2024 年 09 月 02 日 公司点评 买入/维持 皇马科技(603181) 产品结构调整初见成效，战略性新兴板块快速增长 ◼ 走势比较 (30%) (22%) (14%) (6%) 2% 10% 23/9/4 23/11/1524/1/2624/4/724/6/1824/8/29 皇马科技 沪深300 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 5.89/5.89 总市值/流通(亿元) 51.92/51.92 12 个月内最高/最低价 (元) 12.16/8 相关研究报告 <<特种表面活性剂龙头，产能释放逻 辑持续兑现>>--2020-10-16 <<【太平洋化工】皇马科技：特种表 面活性剂+MS 树脂，产能释放期，业 绩稳增长>>--2020-08-23 证券分析师：王亮 E-MAIL：wangl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522120001 证券分析师：王海涛 E-MAIL：wanght@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523010001 公司发布 2024 年半年报，实现营业收入 11.09 亿元，同比增长 23.65%， 实现归母净利润 1.91 亿元，同比提高 26. ...

公 司 研 究 2024 年 09 月 02 日 公司点评 买入/维持 开润股份(300577) 目标价: 昨收盘:19.46 2024H1 财报点评：代工业务增长强劲，收购嘉乐贡献收益 ◼ 走势比较 (50%) (30%) (10%) 10% 30% 50% 23/9/4 23/11/1524/1/2624/4/724/6/1824/8/29 开润股份 沪深300 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 2.4/2.4 总市值/流通(亿元) 46.66/46.66 12 个月内最高/最低价 (元) 24.65/9.18 相关研究报告 <<开润股份深度报告：箱包代工壁垒 深厚，服装代工扬帆起航>>--2024- 08-14 证券分析师：郭彬 E-MAIL：guobin@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190519090001 研究助理：龚书慧 E-MAIL：gongsh@tpyzq.com 一般证券业务登记编号：S1190122070007 事件：公司近期公布 2024 年中报。公司 24H1 收入 18.3 亿元/同比 +17.6%，归母净利润 2.5 亿元/同比+230%，扣非归母净利润 1.6 亿元 ...

公 司 研 究 2024 年 09 月 02 日 公司点评 买入/维持 南山智尚(300918) 目标价: 昨收盘:7.79 2024H1 财报点评：传统主业毛利率提升，超高盈利能力有待修复 ◼ 走势比较 (40%) (30%) (20%) (10%) 0% 10% 23/9/4 23/11/1524/1/2624/4/724/6/1824/8/29 南山智尚 沪深300 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 3.6/3.6 总市值/流通(亿元) 28.05/28.05 12 个月内最高/最低价 (元) 13.25/7.3 相关研究报告 <<南山智尚：Q3 业绩双位数增长，超 高二期投产顺利>>--2023-10-30 <<南山智尚 23H1 点评：业绩逆势增 长，新材料业务持续兑现成为新的利 润增长点>>--2023-08-18 <<南山智尚：业绩符合预期，看好 23 年新材料持续兑现引领增长>>-- 2023-04-27 证券分析师：郭彬 E-MAIL：guobin@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190519090001 研究助理：龚书慧 E-MAIL：gongsh@tpyzq.com 一般证券业 ...

2024 年 09 月 01 日 行业周报 看好/维持 基础化工 基础化工 三氯蔗糖价格调涨，聚合 MDI、天然橡胶价格持续上行 ◼ 走势比较 (40%) (30%) (20%) (10%) 0% 10% 23/6/2623/9/6 23/11/1724/1/2824/4/924/6/20 基础化工 沪深300 相关研究报告 <<维 A 价格持续上行，聚合 MDI 价格 小幅上涨>>--2024-08-25 证券分析师：王亮 E-MAIL：wangl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522120001 证券分析师：王海涛 E-MAIL：wanght@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523010001 研究助理：周冰莹 E-MAIL：zhoubingying@tpyzq.com 一般证券业务登记编号：S1190123020025 报告摘要 1.重点行业和产品情况跟踪 三氯蔗糖：主流企业发布涨价函，三氯蔗糖价格上涨。8 月 28 日， 国内三氯蔗糖主流企业金禾实业、科宏生物、山东康宝、新琪安发布 调价函，大幅上调三氯蔗糖价格，从 10 万元/吨上调至 15 万元/吨。 三氯蔗糖行业长期 ...

可研究 2024 年 09 月 01 日 公司点评 买入/维持 拓普集团(601689) 目标价: 昨收盘:32.79 中国零部件的国际 Tier1 成长之路 总股本/流通(亿股) 16.86/16.86 总市值/流通(亿元) 552.85/552.85 12 个月内最高/最低价 (元) 81/30.69 事件：拓普集团发布 2024 年半年报，24H1 实现营收 122.27 亿元， 同比+33.47%；归母净利润 14.56 亿元，同比+33.11%；扣非归母净利润 12.96 亿 元 ， 同 比 +26.14% 。 其 中 Q2 实 现 营 收 65.3 亿 元 ， 同 比 +39.25%；归母净利润 8.11 亿元，同比+25.94%；扣非归母净利润 6.99 亿元，同比+15.3%。 稀缺的战略客户拿单能力，华为、比亚迪、小米配套快速增长。在 大客户特斯拉之外，公司与华为赛力斯、理想汽车、比亚迪、吉利、小 米等车企的合作进展迅速，单车配套金额不断提升。豪华爆款车型问界 M9 搭载多项拓普电子产品线，闭式空气悬架助力途灵智能底盘，拓普智 慧电动门系统（POD）全球首创无刷电机，在热管理系统及转向系统均 ...

报告公司投资评级 - 给予"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 国内挖机市场复苏,公司充分受益,作为挖机龙头,国内市场连续第13年蝉联销量冠军,全球市占率稳步提升 [4] - 海外营收占比再提升,全球化布局持续推进,海外主要市场稳中有进 [4] - 盈利能力持续回升,高质量发展成效显著,净利率回升、现金流大幅增长、经营风险有效控制 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 预计2024年-2026年公司营业收入分别为797.33亿元、898.77亿元和1031.82亿元,归母净利润分别为62.94亿元、80.03亿元和100.48亿元 [4] - 2024年公司毛利率为28.61%,销售净利率为7.89% [5] - 2024年公司销售收入增长率为7.72%,EBIT增长率为57.61%,净利润增长率为39.02% [5] - 2024年公司ROE为8.70%,ROA为4.01%,ROIC为6.69% [5] - 2024年公司每股收益为0.74元,市盈率为21.71倍 [5] 业务表现 - 国内挖机市场复苏,公司作为挖机龙头持续受益,国内市场连续第13年蝉联销量冠军,全球市占率稳步提升 [4] - 海外营收占比再提升,全球化布局持续推进,海外主要市场稳中有进,其中亚澳区域、欧洲区域实现收入增长,美洲区域下降,非洲区域大幅增长 [4] - 盈利能力持续回升,净利率提升,现金流大幅增长,经营风险有效控制 [4]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 公司持续加大研发投入,致力于打造一体式汽车底盘域控系统 [4] - 公司新一代线控制动加速WCBS2.0、EMB的产业化,转向从电控向线控进阶,布局ADAS行泊一体域控制器、高精地图、智能算法 [5] - 智能电控批产高增,新增定点196项,在手订单充足 [4] 公司业绩表现 - 24H1公司实现营业收入39.71亿元,同比增长28.32%;归母净利润4.57亿元,同比增长28.65% [3] - 24Q2公司实现营收21.11亿元,同比+32.35%,环比+13.49%;实现归母净利润2.48亿元,同比+35.04%,环比+17.92% [3] - 24H1公司智能电控产品销量199.8万套,同比+32.04%;盘式制动器销量139.8万套,同比+14.99%;轻量化制动零部件销量613.0万件,同比+61.17%;机械转向产品销量132.80万套,同比+21.34% [4] 公司发展战略 - 打造一体式底盘域控系统,做强X向,做大Y+Z向 [4][5][6] - 新增产能布局主要为满足整车轻量化需求,以及EPS、EPS-ECU等产品产能扩充 [4] 财务预测 - 预计公司24-26年营收98.94/12.60/15.73亿元,同比+32.38%/27.38%/24.78% [6][7] - 预计公司24-26年实现归母净利润11.81/16.30/19.31亿元,同比+32.53%/37.99%/18.42% [6][7] - 对应PE分别为17/13/11倍 [6][7]

2024 年 09 月 02 日 公司点评 买入/维持 东鹏饮料(605499) 目标价: 260.28 昨收盘:227.94 东鹏饮料：全国化势头正劲，Q2 业绩超预期 走势比较 (20%) (10%) 0% 10% 20% 30% 23/9/1 23/11/1224/1/2324/4/424/6/1524/8/26 股票数据 总股本/流通(亿股) 4/4 总市值/流通(亿元) 911.78/911.78 12 个月内最高/最低价 (元) 243.13/154.16 相关研究报告 <<东鹏饮料：顺利实现开门红， 2024Q1 收入超预期>>--2024-04-25 <<东鹏饮料：全年业绩高增收官，平 台化发展可期>>--2024-04-16 <<东鹏饮料：成本压力趋缓，省外市 场开拓顺利>>--2023-04-24 证券分析师：郭梦婕 电话： E-MAIL：guomj@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523080002 证券分析师：肖依琳 电话： E-MAIL：xiaoyl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523100003 事件：公司发布 2024 年半年度报告，2024H1 ...

2024 年 09 月 02 日 公司点评 买入/维持 呈和科技(688625) 成核剂、水滑石等主业持续增长，支撑公司业绩稳健提升 ◼ 走势比较 (30%) (22%) (14%) (6%) 2% 10% 23/9/4 23/11/1524/1/2624/4/724/6/1824/8/29 呈和科技 沪深300 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 1.35/1.35 总市值/流通(亿元) 47.05/47.05 12 个月内最高/最低价 (元) 41.72/26.2 相关研究报告 <<"呈"势向上，再攀业绩新高峰>>- -2024-05-10 <<单季度最好业绩凸显公司强大竞 争力>>--2023-11-06 <<艰难时刻体现公司经营韧性，持续 研发投入支撑长期成长>>--2023- 10-08 证券分析师：王亮 E-MAIL：wangl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522120001 证券分析师：王海涛 E-MAIL：wanght@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523010001 公司发布 2024 年半年报，2024 年上半年公司实现营业收入 4.14 亿 元，同比上升 ...

报告公司投资评级 - 报告给出"买入"评级 [4][5] 报告的核心观点 - 公司化妆品业务平稳增长,未来将聚焦大健康领域 [4] - 化妆品板块品牌矩阵逐步完善,涵盖护肤、医美、洗护、香氛精油等多领域 [4] - 瑷尔博士品牌升级期,品线调整和新品培育阶段收入略有波动,颐莲聚焦中国高保湿,稳固喷雾大单品地位 [4] - 公司推出头皮微生态护理新品牌"即沐",布局头皮洗护业务 [4] - 医药业务推进改革转型,调整销售策略,提高透明质酸原料毛利率 [4] - 公司管理层调整后经营逐步理顺,未来将聚焦大健康领域,有望进一步激发公司的成长势能 [4][5] 财务数据总结 - 2024H1 收入19.25亿元,同比下降22.2% [4] - 2024H1 归母净利润1.27亿元,同比下降33.18% [4] - 2024H1 扣非归母净利润1.12亿元,同比增长77.2% [4] - 2024Q2 收入10.35亿元,同比增长13.9% [4] - 2024Q2 归母净利润0.68亿元,同比增长11.7% [4] - 2024Q2 扣非归母净利润0.6亿元,同比增长24.6% [4] - 化妆品业务2024H1收入11.86亿元,同比增长7.2% [4] - 医药业务2024H1收入2.4亿元,同比下降17.4% [4] - 原料业务2024H1收入1.72亿元,同比增长0.9% [4]