报告行业投资评级 - 报告维持汽车行业"强于大市"的投资评级 [6] 报告的核心观点 - 两部委发布《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》,相比4月《汽车以旧换新补贴实施细则》,大幅提升乘用车以旧换新补贴金额,同时增加对于老旧营运货车和新能源公交车报废补贴细则,资金来源为1500亿元左右超长期特别国债,央地资金共担比例按照9:1原则实行,中央分担比例至少85% [4][9] - 乘用车:报废补贴金额翻倍,增强车主报废意愿。截至2023年底,国三及以下燃油乘用车保有量约1371万辆,6年以上车龄新能源乘用车保有量约84万辆,符合报废条件的乘用车合计为1455万辆,报废补贴翻倍有望增强车主报废意愿,预计当前时点政策可拉动2024年约50-100万辆更换需求,带动行业额外增长2%-4% [9] - 重卡:国三报废加速,内需有望向上。截至2022年底,国三及以下重卡预计有36万辆,在天然气重卡经济性仍显著的背景下,国三重卡报废有望加速,推动重卡零售销量向上 [9] - 客车:补贴力度可观,加速纯电公交客车更换。目前8年及以上新能源公交车保有量预计在13万辆左右,2015年底销售的纯电公交车车龄也已超过8年,此次《措施》补贴力度较大、同时由中央分担至少85%,有望明显提升地方政府更换意愿,刺激公交客车需求向上 [9] 投资建议 1) 乘用车:以旧换新政策有望助推车企销量向上,重点受益企业如比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车,技术领先+销量兑现的车企如理想汽车、小鹏汽车 [9] 2) 商用车:潍柴动力、中国重汽有望重点受益以旧换新政策,内需向上+出口增长,估值处于历史低位,龙头公司分红比例提升,股息率可观,如宇通客车等 [9] 3) 汽车零部件:优质汽零公司如电连技术、星宇股份、伯特利、拓普集团、新泉股份、银轮股份、凌云股份等 [9]

报告公司投资评级 东方甄选(1797 HK)的投资评级为中性 [11][14] 报告的核心观点 1) 东方甄选出售旗下主播董宇辉经营的与辉同行业务,预计对2025财年利润影响超过20% [1][6] 2) 与辉同行在2024年上半年(2023年12月22日-2024年6月30日)的净利润为1.4亿元 [2][5] 3) 出售与辉同行的代价为7659万元,与其资产净值相同,不产生收益或亏损 [3] 4) 出售与辉同行后,其财务业绩将不再与东方甄选的综合报表合并计算 [4] 5) 东方甄选将重新分配资源,加强自身品牌建设,拓展自营产品及直播电商业务 [4] 6) 东方甄选将在未来一年内回购不超过5亿元的股份 [4] 相关目录分析 与辉同行财务情况 1) 2024年1月至6月30日,与辉同行GMV约35亿元,收入约4.1亿元,利润1.4亿元,利润率33% [5] 对东方甄选的影响 1) 剔除与辉同行直播间佣金收入后,预计东方甄选2025财年GMV/收入/利润下调幅度达到34%/9%/20%+ [6] 2) 出售与辉同行将对公司短期财务表现产生影响,但有利于管理层专注发展自营战略和多平台发展 [6]

会议主要讨论的核心内容 肺癌流行病学及指南推荐 [1] - 2020年全球和中国肺癌新发患者数分别达220万人和82万人 - 非小细胞肺癌占85%-90%,其中腺癌和鳞癌各占40%左右 - 不同人种肺癌基因突变类型存在差异,中国以EGFR突变为主,欧美以KRAS突变为主 EGFR突变肺癌一线及耐药治疗 [2][3][4][5][6][7][8] - EGFR突变中19外显子缺失和21外显子点突变最常见,占比约88% - 20外显子突变占比约10%,其中20外显子T790M突变占6%-10% - 指南推荐一线EGFR-TKI治疗,二线针对T790M突变使用三代EGFR-TKI - 三代EGFR-TKI如Osimertinib、Lazertinib等疗效相当,价格差异较大 - 三代EGFR-TKI耐药后,MET、RET等其他基因突变成为主要耐药机制 20外显子罕见突变治疗 [5] - 20外显子突变占EGFR突变的约10%,其中20外显子T790M突变占6%-10% - 20外显子突变患者治疗将在下周单独讨论 问答环节重要提问和回答 EGFR-TKI一线治疗渗透率 [7] - 中国EGFR-TKI一线治疗渗透率可能已达70%,三代药占35%左右 三代EGFR-TKI有效性对比 [9][10][11] - 三款三代EGFR-TKI(Taletrectinib、Alflutinib、Amcenestrant)临床入组患者基线存在较大差异,难以直接比较疗效 - 整体来看三款药物在耐药患者中均展现出较好的疗效和安全性 一线EGFR突变治疗新方案 [13][14] - Osimertinib联合化疗和强生EGFR-C-MAT双抗联合三代EGFR-TKI有望成为新的一线治疗选择 - 两方案在EGFR突变肺癌一线治疗中均展现出优异的PFS和OS疗效

报告行业投资评级 无相关内容 [无] 报告的核心观点 - 报告涉及多个国家的足球经纪人行业 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10] - 报告列举了多家足球经纪公司的基本信息,包括公司名称、负责人、联系方式等 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10] - 报告涵盖了欧洲、亚洲、非洲、北美等多个地区的足球经纪人 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10] 行业概况 - 足球经纪人行业涉及多个国家和地区,从事的工作包括球员代理、赛事组织等 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10] - 报告列举的足球经纪公司规模和业务范围不一,有大型公司也有小型公司 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10] - 足球经纪人需要具备专业的行业知识和丰富的从业经验 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10] 行业发展趋势 无相关内容 [无]

全球外汇市场概览 - 2024年年初至今,美元指数呈现持续走强格局,除少数货币外,全球主要国家货币兑美元汇率呈现大幅贬值[10][11][12] - 新兴市场与发展中国家货币呈现不同程度的贬值,人民币兑美元汇率也呈现贬值格局[12] - 全球主要国家央行和政府部门陆续采取措施稳定本国外汇市场[15][16] 美元指数走势分析 - 2024年上半年,美元指数在101-106区间内波动,升值2.95%[17] - 美国通胀高位、美国大选不确定性上升、地缘政治风险升级是推动美元指数上涨的重要因素[17][26][27] - 2024年下半年,上述三大不确定性因素依然会影响美元指数走势,美国总统大选结果需重点关注[26][27][28] 日元汇率走势分析 - 2024年上半年,日元兑美元汇率出现大幅贬值,贬值幅度为11.68%[33] - 日元贬值引发日本政府和日本央行担忧,可能采取干预措施[33] - 美日利差持续拉大是日元贬值的主要原因之一[37][40] - 2024年下半年,日本货币政策走向值得关注,可能导致日元兑美元汇率反弹[42][45][46] 人民币汇率走势分析 - 2024年上半年,人民币兑美元汇率贬值2.47%,但人民币兑CFETS货币篮汇率指数升值1.82%,说明人民币自身汇率并不弱[47] - 美中长期利差扩大是人民币兑美元汇率贬值的重要原因之一[53] - 中国央行一直在调升每日中间价,通过使用逆周期调节因子来抑制人民币兑美元汇率的贬值[56][57] - 2024年下半年,人民币兑美元汇率中间价预计将维稳在7.00-7.20范围内,收盘价有望温和反弹至7.10-7.20左右[66]

行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 互联网和电商 - Kuaishou和美团续签战略合作协议,将在未来3年内在100个城市升级10,000家门店 [9][10] - 抖音正在测试新功能,在用户完成团购订单后推荐1公里范围内的其他团购产品 [11][12] - 美团外卖推出"省钱版"服务,强调价格优势 [13] - 美团计划今年将"骑手友好商家"增加至10万家 [14][15] 服装和鞋履 - UNIQLO大中华区业绩下滑,未来3年将实施"拆旧建新"策略 [16] - 加拿大品牌Aldo计划未来10年在中国开设75家门店 [17][18] 餐饮 - 麦当劳计划到2028年在中国开设超过10,000家餐厅 [19][20] 零售物流 - 京东物流与杭州市民卡达成战略合作 [21][22] - 菜鸟速递升级同城快递服务,覆盖20多个城市 [23][24] 家电和消费电子 - 苏宁易购预计2024年上半年实现盈亏平衡,二季度扭亏为盈 [25][26] - 苏宁易购与央视财经联合推出"新质家电"直播专场 [27][28] 家居用品 - 无印良品中国市场收入和利润在第三季度实现双增长 [29][30] 市场概况 - 2024年上半年有21个美妆品牌宣布关店或退出中国市场 [31][32] - 2024年1-6月社会消费品零售总额同比增长3.7% [33]

澳门和新加坡业务表现 - 澳门政府宣布，2024年上半年内地游客访澳人数同比增长约52.9%[90] - 澳门政府宣布，2024年上半年澳门毛收入同比增长约41.9%[90] - 新加坡旅游局宣布，2024年上半年新加坡总访客量同比增至约820万[91] - 澳门和新加坡赌场的赢率分别为3.30%和24.8%[95] - 澳门和新加坡老虎机的持率分别为3.9%和2.2%[95] - 澳门和新加坡赌场净收入分别为55.6亿美元和52.3亿美元，同比增长6.3%[99] - 澳门和新加坡老虎机持率分别为3.5%和4.3%[99] - 澳门和新加坡非滚筹码下降分别为232.5亿美元和217.4亿美元，同比增长6.9%[99] 公司财务表现 - 2024年6月30日三个月净收入为27.61亿美元，同比增长8.6%[98] - 公司在2024年6月30日的运营支出为21.7亿美元，较2023年同期增加1.65亿美元[110] - 总体调整后的物业EBITDA为10.73亿美元，较2013年同期的9.73亿美元增加1亿美元[114] - 利息支出减少2.3亿美元，主要是由于加权平均利率从5.4%降至5.0%以及加权平均总债务余额从1.556万亿美元降至1.473万亿美元[118] - 利息收入为8亿美元，较2013年同期增加4百万美元[120] - 所得税支出为7.2亿美元，占2024年6月30日的收入前所得税收入的14.5%[120] - 上市公司财报电话会议显示，2024年上半年，公司净营收达到57.2亿美元，较2023年同期增加10.6亿美元[123] - 公司的调整后物业EBITDA在2024年6月30日结束的六个月内达到了22.8亿美元，相比于2023年同期的17.65亿美元增长了29.2%[139] - 公司在2024年上半年的净利润为10.07亿美元，较2023年同期的5.13亿美元有显著增长[147] 商场运营情况 - 公司的零售商场运营在2024年上半年实现了总收入108亿美元，较2023年同期的103亿美元有所增长[148] - 公司的零售商场运营在2024年上半年的运营费用为11亿美元，较2023年同期的13亿美元有所下降[149] - 公司的零售商场运营在2024年上半年的物业税支出为1亿美元，与2023年同期持平[149] - 公司的零售商场运营在2024年上半年的相关费用为16亿美元，较2023年同期的16亿美元持平[149] 公司发展和财务战略 - 公司继续进行伦敦人澳门的第二阶段工程，包括对喜来登和康拉德酒店塔楼的房间进行翻新，升级博彩区域，增加新的景点、餐饮、零售和娱乐项目[154] - 公司通过债务工具和营运现金流资助开发项目[162] - 公司在2024年6月30日持有约47.1亿美元的无限制现金及现金等价物，以及约12.5亿美元的受限现金[162] - 公司在2024年6月30日的美国、SCL和新加坡信贷额度中有43亿美元可供借款，净额减去未偿还信用证[163] - 公司在2024年6月30日的授权股份回购计划中剩余约6.45亿美元[164] - 公司在2024年6月30日的总负债和其他合同义务与2023年年度报告中报告的总负债和其他合同义务相比没有实质性变化[165]

文章核心观点 - 英伟达推出NVIDIA AI Foundry和NVIDIA NIM推理微服务两大新业务,帮助企业定制化制造大模型并加速部署 [2][3][17] - 英伟达与Meta合作,为Llama 3.1提供了一种提炼方法,供开发者为生成式AI应用创建更小的自定义Llama 3.1模型 [10] - 英伟达和Meta意识到,用于生产合成数据将是他们发挥作用的最大场景,推出了Nemotron-4 340B系列模型 [18][19] - Llama 3.1更新的开源协议允许使用Llama生产的数据去改进其他模型 [20][21][22][23][24] 文章目录总结 NVIDIA AI Foundry - 提供从数据策管、合成数据生成、微调、检索、防护到评估的全方位生成式AI模型服务 [2] - 企业可以使用NeMo Curator开源Python库完成快速且可扩展的数据集准备和大核型用例的管理 [14] - 使用NeMo Customizer简化大模型的微调和对齐,支持多种参数高效微调技术 [15] - NeMo Evaluator支持多种学术基准的自动评估,也支持使用大模型作为评委对模型响应进行自动评估 [16] - NeMo Guardrails使开发者能够构建主题、功能安全和信息安全三种边界 [16] NVIDIA NIM推理微服务 - 使用几行代码就可以在云、数据中心、工作站和PC上部署AI模型,吞吐量最多可比不使用NIM运行推理时高出2.5倍 [3][17] - 企业可以将Llama 3.1 NIM微服务与NVIDIA NeMo Retriever NIM微服务组合使用,为AI copilot、助手和数字人虚拟形象搭建先进的检索工作流 [9] 合成数据生成 - 英伟达和Meta意识到,用于生产合成数据将是他们发挥作用的最大场景 [18] - Nemotron-4 340B系列包括基础、指导和奖励模型,形成一个管道,用于生成用于训练和优化LLMs的合成数据 [19] - Llama 3.1更新的开源协议允许使用Llama生产的数据去改进其他模型 [20][21][22][23][24]

文章核心观点 - 使用合成数据训练大型语言模型可能会导致模型崩溃,即模型生成的内容会污染下一代的训练数据集,导致新一代模型误解现实[4][5] - 模型崩溃主要由三种误差导致:统计近似误差、函数表达性误差和函数近似误差[7][8][9] - 模型崩溃会对语言模型产生严重影响,使其生成的内容越来越偏离原始训练数据[10][13][14] 根据目录分别总结 模型崩溃的定义和过程 - 模型崩溃是一个退化过程,模型生成的内容会污染下一代的训练数据集,导致新一代模型误解现实[5] - 早期模型崩溃中,模型开始丢失一些尾部信息,而在晚期模型崩溃,模型将收敛到同原始分布几乎没有任何相似之处[6] 导致模型崩溃的三种误差 - 统计近似误差:由于样本数量有限而产生,并随着样本数量趋于无穷大而消失[7] - 函数表达性误差:由于函数近似表达能力有限而产生,神经网络只有在其规模达到无穷大时才是通用近似值[8] - 函数近似误差:主要由学习过程局限性引起,例如随机梯度下降的结构偏差或目标的选择[9] 模型崩溃对语言模型的影响 - 研究人员评估了模型崩溃对Meta的OPT-125m语言模型的影响,发现随着时间推移,模型产生的错误会增加,最终导致模型完全崩溃[10][13][14] - 在没有原始训练数据的情况下,模型生成的内容越来越同质化,偏离现实[13][14]

2 智研咨询 精品行研报告·专项定刷·月度专题·可研报告·商业计划书·产业视划三 YTELLIGENCERESEARCAGROUE 2024 RＣH R P R 中国装配式建筑产业现状及发展趋势 研究报告 编制： 智研咨询 www.chyxx.com 服务热线：400-600-8596010-60343812 CONTENT 精品行研报告·专项定刷·月虚专题·可研报告·商业计划书·产业观划三 目·录 04 中国装配式建筑行业重点企业分析 01 装配式建筑行业相关概述 02 中国装配式建筑产业运行环境分析 03 中国装配式建筑行业发展现状分析 05 中国装配式建筑行业潜在风险分析 06 中国装配式建筑行业发展趋势分析 www.chyxx.com 服务热线：400-600-8596010-60343812 2 智研咨询 精品行研报告·专项定刷·月度专题·可研报告·商业计划书·产业视划三 INTELI6ENCE RESEARC4 GRSU PART 01 装配式建筑行业相关概述 最全面的产业分析·可预见的行业趋势 www.chyxx.com 服务热线：400-600-8596010-60343812 ⚫ ●1.1定 ...