证券研究报告 行业研究|行业深度研究|食品饮料 风险逐步释放，经营修复可期——食品 饮料行业 2025 年度投资策略 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年12月18日 证券研究报告 |报告要点 （1）白酒板块：2024 年板块基本面磨底，主动型基金仓位延续下降，从股息率视角看板块投 资价值不断提升。10 月宏观指标边际改善，Q3 或是短期动销低点，基本面有望边际向好。长 期维度来看，白酒行业驱动由需求端逐步向供给端倾斜，集中度仍有较大提升空间。（2）大众 品板块：2024 年大众品需求疲弱，但原材料成本降幅超预期，竞争稳定的重点企业利润先行 修复。展望 2025 年，随着"一揽子"消费政策落地，收入端拐点可期，云开见明月，雾散待 晨光。 |分析师及联系人 刘景瑜 邓周贵 徐锡联 邓洁 SAC：S0590524030005 SAC：S0590524040005 SAC：S0590524040004 SAC：S0590524040002 吴雪枫 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 50 行业研究|行业深度研究 | --- | --- | --- | |-------------- ...