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国能日新:2024年三季度业绩点评:利润端短期承压,关注未来AI赋能新机会
长城证券· 2024-10-29 18:42
证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 10 月 28 日 国能日新(301162.SZ) 2024 年三季度业绩点评:利润端短期承压,关注未来 AI 赋能新机 会 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入(百万元) | 360 | 456 | 559 | 692 | 888 | | 增长率 yoy ( % ) | 19.8 | 26.9 | 22.6 | 23.7 | 28.4 | | 归母净利润(百万元) | 67 | 84 | 100 | 136 | 177 | | 增长率 yoy ( % ) | 13.4 | 25.6 | 19.1 | 35.3 | 30.3 | | ROE ( % ) | 6.6 | 7.6 | 8.8 | 11.0 | 12.9 | | EPS 最新摊薄(元) | 0.67 | 0.84 | 1.00 ...
移远通信:2024三季报点评:下游需求逐步回暖,24Q3业绩增速亮眼
长城证券· 2024-10-29 18:42
证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 10 月 28 日 移远通信(603236.SH) 2024 三季报点评:下游需求逐步回暖,24Q3 业绩增速亮眼 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------|--------|--------|--------|--------|--------|-------------------------------------------|-----------| | | | | | | | | | | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 买入(维持评级) | | | 营业收入(百万元) | 14,230 | 13,861 | 17,326 | 21,779 | 26,789 | 股票信息 | | | 增长率 yoy ( % ) | 26.4 | -2.6 | 25.0 | 25.7 | 23.0 | | | | 归母净利润(百万元) | 623 | 91 | 51 ...
确成股份:公司业绩同比向好,看好公司产业链延伸
长城证券· 2024-10-29 16:12
报告公司投资评级 - 报告给予确成股份"买入"评级[1] 报告的核心观点 - 公司2024年前三季度营业收入同比增长23.57%,归母净利润同比增长24.34%,扣非净利润同比增长28.73%,业绩同比向好[1][2] - 公司二氧化硅产销量增长主要得益于7.5万吨二氧化硅募投项目逐步放量以及泰国工厂产能利用率提高,产品价格也有所上涨,毛利率同比提升[2] - 公司拟投资5亿元建设二氧化硅微球、琼脂糖微球等下游精细化工品项目,有利于提升产品附加值[4] 财务数据总结 - 2024-2026年公司预计收入分别为21.86/24.74/27.79亿元,同比增长20.8%/13.2%/12.3%[1] - 2024-2026年公司预计归母净利润分别为5.26/6.16/7.19亿元,同比增长27.6%/17.1%/16.6%[1] - 公司2024-2026年预计EPS分别为1.27/1.48/1.73元[1] - 公司2024-2026年预计PE分别为14/12/10倍[1]
机械行业:CME预测10月挖机内销同比+18%,众擎SE01人形机器人发布
长城证券· 2024-10-29 14:40
报告行业投资评级 报告维持机械设备行业"强于大市"的评级。[6] 报告的核心观点 行业动态 1) CME 观测,10月挖掘机国内销量同比增长近18%。国内市场筑底回升态势明显,出口市场逐步修复,恢复正向增长。[10][11] 2) 2024年前三个季度,我国工程机械进出口贸易额同比增长4.1%,其中出口额同比增长4.31%。[11][12] 3) 日本机床9月对华订单额增长40%,受益于中国政府经济刺激政策。[12][13] 4) 上海电气斥资30亿收购发那科机器人,布局工业机器人业务。[13][14] 5) 众擎发布全新通用人形机器人SE01,具备媲美运动健将的性能,计划未来实现全系列机器人生产、销售超千台,达成超亿元营收目标。[14][15] 市场表现 1) 本周机械设备板块涨幅为3.46%,跑赢沪深300指数2.67个百分点。[6][7] 2) 板块估值方面,截至10月25日,申万机械设备板块市盈率为29.90倍。[6] 3) 个股方面,本周涨幅前五名包括七丰精工、同惠电子等。[8][9] 分行业内容总结 工程机械 1) CME预估10月挖掘机销量同比增长10%左右,其中国内市场同比增长近18%,出口市场同比增长近3%。[10][11] 2) 2024年前三季度,我国工程机械进出口贸易额同比增长4.1%,出口额同比增长4.31%。[11][12] 工业机器人 1) 上海电气斥资30亿收购发那科机器人,布局工业机器人业务。[13][14] 2) 众擎发布全新通用人形机器人SE01,具备媲美运动健将的性能,计划未来实现全系列机器人生产、销售超千台,达成超亿元营收目标。[14][15]
通信行业周报:低空经济政策频发,原生鸿蒙正式发布,持续看好相关产业投资机会
长城证券· 2024-10-29 14:40
行业投资评级 - 通信行业评级为"强于大市" [1] 本周策略观点 低空经济政策频发,持续看好相关产业投资机会 - 近期我国低空经济政策频发,相关产业持续迎来催化 [15][16] - 低空经济政策频发,打造万亿级蓝海市场 [16] - 5G-A技术升级将有效降低连接成本和经济成本,同时将进一步拓展应用场景 [16] - 国家低空经济相关政策不断推行,航空航天企业、汽车厂商及新兴科技企业持续入局,飞行汽车市场规模及需求或将持续增长,国内eVTOL市场份额也将持续扩大 [16][26] 原生鸿蒙正式发布,操作系统国产化进程加速演进 - 华为发布原生鸿蒙操作系统(HarmonyOS NEXT),实现了系统底座的全部自研,系统的流畅度、性能、安全特性等提升显著,实现了国产操作系统的自主可控 [27][28] - HarmonyOS NEXT通过"AI+OS"深度融合,安全性能持续突破 [29][30] - HarmonyOS NEXT公测计划不断扩大,有望持续拓展市场份额,逐步对标安卓与iOS [32][33] 重点推荐标的 - 运营商/国资云:中国移动、中国电信、中国联通、深桑达A [19] - 主设备商&服务器:中兴通讯、浪潮信息、紫光股份、星网锐捷 [19] - 光模块:天孚通信、中际旭创、新易盛、光迅科技 [19] - IDC:英维克、佳力图、申菱环境、数据港、奥飞数据、光环新网 [19] - 云计算&大数据:优刻得等 [19] - 工业互联网:工业富联、东方国信、三旺通信、东土科技、赛意信息、中控技术、宝信软件 [19] - 卫星互联网:震有科技、海格通信、中科星图、上海瀚讯、创意信息、海能达、铖昌科技、国博电子、臻镭科技 [19] - 物联网/车联网:美格智能、鼎通科技、瑞可达、电连技术、移远通信、广和通 [19] - 域控制器:经纬恒润、华阳集团、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份 [19] - 操作系统/软件:中科创达、光庭信息、四维图新 [19] - PCB/载板:沪电股份、深南电路、兴森科技、世运电路、崇达技术 [19] - 掩膜版:路维光电、清溢广电 [19] - AI:海康威视、大华股份、科大讯飞 [19] - 数据服务:每日互动、易华录、浙数文化、星环科技、安恒信息、山大地纬、拓尔思 [19] - 数据安全:卫士通、深信服、启明星辰 [19] - 基础软件:东方通、润和软件 [19] - 量子通信:国盾量子 [19] 风险提示 - 市场竞争加剧风险 [42] - 关键技术突破不及预期风险 [42] - 下游需求不及预期 [43] - 原材料价格波动风险 [43]
电子行业:端侧强智能揭开序幕,半导体AI需求真实且强劲
长城证券· 2024-10-29 11:09
一、趋势:AI需求真实且强劲,"硅基强智能"奇点到来 - "硅基强智能"奇点到来,推动硅含量加速提升 [21][22] - 半导体AI需求真实且强劲,24Q3半导体销售额环比+11%,库存天数预计环比-10天 [24][25] 二、需求端:24H2消费电子表现亮眼,AI落地书写行业变革 - 智能手机:24Q3全球智能手机出货量同比+4%,环比+11%,上修24年全球智能手机出货量2% [33][34] - PC及Tablet:开学季教育领域需求增加,24Q3全球PC出货量环比+6%,预计24年全球PC出货量同比基本持平 [38][39] - 可穿戴设备:预计24年全球可穿戴设备出货量同比增长6.1% [40] - 汽车:预计24年全球新能源车销量同比增长21%,智能化将打破原有技术护城河 [45][46] 三、供给端:晶圆厂稼动率有望回升至85%以上,DRAM设备表现强劲 - 晶圆代工:AI浪潮叠加消费复苏,预计24Q3全球晶圆厂产能利用率继续环比提升 [51][52] - 半导体硅片:300mm硅片出货量触底回升,预计24年全球硅片出货量同比-2% [57][58] - 半导体设备:AI驱动HBM需求,逻辑或受益于先进制程回升,预计24Q3全球半导体设备板块营收环比+6% [71][72] 四、库存端:Q2半导体库存仍偏高,下半年受益消费/AI库存去化加速 - 半导体库存:24Q2全球前60大半导体企业库存天数环比下降7天,库存仍处于较高水平 [74][75][76] - 细分地域:日韩企业库存调整速度较快,中国库存天数稳步环比下降 [77][78] - 细分产品:除射频和功率外,MPU/存储/模拟存货天数均呈现环比下降 [81] 五、价格端:24Q3半导体价格指数环比提升2%,预计逐季环比震荡回升 - 半导体价格:存储IC延续涨势,驱动24Q3全球半导体价格指数环比+2% [84][85][86] - 存储芯片:24Q3存储芯片ASP环比提升17%,预计Q4 DRAM涨幅放缓,NAND价格或有所回调 [91][92] - 模拟芯片:24Q3模拟ASP环比-5%,通用和专用模拟芯片单价均承压 [100][101] 六、综述:上修24年全球半导体市场同比增速3pct - 24年全球半导体市场规模展望:上修24年全球半导体增速3pct至12% [114][115] 七、投资建议及风险提示 - 端侧AI一触即发,拥抱第四次工业革命,关注AI产业链相关公司 [119] - 手机和PC需求温和复苏,看好"困境反转&龙头低估"企业 [120] - 风险提示:下游需求不足风险;地缘政治风险;核心竞争力风险;估值风险等 [120]
建材行业周报:LPR再次下调,购房成本持续下降
长城证券· 2024-10-29 08:41
报告行业投资评级 - LPR 再次下调,购房成本持续下降,建议关注成长性较强的消费建材公司三棵树、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、蒙娜丽莎、东鹏控股等;行业协同增强,部分区域水泥价格推涨,建议关注龙头及区位优势明显的海螺水泥、华新水泥等[1][2][15] 报告的核心观点 - LPR 年内第三次下调,5年期以上LPR下降25个基点,有助于进一步降低购房成本,根据测算可使利息总额累计减少超5万元[1] - 10月25日起,大部分存量房贷将完成批量调整,利率下调0.5个百分点左右,将节省借款人利息支出1500亿元,惠及5000万户家庭、1.5亿人口[1][2] - 上周30大中城市商品房成交面积环比改善,一线城市表现亮眼[2][14] 报告内容总结 行业投资评级 - 建议关注成长性较强的消费建材公司和行业龙头[1][2][15] 行业发展情况 - LPR连续第三次下调,购房成本持续下降[1][2] - 存量房贷利率批量下调,将惠及大量家庭[1][2] - 商品房成交面积环比改善,一线城市表现亮眼[2][14] 行业数据跟踪 - 全国水泥价格指数环比上涨,部分区域价格推涨[21][22][23] - 玻璃期货价格和浮法玻璃价格有所波动[26][27] - 原材料价格总体平稳[30][31][32][33] - 地产销售和投资数据持续承压[36][37][38][39]
亚太股份:3Q24收入、毛利率超预期,电控业务潜力加速释放
长城证券· 2024-10-28 18:43
报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [1] 报告的核心观点 1. 收入端: 3Q24 营收超预期,主要客户销量环比有所下滑,但公司营收表现优于下游 [1] 2. 利润端: 3Q24 毛利率持续优化,资产减值冲回环比推升净利率 [1] - 3Q24 毛利率为 18.7%,预计受产能利用率提升和产品结构优化带动 [1] - 3Q24 费用率同/环比分别+0.2pct/+1.6pct,其中研发费用率同/环比分别+2.1pct/+0.8pct,管理费用率环比+1.4pct [1] - 3Q24 归母净利率 5.3%,同比主要受毛利率带动,环比主要受益于资产减值损失贡献 2.5pct [1] 3. EPB 突破全球定点,电控业务潜力加速释放 [1] - 2024年7月10日,公司被定为某国外品牌客户某平台两款车型的EPB产品供应商,总金额约38亿元,预计将于2026年开始量产 [1] - 线控制动方面,公司IBS(One-Box)已实现量产,EMB制动钳总成产品已完成开发并进行冬测 [1] 财务数据总结 1. 营业收入: - 2024年预计为43.3亿元,2025年预计为50.1亿元,2026年预计为59.8亿元 [1] 2. 归母净利润: - 2024年预计为2.2亿元,2025年预计为2.6亿元,2026年预计为3.5亿元 [1] 3. 估值指标: - 2024年PE为27.7倍,2025年PE为23.3倍,2026年PE为17.3倍 [1]
兆易创新:24Q3扣非归母净利润环比+5%,利基型DRAM业务加速成长
长城证券· 2024-10-28 18:43
报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 财务表现 - 24年前三季度营收56.50亿元,同比增长28.56%;归母净利润8.32亿元,同比增长91.87%;扣非归母净利润7.77亿元,同比增长128.31% [9] - 24Q3单季度营收20.41亿元,环比增长2.97%;归母净利润3.15亿元,环比增长0.93%;扣非归母净利润3.04亿元,环比增长4.94% [7] 业务表现 - Flash产品24Q3营收环比提升,主要受益于消费电子需求持续 [2] - DRAM产品24Q3营收环比小幅下降,主要由于竞争加剧下ASP下降且需求较弱 [2] - MCU产品24Q3出货量连续第4个季度环比提升,主要受益于工业领域MCU需求明显回暖 [2] - 公司上调24年与长鑫存储关联交易预计额度17%,体现利基型DRAM产品正开始加速兑现 [3] 根据目录分别总结 1. 报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [4] 2. 报告的核心观点 财务表现 - 24年前三季度营收56.50亿元,同比增长28.56%;归母净利润8.32亿元,同比增长91.87%;扣非归母净利润7.77亿元,同比增长128.31% [9] - 24Q3单季度营收20.41亿元,环比增长2.97%;归母净利润3.15亿元,环比增长0.93%;扣非归母净利润3.04亿元,环比增长4.94% [7] 业务表现 - Flash产品24Q3营收环比提升,主要受益于消费电子需求持续 [2] - DRAM产品24Q3营收环比小幅下降,主要由于竞争加剧下ASP下降且需求较弱 [2] - MCU产品24Q3出货量连续第4个季度环比提升,主要受益于工业领域MCU需求明显回暖 [2] - 公司上调24年与长鑫存储关联交易预计额度17%,体现利基型DRAM产品正开始加速兑现 [3]
星宇股份:3Q24盈利韧性超预期,看好客户结构优化+新项目放量
长城证券· 2024-10-28 18:43
报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [1] 报告的核心观点 1. 收入端:3Q24 营收环比微增,核心客户销量表现良好 [1] 2. 利润端:3Q24 费用率下行、减值改善,利润率环比提升 [1] 3. 新能源项目有望加速放量,公司全球化配套能力将进一步加强 [1] 4. 公司推进车灯&汽车电子技术升级,开发多项新技术产品 [1] 财务数据总结 1. 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持快速增长 [1] 2. 2024-2026年预测PE分别为29.8倍、23.6倍和18.7倍 [1] 3. 公司主要财务指标如毛利率、净利率、ROE等呈现稳步提升趋势 [4]