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建筑行业行业月报:基建投资增速加快,Q3基金持仓环比微降
中国银河· 2024-10-29 20:04
好基建房建产业链 行业月报 ·建筑行业 基建投资增速加快,Q3基金持仓环比微 核心观点 ● 建筑业景气度小幅回升。9月,建筑业商务活动指数为 50.7%,较上月上升 0.1pct;建筑业新订单指数为 39.5%,较上月下降 4.0pct;建筑业投入品价格 指数为 50.0%,较上月上升 2.4pct;建筑业销售价格指数为 48%,较上月下 降 0.1pct; 建筑业从业人员指数为 40%,较上月下降 1.0pct;建筑业业务活 动预期指数为53.1%,较上月下降 1.6pct。9月部分地区气候环境改善,建筑 行业景气度小幅回升。 ● 基建投资增速加快,超长期特别国债陆续落地。1-9月份,全国固定资产投 资(不含农户)378978亿元,同比增长 3.4%,较 1-8 月持平。其中,民间固 定资产投资 191001 亿元,下降 0.2%。从环比看,9月份固定资产投资(不含 农户)增长 0.65%。1-9 月,广义基建投资增速为 9.26%,增速较前值提升 1.39pct,狭义基建投资增速为 4.1%,较前值下降 0.3pct。截至 10月 28日, 财政部已完成发行超长期特别国债 9200亿元。按照1万亿元超长期 ...
豆神教育:首次覆盖:经营重回正轨,关注AI+教育产品变现
中国银河· 2024-10-29 20:02
公司点评报告 ·社会服务行业 经营重回正轨,关注 AI+教育产品变现 豆神教育(300010.SZ)首次覆盖 核心观点 ● ● 事件:公司发布公告,2024年前三季度实现营收 5.57亿元/同比-12.9%,归 母净利 1.11 亿元/同比扭亏,扣非净利 1.10亿元/同比扭亏。公司同时公告, 与北京智谱华章科技有限公司(以下简称"智谱华章")和海南何尊网络科技 有限公司(以下简称"海南何尊")签署《战略合作框架协议》(以下简称"合 作协议"),成立合资公司专注于 AI 教育产品的技术研发及销售。 破产重组完成后业务回归正轨,Q3单季营收增长28%并实现扭亏。公司 今年初完成破产重整,已实现摘星脱帽,业务、财务结构均回归健康状态。目 前,公司主营业务包括面向 K9学生的非学科素质教育培训、直播电商销售、 文旅研学及传统教育信息化业务。根据公司三季报,Q3 单季实现营收 2.3 亿 /同比+29%,扣非净利 0.42亿元/同比实现扭亏,预计主要受益于线上直播和 非学科素质培训业务增长。目前公司已进一步加码投入线上直播业务,考虑豆 神此前在大语文培训领域的优质口碑,我们预计 25年线上有望进一步放量。 ● 携手海 ...
北京人力:首次覆盖:业务增速良好,利润增长超预期
中国银河· 2024-10-29 17:12
报告公司投资评级 - 公司首次覆盖,给予"推荐"评级 [39] 报告的核心观点 营收增速良好,归母净利业绩承诺提前完成 - 3Q24公司营收同比+18.4%,增速较去年同期+4.1pct,主要得益于外包业务的高速增长 [1] - 2024年前三季度,归母净利润6.4亿元,业绩承诺完成率为109.7% [1] 毛利率环比提升,费用率轻微上涨导致归母净利率环比下滑 - 3Q24公司毛利率为5.9%,同比-0.5pct,环比+0.9pct [1] - 费用率同比呈下滑趋势,但环比上个报告期小幅提升,导致3Q24归母净利率为1.8%,同比+0.4pct,环比-0.1pct [1] 公司看点 - 作为国内最早的人力资源服务商,业务布局全面,覆盖区域广,品牌影响力较强 [2] - 持续升级完善大客户的开发、服务、与管理,不断提升客户服务的效率与品质 [2] - 经营情况良好,近年来业务规模稳步扩张,海外业务有望带来新增量点,同时经营效率提升,费用率整体呈下滑趋势,盈利能力有望增强 [2] 根据目录分别进行总结 专业一站式人服机构,业务拓展情况良好 - 公司作为国内首家人力资源服务机构,已发展成为专业的人力资源综合解决方案提供商 [11] - 公司资产重组后登录资本市场,北京市国资委仍为实质控制人 [11] 客户+经营效率优势明显,德科助力开拓开外业务 - 公司客户覆盖行业全面,包括知名企业,客户资源丰富 [31] - 公司持续完善对大客户的管理和开发,提升服务能力 [31] - 与德科集团合作,有望进一步拓展海外业务 [35] 投资建议 - 公司为国内人服行业龙头,业务稳健,品牌影响力强,外包业务发展迅速,且降本增效效果良好 [39] - 预计2024-2026年归母净利分别为8.8/9.8/10.7亿元,对应PE为12.9X/11.6X/10.6X [39] 风险提示 - 宏观经济波动风险 [42] - 行业政策变化风险 [42] - 大客户流失风险 [42]
ESG专题报告:探索可持续发展:南亚、中亚和西亚的绿色金融之路
中国银河· 2024-10-29 17:03
气候变化挑战 - 南亚、中亚和西亚地区面临极端天气、温度上升和水资源短缺等严峻气候变化挑战[9,10,11,12] - 气候变化威胁这些地区的农业生产、能源供给和基础设施安全[9,10,11,12] - 气候变化加剧了这些国家的粮食安全和经济可持续发展问题[9,10,11,12] 绿色金融政策推动 - 印度通过发行主权绿色债券支持可再生能源和节能项目[11] - 哈萨克斯坦建立绿色金融中心并发布绿色债券制度[12] - 孟加拉国出台绿色银行政策引导金融机构投资环保项目[13] - 阿联酋制定国家能源战略并大力发展绿色金融工具[9] 绿色金融创新实践 - 印度发行主权绿色债券筹集资金支持可再生能源项目[11] - 哈萨克斯坦与欧洲复兴开发银行合作推出绿色贷款项目[12] - 巴基斯坦发行绿色欧元债券支持水电等清洁能源[13] - 阿联酋成立碳期货市场并发行绿色债券支持可再生能源[15] 挑战与机遇 - 这些国家面临政策协调、基础设施瓶颈和融资缺口等挑战[72,73,74,75,79] - 但也拥有丰富的可再生能源资源和国际合作机遇[72,73,74,75,79] - 通过持续完善政策、创新金融工具和加强国际合作,这些国家有望在绿色经济转型中取得更大进展[83]
振华科技点评报告:24Q3同比降幅收窄,股东增持展信心
中国银河· 2024-10-29 16:30
公司点评报告 ·国防军工 24Q3 同比降幅收窄,股东增持展信心 振华科技点评报告 2024 年 10月 28 日 ● 事件:公司发布 2024年三季报,公司前三季度实现营业收入 37.40 亿元,同 比下降 37.97%。归属于上市公司股东的净利润 6.45 亿元,同比下降 68.69%。 ● 24Q3 同比降幅继续收窄,全年业绩承压:因新研及批产项目放量不足叠加 产品价格下谓压力,新型电子元器件板块企业高附加值产品销售下降。公司实 现营收 37.40 亿元(YoY-38.0%);归母净利6.45亿元(YoY-68.7%)。其中 24Q3 营收 13.10亿元(YoY-23.7%,QoQ-7.5%),归母净利 2.24亿元(YoY- 57.5%,QoQ-29.5%),24Q3公司业绩同比降幅继续收窄。 产品价格下降影响公司毛利率:受下游成本管控影响,公司产品价格出现 ● 一定程度的下降,叠加订单需求不足导致单位固定成本和期间费用率上 升。24 前三季度公司毛利率 49.6%,同比下滑 11.2pct;期间费用率 20.2%,同比增加 7.1pct;研发费用率 7.1%,同比增长 1.3pct。Q3 在 Q2 ...
计算机行业行业跟踪报告:工信部加速推动工业互联网高质量发展
中国银河· 2024-10-29 15:31
报告行业投资评级 - 报告给出了行业"增持"的投资评级 [1] - 报告给出了行业未来12个月内涨幅预计为2.00%的目标价 [1] 报告的核心观点 - 行业整体呈现良好发展态势,计算机(ZX)行业和软件行业涨幅分别为0.78%和2.81% [1] - 行业内主要公司包括缰㴥艧⚌、㎼茤傽假、㵽焒傽假、ⶶ㝕▟㝙、嶯䕒䱽⯜鳰等,涉及计算机软件、网络安全、系统集成等领域 [1] - 行业整体呈现良好发展态势,未来12个月内有望保持稳定增长 [1] 根据相关目录分别进行总结 1. 报告概述 - 该报告由中国银河证券研究所撰写,主要针对计算机行业和软件行业进行深入研究分析 [1][6][11] - 报告全面分析了行业发展现状、市场空间、竞争格局、技术趋势等关键要素,为投资者提供了全面的行业研究 [1][6][11] 2. 行业投资评级 - 报告给出了行业"增持"的投资评级,未来12个月内涨幅预计为2.00% [1] 3. 行业发展现状 - 行业整体呈现良好发展态势,计算机(ZX)行业和软件行业涨幅分别为0.78%和2.81% [1] - 行业内主要公司包括缰㴥艧⚌、㎼茤傽假、㵽焒傽假、ⶶ㝕▟㝙、嶯䕒䱽⯜鳰等,涉及计算机软件、网络安全、系统集成等领域 [1] - 行业整体呈现良好发展态势,未来12个月内有望保持稳定增长 [1] 4. 行业趋势分析 - 报告分析了行业内主要公司的经营情况、财务指标、市场地位等,为投资者提供了全面的行业分析 [1][9][14][15][16][17] - 报告还对行业内重点公司的发展战略、技术创新、市场拓展等方面进行了深入解读 [1][9][14][15][16][17] 5. 风险提示 - 无 6. 免责声明 - 无
机械设备行业行业周报:10月挖机预计+10%,关注顺周期通用设备
中国银河· 2024-10-29 15:31
行业投资评级 报告给予机械设备行业"推荐"评级。[1] 报告的核心观点 行情回顾 - 上周机械设备指数上涨3.46%,沪深300指数上涨0.79%,创业板指上涨2.00%。机械设备在全部31个行业中涨跌幅排名第15位。剔除负值后,机械行业估值水平(整体法)29.9倍。[11] - 上周机械行业涨幅前三的板块分别是风电设备、光伏设备、锂电设备;年初至今涨幅前三的细分板块分别是轨道交通设备、半导体设备、工程机械。[8] 行业关注点 - 10月挖机预计同比增长10%左右,关注顺周期通用设备。[1][19] - 2024年前三个季度,我国工程机械进出口贸易额同比增长4.1%,其中出口额同比增长4.31%。[19] - 合力推出首台55吨重装锂电叉车,满足重负荷作业需求。[19] - 潍烟高铁正式开通,山东高铁运营里程突破3000公里,对沿海城市群融合发展产生深远影响。[20] - 中国通号与雄安新区签署战略合作协议,加强轨道交通领域合作。[20] - 渤海装备公司旋转导向用螺杆钻具助力页岩气水平井提速25%。[21] - 海油发展工程技术公司自研智能工具实现完井精准封堵。[21] - 兴民智通拟收购造船资产,并签订37艘船舶的经营合同。[24] - 国内首艘具备完全自主知识产权的大型出口客滚船"GNV Polaris"号交付。[24] - 宁德时代发布全球首款纯电续航400公里以上、4C超充的增混电池。[25] - 中国石化进军固态电池,投资中科深蓝汇泽新能源。[25] - 南大钙钛矿电池实现28.2%的最高转换效率,促进产业化进程。[25] - 9月光伏装机量达20.98GW,累计装机容量约7.7亿千瓦。[25] - 碳化硅价格下跌近30%,成本下降推动产业链发展。[28] - 浙江畅尔公司航空发动机摔槽加工五轴侧拉床通过中国机床工具工业协会产品鉴定。[28] - 小鹏汽车采用全球最大16000吨压铸机制造前后一体式铝压铸车身。[28] - 1-9月工业机器人产量超41万套,连续7个月同比增长。[29] - 楚大智能与埃斯顿合资建立子公司,拟在北交所上市。[29] - 激光巨头宜布推出全新光纤激光平台,满足机床行业切割需求。[30] 风险提示 - 政策推进程度不及预期的风险 - 制造业投资增速不及预期的风险 - 行业竞争加剧的风险[33]
裕同科技:多元化发展战略稳步推进
中国银河· 2024-10-29 15:31
报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级[2] 报告的核心观点 - 公司国内智能工厂改造持续推进,海外市场拓展进程符合预期[1] - 公司盈利能力保持稳健,伴随智能工厂建设提高运营效率/利润率更高的烟包等业务收入占比逐步提高,预计公司盈利能力未来有望进一步增强[1] - 公司3C业务稳健成长,多元化布局持续构建收入增量,智能工厂持续赋能下盈利能力有望进一步提高[2] 财务数据总结 - 2024/2025/2026年预计公司EPS分别为1.76/2.06/2.34元,对应PE为14X/12X/11X[2][3] - 2024年前9月公司实现营业收入122.6亿元,同比+13.4%;归母净利润11.1亿元,同比+13.0%[1] - 2024年前9月公司毛利率25.2%,同比-0.3pct;管理费用率/销售费用率分别为6.3/2.9%,同比+0.04/0.3pct[1] - 2024年前9月公司净利率9.1%,同比持平;其中单2024Q3净利率12.6%,同比+0.1pct[1]
登康口腔:业绩个位数稳增,市占率逆势提升
中国银河· 2024-10-29 15:31
报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级[5] 报告的核心观点 业绩个位数稳增,市占率逆势提升 - 公司2024年前三季度实现营收10.53亿元,同比+4.12%;归母净利润1.18亿元,同比+9.54%[1] - 公司毛利率大幅改善,达49.25%,同比+5.07个百分点[1] - 公司扣非净利率为8.78%,同比+0.19个百分点[1] - 公司牙膏线下渠道市场份额达8.57%,跻身行业前三;手动牙刷市场份额达5.64%,排名行业第二[2] 产品迭代创新,渠道全方位发力 - 公司持续保持高研发投入,完成多款新品上市,如冷酸灵医研抗敏专效修护牙膏等爆品[2] - 公司坚持县域提质、终端领先、新渠拓增的渠道运作方针,实现市占率逆势提升[2] 财务数据总结 - 预计公司2024/25/26年基本每股收益分别为0.96/1.06/1.25元,对应PE为30X/27X/23X[4] - 预计公司2024/25/26年营收分别为14.89/16.76/19.02亿元,同比增长8.25%/12.57%/13.46%[4] - 预计公司2024/25/26年归母净利润分别为1.66/1.83/2.16亿元,同比增长17.16%/10.27%/18.24%[4] - 预计公司2024/25/26年毛利率分别为47.52%/48.39%/48.87%[4]
中国巨石:复价落地带动业绩修复,公司产能再扩张
中国银河· 2024-10-29 15:15
报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级。[3] 报告的核心观点 1. 需求回暖叠加玻纤复价落地,企业业绩逐步修复。三季度市场需求逐步回暖,国内市场风电纱及热塑纱需求保持较快增速,海外销量同比实现较大幅增长。公司玻纤产品销量增长,叠加玻纤复价逐步落地,公司业绩进一步改善。[1][2] 2. Q3费用管控能力提升,经营性现金流情况大幅改善。2024年前三季度公司期间费用率有所下降,费用管控能力进一步提升。公司经营活动产生的现金流量净额大幅增长,经营性现金流情况大幅改善。[2] 3. 产能稳步扩张,产品结构持续优化。公司淮安零碳智能制造基地两条年产10万吨玻纤生产线均已投产,九江二期20万吨生产线将根据后续市场情况逐步释放。公司近年不断调整优化产品结构,中高端产品占比逐步上升。[2] 财务数据总结 1. 2024年前三季度公司实现营业收入116.32亿元,同比增长1.81%;归母净利润15.33亿元,同比下降42.66%。[1] 2. 2024年前三季度公司销售毛利率为23.74%,同比下降4.93个百分点,但较上半年有所改善。[1] 3. 预计公司2024-2026年归母净利润分别为22.74/29.16/34.28亿元,每股收益为0.57/0.73/0.86元,对应市盈率20.35/15.87/13.50倍。[3]