joneslanglasalle.com.cn 研究部 2024年11月 睿见研究 带你看中国 2024年第三季度住宅市场概览 楼市"一揽子"支持政策相继出台， 一线城市限制性政策相继放宽 2024年第三季度，全国住宅市场持续筑底调整，全国住宅市场 销售规模、房地产开发投资、及土地供求依旧延续回落态势。为 促进房地产市场"止跌回稳"、"推动构建房地产发展新模式"， 政府各部门在9月底至10月初打出一系列"组合拳"， 释放了更 为强烈的稳市场信号。 全国层面来看，9月24日，中国人民银行、金融监管总局、证监 会联合提出了"一揽子"增量政策，包括降准降息、降低存量房 贷利率、统一首套房和二套房的房贷最低首付比例、提高保障 性住房再贷款的央行出资比例等多项利好。此后支持房地产 的多项政策不断加速落实，包括引导各商业银行将存量房贷 利率调整为五年期以上LPR减30个基点，以降低居民置业成 本、允许专项债用于回收存量土地以加速去库存进程等。10月 21日，央行针对5年期以上LPR再下调25个基点至3.6%以进一 步提振市场情绪并减轻购房者的还贷压力。在10月17日，住 房城乡建设部等多部门共同提出了"四个取消、四个降低 ...

办公楼市场 - 全国甲级办公楼市场需求以搬迁为主增量需求不足[7] - 全国主要城市甲级办公楼净吸纳量65.2万平方米环比有回撤[8] - 全国主要城市甲级办公楼新增供应87.8万平方米[8] - 部分城市甲级办公楼租金下降如上海降幅4.7%[9] 零售地产市场 - 21个主要城市优质零售地产三季度新增供应226.1万平方米环比上涨34.3%[14] - 21城优质零售地产市场平均空置率收至10.1%[15] - 中国21城优质购物中心首层平均租金环比下降1.0个百分点[15] 住宅市场 - 全国住宅累计开发投资6.0万亿元同比下降10.5%[19] - 20个重点城市一手住宅成交面积三季度共录得2324万平方米环比下降19.1%[19] 物流地产市场 - 主要物流地产市场2024年三季度净吸纳量186万平方米同比下跌21%[24] - 主要物流地产市场三季度新增竣工入市项目面积184万平方米[26]

中国经济由高速增长转向高质量发展 - 中国经济在过去数十年间保持高速增长，实现了经济实力的历史性跃升 [5][6][7] - 中国经济正处于从高速发展向高质量发展转变的关键阶段 [9][10] - 房地产业作为国民经济的重要支柱，其发展对实现经济高质量发展具有重大意义 [10] 城镇化水平不断提升，城市群格局基本形成 - 改革开放以来，中国经历了全球规模最大、速度最快的城镇化进程 [13][14] - 城市群发展战略的推进和新型城镇化建设的深入，促使房地产业的发展逻辑发生改变 [15][16] 新一轮科技革命为传统产业转型升级注入活力 - 以数字化转型为核心的产业变革加速推进，迫使依赖传统模式的房地产业进行转型升级 [17][18] - 数字经济和智慧城市的发展浪潮推动了房地产业的数字化转型 [18] 住房需求规模增速放缓，向多元化和高质量方向发展 - 城镇化和人口自然增长是驱动城镇人口增长的重要因素，但未来增速将放缓 [19][20][21][22] - 人均住房面积仍有一定提升空间，原有住房的拆除也将贡献部分新增需求 [23][24][25] - 改善性需求超越首次购房成为第一大需求来源，住房需求呈现多元化和高质量化趋势 [28][29] 住房供给由增量驱动转向存量优化与增量调整 - 新增供给规模与存量规模的相对关系发生深刻变化，存量优化和增量调整成为行业发展的主旋律 [31][32][33] 商业地产从"无到有"的迅速扩张和"从有到好"的转型升级 - 商业地产的发展顺应了城镇化的发展趋势，为实体经济和人民生活提供适宜的空间与服务载体 [37][38][39] - 商业地产的发展助力地产"脱虚入实"，健全了房地产发展新模式 [40] 办公楼市场受益于经济转型，重塑国际格局 - 中国经济产业结构的优化升级推动了办公楼市场的发展 [44][45][46] - 一线城市的办公楼市场已跻身全球领先行列，二线城市持续培育产业升级 [55][56][57][58][59][60] 零售地产从"无到有"的迅速扩张和"从有到好"的转型升级 - 零售地产的供给侧经历了从"量"的累积到"形"的变化再到"质"的飞跃 [93][94][95][96][99] - 中国消费结构性转型推动零售地产供需关系的再平衡 [106][107][108][109][110] - 零售地产需求侧呈现出服务消费增速超商品零售、国货品牌崛起、"精神类"消费兴起等新趋势 [126][129][131][132] - 零售地产资产活化与商业运营能力的提升成为行业穿越周期的关键 [135][136][139] 物流地产市场波动中短期承压显著，需求体现结构性变化 - 物流地产市场经历了供给快速增长与需求整体增长偏弱的双重压力 [156][157][158] - 跨境电商需求异军突起，成为华南地区物流地产市场的主力 [159][160][161] - 长三角和华北地区物流地产市场面临供给压力和需求疲软的双重挑战 [164][166][167] - 西部地区物流地产市场受传统电商需求收缩的影响较大 [172] 长租公寓市场在政策和市场双轮驱动下快速发展 - 政策支持和稳定的市场需求为长租公寓市场的发展奠定了基础 [194][195][196] - 外来人口和青年人口向一二线城市聚集为长租公寓市场带来了可观的租赁需求 [199][200][201] - 长租公寓供应规模快速提升，产品品质和运营能力不断提升 [204][205][206][207] 房地产科技从引入效仿到创新驱动的跨越式发展 - 房地产科技经历了引入学习、深入实践和创新驱动三个阶段 [233][234][235] - 新需求与新技术并驱，引领中国房地产科技向"智能化"和"可持续"两大方向发展 [238][239][240] - 机器人、人工智能和智能物联网成为房地产科技投资的热点 [246][247][248][251][252][253] - 大企业开放式创新成为房地产科技发展的新趋势 [257][258][259][260][263][264]

报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 1. 在市场下行与存量时代的双重影响下,物业管理在资产全生命周期中提升价值和提供长期战略支持的重要性凸显 [6][7] 2. 基于市场和楼宇的生命周期,不同节点有不同的不动产投资策略,也有差异化的物业管理侧重 [8][11][12][13] 3. 优秀的前介物业顾问服务,保障了项目从设计开发建设阶段到运营期的平稳衔接 [16][17][18] 4. 在资产管理逻辑下,物业管理的角色由常见的辅助者转变为经营者,可以积极主动地探索增加资产收入来源、提升项目现金流表现 [20][21][22] 5. 优质的物业管理与标杆性的资产表现是互相成就的 [27][28] 6. 资本性改造可以有效延长建筑的高效运营期,并协助资产争取二次增长曲线 [30][31][32][34][35][36][37][38][39][40][42] 7. 物业管理团队应以资产收益最大化的"经营视角"和"业务逻辑"作为出发点,不断拓宽物业管理的服务范畴 [66][67][68][69][70][72] 8. 未来物业管理行业将向更加轻型化、精简化、专业化的方向发展 [90][91][92][93][94][95] 根据相关目录分别进行总结 资管逻辑领航物业管理升级 1. 在市场下行与存量时代的双重影响下,物业管理在资产全生命周期中提升价值和提供长期战略支持的重要性凸显 [6][7] 2. 基于市场和楼宇的生命周期,不同节点有不同的不动产投资策略,也有差异化的物业管理侧重 [8][11][12][13] 前介顾问:将实际运营思维嵌入项目规划设计期 3. 优秀的前介物业顾问服务,保障了项目从设计开发建设阶段到运营期的平稳衔接 [16][17][18] 租务管理:以经营者视角拓展物业管理服务边界 4. 在资产管理逻辑下,物业管理的角色由常见的辅助者转变为经营者,可以积极主动地探索增加资产收入来源、提升项目现金流表现 [20][21][22] 5. 优质的物业管理与标杆性的资产表现是互相成就的 [27][28] 资本性改造:项目生命周期中的重要课题 6. 资本性改造可以有效延长建筑的高效运营期,并协助资产争取二次增长曲线 [30][31][32][34][35][36][37][38][39][40][42] 服务客户的客户:从个体体验到资产收益的传导链 7. 物业管理团队应以资产收益最大化的"经营视角"和"业务逻辑"作为出发点,不断拓宽物业管理的服务范畴 [66][67][68][69][70][72] 行业蜕变的思考与启发 8. 未来物业管理行业将向更加轻型化、精简化、专业化的方向发展 [90][91][92][93][94][95]

报告的核心观点 - 全球经济高度一体化,自由贸易、基础设施发展、全球流动性和技术发展是过去30年来支持全球化进程的主要因素 [4] - 不断变化的地缘政治格局正在影响制造业的全球互联互通,许多国家和公司都希望通过将制造和生产转移到"更靠近本土"的方式来发展其供应链网络 [4] - 东南亚和印度正依托其自身的产业基础以及与中国日益提升的政经互动,吸引着中国企业的入驻,这使得东南亚地区的制造业机会不断提升 [4] - 企业在确定其全球制造业投资战略之前,需要仔细评估成本、市场准入、基础设施、劳动力和政府支持等各种因素 [5][7] - 东南亚和印度正在成为全球市场的主要制造业中心之一,主要得益于庞大的人口和劳动力资源、成本优势以及各种激励措施 [7][8] 根据目录分别进行总结 东南亚和印度的制造业 - 全球制造业对外直接投资(FDI)流动受到经济、技术和地缘政治因素等复杂相互作用的影响 [5] - 东南亚和印度正在成为全球市场的主要制造业中心之一,主要得益于庞大的人口和劳动力资源、成本优势以及各种激励措施 [7][8] - 中国工资和工业用地价格的持续上涨,使得与一些东南亚国家和印度相比,中国的这些成本要高出许多 [9][10][11][12][13] - 熟练劳动力、基础设施、环境法规、与供应商和客户的距离以及政治稳定性等非财务因素对工厂的长期成功和可持续性有重要影响 [14][15] 国家概况 印度 - 印度是全球第五大经济体,也是中国最大的贸易伙伴,拥有近7亿人口的东南亚市场正越来越受到关注 [19] - 印度政府推出了一系列政策,如"印度制造计划"、生产挂钩激励措施(PLI)、印度半导体任务(ISM)、工业走廊发展计划和国家物流政策(NLP),以推动制造业发展 [21][22][23][24][25] - 印度吸引了众多跨国公司在该国进行大规模投资,涉及电子、汽车、可再生能源、半导体和制药等行业 [26] 印度尼西亚 - 印度尼西亚是东南亚最大的经济体,拥有丰富的自然资源,为制造业提供了良好的发展环境 [27][29] - 印度尼西亚政府出台了一系列政策,如电池式电动汽车的激励措施、投资税收优惠、"制造印度尼西亚4.0"战略以及2050年实现净零排放的承诺,以推动制造业发展 [32][33][34] - 众多跨国公司,如Neta、百事可乐、LG化学、福特汽车等,纷纷在印度尼西亚进行大规模投资 [35][36] 马来西亚 - 马来西亚是东南亚重要的制造业中心,在电子电气、机械设备、汽车、食品与饮料等行业具有优势 [37] - 马来西亚政府出台了"新工业总体规划2030"、"第四次国家工业革命(4IR)政策"以及"第十二个马来西亚计划"等政策,以推动制造业向可持续发展转型 [38][39][40] - 众多跨国公司,如英飞凌、英特尔、美光科技等,纷纷在马来西亚进行大规模投资 [41] 菲律宾 - 菲律宾是全球重要的半导体和电子产品出口国,在这些领域具有优势 [42] - 菲律宾政府推出了"建设更好更多计划",旨在通过改善基础设施来提高制造业的效率和产量 [46] - 众多跨国公司,如菲律宾Sercomm网络设备制造商、菲律宾小仓离合机等,纷纷在菲律宾进行投资 [47] 新加坡 - 新加坡是东南亚重要的制造业中心,在电子电气、精密工程、化工和生物医学等行业具有优势 [48][49][50][51] - 新加坡政府出台了"先锋产业(制造业)奖励"、"制造业发展与扩张激励计划"和"企业创新计划"等政策,以支持制造业发展 [53][54][55] - 众多跨国公司,如BioNTech、赛诺菲、欣铨科技等,纷纷在新加坡进行大规模投资 [56] 泰国 - 泰国是东南亚重要的制造业中心,在电气和电子产品、汽车、食品与饮料以及橡胶等行业具有优势 [57] - 泰国政府出台了"投资促进委员会(BOI)激励计划"、"30@30战略和电动汽车3.5政策"等政策,以支持制造业发展 [59][60][61] - 众多跨国公司,如诗董手套、广大电脑、莲乐烘焙集团等,纷纷在泰国进行投资 [62] 越南 - 越南是全球重要的电子产品、化学品、金属制品、橡胶和塑料以及服装和纺织品出口国 [63] - 越南政府出台了广泛的投资激励措施,如税收激励、进口关税减免、土地和租金激励等,并签署了多项自由贸易协定,以吸引外资 [65][66][67] - 众多跨国公司,如和硕联合科技、乐高集团、晶澳太阳能等,纷纷在越南进行大规模投资 [69]

报告行业投资评级 报告显示,尽管多数酒店对于2024年的业绩展望持较为保守的态度,预期不甚乐观,但是半数奢华酒店却极有可能在入住率方面展现出更强的韧性与增长潜力。[7][10] 报告的核心观点 1. 2024年入住率和平均房价预测 - 奢华酒店在入住率方面展现出更强的韧性与增长潜力,而经济型酒店将面临严峻挑战[7][8] - 2025年的业绩预测展现出积极信号,但增长动力相对温和,奢华酒店继续展现出更乐观的态势[10][11] 2. 总收入和GOP预测 - 中国市场酒店的2024年总收入与GOP预计将继续呈下降趋势,反映了该区域市场面临的特定挑战与调整压力[24][25] - 相较于其他市场,中国市场酒店2025年的总收入与GOP将有望呈现积极向好的微幅增长态势[28][29] 3. 人力资源管理 - 超过六成的酒店表示员工人数将有所缩减,44%的酒店认为员工成本将进一步增长,人力资源管理持续面临挑战[31][32] - 最难招聘的部门是前台、餐饮和厨房,离职的主要原因是为了获得更高薪酬[34][35][37] 4. 餐饮业务 - 多数酒店对2024年餐饮收入和利润持谨慎态度,但2025年将有所好转[41][43][46][47] - 相较于其他地区,中国市场的众多酒店业者在预计2025年的餐饮收入和利润时更为谨慎[46][47] 5. MICE和婚宴业务 - 多数酒店持续面临MICE和婚宴需求增长动力不足的挑战,难以恢复至2019年水平[50][51][53] 6. 可持续发展 - 降低成本是主要动因,但资金短缺是主要挑战,获得外部认证的酒店比例较低[58][59][61][62] - 技术升级和机电设备改进是资本支出的主要优先事项[69]

报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 国企改革与不动产管理 - 国有企业低效无效资产是指国有企业在运营中盈利能力差又缺乏战略安排的资产,包括股权投资、实物资产和企业等 [4] - 国企的资产管理以服务功能使命与体制机制两个方面的深化改革为导向,企业不动产管理与全流程资产管理能够有效提升国企主业经营效率 [5] - 国企的不动产管理包括服务于主业的不动产和主业经营利用之外的不动产,后者常常陷入长期闲置或低效使用的状态 [6] 利用企业不动产管理助力国企改革 - 国企CRE实践可以通过选址优化、硬件智能化、管理平台数字化等方式赋能国企主业效率提升 [8] - 国企可以通过引入第三方专业服务团队,实现成本优化、规避风险和提升资源利用灵活性 [9] - 国企可以利用专业资产管理平台和合作机构,探索多元投资退出路径,加速处理不动产债权 [9] - 国企可以统筹办公职场重组与整合,实现成本节约的同时,增强企业内部办公流程与文化的融合 [9] 国企存量物业的价值挖掘 - 国企存量物业普遍存在一定的市场风险和管理风险,导致其效用较低且难以兑现潜力 [71] - 国企存量物业具有较大的改造升级潜力,可以通过针对性的改造适配新型物业市场需求 [68] - 政府政策支持、多种改造模式选择以及技术可行性,为国企存量物业的转型升级提供了基础和空间 [72] 根据目录分别进行总结 高质量城市不动产管理战略 - 国资国企改革大势所趋,强化国企不动产管理已成为提高国企效益、优化资源配置的必经之路 [3][5] - 国企CRE改革可以通过选址优化、硬件智能化、管理平台数字化等方式赋能国企主业效率提升 [8] - 国企可以引入第三方专业服务团队,实现成本优化、规避风险和提升资源利用灵活性 [9] 国企"两资"的价值挖掘 - 国企存量物业普遍存在一定的市场风险和管理风险,导致其效用较低且难以兑现潜力 [71] - 国企存量物业具有较大的改造升级潜力,可以通过针对性的改造适配新型物业市场需求 [68] - 政府政策支持、多种改造模式选择以及技术可行性,为国企存量物业的转型升级提供了基础和空间 [72] URE引导资产资本双轮循环 - 通过资产证券化等金融工具,可以有效提升国企存量物业的资产退出收益率 [72] - 仲量联行提出"高质量城市不动产管理(URE)"概念,旨在通过整体规划改善资本市场资源配置供需匹配,推进利旧焕新 [73] - URE可以助推资产与资本的双轮循环,有益于推进城企共赢,加速城市高质量发展与内涵式增长 [73]

蓄力谋势 待时而动 大中华区物业摘要 研究部 中国 2024年第二季度 jll.com ((()) JLL 中 量 SEE A BRIGHTER WAY 向 光 而 为 目录 | --- | --- | |------------------|-------| | | | | 市场动态 | | | 甲级办公楼市场 | 03 | | 优质零售物业市场 | 04 | | 住宅市场 | 05 | | 物流地产市场 | 06 | | --- | --- | |--------|-------| | | | | 办公楼 | | | 北京 | 13 | | 上海 | 14 | | 广州 | 15 | | 深圳 | 16 | | 成都 | 17 | | 天津 | 18 | | 青岛 | 19 | | --- | --- | |----------------------------------------|-------| | | | | 广深新兴商务区承接办公新需求 | 07 | | "北京需求圈"持续扩张 | 08 | | 车企零部件厂商或成产办需求新引擎 | 09 | | 高端制造业：办公楼市场复苏的潜在驱动力 | ...

2024年上半年 中国零售地产市场报告 仲量联行研究部 2024年8月 ((0)JLL 仲 量 隣 行 SEE A BRIGHTER WAY 向 光 而 为 013 02 19 03 33 04 39 05 43 2024 © 20232 丨宏观经济 100% A B C 80% -11.9% 66.6% 60% -25.0% 48.2% -16.2% 45.8% -26.9% 39.7% -9.8% 35.8% 40% A B C -30.6% 27.5% 21.4% 20% 12.3% 9.0% 0% -20% -40% 2020202120222023 2020202120222023 2020202120222023 2024 2024 2024 2024 0 200 400 600 800 1,000 1,200 A B C iFind 2024 8 2024 4 | © 2024 . 38.5 40 150% 15 150% 142.2% 36.6 13.5 33.7 12.7 12.6 12 100% 130.4% 30 100% 26.1 8.6 9.1 0369 50% 22.0 21.0 ...

评估咨询服务部 2024年8月 joneslanglasalle.com.cn 新能源发电行业及其 市场化进程概览白皮书 目录 01 | --- | |--------------------------------| | 中国可再生能源发电行业发展现状 | | 可再生能源的分类 6 | 04 2 | --- | |----------------------------------| | 市场化进程先锋――新能源发电项目 | | 能源分布情况及光伏、风力市场概览 | | 风力发电与光伏发电市场化程度介绍 | | 投资并购 11 | | 首次公开募股（IPO） 14 | | 资产证券化相关产品 16 | 03 | --- | |----------------------| | 估值方法论及参数要点 | | 已并网项目 19 | | 在建项目 21 | 投资机会及行业展望 22 附录：新能源仪表盘介绍 24 3 01 中国可再生能源发电行业发展现状 随着中国经济结构的持续优化和能源政策的进步，能源消费 保持稳定增长，同时能源利用效率和清洁能源比例也在逐步 提升，以支持国家的可持续发展战略。2024年二季度，我 ...