公 司 研 究 非银金融 保险 II 中国平安 2024 年半年报点评：经营业绩稳健，核心业务增长强 劲 ◼ 走势比较 (30%) (24%) (18%) (12%) (6%) 0% 23/9/4 23/11/1524/1/2624/4/724/6/1824/8/29 中国平安 沪深300 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 182.10/107.63 总市值/流通(亿元) 7,912.35/4,67 6.52 12 个月内最高/最低价 (元) 51.9/37.62 相关研究报告 <<中国平安 Q3 点评："保险+服务" 新业务价值带动业绩韧性增长>>-- 2023-11-15 <<中国平安 2022 年度报告点评：磨 砺以须，静待反转>>--2023-03-22 <<中国平安（601318）：队伍规模产能 双提升，新单价值超去年全年>>-- 2017-10-28 证券分析师：夏芈卬 电话：010-88695119 E-MAIL：xiama@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523030003 研究助理：王子钦 E-MAIL：wangziqin@tpyzq.com 一般证券业务登记编号：S1190 ...

公 司 研 究 2024 年 09 月 04 日 公司点评 买入/维持 方正证券(601901) 目标价: 昨收盘:6.72 非银金融 证券 方正证券 2024 年半年报点评：财富管理收入微降，投资交易业 务收益激增 ◼ 走势比较 (20%) (8%) 4% 16% 28% 40% 23/9/4 23/11/1524/1/2624/4/724/6/1824/8/29 方正证券 沪深300 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 82.32/82.32 总市值/流通(亿元) 553.2/553.2 12 个月内最高/最低价 (元) 10.24/6.18 相关研究报告 <<方正证券 2023 年年报点评：传统 优势稳固，财务杠杆抬升>>--2024- 04-02 <<方正证券中报点评：受益于市场改 善，业绩实现较快增长>>--2019-08- 21 <<方正证券 2016 年报点评：传统业 务优势仍在，静待协同效应释放>>-- 2017-03-31 事件：方正证券发布 2024 年半年报。公司 2024H1 实现营业收入 37.22 亿元，同比-8.18%；实现归母净利润 13.51 亿元，同比-6.15%。加权平均 ...

公 司 研 究 | --- | --- | |-----------|-------| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 2024 年 | | | | | | | | 中粮资本(002423) 目标价: 昨收盘:7.58 非银金融 多元金融 中粮资本 2024 半年报点评：业绩增长强劲，战略转型彰显成效 ◼ 走势比较 (30%) (20%) (10%) 0% 10% 20% 23/9/4 23/11/1524/1/2624/4/724/6/1824/8/29 中粮资本 沪深300 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 23.04/23.04 总市值/流通(亿元) 174.65/174.65 12 个月内最高/最低价 (元) 9.19/6.01 相关研究报告 <<中粮资本 2023 年年报点评：经营 质量稳步提升，盈利能力不断增 强>>--2024-05-10 证券分析师：夏芈卬 电话：010-88695119 E-MAIL：xiama@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523030003 研究助理：王子钦 E-MAIL：wangziqin@tpy ...

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [8][9] 报告的核心观点 - 公司锂盐外售提升市占率,一体化能力持续提升 [4] - 公司磷酸铁销量同比高增,成本有望进一步优化 [4] - 公司资源循环一体化能力持续提升,日化业务保持稳步增长 [4] 财务数据总结 - 2024/2025/2026 年公司营业收入分别为 123/152/250 亿元,同比增长-20%/+24%/+65% [5] - 2024/2025/2026 年公司归母净利润分别为 6/14/23 亿元,同比增长-70%/+148%/+65% [5] - 2024/2025/2026 年公司摊薄每股收益分别为 0.30/0.73/1.20 元 [5] - 2024/2025/2026 年公司市盈率分别为 47.36/19.11/11.62 [5]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 中国平安2024年半年度业绩营收和净利稳步增长,核心业务表现强劲 [3] - 寿险新业务价值提升,产险成本率优化,银行业务稳健,投资收益稳定 [3] - 预计公司2024-2026年营业收入和归母净利润将保持较快增长 [3] 公司业务表现总结 寿险及健康险业务 - 2024H1寿险及健康险业务新业务价值达成223.20亿元,同比+11.0% [3] - 其中代理人渠道新业务价值同比+10.8%,人均新业务价值同比+36.0% [3] - 寿险保单继续率显著改善,13个月保单继续率同比+2.8pct,25个月保单继续率同比+3.3pct [3] 产险业务 - 2024H1产险服务收入1616.10亿元,同比+3.9% [3] - 车险、健康保险、农业保险、企业财产保险保费收入分别同比+3.4%/+43.5%/+32.9%/+7.6% [3] - 平安产险整体综合成本率97.8%,同比优化0.2pct [3] 银行业务 - 平安银行2024H1实现净利润258.79亿元,同比+1.9% [3] - 核心一级资本充足率9.33%,同比+0.11pct;不良贷款率1.07%,拨备覆盖率264.26% [3] - 管理零售资产41206.30亿元,较23年末+2.2%;个人存款余额12903.45亿元,较23年末+6.9% [3] 投资收益 - 截至2024年6月末,公司保险资金投资组合规模5.20万亿元,较年初大幅增长10.2% [3] - 年化综合投资收益率4.2%,同比+0.1pct [3]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 寿险新战略成效显著，推动保费与价值双增长 - 2024H1 子公司阳光人寿在多元渠道建设和业务品质提升上取得显著成效，实现总保费收入517.6亿元，同比+12.9%，新业务价值37.5亿元，同比+39.9% [4] - 个险渠道实现总保费收入136.9亿元，同比+25.5%，其中新单期缴保费收入35.8亿元，同比+18.5% [4] - 保费继续率显著提升，13个月保费继续率96.4%，同比+3.7pct;25个月保费继续率89.8%,同比+4.2pct [4] - 人身保险分部保险服务收入80.24亿元，同比+2.1%；净利润27.66亿元，同比+14.0% [4] 财险业务稳健增长，品质保持良好 - 2024上半年，子公司阳光财险实现原保险保费收入246.5亿元，同比+12.4%；承保综合成本率99.1%，实现承保利润2.0亿元 [4] - 车险原保费收入132.9亿元，同比+3.2%；非车险原保费收入113.6亿元，同比+25.5% [4] - 2024H1阳光财险保险服务收入234.57亿元，同比+5.2% [4] 投资规模增长，投资收益提升 - 2024H1公司总投资资产规模达5141.1亿元，较上年末+7.2%，实现总投资收益83.3亿元，同比+8.2%，综合投资收益253.2亿元，同比+87.9% [4] - 债券投资占比54.4%，其中政府债券占比62.5%，信用风险控制良好 [4] - 2024H1公司年化净投资收益率3.8%，总投资收益率3.6%；综合投资收益率7.2%，同比+2.3pct [4] 财务数据总结 - 2024年营业收入预计为857.03亿元，同比增长9.56% [5] - 2024年归母净利润预计为47.04亿元，同比增长25.86% [5] - 2024年每股收益预计为0.41元，对应PE为6.22x [5]

公 司 研 究 | --- | --- | |-----------|-------| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 2024 年 | | | | | | | | 中粮资本(002423) 目标价: 昨收盘:7.58 非银金融 多元金融 中粮资本 2024 半年报点评：业绩增长强劲，战略转型彰显成效 ◼ 走势比较 (30%) (20%) (10%) 0% 10% 20% 23/9/4 23/11/1524/1/2624/4/724/6/1824/8/29 中粮资本 沪深300 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 23.04/23.04 总市值/流通(亿元) 174.65/174.65 12 个月内最高/最低价 (元) 9.19/6.01 相关研究报告 <<中粮资本 2023 年年报点评：经营 质量稳步提升，盈利能力不断增 强>>--2024-05-10 证券分析师：夏芈卬 电话：010-88695119 E-MAIL：xiama@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523030003 研究助理：王子钦 E-MAIL：wangziqin@tpy ...

公 司 研 究 2024 年 09 月 04 日 公司点评 买入/维持 方正证券(601901) 目标价: 昨收盘:6.72 非银金融 证券 方正证券 2024 年半年报点评：财富管理收入微降，投资交易业 务收益激增 ◼ 走势比较 (20%) (8%) 4% 16% 28% 40% 23/9/4 23/11/1524/1/2624/4/724/6/1824/8/29 方正证券 沪深300 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 82.32/82.32 总市值/流通(亿元) 553.2/553.2 12 个月内最高/最低价 (元) 10.24/6.18 相关研究报告 <<方正证券 2023 年年报点评：传统 优势稳固，财务杠杆抬升>>--2024- 04-02 <<方正证券中报点评：受益于市场改 善，业绩实现较快增长>>--2019-08- 21 <<方正证券 2016 年报点评：传统业 务优势仍在，静待协同效应释放>>-- 2017-03-31 事件：方正证券发布 2024 年半年报。公司 2024H1 实现营业收入 37.22 亿元，同比-8.18%；实现归母净利润 13.51 亿元，同比-6.15%。加权平均 ...

公 司 研 究 2024 年 09 月 03 日 公司点评 买入/维持 登康口腔(001328) 目标价: 昨收盘:23.32 2024H1 财报点评：经营稳健符合预期，电商渠道增速亮眼 ◼ 走势比较 (60%) (48%) (36%) (24%) (12%) 0% 23/9/4 23/11/1524/1/2624/4/724/6/1824/8/29 登康口腔 沪深300 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 1.72/1.72 总市值/流通(亿元) 40.15/40.15 12 个月内最高/最低价 (元) 37.72/17.52 相关研究报告 <<登康口腔深度报告：抗敏龙头地位 夯实，产业延展成长可期>>--2024- 07-16 <<登康口腔：Q3 线下拖累短暂承压， 毛利率表现优异>>--2023-11-03 证券分析师：郭彬 E-MAIL：guobin@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190519090001 研究助理：龚书慧 E-MAIL：gongsh@tpyzq.com 一般证券业务登记编号：S1190122070007 事件：公司近期发布 2024 年中报。24H1 收入 7.03 亿元/ ...

2024 年 09 月 04 日 公司点评 买入/维持 天赐材料(002709) 目标价: 昨收盘:14.32 天赐材料 2024 半年报点评：锂盐外售提升市占率，一体化能力 持续提升 ◼ 走势比较 (60%) (48%) (36%) (24%) (12%) 0% 23/9/4 23/11/1624/1/2824/4/1024/6/2224/9/3 天赐材料 沪深300 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 19.19/19.19 总市值/流通(亿元) 274.78/274.78 12 个月内最高/最低价 (元) 33.58/13.31 相关研究报告 <<天赐材料点评：电解液龙头有望率 先见底，看好后续量利齐升带来的弹 性机会>>--2024-03-14 <<【太平洋新能源】天赐材料 2023 年 中报点评报告—一体化布局优势明 显，海外布局、新技术增强穿越周期 的成长能力>>--2023-08-17 <<【太平洋新能源】天赐材料 2022 年 年报点评报告：一体化布局穿越周 期，新技术、新产品引领长期成长>>- -2023-04-12 证券分析师：刘强 电话： E-MAIL：liuqiang@tpyzq.co ...