公司业务发展情况 - 公司 2023 年度和 2024 年第一季度毛利率有明显提升,主要原因是体外诊断领域试剂销量增加以及试剂原材料自产比例上升,同时治疗与康复领域新产品上市,销售占比提升[3] - 公司将根据业务发展情况在研发和营销系统进行投入,预计未来毛利率将稳定在合理水平,费用率会根据各产品线业务发展情况波动[4] - 化学发光、糖化血红蛋白业务维持较高增长,特定蛋白业务增长相对较慢,但 2024 年第一季度有超出预期的增长[3] - 公司皮肤医美业务自 2023 年 11 月推出全身靓白美美光产品后获得市场好评,整体发展符合预期,公司将继续加大在该领域的投入[4] 行业政策变化影响 - 反腐从 2023 年 8 月开始常态化,对整个发光行业仪器装机入院速度有一定影响,但公司推出全自动电化学发光免疫分析流水线和全实验室自动化流水线后,发光产品竞争力增强,能应对大型实验室更高通量检测需求[5] 公司未来发展规划 - 公司正朝着多市场、多业务的平台型大公司发展,目前已布局体外诊断、临床医疗、皮肤医美、消费者健康四大业务板块,并持续投入研发、营销、供应链等关键能力,保持初心并坚持正确方向,将获得稳健可持续的成长[5]

会议主要讨论的核心内容 公司经营情况 - 公司是一个平台型公司,在IVD和光电音媒领域有特色业务,经营稳健 [1] - 上半年受到医疗反腐、IVD集采等政策影响,但公司采取多点开花、国内国际并举的策略,保持了良好的增长 [2][3][4] - 公司坚持差异化、特色化经营,持续加大研发和销售投入,未裁员反而增加了人员 [3][4][5] 国际业务 - 国际检验业务同比增长正常,国际治疗业务受疫情和地缘政治影响有所下滑,但整体国际业务预期良好 [7][8] - 皮肤美业务在国内市场推广效果良好,下半年将继续加大市场推广力度 [8] 国内业务 - IVD业务中,发光和糖化业务增速较快,特定蛋白业务增速相对较慢 [35] - 公司在急诊检验领域有明显优势,未来将继续加大在流水线等领域的投入 [16][19][20][40][41] - 公司在基础医疗、慢性创面治疗等领域也有新的布局和机会 [43][44][45] 未来发展规划 - 未来5-10年,公司将继续推进平台化发展,国内国际业务占比将逐步趋于平衡,IVD业务占比将降至50%左右 [32][33] - 公司将加大在临床医疗、皮肤美业、消费者健康等新兴业务领域的投入和布局 [32][33] - 公司有信心完成今年的经营目标,未来发展前景乐观 [37][47] 问答环节重要的提问和回答 关于发光业务 - 问:发光业务的优势和未来增长驱动力是什么,当前面临哪些困难 [39] - 答:发光业务的优势在于方法学优势、快速诊断能力、小分子物质检测能力等,未来将继续加大研发投入,通过流水线等产品提升竞争力,应对集采等政策挑战 [39][40][41][42] 关于毛利率和费用率 - 问:公司毛利率和费用率的变化趋势如何 [10] - 答:公司毛利率有望保持在65%-70%,净利率在30%-35%,费用率将保持稳定,主要通过原材料成本下降、新产品贡献等因素提升毛利率 [13][14] 关于业务布局 - 问:公司未来5-10年在业务占比、国内外比重等方面的规划 [32][33] - 答:未来5-10年,公司将继续推进平台化发展,国内国际业务占比将逐步趋于平衡,IVD业务占比将降至50%左右,同时加大在临床医疗、皮肤美业、消费者健康等新兴业务领域的投入和布局 [32][33]

证券代码：688389 证券简称：普门科技 编号：2024-012 深圳普门科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |----------------|--------------|-------------| | | 特定对象调研 | □分析师会议 | | 投资者关系活动 | □媒体采访 | □业绩说明会 | | 类别 | □新闻发布会 | 路演活动 | | | 现场参观 | | 其他 (电话会议) 参与单位及人员 共 10 家机构，20 位参与人员 时间 2024 年 7 月 18 日、23 日 地点 北京、普门科技总部大厦会议室、线上电话会议 上市公司接待人 员姓名 董事会秘书：路曼 除前期已披露的投资者关系活动交流内容外，本次新增主要 互动交流内容如下： 1、今年股权激励的业绩目标能完成么？是否会考虑发行新 一期股权激励计划？ 答：目前公司已经发布了三期股权激励计划。其中，在公司 投资者关系活动 2023 年股票期权激励计划中，设定了在 2022 年基础上，2024- 主要内容介绍 2025 年营业收入增长率目标值 60%、90%，或净利润增长率目标 值 60% ...

与市场不同的观点和投资要点 与市场不同的观点 我们与市场不同的观点如下: 1) 部分投资者不重视公司糖化血红蛋白(HbA1c)检测业务,而我们认为该业务有望成为公司目前最主要的增长驱动之一。[15][16] 2) 部分投资者认为公司化学发光业务落后,前景不明,而我们认为公司化学发光业务特点突出,在心肌、性激素等差异化市场大有可为。[16] 3) 部分投资者不理解公司发展IVD业务同时布局医美业务的原因,我们认为医美业务不仅会成为公司增长驱动之一,而且对于分散医保集采风险有重要意义,且公司医美设备与公司原有的康复设备存在技术协同性。[17] 投资要点 1) 公司2017-2023年体外诊断业务收入CAGR为34%,呈高速发展态势。其中,化学发光收入占比由21年的35%上升到23年的48%;糖化血红蛋白收入占比由21年的18%上升到23年的38%。[18] 2) 糖化血红蛋白检测:全面消化核心技术,优质检测指标强势出海。[19][20] 3) 电化学发光:先进方法学差异化竞争,补齐高速发光仪器。[122][123][124][125][126][127][128][129][130][131][132][133][134][135][136][137][138][139][140] 4) 医美业务快速发展,康复治疗布局全面。公司专注能量源医美,超声V拉美、冷拉提和美美光等主力产品布局趋于完善,且强消费属性业务收入受政策影响较小,有效分散医保控费及集采风险。[160][161][162][163][164][165][166][167][168][169][174][175][176][177][178][179][180][181][182][183][184][185][186][187][188][189][190][191][192][193][194] 5) 医用康复治疗产品布局全面,家用+医用改善养老下。[195][196][197][198][199][200][201][202][203][204][205][206][207][208][209][210][211][212][213][214][215][216][217][218][219][220][221][222][223][224][225][226][227][228][230][231][232][233][234][235][236][237][238][239][240][241][242] 6) 消费者健康:基于临床技术经验,探寻家用场景新未来。[244][245][246][247][248][249]

证券代码：688389 证券简称：普门科技 编号：2024-011 深圳普门科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 现场参观 □其他 (电话会议) 参与单位及人员 共2 家机构，3位参与人员 时间 2024 年7月2日 地点 普门科技总部大厦会议室 上市公司接待人 董事会秘书：路曼 员姓名 除前期已披露的投资者关系活动交流内容外，本次新增主要 互动交流内容如下： 1、公司采用多业务平台、多市场发展的战略布局的原因？ ...

公司概况 - 普门科技主要从事体外诊断和治疗与康复两大板块业务 [2][3] - 在体外诊断领域,公司在电化学发光、糖化血红蛋白和特定蛋白分析等产品方面具有优势 [2][3] - 在治疗与康复领域,公司基于光动力、超声空化和生物反馈等先进技术,形成了以疾病为中心的五大临床解决方案,并拥有皮肤医美产品线 [2][3] 竞争优势 - 公司在产品研发上坚持差异化创新,在化学发光、糖化血红蛋白和特定蛋白分析等领域掌握了核心技术 [2][3] - 公司致力于平台化发展战略,在管理经验、组织架构和研发投入等方面为公司未来发展奠定了基础 [3] - 公司糖化血红蛋白产品在国内外市场均占据领先地位,H100plus产品具有优势性能 [4] 区域布局 - 公司在华东地区南京设有研发基地,并在安徽和县建设体外诊断试剂产业化项目,以完善华东地区的产业布局 [4] 投资者参与情况 - 本次投资者关系活动共有75家机构、88位参与人员参与,包括多家知名基金公司和证券公司 [2][6][7]

华福证券 体外诊断 2024年05月31日 公 司 普门科技（ ） 688389.SH 买入（首次评级） 研 究 康复医美+IVD 双驱，迈向平台型器械公司 当前价格： 18.94元 基本数据 投资要点： 总股本/流通股本(百万股) 428.11/428.11  IVD与康复医美双驱，平台型器械布局成型，连续多年业绩高增 流通A股市值(百万元) 8,108.48 每股净资产(元) 4.46 公司成立于2008年，围绕临床康复、IVD、医美三大领域平台型 资产负债率(%) 18.88 一年内最高/最低价(元) 26.70/14.00 布局成型，业绩增长兑现度高，2019-2023年营收、归母净利润CAGR 一年内股价相对走势 分别达28%、34%。IVD+康复医美双轮驱动，海内外齐放量，业绩增 长动能持续强劲。 公  IVD：电化学发光国产先行者，糖化出海打开空间 司 首 1）化学发光：仪器带动试剂上量趋势明显。公司电化学发光产品 次 eCL8000于2017年上市，为全球第二家、国产首家，打破了进口技术 覆 垄断，性能指标优秀。同时大型电化学发光设备eCL9000系列产品22 盖 年上市，大小发光产品布局 ...

证券代码：688389 证券简称：普门科技 编号：2024-009 深圳普门科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 现场参观 其他 (电话会议) 参与单位及人员 共26 家机构，30位参与人员 时间 2024 年5月23日、5月24日、5月27日、5月28日 地点 电话会议、上证路演中心、公司总部大厦会议室 总经理：胡明龙 上市公司接待人 副总经理：李大巍 员姓名 董事会秘书：路曼 除前期已披露的投资者关系活动交流内容外，本次新增主要 互动交流内容如下： ...

会议主要讨论的核心内容 - 公司2024年一季度收入为3.06亿元,同比增长10.06%;净利润为1.07亿元,同比增长21.69% [1][2] - 体外诊断业务收入占营收比重79%,同比增长34%;治疗与康复业务收入占营收比重20% [2] - 国内收入占比75%,同比增长3.67%;国际收入占比25%,同比增长34.73% [2] - 研发费用占营收比重12%,同比增长12% [3] - 公司在体外诊断和治疗康复两大板块进行产品研发和升级 [3][4] - 消费者健康业务目前占比较小,是公司未来重点布局方向 [4][5] - 公司毛利率和净利率持续提升,分别达到69.99%和34.96% [4][5] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 公司海外业务增速较快的原因 [5][6] **回答** - 疫情期间公司国际市场策略较为保守,导致装机速度较慢 - 公司加强了对国际代理商工程师的培训和考核,提升了装机效率 - 公司在东南亚等地区的唐华业务保持稳定高速增长 [6][7] 问题2 **提问** 公司海外发光业务的装机情况和未来发展预期 [7][8] **回答** - 2023年底海外发光装机1900台左右,2024年预计装机600-800台 - 公司将通过拓展更多经销商、加强区域本土化等措施来提升海外发光装机速度 - 预计未来海外发光业务能保持30%左右的增速 [8][9] 问题3 **提问** 公司大发光和小发光业务的发展情况 [10][11][12] **回答** - 大发光业务主要面向三级医院,2023年底装机200多台,2024年预计新增300台 - 小发光业务主要应用于基层和二级医院,2023年底装机1800台左右,2024年预计新增600-800台 - 大发光凭借在糖化等特色项目上的优势,有望进一步替代进口产品,提升市场份额 [13][14]

会议主要讨论的核心内容 - 公司2024年一季度收入为3.06亿元,同比增长10.06%;净利润为1.07亿元,同比增长21.69% [1][2] - 体外诊断业务收入占营收比重79%,同比增长34%;治疗与康复业务收入占营收比重20% [2] - 国内收入占比75%,同比增长3.67%;国际收入占比25%,同比增长34.73% [2] - 研发费用占营收比重12%,同比增长12% [2] - 公司毛利率为69.99%,同比上升4个百分点;净利率为34.96%,同比增加3.31个百分点 [4] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 公司海外业务增速较快的原因 [5][6] **回答** - 2019年开始做海外业务,疫情前增速较快 - 疫情期间公司海外市场策略较为保守,导致装机速度较慢 - 2023年开始加强对海外代理商的培训,提升了销售和装机速度 [5][6] 问题2 **提问** 公司海外发光业务的装机情况 [6][7] **回答** - 2022-2023年累计装机1799台,2023年新增装机474台 - 2024年一季度新增装机100台,目前累计装机约1900台 - 未来几年公司计划海外发光装机能达到600-800台/年 [6][7][8] 问题3 **提问** 公司国内大发光和小发光业务的发展情况 [13][14][15][16] **回答** - 2023年底国内小发光装机约1800台,2024年目标600-800台 - 2023年底国内大发光装机约200台,2024年目标300台 - 大发光主要面向三级医院,小发光覆盖三级和二级医院 - 大发光产品在一些特色项目如甲状腺等方面具有优势 [13][14][15][16]