行业投资评级 - 看好/维持 [1] 报告核心观点 - 新疆煤化工产业高速发展利好设备需求随着新疆煤炭产量逐步释放和煤化工项目陆续落地设备采购需求将增加建议关注卓然股份、杭氧股份、陕鼓动力等 [1][11][12] 行业观点及投资建议 - 新疆地域辽阔煤炭资源丰富中东部省份煤炭产量逐步下滑时新疆煤炭开采持续发力2024年上半年全国规上工业原煤产量22.7亿吨同比下降1.7%新疆规上工业原煤产量2.4亿吨同比增长13.4%新疆大幅领先全国15.1pct在政策支持下多个煤化工项目落地如国家能源集团哈密能源集成创新基地项目总投资1700亿元新疆三大煤制天然气项目总投资500亿元 [11] - 随着新疆煤炭产量释放和煤化工项目落地利好设备采购需求建议关注卓然股份、杭氧股份、陕鼓动力等 [12] 行业重点新闻 - 2024年10月工程机械主要产品销售情况如平地机当月销售609台同比增长27.9%汽车起重机当月销售1237台同比下降15%等各产品国内和出口销售情况不同 [13][15][16][17][18] - 11月11日央视报道“挖掘机指数”工程机械开工率环比提升1.6%设备总工作时长连续五个月增长 [19] - 山推股份拟18.4亿元收购山重建机100%股权山重建机是挖掘机制造商有一定市场占有率和技术实力 [22] - 人形机器人方面灵宝CASBOT发布首款人形机器人“CASBOT 01”有多种特性和技术优势以B端市场为切入点逐步向C端拓展 [26] - 灵初智能完成天使轮融资将推进机器人技能集训练等 [27] - 特斯拉在欧洲提供免费充电与购车折扣刺激销量 [31] - 奥迪推出新豪华电动品牌AUDI有诸多不同之处中国新能源汽车市场发展迅速传统燃油车市场下滑 [32] - 科技部部长发文要着力突破集成电路等领域“卡脖子”技术我国科技实力和创新能力稳步提升 [37] - 欧盟拟斥资1.33亿欧元在荷兰建设光子集成电路中试线日本政府将提供资金支持半导体和人工智能产业发展 [41] - 财务部、税务总局将光伏、电池等产品出口退税率下调至9% [42] - 美国户用光伏领域多家公司面临困境如SunPower申请破产保护Enphase Energy裁员重组 [43] 重点公司公告 经营活动相关 - 众合科技投资鸢飞科技3250万元持有24.5283%股权符合公司战略不构成关联交易和重大资产重组 [47] - 金卡智能子公司易联云中标鸡泽县燃气管道更新改造项目设备采购中标金额7876.8981万元 [48] - 安培龙中标新能源汽车企业项目供应EHB制动系统压力传感器中标订单预计2025年第一季度开始交付周期1年金额约4020万元 [49] - 永贵电器与青岛四方、恒泰锐签订货物买卖合同总金额3285.418816万元 [53] - 双良节能与浙江省电力建设有限公司签订采购合同金额14786万元 [54] - 曼恩斯特控股子公司与华东勘测、河北瑞风签署储能设备采购合同金额40500万元 [55] - 航天工程拟开展融资租赁业务金额不超过37157.28万元构成关联交易 [59] - 同享科技研发项目列入苏州市科技发展计划 [60] - 快意电梯投资设立贵阳快意电梯有限公司已完成工商注册登记 [60] - 德石股份完成对美国IAE International Inc.70%股权的收购并增资 [64] - 山推股份拟18.4亿元收购山重建机100%股权山重建机是有竞争力的挖掘机制造商 [65] 资本运作相关 - 华兴源创拟回购2500 - 5000万元公司股票用于员工持股计划或股权激励计划 [66] - 华翔股份向258名激励对象授予729.81万股限制性股票授予价格7.88元/股 [70] 板块行情回顾 - 本期（11月11日 - 11月15日）沪深300下跌3.3%机械板块下跌4.0%在一级行业中排名20锂电设备涨幅最大为7.4%纺织服装机械跌幅最大为7.0% [71]

报告公司投资评级 - 给予长久物流“增持”评级 因为长久物流虽属传统行业但积极利用科技化手段降低物流成本如与主线科技战略合作与弘运来科技开展研发探索智能调度期望实现物流转型升级[3] 报告的核心观点 - 长久物流是为汽车行业提供综合物流解决方案的现代服务企业处于行业领先地位下设整车事业部国际事业部新能源事业部三大业务板块[2] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024年前三季度收入为29.1亿元同比增长+1.79%归母净利0.61亿元同比下降-31.89%归母扣非净利润0.65亿元同比下降-28.3%扣非后的归母净利0.65亿同比下降28.30%毛利率11.48%同比上一年提高0.31pct截止报告期末应收账款12.69亿货币资金5.51亿资产负债率47.78%前三季度经营性现金流净额为1.68亿元基本每股收益0.11元加权平均净资产收益率2.07%[1] - 对长久物流2023 - 2026年的营业收入归母净利等进行预测如2023A - 2026E营业收入分别为37.83 39.53 41.13 42.81亿元归母净利分别为0.70 0.96 1.20 1.41亿元[5] - 给出了长久物流2022 - 2026年资产负债表利润表现金流量表相关数据如2022A - 2026E资产总计分别为54.25 56.62 62.22 72.04 78.13亿元[8] 业务板块方面 - 整车事业部是早期起家的核心业务定位第三方整车物流整合服务商国际事业部负责汽车进出口国际物流业务新购入的6200车的“久洋隆”轮8月9日首航有望在Q4季度和明年带来业绩增量新能源事业板块与持股51%的子公司广东迪度及其创始人签署补充协议设定2024 - 2026年业绩承诺期目标公司每年经审计的合并报表口径下扣除非经常性损益后的净利润应分别不低于2000万元3010万元和3010万元有望稳定该子板块业绩预期[2]

投资评级 - 给予长久物流“增持”评级 [3] 核心观点 - 长久物流是为汽车行业提供综合物流解决方案的现代服务企业，处于汽车物流行业领先地位，下设整车、国际、新能源三大业务板块，虽属传统行业但积极利用科技手段降本增效，如与主线科技、弘运来科技合作探索智能调度，因此继续给予“增持”评级 [2][3] 各部分总结 事件 - 长久物流2024年前三季度收入29.1亿元同比增长1.79%，归母净利0.61亿元同比下降31.89%，归母扣非净利润0.65亿元同比下降28.3%，扣非后的归母净利0.65亿同比下降28.30%，毛利率11.48%同比提高0.31pct，应收账款12.69亿，货币资金5.51亿，资产负债率47.78%，经营性现金流净额1.68亿元，基本每股收益0.11元，加权平均净资产收益率2.07% [1] 点评 - 整车事业部是核心业务，国际事业部购入“久洋隆”轮8月9日首航有望在Q4和明年带来业绩增量，新能源事业板块与子公司广东迪度及其创始人签补充协议设定业绩承诺期稳定业绩预期 [2] 投资评级 - 公司虽传统但积极科技化降本增效，如与主线科技、弘运来科技合作探索智能调度，基于驾驶数据给出最优算法实现物流转型升级，所以给予“增持”评级 [3] 财务预测 - 给出2023 - 2026年营业收入、归母净利等预测数据，如2024 - 2026年营业收入预计分别为39.53亿元、41.13亿元、42.81亿元，归母净利预计分别为0.96亿元、1.20亿元、1.41亿元等 [5][8]

报告行业投资评级 - 看好机械行业 预计未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5%以上 [82] 报告的核心观点 - 新疆煤化工产业高速发展利好设备需求新疆煤炭产量增长且多个项目落地将带动设备采购需求 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 行业观点及投资建议 - 新疆地域辽阔煤炭资源丰富中东部省份煤炭产量下滑时新疆煤炭开采持续发力2024年上半年全国规上工业原煤产量22.7亿吨同比下降1.7%新疆规上工业原煤产量2.4亿吨同比增长13.4%新疆大幅领先全国15.1pct且在政策支持下多个煤化工项目落地如国家能源集团哈密能源集成创新基地项目总投资1700亿元新疆三大煤制天然气项目总投资500亿元随着煤炭产量释放和项目落地建议关注卓然股份杭氧股份陕鼓动力等设备相关企业 [11][12] 行业重点新闻 - 工程机械方面2024年10月多种设备销售情况不同如平地机当月销售609台同比增长27.9%汽车起重机当月销售1237台同比下降15%等央视新闻报道"挖掘机指数"显示工程建设热度回升设备总工作时长连续五个月增长山推股份拟18.4亿元收购山重建机100%股权拓展挖掘机业务人形机器人方面灵宝CASBOT发布首款人形机器人"CASBOT 01"并计划2025年发布升级版灵初智能完成天使轮融资锂电设备方面特斯拉在欧洲提供免费充电与购车折扣奥迪开启电动化新纪元半导体设备方面着力突破集成电路等领域"卡脖子"技术日本欧盟等投入数亿资金发展半导体光伏设备方面中国调整部分产品出口税率美国多家光伏公司面临困境 [13][19][22][23][26][27][31][32][37][38][42][43] 重点公司公告 - 经营活动相关众合科技投资鸢飞科技金卡智能子公司中标鸡泽县项目安培龙中标新能源汽车企业项目永贵电器签订货物买卖合同双良节能签订采购合同曼恩斯特子公司签订储能设备采购合同航天工程开展融资租赁业务同享科技研发项目列入市级计划快意电梯设立全资子公司德石股份完成对美国公司的收购山推股份拟收购山重建机资本运作相关华兴源创拟回购股票华翔股份授予限制性股票 [44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][59][60][61][64][65][66][70] 板块行情回顾 - 本期（11月11日 - 11月15日）沪深300下跌3.3%机械板块下跌4.0%在所有一级行业中排名20细分行业锂电设备涨幅最大上涨7.4%纺织服装机械跌幅最大下跌7.0% [71]

行业投资评级 - 看好轻工制造行业 预计未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5%以上 [50] 报告核心观点 - 家居行业因地产后周期属性止跌回稳政策刺激内需或改善 美联储降息或利好出口 造纸行业Q4为传统需求旺季价格上行有望盈利修复 [46][47] 市场行情回顾 - 本周轻工板块下跌3.68% 2024年初至今下跌5.55% 强邦新材翔港科技松发股份2024年初至今涨幅居前 强邦新材年涨幅达423.76% [10] 地产数据跟踪 - 2024年10月商品房成交面积和套数同比下滑 但跌幅收窄 未来地产板块有望恢复增长利好家居等后周期板块 [20] 行业数据跟踪 家居行业数据 - 原材料方面TDI/MDI现货价同比 -23.96/+13.23% 周度环比 -0.77/0.00% 收入端M1 - M9家具制造业收入同比+2.50% 出口M1 - M10家具及其零件出口金额同比+2.51% 零售端M10社会消费品/家具类商品零售额同比+4.80/+7.40% [24] 造纸行业数据 - 进出口方面M9纸浆、纸及其制品进口/出口数量同比 -17.70/+7.00% 金额同比+1.50/-3.90% 纸价方面白板纸/白卡纸市场价同比 -10.60/-16.53% 周度环比+1.25/0.00% 箱板纸/瓦楞纸出厂价同比0.00/-3.59% 周度环比+0.49/+1.03% [26] 包装行业数据 - 截至11月10日聚乙烯/聚丙烯价格同比+2.69/-1.74% 本周WTI/Brent原油现货价同比 -12.22/-12.02% 周度环比 -5.06/-4.06% LME铝现货结算价同比+19.77% 周度环比+1.56% [33] 公司公告 - 瑞尔特拟投资7.42亿元建设年产10万套装配式智能卫浴产品项目 冠豪高新拟挂牌转让华新彩印100%股权及相关债权 还有多家公司发布如担保减持等不同公告 [37][38][41]

2024 年 11 月 13 日 公司点评 增持/首次 重庆银行(601963) 目标价: 昨收盘:8.97 银行 城商行 重庆银行 2024 年三季报点评：贷款投放提速，资产质量平稳 ◼ 走势比较 (20%) (8%) 4% 16% 28% 40% 23/11/1324/1/2524/4/724/6/1924/8/3124/11/12 重庆银行 沪深300 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 34.75/18.76 总市值/流通(亿元) 311.67/168.27 12 个月内最高/最低价 (元) 9.75/6.53 相关研究报告 证券分析师：夏芈卬 电话：010-88695119 E-MAIL：xiama@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523030003 研究助理：王子钦 E-MAIL：wangziqin@tpyzq.com 一般证券业务登记编号：S1190124010010 事件：重庆银行发布 2024 年三季报。报告期内，公司实现营收 106.34 亿元，同比+3.78%；实现归母净利润 44.28 亿元，同比+3.70%；加权平均 ROE（年化）为 11.43%。截至 9 月末，公司 ...

报告投资评级 - 维持买入评级[1] 报告核心观点 - 报告期内江苏金租实现营业收入39.59亿元同比+8.76% 归母净利润22.27亿元同比+9.12% ROE（加权）为11.87%同比 -0.4pct[3] - 资产规模持续扩张负债结构有所调整资产总额1345.21亿元较上年末+12.18% 应收租赁款1237.41亿元较上年度末+12.35% 计息负债1021.99亿元较上年末+8.07%[3] - 盈利能力表现良好利差维持稳定利息净收入38.95亿元同比+6.79% 经营租赁收入同比+180.78%至0.86亿元成本收入比9.66%同比+0.35pct[3] - 资产质量平稳提升拨备仍处高位不良融资租赁资产率0.92%较上年末略增1bp关注类资产占比3.04%较上年末 -46bp拨备覆盖率426.01%较上年末 -22.38pct[3] - 公司可转债摘牌资本充足率提升核心一级资本充足率17.44%较年中+3.38pct[3] - 预计2024 - 2026年公司营业收入为52.59、57.81、63.76亿元归母净利润为29.30、32.33、36.02亿元EPS为0.51、0.56、0.62元对应11月11日收盘价的PE估值为10.46、9.48、8.51倍[3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024年前三季度江苏金租利息净收入38.95亿元同比+6.79% 经营租赁收入同比+180.78%至0.86亿元成本收入比9.66%同比+0.35pct[3] - 报告期内公司实现营业收入39.59亿元同比+8.76% 实现归母净利润22.27亿元同比+9.12% ROE（加权）为11.87%同比 -0.4pct[3] - 预计2024 - 2026年公司营业收入为52.59、57.81、63.76亿元归母净利润为29.30、32.33、36.02亿元EPS为0.51、0.56、0.62元对应11月11日收盘价的PE估值为10.46、9.48、8.51倍[3] 资产状况方面 - 截至报告期末公司资产总额1345.21亿元较上年末+12.18% 其中应收租赁款1237.41亿元较上年度末+12.35% 计息负债1021.99亿元较上年末+8.07%[3] - 不良融资租赁资产率0.92%较上年末略增1bp关注类资产占比3.04%较上年末 -46bp拨备覆盖率426.01%较上年末 -22.38pct[3] - 公司核心一级资本充足率17.44%较年中+3.38pct[3]

行业投资评级 - 化学制药无评级 中药生产无评级 生物医药Ⅱ中性 其他医药医疗中性 [1] 报告核心观点 - 2024年11月15日医药板块涨跌幅 -2.08%跑输沪深300指数0.33pct涨跌幅居申万31个子行业第19名各子行业中血液制品(-1.05%)体外诊断(-1.54%)线下药店(-1.89%)表现居前医院(-3.21%)疫苗(-3.19%)(-2.81%)表现居后个股方面日涨幅榜前3位分别为威尔药业(+7.04%)诚达药业(+5.35%)广济药业(+5.31%)跌幅榜前3位为维康药业(-11.13%)透景生命(-9.88%)药易购(-9.78%) [3] - GSK在研ADC药物Blenrep三期临床结果积极试验达到了总生存期(OS)的关键次要终点显示出Blenrep联合BorDex与标准治疗方案相比显著降低了患者死亡风险 [4] 行业相关目录总结 市场表现 - 2024年11月15日医药板块涨跌幅 -2.08%跑输沪深300指数0.33pct涨跌幅居申万31个子行业第19名各子行业中血液制品(-1.05%)体外诊断(-1.54%)线下药店(-1.89%)表现居前医院(-3.21%)疫苗(-3.19%)(-2.81%)表现居后个股方面日涨幅榜前3位分别为威尔药业(+7.04%)诚达药业(+5.35%)广济药业(+5.31%)跌幅榜前3位为维康药业(-11.13%)透景生命(-9.88%)药易购(-9.78%) [3] 行业要闻 - GSK在研ADC药物Blenrep三期临床结果积极试验达到了总生存期(OS)的关键次要终点显示出Blenrep联合BorDex与标准治疗方案相比显著降低了患者死亡风险 [4] - 华森制药505车间中药前处理及提取生产线503车间颗粒剂生产线通过上市前药品GMP符合性检查 [4] - 康希诺冻干b型流感嗜血杆菌结合疫苗于近日正式启动I期临床试验并完成首例受试者入组 [4] - 恒瑞医药子公司广东恒瑞收到国家药品监督管理局核准签发关于SHR - 2173注射液的《药物临床试验批准通知书》将于近期开展适应症为原发免疫性血小板减少症的临床试验 [4] - 华纳药厂子公司湖南华纳大药厂手性药物有限公司收到湖南省药品监督管理局签发的《药品GMP符合性检查告知书》公司泮托拉唑钠等5个原料药品种已通过药品GMP符合性检查 [4]

工业生产 - 10月规模以上工业增加值同比增5.3%低于预期和前值但整体稳定[4] - 公用事业贡献转弱制造业为支柱[9] 社会消费 - 10月社会消费品零售总额同比增4.8%超预期[4] - 假期促销政策电商活动耐用消费拉动社零[11] 投资情况 - 1 - 10月固定资产投资同比增3.4%[4] - 基建及制造业投资增长对冲地产投资下行压力[18] - 10月制造业投资当月同比增长10.0%[23] - 10月狭义基建投资当月同比增长5.8%[27] - 10月地产投资当月同比 - 12.3%降幅扩大[32] 就业形势 - 10月全国城镇调查失业率为5.0%下降0.1个百分点[34]

行 业 研 究 房地产 2024 年 11 月 17 日 行业点评报告 中性/维持 房地产 销售同比降幅明显收窄，增量政策作用显现 2024 年 10 月统计局房地产数据点评 | --- | --- | --- | --- | |----------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------- ...