证券研究报告 策略研究|点评报告 明年市场展望 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年12月19日 证券研究报告 |报告要点 2024 年下半年政策发生积极变化，市场流动性改善，风险偏好升温，A 股市场快速反弹。展望 2025 年，市场能否完成从流动性驱动向基本面驱动的转换，可能决定了明年市场的整体表现。 我们认为，明年上半年经济逐步修复的确定性较强，上市公司盈利或逐渐好转，市场表现或相 对强势；下半年海外风险因素可能逐渐累积，再通胀和加征关税等风险都可能对国内市场形 成冲击，进行"小盘风格"+"红利资产"均衡配置的性价比更高。 |分析师及联系人 包承超 邓宇林 SAC：S0590523100005 SAC：S0590523100008 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 9 策略研究|点评报告 glzqdatemark2 2024年12月19日 策略点评 明年市场展望 相关报告 1、《"中央经济工作会议"后的市场规律》 2024.12.09 2、《策略视角，看特斯拉及"T 链"本轮机 会》2024.12.05 明年市场展望 2024 年下半年政策发生积极变化，市场流动性改善， ...