电——归因 相对大盘走势 -20% 0% 20% 40% 2023/10 2024/2 2024/6 2024/10 家用电器 沪 ...