公 司 研 究 2024 年 10 月 21 日 公司点评 买入/维持 国邦医药(605507) 昨收盘:20.50 Q3 营收创历史新高，汇兑损益短期影响利润水平 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|----------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-----------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

有色金属行业 证券研究报告 |公司深度研究报告 2024/10/20 云铝股份深度报告—— 一体化绿色铝龙头，竞争优势带来长期成长 太平洋证券研究院 首席 刘强 执业资格证书登记编号：S1190522080001 分析师 梁必果 执业资格证书登记编号：S1190524010001 研究助理 谭甘露 一般证券业务登记编号：S1190122100017 研究助理 钟欣材 一般证券业务登记编号：S1190122090007 P2 报告摘要 1、国内铝行业一体化产业链龙头，深耕铝行业四十余载。云南铝业股份有限公司前身为云南铝厂，始建于1970年， 1998年改制上市，1999年跃升为国家10大重点铝企业，2019年加入中铝集团，是全国有色行业、中国西部省份工业企业 中唯一一家"国家环境友好企业"，及国家绿色工厂。在产业链布局中，公司上游自有铝土矿资源及开采，中游涵盖氧 化铝、阳极碳素、石墨化、电解铝等生产冶炼，下游则覆盖多种铝加工应用产品，构建了一体化的绿色产业链。截至 2024年H1末，公司已形成氧化铝140万吨、绿色铝305万吨，铝合金及铝加工产品160万吨，炭素制品82万吨的产能规模。 2、中国铝土矿资源较为贫 ...

2024 年 10 月 20 日 行业周报 看好/维持 有色金属 有色金属 降息及避险属性提升，金价持续新高（20241014-20241018） | --- | --- | --- | |------------------------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级,给予目标价6.12港元 [2] 报告的核心观点 - 公司2024Q3经营数据表现稳健,线下大装和童装流水同比增长约10%,电商流水同比增长20%+,符合预期 [1] - 公司在国内消费偏弱的大环境下,仍取得稳健较快的流水增长,表现领先同行 [2] - 公司库存和折扣指标保持健康水平,国庆黄金周线上流水增长30%+,线下流水同比增长20%+,看好公司2024年销售破百亿目标达成 [2] - 公司通过产品矩阵丰富和结构优化、渠道升级以及赛事加持下的品牌声量提升,产品质价比定位逐步被消费者认可 [2] 公司经营数据总结 1. 营业收入 [3] - 2023年:8423百万元 - 2024年预测:10080百万元,同比增长20% - 2025年预测:11463百万元,同比增长14% - 2026年预测:12934百万元,同比增长13% 2. 归母净利润 [3] - 2023年:961百万元 - 2024年预测:1162百万元,同比增长21% - 2025年预测:1348百万元,同比增长16% - 2026年预测:1556百万元,同比增长15% 3. 每股收益 [3] - 2024年预测:0.56元 - 2025年预测:0.65元 - 2026年预测:0.75元 4. 市盈率 [3] - 2024年:6.76倍 - 2025年:5.82倍 - 2026年:5.04倍

2024 年 10 月 20 日 行业周报 看好/维持 有色金属 有色金属 降息及避险属性提升，金价持续新高（20241014-20241018） | --- | --- | --- | |------------------------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

航空航天与国防Ⅲ 行 业 研 究 报 告 [Table_Author] [Table_Message]2024-10-20 行业周报 看好/维持 [Table_Title] 工业资本货物 军工行业周报(2024.10.14-2024.10.20)：东部战区位台岛周边开展"联合利剑- 2024B"演习 走势对比 -30% -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% Oct/23Nov/23Dec/23Jan/24Feb/24Mar/24Apr/24May/24Jun/24Jul/24Aug/24Sep/24 航空航天与国防 沪深300 [Table_Summary] 报告摘要 本周要闻： 东部战区位台岛周边开展"联合利剑-2024B"演习 10 月 14 日，中国人民解放军东部战区组织战区陆军、海军、 空军、火箭军等兵力，位台湾海峡、台岛北部、台岛南部、台岛以 东，开展"联合利剑-2024B"演习，舰机多向抵近台岛，诸军兵种 联合突击，重点演练海空战备警巡、要港要域封控、对海对陆打 击、夺取综合制权等科目，检验战区部队联合作战实战能力。 行业观点： 目前军工板块平 ...

行 业 研 究 2024 年 10 月 20 日 行业周报 看好/维持 医疗器械 医药 设备更新政策逐步落地，医疗设备招标有望回暖 2024.10.14-2024.10.18 | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------|---------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

[Table_Message] 传媒互联网 行 业 研 究 报 告 | --- | --- | --- | |-------|------------|-------| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 2024-10-20 | | | | | | | | 行业周报 | | [Table_Title] 传媒互联网 国内 AI 视频优势显著，9 月游戏市场收入 303 亿 (2024.10.14-10.20) | --- | --- | --- | --- | |-------|--------------------------------------------|-------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

报告公司投资评级 - 给予"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司管理层新三年战略规划清晰,内源性增长有效支撑资本补充,理财业务亦具备较大增长空间 [3] - 预计公司2024-2026年营业收入、归母净利润、每股净资产将持续增长 [4] - 公司估值水平较低,10月17日收盘价的PB估值为0.50-0.43倍 [4] 公司经营情况总结 规模稳步扩张,贷款结构持续优化 - 截至2024年上半年末,公司贷款余额为3243.94亿元,较上年末增长8.10% [3] - 对公贷款增长强劲,截至2024年上半年末为2261.93亿元,较上年末增长12.22% [3] - 公司加大对科技、绿色、普惠等重点领域的贷款投放,相关贷款余额分别较上年末增长31.30%、22.19%、19.43% [3] - 零售贷款有所收缩,截至2024年上半年末为779.99亿元,较上年末下降1.37% [3] 净息差保持稳定,盈利压力缓解 - 2024年上半年公司净息差为1.77%,同比持平 [3] - 公司适时增加公募基金投资和把握债券市场估值上行契机,实现其他非息收入高增,同比增长54.80% [3] 资产质量持续改善,资本充足率提升 - 截至2024年上半年末,公司不良率、关注类分别为1.17%、0.58%,较上年末分别下降1bp、增加4bp [3] - 拨备覆盖率为234.43%,较上年末增加8.47个百分点 [3] - 截至2024年上半年末,公司核心一级、一级、总资本充足率分别为9.07%、10.72%、13.44%,较上年末分别增加0.65、0.62、0.65个百分点 [3]

报告公司投资评级 - 给予"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 齐鲁银行近年来表现优异,经营业绩稳健增长、资产质量逐渐改善,积极布局县域金融,发展普惠金融的独特优势,树立服务山东省本土经济的战略支柱 [2] - 预计2024-2026年公司营收增速分别为4.64%、9.60%、10.95%,归母净利润增速分别为15.46%、15.73%、16.60%,每股净资产分别为9.57、10.91、12.45元,对应10月17日收盘价的PB估值分别为0.57、0.50、0.44倍 [3] 公司经营情况总结 1. 规模稳步提升,零售贷款扩张放缓 [2] - 24H1公司贷款余额较年初+8.81%至3266.39亿元,其中对公贷款、零售贷款占比分别为70.57%、26.52%,占比较年初分别+1.27%、-1.37% - 24H1公司存款总额较年初+6.30%至4231.53亿元,其中定期存款、活期存款占比分别为69.36%、30.56%,占比较年初分别+1.59%、-1.67%,存款定期化持续 2. 净息差持续收窄,主因资产端收益率下行 [2] - 报告期内公司净息差1.54%,同比-32bp,较23年末-20bp - 24H1公司生息资产平均收益率为3.62%,同比-36bp,较23年末-22bp;计息负债平均成本率为2.15%,同比-5bp,较23年末-3bp 3. 资产质量整体稳中有进,零售资产质量有所波动 [2] - 截至报告期末,不良贷款率1.24%,较23年末-2bp;关注率1.14%,较23年末-24bp;逾期率0.99%,较23年末-1bp - 拨备覆盖率较23年末+5.67%至309.25% - 截至报告期末,公司零售贷款不良率1.32%,同比+0.35bp,较23年末+14bp,预计主因部分信用类产品风险暴露增加影响 4. 县域金融持续深耕,乡村振兴重点领域表现出色 [2] - 24H1县域支行存款余额1278.95亿元,较23年末+11.23%;县域贷款余额985.06亿元,较23年末+13.84%;县域客户数达到210.77万户,较23年末+6.14% - 齐鲁银行菏泽分行设立,推动齐鲁银行县域金融进一步发展