搜索文档
泰和新材:氨纶运行依然承压,行业运行承压
国金证券· 2024-10-29 20:14
泰和新材 (002254.SZ) 买入(维持评级) 业绩简评 10 月 28 日公司发布三季报,前三季度公司实现营业收入 29.23 亿 元,同比增长 0.43%,归母净利润 1.51 亿元,同比下降 45.75%, 三季度公司实现营业收入 9.71 亿元,同比增长 0.2%;归母净利润 0.34 亿元,同比下降 47.01%。 经营分析 三季度氨纶运行依然承压,行业供给压力较为明显。三季度氨纶 行业依然表现出明显的承压运行,氨纶供给压力相对较大,产品价 格有明显回落,根据百川数据测算,三季度氨纶 40D 的销售均价 约为 25580 元/吨,环比二季度下降 6.3%,同比下行约 16.8%,氨 纶行业的供给相对充分,需求支撑不住使得行业内多数企业仍然 处于亏损状态,从目前的产品运行情况,预计行业还需一定时间才 能有有望走出低迷; 三季度芳纶竞争依旧激烈,产能尚未开满,产品竞争仍有压力。三 季度芳纶的下游需求提振有限,对位芳纶行业产能较多,参与企业 数量相对较多,行业竞争有所提升,公司对位芳纶面临的竞争压力 略有提升;而间位芳纶的行业相对略好,参与企业较少,公司是国 内的供给龙头,价格调整有限。3 季度,公司 ...
赛意信息:Q3收入增速平稳,利润端承压
国金证券· 2024-10-29 19:03
来源:公司年报、国金证券研究所 赛意信息 (300687.SZ) 事件简评 2024 年 10 月 28 日,公司发布 2024 年三季报。 事件分析 收入&利润端-Q3 收入增速平稳,利润端承压。1)收入端: 3Q24 实现营业收入 6.34 亿元,yoy+1.43%;1-3Q24 实现营 业收入 17.05 亿元,yoy+1.37%。2)利润端:3Q24 实现归 母净利 6,495.0 万元,yoy-38.91%;1-3Q24 实现归母净利 9,465.9 万元,yoy-26.31%。3Q24 实现归母扣非 6,329.2 万 元,yoy-34.66%;1-3Q24 实现归母扣非 8,858.0 万元, yoy-18.85%。3)利润率:1-3Q24 综合毛利率为 32.32%, yoy-0.77pct;1-3Q24 归母净利率 5.55%,yoy-2.09pcts。 费用端-四费率相对平稳。1)研发费用率 1-3Q24 为 14.46%, yoy+0.78pct。2)销售费用率 1-3Q24 为 6.27%,yoy-0.44pct。 3)管理费用率 1-3Q24 为 5.54%,yoy-0.82pct。 ...
华利集团:景气度维持,期待新客户放量
国金证券· 2024-10-29 18:30
来源:公司年报、国金证券研究所 买入(维持评级) 业绩简评 24 年 10 月 28 日公司披露三季报,3Q24 单季度实现营收 60.39 亿 元,同比增长 18.50%;实现归母净利润 9.65 亿元,同比增长 16.07%。Q1-3 合计实现营收 175.11 亿元,同比增长 22.39%;实 现归母净利润 28.43 亿元,同比增长 24.32%%,符合此前预期。 经营分析 量增显著,景气度维持。根据公告(1-9 月公司销售运动鞋 1.63 亿双)测算,公司 3Q24 单季度销量约同比增长 22%以上,ASP 同 比下降小个位数,预计主要受到汇兑变动及产品结构变化影响。耐 克供应商丰泰 7-9 月收入分别同比变动+3.15%/-7.98%/+1.26%, 相较同业华利集团收入持续领跑。 高基数下毛、净利率均同比提升。24 年前三季度公司毛、净利率 同比分别提升 2.54pct 至 27.81%、提升 0.25pct 至 16.24%,均在 较高水平下实现进一步提升,主要受益于订单回升与稳定控费。其 中 3Q24 单季度净利率为 15.98%,环比同比均略有下降,预计主要 受到新工厂投产毛利率爬坡、公司 ...
海天味业:复苏势能延续,业绩稳健兑现
国金证券· 2024-10-29 18:30
32.00 36.00 40.00 44.00 48.00 52.00 56.00 成交金额 海天味业 沪深300 海天味业 (603288.SH) 买入(维持评级) 业绩简评 10 月 28 日公司发布三季报,24Q1-Q3 实现营收 203.99 亿元,同 比+9.38%;实现归母净利润 48.15 亿元,同比+11.23%;扣非归母 净利润 46.15 亿元,同比+11.14%。其中,24Q3 实现营收 62.43 亿 元,同比+9.83%;实现归母净利润 13.62 亿元,同比+10.50%;扣 非归母净利润 12.89 亿元,同比+9.11%。业绩符合预期。 经营分析 复苏势能延续,Q3 核心品类提速。1)分产品来看,24Q3 酱油/调 味酱/蚝油/其他产品分别实现收 30.75/11.05/10.19/5.83 亿元, 同比+8.8%/+10.2%/+7.9%/+15.1%。其中酱油、蚝油相较 Q2 明显 提速,我们推测系定制化需求增长所致、餐饮端取得增量,此外料 酒等其他产品低基数下维持高增。2)分渠道来看,24Q3 线上/线 下收入增速分别为 45.3%/8.1%,公司顺应渠道碎片化趋势,持续 ...
科达利:业绩超预期,盈利坚韧,看好海外扩张
国金证券· 2024-10-29 18:30
来源:公司年报、国金证券研究所 科达利 (002850.SZ) 业绩超预期,盈利坚韧,看好海外扩 业绩简评 10 月 28 日,公司发布三季报。1-3Q24 公司收入 85.9 亿元,同比 +10.6%,归母净利润 10.2 亿元,同比+27.9%,扣非归母净利润 9.85 亿元,同比+27.7%;单 Q3 公司收入 31.5 亿元,环比+7.1%,归母 净利润 3.68 亿元,环比+8.5%,扣非归母净利润 3.57 亿元,环比 +7.2%。业绩超预期。 经营分析 1、费率下降弥补毛利率下降,净利率持稳。1-3Q24 公司毛利率 23.2%,同比-0.1pct,四费率 8.9%,同比-0.7pct,资产+信用减 值同比-0.48 亿元,其他收益同比+0.73 亿元,扣非归母净利率 11.5%,同比+1.5pct。单 Q3,公司毛利率 23.4%,环比-0.4pct, 四费率 8.4%,环比-0.8pct,扣非归母净利率 11.35%,环比持平。 2、持续巩固与二线盈利差距,强化龙头地位。Q3 行业降价压力扩 大, 二线企业结构件盈利普遍环比承压,公司利润逆势增长,与 二线差距不减反增,源于公司优秀的成本&费 ...
英华特:合同负债持续提升,三季报业绩环比改善
国金证券· 2024-10-29 18:29
来源:公司年报、国金证券研究所 买入(维持评级) 买入(维持评级) 业绩简评 10 月 28 日,公司发布 24 年三季报,24Q1-Q3 公司实现收入 4.31 亿元,同比+6.60%;实现归母净利润 0.55 亿元,同比-13.88%。其 中单 Q3 实现收入 1.68 亿元,同比+11.78%;实现归母净利润 0.24 亿元,同比-5.73%。 经营分析 合同负债持续提升,三季度业绩环比改善。根据公司公告,截至 24 年三季度末,公司合同负债达 0.18 亿元,环比二季度末提升 0.02 亿元,已连续 4 个季度提升,看好公司未来收入持续增长。利润方 面,3Q24 公司实现归母净利润 0.24 亿元,同比下滑 5.73%,同比 降幅较二季度收窄,且环比 Q2 的 0.22 亿元提升 9.1%。利润率方 面,公司 3Q24 毛利率 27.9%,创 24 年以来新高,较今年 Q1 和 Q2 分别提升 2.35 和 3.53pcts,盈利能力环比改善。 实施股权激励,进一步激发员工工作积极性。根据公司 2024 年限 制性股票激励计划方案公告,公司拟向 42 名中层管理人员及核心 技术(业务)骨干员工授予 4 ...
青达环保:受益火电投资,订单落地符合预期
国金证券· 2024-10-29 18:29
2024年10月28日 来源:公司年报、国金证券研究所 青达环保(688501.SH) 买入(维持评级) 公司点评 证券研究报告 受益火电投资,订单落地符合预期 业绩简评 ■ 10 月 28 日晚间公司披露 24 年三季报业绩,公司 1~3Q24 实现 营收 7.7 亿元,同比+50.1%:实现归母净利润 3382 万元,同 比+64.1%。其中,单Q3实现营收2.5 亿元,同比+59.6%;实 现归母净利润 983 万元,同比+27.4%。 经营分析 ■ 煤电容量机制出台,火电投资加快落地。1~3Q24 火电行业实 现投资完成额 870 亿元,同比+27.3%, Q3 增速逐月扩大,验 证容量补偿机制落地以来新建火电推进较快。此外,由于低 温烟气余热深度回收系统进入集中更换周期,存量替换订单 需求同样旺盛。 I 改造业务需求逐步释放。2M24《关于加强电网调峰储能和智 能化调度能力建设的指导意见》提出"加强调峰能力建设, 着力提升支撑性电源调峰能力,到 2027年存量煤电机组实现 '应改尽改'"。5M24《2024-2025年节能降碳行动方案》再次 提出"推进煤电节能降碳改造、灵活性改造、供热改造'三 改联 ...
通用股份:业绩短期承压,新产能持续放量
国金证券· 2024-10-29 17:15
报告公司投资评级 - 报告给予通用股份"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司轮胎产销量创新高,但受行业影响盈利能力有所下滑 [2] - 海外基地新产能开始陆续释放,推动业绩持续增长 [2] - 考虑到原料价格和海运费上涨的负面影响,预测公司2024-2026年归母净利润分别为5.45亿元、9.61亿元、11.95亿元 [3] 公司基本情况 - 2024年前三季度,公司实现营业收入49.9亿元,同比增长35.6%;归母净利润3.8亿元,同比增长139.5% [2] - 2024年3季度单季度实现营业收入19.2亿元,同比增长33.45%,环比提升18.17%;归母净利润0.93亿元,同比下滑7.16%,环比下滑30.21% [2] - 公司轮胎生产和销售均创新高,但受原料价格上涨影响,毛利率和净利率有所下降 [2] 财务数据 - 预测公司2024-2026年营业收入分别为72.48亿元、99.9亿元、116.9亿元,归母净利润分别为5.45亿元、9.61亿元、11.95亿元 [3][6] - 公司2024-2026年预计每股收益分别为0.343元、0.605元、0.752元 [6] - 公司2024-2026年预计ROE分别为9.28%、14.9%、16.67% [6] 投资评级历史 - 国金证券在过去一年内多次给予公司"买入"评级 [10] - 市场投资评级平均为"买入"评级 [9][11][12]
山东黄金:金价上行驱动增长,增量释放业绩可期
国金证券· 2024-10-29 16:10
来源:公司年报、国金证券研究所 事件 10 月 28 日,公司披露 24 年三季报,前三季度实现营收 670.06 亿元,同比+62.15%;归母净利 20.66 亿元,同比+53.57%;扣非 归母净利 20.94 亿元,同比+63.57%。3Q24 实现归母净利 6.82 亿 元,环比-0.18%,同比+46.62%。 点评 Q3 金价上行驱动业绩表现,公司毛利率环比提升。前三季度公司 矿产金产量 35.44 吨,同比大幅增长 19.3%,完成全年产量计划的 75.4%,金价上行及并购山金国际推动公司前三季度业绩表现同比 大幅增长。Q3 公司矿产金产量 10.92 吨,环比-1.69 吨,部分受 到焦家金矿扩大再生产项目建设影响,3Q24 黄金均价 569 元/克, 环比+3%,公司自产金、外购金销售价格增长,同时公司提高经营 效率,稳定生产成本,Q3 公司毛利率为 16.43%,环比+2.55pct, 金价上行驱动公司利润稳中向好。 玲珑金矿再获进展,矿产金产量释放在即。公司玲珑金矿所属东 风矿区和灵山矿区目前处于正常生产状态,上半年玲珑矿区生产 系统调整、安全设施工程建设已结束,准备进入试生产阶段,Q ...
电力设备与新能源行业研究:光伏景气筑底与出清提速明确,风电正式开启景气右侧行情
国金证券· 2024-10-29 15:13
报告行业投资评级 报告给出了"买入(维持评级)"的行业投资评级。[1] 报告的核心观点 光伏&储能 1) 宏观层面积极信号密集释放,对供给侧政策预期推动板块股价逼空式上涨。无论后续政策是否落地并有效执行,市场化力量都将持续有效驱动未来两个季度行业过剩产能的加速出清。[3][6][7][8] 2) 光伏各环节景气底部夯实明确,主产业链盈利拐点最快有望在2025年第二季度到来。预计大部分标的后续将呈现"波动上行"趋势。[9][10][11][12] 3) 建议布局:低估优质龙头、新技术类设备、格局稳定或"剩着为王"型龙头。[12][13][14] 风电 1) 近期国内海风项目推进加快,前三季度国内风机招标规模同比高增93%,行业密集催化下,风电行业2025年高增长趋势明确。[14][15][16] 2) 金风科技三季报显示,公司Q3整体毛利率保持稳定,整机业务毛利率环比大概率改善,三季度末在手订单再创历史新高。[15][16] 电网 1) 本周部分重点公司业绩出炉,逐步验证Q3起国内主网&出海业务交付加速,多数公司符合预期,思源电气业绩超预期。[19][20] 2) 国网董事长与国能投、湖南省长、世界能源理事会签署进行会谈&合作协议。[19][21] 氢能与燃料电池 1) 德国批准耗资190亿欧元建设氢能源网络的计划,进一步加强了对近几个月来遭遇挫折的氢能源的承诺。[23][24][25] 2) 氢能车将迎Q4放量高峰,十四五末持续加速。重塑能源获香港上市路条,有望成为继亿华通、国鸿氢能后第三家纯氢能上市公司。[24][25] 根据相关目录分别进行总结 行业投资评级 报告给出了"买入(维持评级)"的行业投资评级。[1] 报告的核心观点 光伏&储能 1) 宏观层面积极信号密集释放,对供给侧政策预期推动板块股价逼空式上涨。无论后续政策是否落地并有效执行,市场化力量都将持续有效驱动未来两个季度行业过剩产能的加速出清。[3][6][7][8] 2) 光伏各环节景气底部夯实明确,主产业链盈利拐点最快有望在2025年第二季度到来。预计大部分标的后续将呈现"波动上行"趋势。[9][10][11][12] 3) 建议布局:低估优质龙头、新技术类设备、格局稳定或"剩着为王"型龙头。[12][13][14] 风电 1) 近期国内海风项目推进加快,前三季度国内风机招标规模同比高增93%,行业密集催化下,风电行业2025年高增长趋势明确。[14][15][16] 2) 金风科技三季报显示,公司Q3整体毛利率保持稳定,整机业务毛利率环比大概率改善,三季度末在手订单再创历史新高。[15][16] 电网 1) 本周部分重点公司业绩出炉,逐步验证Q3起国内主网&出海业务交付加速,多数公司符合预期,思源电气业绩超预期。[19][20] 2) 国网董事长与国能投、湖南省长、世界能源理事会签署进行会谈&合作协议。[19][21] 氢能与燃料电池 1) 德国批准耗资190亿欧元建设氢能源网络的计划,进一步加强了对近几个月来遭遇挫折的氢能源的承诺。[23][24][25] 2) 氢能车将迎Q4放量高峰,十四五末持续加速。重塑能源获香港上市路条,有望成为继亿华通、国鸿氢能后第三家纯氢能上市公司。[24][25]