行业投资评级 - 行业评级为看好/维持 [1] 报告核心观点 - 近期新能源行业政策有重大变化，如美国当选总统过渡团队计划取消电动汽车税收优惠，中国将光伏、电池出口退税率下调，从政策周期看中国政府主动缓和与价格底部向上有望推动全球需求预期向好，从欧美的产业和经济周期看补贴减少、融合发展是中长期趋势，从供需周期看目前仍是长周期、逆周期布局关键期 [1] 根据相关目录总结 政策变化相关 - 美国当选总统过渡团队计划取消电动汽车7500美元税收优惠，中国将光伏、电池出口退税率由13%下调至9%，这些政策变化影响行业发展 [1] 不同周期分析相关 - 从政策周期看，中国政府主动调整政策将缓和海外贸易保护，推动行业优胜劣汰和价格修复，提升需求预期和优质企业市占率从欧美产业周期看，其新能源产业整体落后中国1 - 2个中周期，产品已具备市场化能力，政策支持将逐步减少从欧美经济周期看，美国处于降息周期开始阶段，经济将边际衰退，国内将推动自身优质供给，国内外融合发展是中长期趋势从供需周期看，电动车、光伏处于成长期，储能刚性需求进入提升拐点，产业链单位盈利很多环节处于大底，二三线资本开支停滞，技术升级推动落后供给退出 [1] 受益标的相关 - 核心成长类有特斯拉、宁德时代等，受益新技术、新市场的新成长类有德业股份等，从底部逐步反转的核心公司有隆基绿能等 [5]