报告投资评级 - 维持买入评级[1][2] 报告核心观点 - 报告期内石头科技内销市场增长延续但盈利短期承压，海外市场部分区域成长延续部分区域受渠道建设影响出现短期扰动，公司费用前置加强品牌建设，预计2024 - 2026年营业总收入和归母净利润均有增长[2] 财务数据总结 - 2024年前三季度营业收入70.07亿元同比增长23.17%，归属于上市公司股东的净利润14.72亿元同比增长8.22%，扣除非经常性损益后的净利润11.86亿元同比下降5.40%，24Q3营业收入25.91亿元同比增长11.91%，归属于上市公司股东的净利润3.51亿元同比下降43.40%，扣除非经常性损益后的净利润3.25亿元同比下降45.25%[2] - 预计2024 - 2026年营业总收入分别为107.72、130.43、154.83亿元同比增速分别为24.48%、21.08%、18.70%，归母净利润分别为21.93、24.36、28.33亿元同比增速分别为6.89%、11.08%、16.31%，对应24 - 26年PE分别为19X、17X、15X[2] - 2022 - 2026年各年的营业收入、营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用等各项财务数据均有列出[7][8][9][10][11][12] - 2022 - 2026年各年的经营性现金流、投资性现金流、融资性现金流、现金增加额等现金流量数据均有列出[25] - 2022 - 2026年各年的销售净利率、销售收入增长率、净利润增长率、ROA、ROE等预测指标数据均有列出[26]