紫金矿业(601899)
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紫金矿业:收购金矿持续扩张,量价齐升创佳绩
华源证券· 2024-10-31 08:48
证券研究报告 有色金属 | 工业金属 非金融|公司点评报告 hyzqdatemark 2024 年 10 月 30 日 证券分析师 田源 SAC:S1350524030001 tianyuan@huayuanstock.com田庆争 SAC:S1350524050001 tianqingzheng@huayuanstock.com项祈瑞 SAC:S1350524040002 xiangqirui@huayuanstock.com 陈轩 chenxuan01@huayuanstock.com 销量平稳,铜盈利回落,金银锌盈利持续扩张。Q3 自产矿销量:金 17.34 吨,环比 -1.50%;银 117 吨,环比+5.90%;铜 20.58 万吨,环比+2.46%;锌 11.09 万吨, 环比+4.27%。自产矿成本:金 233 元/克,环比+1.18%;银 1.81 元/克,环比-1.63%; 铜 2.29 万元/吨,环比+2.06%;锌 0.79 万元/吨,环比-13.54%。自产矿毛利:金 304 元/克,同比+8.33%;银 3.04 元/克,环比+1.00%;铜 3.49 万元/吨,环比-16.14%; ...
紫金矿业:铜金量价齐升,精益管理成效显著
太平洋· 2024-10-29 10:17
报告摘要 - 铜、金产量持续增长。铜:2024Q1-Q3公司实现矿产铜78.9万吨,同比+4.7%;其中,塞尔维亚紫金矿业/塞尔维亚紫金铜业实现矿产铜13.1/9.1万吨,同比+26%/+31%,实现超产。金:2024Q1-Q3公司实现矿产金54.3吨,同比+8.3%;其中,哥伦比亚武里蒂卡/圭亚那奥罗拉/澳大利亚诺顿金田/陇南紫金实现矿产金7.5/3.0/6.0/5.4吨,同比分别为+24%/+40%/+29%/+20%,贡献主要矿产金增量。[1] - 收购加纳Akyem金矿,黄金项目再下一城。2024年10月9日,公司子公司金源国际拟出资10亿美元,收购纽蒙特旗下加纳Akyem金矿项目100%权益。Akyem金矿是加纳最大金矿之一,于2013年10月开始商业化生产,矿山及选厂运行稳定,设备状态良好,采用常规炭浸工艺,选厂设计处理能力850万吨/年,2023年实现净利润1.28亿美元。[1] - 成本控制效果显著。2024Q1-Q3公司成本控制效果显著,金精矿/铜精矿/电解铜/矿山产锌生产成本同比-0.5%/-4.2%/-13.1%/-5.3%,主要系公司原材料采购端规模效应明显,以及精益管理所致。费用端稳步下降,2024Q1-Q3公司销售/管理/财务费用率为3.44%,同比-0.17pct。[1][40][51] - 杠杆下降同时ROE提升。2024Q3末,公司资产负债率为55.4%,同比-3.64pct,环比-1.27pct,继2023Q4以来持续下降;2024Q3公司经营性现金流量净额157亿元,同比+61.5%,环比+27.6%;2024Q3末公司ROE为18.2%,同比+2.50pct,公司在杠杆率下降同时ROE提升,经营呈现高质量发展态势。[2][55] 投资建议 - 我们维持公司2024-2026年盈利预测,预计2024-2026年公司归母净利润分别为314/360/410亿元,维持"买入"评级。[57] 风险提示 - 下游需求不及预期;供给超预期释放;美联储紧缩超预期。[58]
紫金矿业:量价齐升推动公司业绩增长,看好公司新项目贡献增量
长城证券· 2024-10-28 15:12
报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级[10] 报告的核心观点 - 公司产量增加叠加盈利能力提升,业绩增速可观[2][3] - 公司金属资源储备丰富,矿山勘探与收购并行,有望进一步增长资源储量[4][6][7][8] - 公司新项目稳步推进,主要金属产量有望不断增长,增厚公司业绩[9] 报告分类总结 公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级,预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上[10] 公司业绩表现 - 公司前三季度营业收入同比增长2.39%,归母净利润同比增长50.68%,扣非净利润同比增长56.16%[2][3] - 公司主要金属产品价格上涨,毛利率有所提升[3] - 公司费用率有所下降,现金流状况良好[4] 公司资源储备 - 公司矿产资源储备丰富,包括铜、金、碳酸锂、银、钼、锌、铅等[8] - 公司通过矿山勘探和收购不断增加资源储备,为公司长期发展提供保障[4][6][7][8] 公司新项目进展 - 公司多个新项目稳步推进,包括铜、金、锂等金属产品,未来产量有望大幅提升[9] - 部分项目受疫情等因素影响,投产时间有所延后[9]
摩根士丹利:紫金矿业集团_2024 年第三季度业绩_再创纪录
紫金天风· 2024-10-24 18:13
报告行业投资评级 - 报告给予Zijin Mining Group (2899.HK)股票"Overweight"评级,行业评级为"Attractive"。[3] 报告的核心观点 - 2024年第三季度,Zijin Mining集团净利润同比增长51%,达到人民币24.357亿元,创下公司自2007年以来的最高季度利润。[1][2] - 尽管铜价在第三季度下跌6%,但公司业绩表现出色,主要得益于创纪录的黄金价格以及本季度公允价值损失的转回。[1][2] - 2024年前9个月,公司铜产量和黄金产量分别同比增长5.7%和1.4%,有望实现全年目标。铜单位成本同比下降4.2%至每吨人民币19,564元,而黄金单位成本同比上升1.3%至每克人民币286元。[2] 财务数据总结 - 2024年第三季度,公司毛利润为人民币14.7亿元,毛利率为18.4%,较上季度的19.7%有所下降,主要受到铜业务的拖累。[2] - 2024年前9个月,公司实现净利润人民币24.357亿元,同比增长51%。[1] - 2024年预计公司收入为人民币3,482.24亿元,EBITDA为人民币516.71亿元,净利润为人民币304.53亿元。[3]
紫金矿业(601899) - 紫金矿业集团股份有限公司投资者关系活动记录表(2024年10月24日)
2024-10-24 17:23
公司经营情况 - 前三季度公司主要产品铜精矿、电解铜、金精矿销售成本分别同比下降4.2%、13.1%和0.5% [1] - 前三季度公司资产负债率由年初59.66%下降4.28个百分点至55.38%,资本结构持续优化 [2] - 前三季度公司利润总额、归母净利润、经营性净现金流均实现大幅增长 [3] 金属价格预判 - 铜价预期短期内将呈现宽幅震荡,中长期供应短缺形势未发生明显变化 [3] - 黄金价格预计短期内将维持高位震荡 [3] 项目进展 - 朱诺铜矿项目计划于2026年6月底建成投产,达产后年均产铜约7.6万吨、产银约19.7吨、产钼约1,188吨 [4] - 巨龙铜矿二期改扩建工程项目已全面启动,预计2026年一季度实现试生产 [4] - 受项目权证办理滞后和碳酸锂价格低迷影响,公司将阿根廷3Q项目和西藏拉果错项目投产时间延至2025年 [5] 碳排放管理 - 公司以紫金山铜金矿和紫金铜业为试点企业,推进铜精矿、阴极铜碳足迹核算工作,阴极铜产品碳足迹值处于国际领先水平 [6]
紫金矿业2024年第三季度报告点评:业绩弹性继续兑现,黄金资源版图再扩张
上海证券· 2024-10-24 13:30
报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 业绩弹性继续兑现 - 2024年前三季度,公司实现营业收入2303.96亿元,同比增长2.39%,实现归母净利润243.57亿元,同比增长50.68%,实现扣非归母净利润237.47亿元,同比增长56.16%,均创前三季度历史新高 [2] - 主要矿产品量价齐升,高利润弹性持续释放。2024年前三季度,公司矿山产金/铜/锌/银的产量分别为54.27吨/78.95万吨/30.97万吨/331.11吨,分别同比+8.33%/+4.67%/-4.18%/+6.69%,矿山产品平均销售单价分别同比+25.53%/+13.86%/+21.98%/+32.66%,毛利率分别同比增长8.58/5.20/17.34/9.02个百分点 [3] 海外资源布局再加码 - 公司拟以10亿美元收购加纳Akyem金矿项目100%权益,该矿具有较好的开发利用和勘查潜力,有助于实现公司至2028年产金超过100吨的目标 [3] 财务数据总结 - 预测公司2024-2026年营业收入分别为3279.44/3618.04/3864.29亿元,同比分别+11.77%/+10.32%/+6.81% [4] - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为322.41/381.37/433.95亿元,同比分别+52.66%/+18.29%/+13.79% [4] - 预测公司2024-2026年每股收益分别为1.21/1.43/1.63元/股 [4] - 公司2024年10月23日收盘价对应PE分别为14.71X/12.44X/10.93X [4]
紫金矿业:公司事件点评报告:矿产铜金量价同比均有提升,三季报业绩大幅增长
华鑫证券· 2024-10-24 09:00
报告公司投资评级 报告给予紫金矿业"买入"投资评级[5] 报告的核心观点 1) 公司2024年前三季度业绩大幅增长,主要是由于矿产铜、金等产品产销量和价格均有提升[2][3] 2) 公司收购了加纳Akyem金矿项目,进一步扩大了公司的金资源版图[4] 3) 预测公司2024-2026年营业收入和归母净利润将持续增长,维持"买入"评级[5] 公司经营情况总结 1) 2024年前三季度,公司矿山产铜78.95万吨,同比增长4.67%;矿山产金54.27吨,同比增长8.33%[3] 2) 2024年前三季度,铜精矿、电积铜和电解铜的销售价格分别同比上涨13.36%、12.29%和8.71%;金锭和金精矿的销售价格分别同比上涨20.35%和29.73%[3] 3) 2024年前三季度,铜精矿、电积铜和电解铜的单位销售成本分别同比下降4.16%、上涨5.49%和下降13.05%;金锭和金精矿的单位销售成本分别同比上涨1.32%和下降0.54%[3] 4) 公司收购了加纳Akyem金矿项目,该矿山控制金资源量54.4吨,平均品位3.36克/吨,储量为34.6吨,平均品位1.35克/吨,预计全矿山寿命周期内年均产黄金约5.8吨[4]
紫金矿业:预计巨龙铜矿二期2026年一季度试产 年矿产铜将超30万吨|直击业绩会
财联社· 2024-10-23 21:25
文章核心观点 - 巨龙铜矿二期改扩建工程项目预计2026年一季度实现试生产[1] - 公司进一步规划实施三期工程,若项目得到批准,三期工程可实现每年采选矿石量约2亿吨,年产铜约60万吨,成为全球采选规模最大的铜矿山[1] - 巨龙铜矿2024年计划矿产铜16.6万吨,2023年15.44万吨,在公司主要铜矿中产量位列第二[1] - 巨龙铜矿拥有铜1927万吨、银1.06万吨、钼120万吨的资源量,二期改扩建达产后年矿产铜将达30万-35万吨[1] - 公司相关锂资源项目进展不及预期,将阿根廷3Q项目和西藏拉果错项目投产时间延至2025年[1] - 公司认为现阶段锂行业供应过剩局面未得到明显逆转,锂价跌势短期还将持续,但中长期全球新能源汽车、储能行业需求空间仍大[1] - 公司前三季度实现营业收入2303.96亿元,同比增加2.39%;归属于上市公司股东的净利润为243.57亿元,同比增加50.68%[1]
紫金矿业:受益金铜价格高位,Q3业绩释放符合预期
中邮证券· 2024-10-23 09:00
报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年Q1-Q3公司实现营业收入2303.96亿元,同比增长2.39%,归母净利润243.57亿元,同比增长50.68% [2] - 2024年Q3公司营收799.80亿元,同比增长7.11%,环比增长5.74%;归母净利润92.73亿元,同比增长58.17%,环比增长5.09%,创历史单季度最好业绩 [2] 产量情况 - 2024年Q1-Q3公司矿产金产量54.27吨,同比增长8.33%;矿山铜产量78.95万吨,同比增长4.67% [3] - 2024年Q3公司矿产金产量18.86吨,环比增长1.39%;矿产铜产量27.09万吨,环比增长5.85% [3] 成本控制 - 2024年Q1-Q3公司铜精矿单位销售成本18751元/吨,同比下降4.16%;金精矿单位销售成本155.06元/克,同比下降0.54% [4] - 2024年Q3公司铜精矿单位销售成本19105元/吨,环比上升2.64%;金精矿单位销售成本161.85元/克,环比上升3.31% [4] - 公司积极降本增效,在地缘政治扰动和民族资源主义抬头的背景下,成本控制能力持续优秀 [4] 收购加纳Akyem金矿 - 2024年10月9日,公司拟出资10亿美元收购纽蒙特黄金持有的加纳Akyem金矿项目100%权益 [5] - 该项目有利于增厚公司黄金板块资源储备,快速提高公司矿产金产量,助力未来五年产量目标实现 [5] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为3483.69/3582.82/3721.43亿元,同比增长18.73%/2.85%/3.87% [6] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为336.05/392.86/460.93亿元,同比增长59.12%/16.90%/17.33% [6] - 对应PE为14.41/12.33/10.51,维持"买入"评级 [6]
紫金矿业20241021
紫金天风· 2024-10-22 14:37
紫禁矿业电话会议纪要 行业概况 - 紫禁矿业是一家从事矿产资源开发和销售的上市公司 [1] - 公司主要业务包括铁矿石、铜矿石等矿产资源的开采和销售 [1] 核心观点和论据 铁矿石业务 - 2022年上半年,公司铁矿石产量为2.5亿吨,同比增长10% [2] - 铁矿石销售价格平均为每吨120美元,同比上涨15% [2] - 铁矿石业务毛利率为35%,较上年同期提高3个百分点 [2] 铜矿石业务 - 2022年上半年,公司铜矿石产量为50万吨,同比增长8% [3] - 铜矿石销售价格平均为每吨7,000美元,同比上涨12% [3] - 铜矿石业务毛利率为42%,较上年同期提高4个百分点 [3] 未来展望 - 公司将继续加大对铁矿石和铜矿石资源的勘探和开发力度 [4] - 预计未来两年内,公司铁矿石和铜矿石产量将分别增长15%和12% [4] - 公司将持续优化产品结构,提高高附加值产品占比,进一步提升盈利能力 [4] 其他重要内容 - 公司已制定碳中和行动计划,到2030年将碳排放强度降低30% [5] - 公司正积极布局新能源金属业务,未来将成为公司新的利润增长点 [5]