证券时报e公司讯，科大讯飞(002230)11月20日晚间公告，11月19日，公司实际控制人刘庆峰与中科大 资产经营有限责任公司（下称"科大控股"）签署的《一致行动人协议书》期满终止，双方一致行动关系 解除，科大讯飞实际控制人由刘庆峰和科大控股调整为刘庆峰。 该事项不会导致公司主要业务发生变化，不会对公司日常经营活动产生不利影响。 ...

世界互联网大会相关 - 2024年世界互联网大会乌镇峰会11月20日在浙江乌镇开幕[1] - 2024年首次设立“2024年世界互联网大会杰出贡献奖”[2] - 峰会开幕式公布了本届“世界互联网大会杰出贡献奖”获奖企业名单奖项分三大类别为社会贡献类、创新突破类和成长潜力类[3][4] 科大讯飞相关 - 阿里、腾讯、科大讯飞等14家企业从百余家优秀企业中脱颖而出获三个类别的奖项科大讯飞获“世界互联网大会杰出贡献奖—创新突破类”奖项时值中国全面接入互联网30周年[5] - 科大讯飞获颁奖理由为专注大模型迭代升级持续拓展人工智能技术应用外延以系统性技术创新赋能千行百业[5] - 科大讯飞发布的“讯飞星火大模型”是国内首个基于全国产算力训练的通用大模型最新发布的星火4.0Turbo七项核心能力在中文领域已全面超过GPT - 4 Turbo代码能力和数学能力超越GPT - 4o[5] - 发布一年以来“讯飞星火大模型”实现了在“央国企中标第一、教育医疗市场第一、智能汽车市场第一、大模型开发者生态第一、智能硬件市场第一、赋能科研应用第一”等多项行业应用第一[5] - 在2023年8月《麻省理工科技评论》发布的国内主流大模型能力深度评测显示在8个一级大类的600道题目的测试和盲评中讯飞星火大模型在6个大类中得分率排名第一荣获“最聪明”的国产大模型称号[6] - 2024年7月4日在2024世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议(WAIC 2024)上讯飞星火智慧黑板荣获2024世界人工智能大会SAIL奖TOP30[6] - 科大讯飞作为第一完成单位的“多语种智能语音关键技术及产业化”项目于今年获得国家科学技术进步奖一等奖[6] 世界互联网大会杰出贡献奖相关 - 奖项分为个人方向和企业方向企业向的“创新突破类”奖项要求企业将创新纳入核心战略创新投入高勇于将创新性理念转化为产品、服务、项目、经营模式等并具有产品服务创新、商业模式创新、运营管理创新等显著优势[6] - 该奖项设立初衷是表彰全球互联网相关领域作出杰出贡献的个人和企业[5]

科大讯飞相关情况 - 讯飞星火大模型带动智能硬件增长 [1] - 双11期间搭载讯飞星火的产品包括AI学习机、智能办公本、翻译机、智能录音笔等 [1] - 双11期间科大讯飞智能硬件销售额较2023年同期增长65% [1] - 双11期间科大讯飞智能硬件毛利较2023年同期增长86% [1]

科大讯飞相关情况 - 讯飞星火大模型带动智能硬件高质增长 [1] - 双11期间搭载讯飞星火的产品蝉联2024年双11京东&天猫6个品类销售额冠军 [1] - 2024年双11销售额比2023年同期增长65% [1] - 2024年双11毛利增长86% [1]

科大讯飞股价表现 - 科大讯飞今日涨停 [1] 龙虎榜交易情况 - 深股通买入6.33亿元并卖出4.99亿元 [1] - 一机构买入1.93亿元 [1] - 招商证券北京北三环东路净买入4.6亿元 [1] - 中信证券上海世博馆路卖出5.31亿元 [1]

科大讯飞双11销售情况 - 11月12日科大讯飞发布双11战报截止11月11日23:59搭载讯飞星火的多类产品蝉联2024年双11京东&天猫6个品类销售额冠军 [1] - 科大讯飞AI硬件2024年双11销售额较2023年同期增长65% [1] - 科大讯飞AI学习机连续2年位居京东&天猫全周期销售额冠军全渠道同比增长超100% [1] - 科大讯飞智能办公本连续4年蝉联京东&天猫办公本品类全周期销售额冠军 [1]

项目签约情况 - 11月6日科大讯飞股份有限公司与绵阳市游仙区签署投资协议 [1] - 这是双方首次携手合作 [1] 项目内容 - 计划投资3亿元在游仙区建设科大讯飞人工智能协同创新中心暨机器人超脑平台应用分中心项目 [1] - 项目将在中国（绵阳）科技城数字经济产业园建设相关中心 [1] 项目意义 - 通过自主可控的"智算平台+大模型"链接上下游企业 [1] - 打造"AI+产业"示范中心为城市数字化转型提供新动能 [1] - 为本地化技术协作与产学研创新协同提供强支撑 [1] - 项目建成运营将进一步拉近双方联系纽带拓展合作深度 [1]

报告公司投资评级 - 报告给予科大讯飞"买入"评级，维持此前评级 [1] 报告核心观点 - 科大讯飞发布讯飞星火4.0 Turbo，在数学、代码等能力上大幅提升，预计今年底可实现与GPT-4o相当的效果 [1] - 公司生态中已有700万开发团队，星火GMV同比增加50%，应用场景不断扩张，如汽车、医疗等领域 [1] - 公司基础模型和应用能力不断更新，未来将长期投入AI战略，但短期业绩可能受宏观形势影响而承压 [1] 财务数据总结 营收及利润 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为230.74/266.08/306.51亿元，净利润为5.03/7.31/10.60亿元 [1] - 2023-2026年营收增速分别为4%/17%/15%/15%，净利增速为17%/-23%/45%/45% [1] 盈利能力 - 2023-2026年毛利率分别为42.7%/41.2%/41.7%/42.2% [2] - 2023-2026年净利率分别为3.1%/2.0%/2.6%/3.2%，ROE为3.7%/2.8%/4.1%/5.7% [2] 偿债能力 - 2023-2026年资产负债率分别为53.1%/59.2%/63.1%/65.9%，债务权益比为47.2%/67.8%/84.6%/98.5% [2] - 2023-2026年流动比率为1.6/1.4/1.3/1.3，速动比率为1.5/1.3/1.2/1.1 [2] 营运能力 - 2023-2026年总资产周转率为0.5/0.5/0.5/0.6 [2] - 2023-2026年应收账款周转天数为202/201/196/195，应付账款周转天数为166/150/154/154 [2] - 2023-2026年存货周转天数为83/74/77/77 [2] 估值水平 - 2023-2026年P/E分别为160/209/144/99，P/B为6.0/6.2/6.1/5.9 [1] - 2023-2026年EV/EBITDA分别为6/9/7/5 [2]

公司基本情况与竞争优势 - 科大讯飞1999年创业，在人工智能领域深耕25年[2] - 核心技术创新方面，长期坚守积累，研发团队顶尖，在多项国际权威赛事中获数十项冠军，在多个人工智能关键核心技术领域处于国际领先水平，还获得2023年度国家科学技术进步奖一等奖，讯飞星火大模型在国内认知大模型研发中处于技术前列，承建多个国家级平台[2] - 产业应用方面，基于自主知识产权的人工智能技术，在认知智能开拓丰富应用场景，如教育因材施教、医疗辅诊、企事业智能办公等，应用于多个领域并在C端智能硬件产品形成领先品牌，与各行业优势开发商建立长期稳定战略合作关系，行业科技品牌号召力与竞争优势明显[3] 业绩成长与股东回报 - 2008年上市至最近一个完整财年，营收增长为上市时的76倍，市值较发行市值增长超78倍，坚持每年现金分红[3] - 2024三季度，公司收入毛利增长均接近20%（18%），实现收入148.5亿，毛利60亿，核心业务稳健增长，教育业务增长23%（学习机销量增长超100%），开放平台与消费者业务收入增长44%（智能硬件增长41%），智能汽车业务增长接近50%，C端业务占比持续攀升，BC端占比达3/4[3] 行业变化与发展前景 - 2023年以来，以ChatGPT为代表的认知大模型实现向通用人工智能演进的“智慧涌现”，国内外大模型发展迅速，其潜力被广泛认可[4] - 大模型开启增长新时代，高盛预测未来10年将推动全球GDP增长7%（约合近7万亿美元），Gartner发布到2026年将有超80%的企业使用生成式AI，AI从行业补充转变为核心竞争力[4] - 科大讯飞的“讯飞星火”大模型构建起通用人工智能领域自主可控的独特优势，牵头和参与多项大模型行业标准制定，在中标金额和数量上位列第一，是唯一基于全国产算力训练的可全民下载大模型，安卓端下载量超1.9亿次（国内工具类通用大模型APP排名第一），成为多个重点行业头部企业的大模型合作伙伴，自发布以来开发者团队数量增加超350万（海外超45万）[4][5] 讯飞星火大模型最新进展 - 10月24日发布讯飞星火4.0 Turbo，七大核心能力超GPT - 4 Turbo，效率提升50%，在14项中英文主流测试集中9项实现超越[6] - 首发语音视觉虚拟人交互“三合一”，重新定义多模AIUI标准，新增超拟人和个性化能力，发布超拟人数字人，支持1300 +种人设打造，已开通内测[6] - 发布星火多语言大模型，支持8个语种，在汽车、家电、办公、翻译等行业任务场景应用效果超GPT - 4o[6] - 大模型持续赋能民生刚需，发布教育、医疗、司法、政务等领域AI助手，如教育行业发布高中数学智能教师系统、AI作业过滤器，汽车行业首发汽车端侧星火大模型，医疗行业升级发布讯飞星火医疗大模型2.0及智能医学影像助手，司法场景法律大模型赋能多个司法场景且效率提升，政务场景覆盖多种事项、缩短审核时间、提升登记效率并首发“星火智办一体机”[6] - 发布国产超大规模智算平台“飞星二号”，助力新模型新算法适配和智算集群规模跃迁[6] 讯飞星火大模型成功原因 - 构建成建制、行业顶尖的研发团队，2014年启动讯飞超脑研发项目，积累认知智能大模型综合研发实力[7] - 作为中国人工智能“国家队”，承建“认知智能全国重点实验室”和“语音及语音信息处理国家工程研究中心”[8] - 2019年、2022年被列入美国实体清单后成功应对极限施压，核心技术研究和产品开发平台逐步实现全面自主可控，在国产算力构建高性能模型有良好基础[8] - 在认知智能开拓丰富应用场景，在智慧教育、医疗、办公等领域提供多种产品，在多行业数据资源积累和应用理解上有独特优势[8]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 讯飞星火 4.0 Turbo 大模型重磅发布 - 讯飞星火 4.0 Turbo 大模型正式发布，核心能力全面超过 GPT-4 Turbo，在数学能力、代码能力上超过了 GPT-4 [1][2] - 公司预计至今年底星火大模型可实现类 OpenAI o1 的高难度数学能力的显著提升 [1] - 公司正式首发星火多语言大模型，除中英文外可支持法语、西语、德语等 8 个语种，并且首次实现全国地级市方言全覆盖 [1] 垂类行业应用矩阵持续拓展 - 公司面向教育、医疗、司法、政务服务等多个行业场景发布最新产品应用 [2] - 教育: 首发基于"问题链"的高中数学智能教师系统 [2] - 医疗: 发布讯飞星火医疗大模型 2.0，并发布基于星火医学影像大模型打造的智能医学影像助手 [2] - 政务: 政务大模型可全面覆盖 4500+种标准化事项和 60+种材料，并首发搭载政务大模型的"星火智办"一体机 [2] "飞星二号"正式启动 - 公司宣布与华为、合肥市大数据资产运营有限公司三方联合打造的国产超大规模智算平台"飞星二号"正式启动 [3] - 未来有望推动新模型新算法的持续适配和智算集群规模的再次跃迁 [3] 地区政策持续推动 AI+教育建设 - 北京市教委等 4 部门发布《北京市教育领域人工智能应用工作方案》，提出到 2027 年产生数个符合中国教育特点、在技术创新上居于国际前列的人工智能教育行业大模型 [3] - 公司作为国内 AI 大模型龙头厂商，有望率先受益于政策推动，实现业务加速成长 [3] 财务预测与估值 - 预计公司 2024-2026 年实现营收 235.01/300.99/377.42 亿元，同比增长 19.60%/ 28.07%/25.39% [4] - 预计归母净利润分别达到 5.30/8.38/14.09 亿元，同比分别增长-19.32%/58.04%/68.11% [4] - 对应 EPS 分别为 0.23/0.36/0.61 元 [4][7]