证券研究报告 相关研究 医药生物 证券分析师 刘闯 S1350524030002 liuchuang@huayuanstock.com 林海霖 S1350524050002 linhailin@huayuanstock.com 市场表现： -50% 0% 50% 普门科技 沪深300 2024 年 09 月 18 日 普门科技 (688389.SH) 买入（维持） —— 上半年利润稳定增长，股权激励目标明确 投资要点： ➢ 事件：公司发布 2024 年中报，上半年实现营收 5.90 亿元（yoy+5.64%，下同），实现归母净 利润 1.72 亿元（yoy+27.78%），实现扣非归母净利润 1.63 亿元（yoy+29.16%）。2024 年 Q2 实现营业收入 2.84 亿元（yoy+1.27%），实现归母净利润 0.65 亿元（yoy+39.33%），实 现扣非归母净利润 0.60 亿元（yoy+37.86%）。 ➢ 体外诊断稳定增长，治疗与康复阶段承压。2024 上半年，公司体外诊断收入 4.68 亿元 （yoy+21.67%），维持稳健增长，治疗与康复收入 1.14 亿元（yoy-31.96%），我 ...

报告公司投资评级 - 报告给予公司"推荐"评级,目标价约21元 [1] 报告的核心观点 - 公司发布2024年股票期权激励计划,彰显业绩增长信心 [1] - IVD业务持续较快增长,国内外IVD业务均表现亮眼 [1] - 公司持续深耕国际市场,国际市场收入占比持续提升 [1] - 预计公司业绩有望持续较快增长 [1] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年营业收入和净利润将保持20%以上的高增长 [2] - 公司毛利率和净利率水平较高,分别在68.6%-70.0%和30.0%-30.2% [2] - 公司资产负债率较低,在24.1%-25.8%之间,偿债能力较强 [2]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024H1 公司实现收入 5.9 亿元,同比增长 5.7%;归母净利润 1.7 亿元,同比增长 27.8% [1] - 2024Q2 公司实现收入 2.8 亿元,同比增长 1.3%;归母净利润 6466 万元,同比增长 39.3% [1] - 试剂上量带动毛利率及利润,治疗康复承压拖累收入增速 [1] - 体外诊断收入增长 21.7%,其中国内增长 19%,国际增长 27% [1] - 糖化和特定蛋白业务增长较快,发光业务受同期高基数影响略有承压 [1] - 皮肤医美业务增长 34%,治疗康复业务下半年有望恢复 [1] 财务数据总结 - 预计 2024-2026 年公司营收分别为 14.0/17.9/22.9 亿元,同比增长 22%/28%/28% [1] - 预计 2024-2026 年归母净利润分别为 4.2/5.4/6.9 亿元,同比增长 28%/27%/28% [1] - 2024 年公司整体毛利率为 66.7% [5] - 2024 年公司 ROE 为 20.1%,ROIC 为 20.0% [5]

证券代码：688389 证券简称：普门科技 编号：2024-015 深圳普门科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |-----------------------------|----------------------------------------|--------------------------------------------------------| | | □特定对象调研 | □分析师会议 | | 投资者关系活动 | □媒体采访 | 业绩说明会 | | 类别 | □新闻发布会 | □路演活动 | | | □现场参观 | | | | □其他 | | | 参与单位及人员 | 网络端投资者 | | | 时间 | 2024 年 9 月 5 日 | | | 地点 | 上海证券交易所上证路演中心（网络互动） | | | | 董事长：刘先成 | | | | 总经理：胡明龙 | | | | | | | 上市公司接待人 | 独立董事：蔡翘梧 | | | 员姓名 | 独立董事：杨光辉 独立董事：邹海燕 | | | | | | | | | | | | 财务总监：王红 ...

证 券 研 究 报 告 普门科技（688389）2024 年中报点评 推荐（维持） IVD 业务保持较快增长，利润端超预期 目标价：21 元 事项： 公司发布 24 年中报，营业收入 5.90 亿元（+5.64%），归母净利润 1.72 亿元 （+27.78%），扣非净利润 1.63 亿元（+29.16%）。24Q2，营业收入 2.84 亿元 （+1.27%），归母净利润0.65亿元（+39.33%），扣非净利润0.60亿元（+37.86%）。 评论： IVD 业务持续较快增长，治疗康复业务承压。分业务看，24H1 公司 IVD 业务 收入 4.68 亿元（+21.67%），治疗与康复类业务收入 1.14 亿元（-31.96%）。IVD 业务保持较快增长，24H1 公司 IVD 业务国内收入 3.19 亿元（+19.36%），IVD 国际收入 1.49 亿元（+26.91%），国内外 IVD 业务均表现亮眼。治疗康复业务 下滑预计是由于同期高基数和医疗合规化的影响。 持续深耕国际市场。分地域看，2024H1，公司国内市场收入 4.29 亿元（+1.58%）， 占比 72.7%（-2.91pct），国际市场收入 ...

海外业务高增，产品线日益完备 普门科技(688389) / 医疗器械 / 公司点评 / 2024.09.03 投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-09-02 | | 收盘价 ( 元 ) | 12.82 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 4.28 | | 每股净资产 ( 元 ) | 4.34 | | 总股本 ( 亿股 ) | 4.28 | | 最近 12 月市场表现 | | -32% -20% -8% 4% 16% 28% 普门科技 沪深300 分析师 刘洋 SAC 证书编号：S0160521120001 liuyang01@ctsec.com 联系人 李天阳 lity02@ctsec.com 相关报告 1. 《Q1 利润好于预期，海外业务保持 高增》 2024-04-30 2. 《研发&销售双轮驱动，23 年利润增 长 31%》 2024-03-22 3. 《23Q4 利润延续高增，产品结构持 续优化》 2024-02-29 证券研究报告 ❖ 事件：公司发布 2024 半年报 ...

报告公司投资评级 普门科技(688389.SH)维持"买入"评级[1] 报告的核心观点 1) 24H1公司实现营收5.9亿元/+5.64%,实现归母净利润1.72亿元/+27.78%,扣非归母净利润1.63亿元/+29.16%。[1] 2) IVD业务、皮肤医美业务24H1实现较好增长,临床医疗产品线同比增长承压。其中,IVD业务实现营收4.68亿元,同增21.67%;皮肤医美业务实现收入同比增长34%。[1] 3) 产品结构优化带动毛利率同比提升,费用率优化。24H1公司综合毛利率69.82%/yoy+4.61pct,期间费用率36.23%/yoy-2.83pct。[1] 4) 我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.32/5.33/6.42亿元,同比增长31.4%/23.5%/20.4%,对应8月30日收盘价PE分别13/11/9X。[1] 财务数据总结 1) 营业总收入:2022A 983百万元,2023A 1,146百万元,2024E 1,433百万元,2025E 1,722百万元,2026E 2,027百万元。[3] 2) 归属母公司净利润:2022A 251百万元,2023A 329百万元,2024E 432百万元,2025E 533百万元,2026E 642百万元。[3] 3) 毛利率:2022A 58.5%,2023A 65.8%,2024E 66.8%,2025E 67.4%,2026E 67.8%。[3] 4) ROE:2022A 17.5%,2023A 18.3%,2024E 20.4%,2025E 21.3%,2026E 21.7%。[3] 5) EPS(摊薄):2022A 0.59元,2023A 0.77元,2024E 1.01元,2025E 1.24元,2026E 1.50元。[3]

证券代码：688389 证券简称：普门科技 编号：2024-014 深圳普门科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |----------------|-----------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | 特定对象调研 | 分析师会议 | | 投资者关系活动 | □媒体采访 | 业绩说明会 | | 类别 | □新闻发布会 | □路演活动 | | | □现场参观 | | | | 其 ...

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [3] 报告核心观点 - 公司业绩持续增长,高毛利产品表现优异 [1] - 公司重视技术创新,持续推出差异化产品 [1] - 公司夯实国内营销架构,加强海外业务拓展能力 [1] 财务数据总结 - 2024-2026年预测公司EPS分别为0.95/1.19/1.51元 [2] - 2024年预测公司营收为13.44亿元,同比增长17.3% [4] - 2024年预测公司归母净利润为4.07亿元,同比增长24.0% [4] - 2024年预测公司毛利率为67.4% [4]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级,目标价为17.10元 [4] 报告核心观点 - 公司业绩持续增长,高毛利产品表现优异。2024H1公司实现营收5.90亿元(同比+5.6%),归母净利润1.72亿元(同比+27.8%)。公司产品销售结构发生变化,高毛利产品占比提高,带动利润总额增长。2024H1公司毛利率为69.82%(同比+4.6pct) [3] - 公司重视技术创新,2024H1研发费用为9877万元,同比+1.43%,占营收比例为16.74%。在体外诊断和治疗与康复领域推出多款差异化产品 [3] - 公司在国内市场和国际市场均实现增长,其中国内市场收入4.29亿元(同比+1.6%),国际市场收入1.61亿元(同比+18.3%)。在体外诊断业务中,国内和海外分别实现19.4%和26.9%的增长 [3] 财务数据总结 - 2024-2026年公司预计EPS分别为0.95/1.19/1.51元 [4] - 2024-2026年公司预计营收增长率分别为17.3%/25.4%/25.3% [7] - 2024-2026年公司预计净利润增长率分别为24.0%/25.2%/26.9% [7] - 2024-2026年公司预计毛利率分别为67.4%/66.9%/66.7% [7] - 2024-2026年公司预计净利率分别为30.3%/30.3%/30.7% [7] - 2024-2026年公司预计ROE分别为21.0%/22.6%/24.3% [7]