证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 09 月 11 日 神州控股（00861.HK） 大数据持续发力，跨境出海成效显著 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|-------|--------|-------|-----------------|-------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 17750 | 18277 | 19255 | 20590 | 22208 | | 增长率 yoy （ % ） | -13.6 | 3.0 | 5.4 | 6.9 | 7.9 | | 归母净利润（百万元） | 310 | -1834 | 491 | 583 | 743 | | 增长率 yoy （ % ） | -56.4 | -690.8 | 126.8 | 18.7 | 27.5 | | ROE （ % ） | 3.7 | -29.1 | 7.4 | 8.3 | 9.9 | | EPS 最新摊薄（元） | 0.19 | -1.10 | ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 09 月 09 日 锦浪科技（300763.SZ） 逆变器主业改善显著，电站业务资产稳健 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------|---------------|-------------|--------------|--------------|------------|-----------------------------------------|------------------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 增持（维持评级） | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 营业收入（百万元） | 5,890 | 6,101 | 8,886 | 11,295 | 13,497 | 股票信息 | | | 增长率 yoy （ % ） | 77.8 | 3.6 | 45.7 | 27.1 | 19.5 ...

证券研究报告 | 行业周报 2024 年 09 月 10 日 电力设备及新能源 优化能源结构发展，推动氢能科技协同发展 行情回顾：截至 2024 年 9 月 6 日，氢能源指数收盘价为 1346.31 点，本 周涨跌幅为-2.35%，2024 年初至今涨跌幅为-22.69%。氢能行业周涨幅 前五的公司为南都电源、科恒股份、德尔股份、动力新科、曼恩斯特，涨 幅分别为 66.93% 、21.24% 、15.68% 、10.66% 、9.79% ；氢能行 业周跌幅前五的公司为光智科技、恒华科技、卫星化学、ST 墨龙、富瑞 特装，跌幅分别为-10.99% 、-9.37% 、-8.98% 、-8.96% 、-8.96% 。 重点事件点评：国际首例跨洋液氢运输工程启动，中国—东盟氢能产业基 地在广西百色揭牌，国内首条按城镇燃气工程申报的城镇氢气输送管道获 建设许可，阿布扎比国家石油公司和埃克森美孚共建世界最大低碳氢工 厂，中方助力非洲国家优化能源结构和产业结构发展，苏黎世联邦理工学 院研究出铁储氢技术，国务院发布《中国的能源转型》白皮书，国家发改 委等十部门联合发布《数字化绿色化协同转型发展实施指南》，内蒙发布 风光制氨 ...

报告公司投资评级 - 报告给予龙佰集团"买入"评级[2] 报告的核心观点 钛白粉量价齐升推动业绩增长 - 1H24公司钛白粉/海绵钛/铁系产品营业收入分别为93.85/13.19/10.57亿元，同比变化分别为6.78%/21.47%/-17.54%[3] - 1H24公司生产钛白粉64.96万吨，同比增长9.70%；销售钛白粉59.96万吨，同比增长3.70%[3] - 1H24国内外供需钛维持紧平衡，钛矿价格维持高位震荡，中国钛白粉市场经历"涨跌"两个阶段，西南市场锐钛型/金红石型钛白粉市场均价同比增长5.72%/7.51%[3] 公司布局上游钛矿资源 - 公司于2022年并表了攀枝花振兴矿业有限公司，控制的钒钛磁铁矿资源量翻倍，增加19744.56万吨[6] - 公司与四川资源集团签署战略合作框架协议，合作开发红格南矿，增强供应链的韧性与灵活性[6] 公司布局钪钒新材料领域 - 公司拟投资10.8亿元建设钪钒新材料产业园项目，形成"废副资源提取--氧化钪--铝钪中间合金--新型含钪高性能铝合金铸锭--新型含钪高性能铝合金型材"和"废副资源提取--多钒酸钠--五氧化二钒--钒电池电解液"两条完整的产业链[7] 财务数据总结 - 预计2024-2026年公司收入分别为299.13/338.56/375.58亿元，同比增长11.8%/13.2%/10.9%[8] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为34.83/43.26/51.41亿元，同比增长8.0%/24.2%/18.8%[8] - 对应2024-2026年EPS分别为1.46/1.81/2.15元，PE分别为11/9/7倍[8]

证券研究报告 | 行业周报 2024 年 09 月 10 日 电力设备及新能源 优化能源结构发展，推动氢能科技协同发展 行情回顾：截至 2024 年 9 月 6 日，氢能源指数收盘价为 1346.31 点，本 周涨跌幅为-2.35%，2024 年初至今涨跌幅为-22.69%。氢能行业周涨幅 前五的公司为南都电源、科恒股份、德尔股份、动力新科、曼恩斯特，涨 幅分别为 66.93% 、21.24% 、15.68% 、10.66% 、9.79% ；氢能行 业周跌幅前五的公司为光智科技、恒华科技、卫星化学、ST 墨龙、富瑞 特装，跌幅分别为-10.99% 、-9.37% 、-8.98% 、-8.96% 、-8.96% 。 重点事件点评：国际首例跨洋液氢运输工程启动，中国—东盟氢能产业基 地在广西百色揭牌，国内首条按城镇燃气工程申报的城镇氢气输送管道获 建设许可，阿布扎比国家石油公司和埃克森美孚共建世界最大低碳氢工 厂，中方助力非洲国家优化能源结构和产业结构发展，苏黎世联邦理工学 院研究出铁储氢技术，国务院发布《中国的能源转型》白皮书，国家发改 委等十部门联合发布《数字化绿色化协同转型发展实施指南》，内蒙发布 风光制氨 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [7] 报告的核心观点 公司业绩短期承压 - 主要产品量升价跌,叠加补缴税款,公司业绩短期承压 [2] - 1H24公司氯化钾/碳酸锂营业收入分别为53.38/16.83亿元,同比分别下降14.29%/-49.81%,毛利率分别为53.52%/60.16%,同比下降19.4/-22.86pcts [2] - 公司根据主管税务机关出具的相关税务事项通知书,补缴资源税等各项税款及滞纳金合计6.66亿元,对报告期内利润总额的影响金额约为-4.92亿元 [2] 公司锂盐项目进展顺利 - 公司现有碳酸锂产能3万吨,计划2024年生产碳酸锂4万吨 [6] - 公司新建4万吨基础锂盐项目核心装置预计2024年底建成,在工艺流程优化、先进技术吸纳以及数字化工厂建设等方面均取得了显著成效 [6] - 公司锂盐项目的实施与现有锂盐产能的提质增效,公司锂盐板块综合竞争力进一步显现 [6][7] 公司股东背景实力增强 - 公司控股股东青海国投与中国五矿签署了《关于组建中国盐湖集团合作总协议》,中国盐湖集团将持有公司12.54%的股份 [6] - 我们看好中国盐湖集团组建,未来国内盐湖资源有望进一步整合,利于盐湖资源高质量开发与利用 [6][7]

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 09 月 08 日 佐力药业（300181.SZ） 前三季度利润端符合预期，积极回购彰显经营信心 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | | | | | | | | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 1,805 | 1,942 | 2,466 | 3,024 | 3,653 | | 增长率 yoy （ % ） | 23.9 | 7.6 | 26.9 | 22.6 | 20.8 | | 归母净利润（百万元） | 273 | 383 | 528 | 676 | 832 | | 增长率 yoy （ % ） | 52.2 | 40.3 | 37.8 | 28.1 | 23.0 | | ROE （ % ） | 10.3 | 14.1 | 18.0 | 20.5 | 21.7 | | EPS 最新摊薄（元） | 0.39 ...

证券研究报告 强大于市 政策叠加高基数行业短期承压，降本增效显著 长城证券产业金融研究院 分析师：刘鹏 执业证书编号：S1070520030002 邮箱：liupeng@cgws.com 联系人：袁紫馨 执业证书编号：S1070122080041 邮箱：yuanzixin@cgws.com ——中药行业8月月报和9月观点 2024年9月1日 9月中药板块投资策略 www.cgws.com 中报总结：H1行业整体受高基数影响承压，全年业绩有望修复 中药板块2024H1实现营收1819亿元（yoy-3.32%），实现归母净利润221亿元（yoy-8.96%），高基数下板块整体有所 承压。2023H1营收和归母净利润占全年比重均有不同程度提升，我们假设2024H1营收和归母净利润比重分别为50%和 60%，预测2024年营收和归母净利润分别同比增长1.56%和1.43%，全年业绩有望逐步修复。 2017-2024H1中药板块营业收入及增速 2017-2024H1中药板块归母净利润及增速 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 40% 3,162 3,070 3 ...

证券研究报告|行业周报 2024 年 09 月 10 日 电力及公用事业 行业周报（9.2-9.6）：绿证核发和交易规则出台，板块指数表现持 续回落 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------|----------------------------------|---------------|---------------|------------------|------------|-------|-------|---------------------------------------| | 股票 \n代码 | 股票 \n名称 | 投资 \n评级 | EPS \n2024E | （元） \n2025E | PE \n2024E | 2025E | | 强于大市（维持评级） | | 600163.SH | 中闽能源 | 增持 | 0.41 | 0.42 | 10.59 | 10.33 | | 行业走势 | | 600674.SH | 川投能源 | 增持 | 1.03 | 1.1 | 17.22 | ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 09 月 10 日 金雷股份（300443.SZ） 短期业绩承压，未来前景广阔 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|-------|-------|-------|-------|-------|----------------------------------------------|------------------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 2025E 增持（维持评级） | | | 营业收入（百万元） | 1,812 | 1,946 | 2,191 | 2,931 | 3,782 | 8,113 股票信息 | | | 增长率 yoy （ % ） | 9.7 | 7.4 | 12.6 | 33.8 | 29.0 | 11.4 | | | 归母净利润（百万元） | 352 | 412 | 363 | 564 | 731 | 1,018 行业 | 电力设备及新能源 | | 增长 ...