每日晨报 银河观点集萃 ● 总量:五部委地产"组合拳"怎么看?——10月 17日关于促进房地产健康平 稳发展发布会联合解读。当前 A 股市场估值处于历史中等水平,中长期投资 价值仍然较高。随着超预期政策密集出台,市场信心有望受到提振,带动估值 回升。同时,在政策的支持和引导下,中长期资金加速入市,将改善当前存量 资金博弈的市场状态,为 A 股市场提供更多的流动性支持。建议持续关注房 地产政策的具体落实情况以及政策对房地产上下游产业链的提振效果。同时, 也需密切观察地产需求数据的实际回暖情况,房地产市场仍可能出现脉冲行 情。 ● ESG:绿色金融助力美丽中国建设。《意见》对多方主体产生深远影响。企业 端:《意见》将推动企业加大对绿色项目的投资,特别是在清洁能源、污染防 治和生态保护等领域。金融机构需要提升绿色金融服务能力,优化内部管理体 系,并积极参与绿色债券和资产证券化产品的发行。通过这些措施,企业不仅 能获得更多的融资支持,还能提升自身的绿色竞争力和市场形象。消费端:消 费者将受益于绿色金融产品和服务的丰富化。例如,绿色消费信贷业务和个人 碳金融产品的推出,将鼓励消费者践行绿色低碳生活方式。此外,政策推动的 ...

证券研究报告 资料来源：S&P 达势股份 (1405 HK) 港股通 流动性有望提升，千店里程碑可期 华泰研究 公告点评 2024 年 10 月 17 日│中国香港 餐饮 公司公告主要股东出售股份；年初以来经营表现良好 2024.10.17 达势股份披露自愿性公告，宣布关键进展及与达美乐比萨(DPZ) 相关的股东结构更新，即 Domino's Pizza LLC 同意场外出售达势股份 1,000 万股/占已发行股本 7.66%，并承诺交割后剩余持有股份 90 日内禁售。管理 层预计此次减持不会对特许合作关系及经营产生不利影响。公司稳步推进全 国化扩张，有望于 4Q24 达成千店里程碑，规模效应下盈利能力或持续提升。 1H24 已实现经调及归母净利润双转正。快速拓店叠加同店高韧性赋予公司 稀缺的成长性，9 月入港股通后流动性已有改善，预计本次减持将进一步利 好流动性释放，引入高质量、多元化股东。维持"买入"评级。 风险提示：拓店稀释同店收入；竞争加剧；门店量价测算和实际偏差风险。 公司预计减持对业务无不利影响，利于流动性进一步释放 据公告，达势股份主要股东 Domino's Pizza LLC（Domino's ...

证券研究报告 晨化股份 (300610 CH) Q3 净利同比增长，聚醚胺仍待复苏 2024年10月17日│中国内地 化学原料 | --- | --- | |------------------------|----------------------------------------| | | | | SFC No. BQZ933 | +(86) 10 5679 3939 | | 研究员 | 张雄 | | SAC No. S0570523100003 | zhangxiong@htsc.com | | | +(86) 10 6321 1166 | | 联系人 | 杨文韬 | | SAC No. S0570124070150 | yangwentao@htsc.com +(86) 21 2897 2228 | 华泰研究 季报点评 投资评级(维持): 增持 目标价(人民币): 10.71 24 年前三季度净利润同比+71%，Q3 同比+69% 晨化股份 10 月 17 日发布三季报：前三季度营收 6.85 亿元，yoy-4.6%，归 母净利 0.67 亿元（扣非后 0.47 亿元），yoy+70.6%（扣非后 ...

证券研究报告 北路智控 (301195 CH) Q3 收入稳健增长，研发保持高投入 华泰研究 季报点评 2024 年 10 月 17 日│中国内地 通信设备制造 投资评级(维持): 买入 目标价(人民币): 37.18 Q3 收入延续稳健增长，净利润同比承压 根据公司 2024 年三季报，前三季度公司营收为 8.13 亿元，同比增长 14.65%；归母净利润为 1.40 亿元，同比降低 14.18%；扣非归母净利润为 1.19 亿元，同比降低 21.88%。其中 3Q24 单季来看，公司营收为 3.16 亿 元，同比增长 10.94%；归母净利润为 0.57 亿元，低于我们的预期（0.67 亿元），同比降低 10.03%；扣非归母净利润为 0.50 亿元，同比降低 15.73%， 我们判断公司业绩承压主要系毛利率的波动以及费用率的同比提升。长期来 看，我们看好公司有望受益我国煤炭信息化的持续推进，维持"买入"评级。 毛利率环比承压，研发保持高度投入 根据公司三季报，3Q24 单季公司综合毛利率为 42.76%，同比下降 0.91pct， 环比下降 0.95%，我们判断主要系公司营收结构的变化，以及部分业务所处 ...

证券研究报告 电力设备与新能源 电动化革命进行时，龙头再度崛起 华泰研究 2024年10月17日│中国内地 专题研究 看好国内电池龙头在本轮电动化革命中崛起 23 年以来动力电池出货量伴随着行业规模增长，增速逐渐下滑，市场担忧 锂电池需求增速持续下滑，但我们认为本轮电动化革命仍有大量应用场景有 待渗透。目前国内锂电池龙头已占据动力与储能电池全球领先地位，积极向 多元电动化业务拓展，或有望复制海外电气巨头成功经验，在本轮电动化革 命中成长为全球龙头，目前宁德时代在重卡、工程机械、叉车等领域均处于 行业领先地位，我们测算新兴电动化场景有望在 2030 年为宁德时代带来约 129.08GWh 的需求增量，推荐宁德时代。 海外龙头凭借产品、业务拓展支持长期持续增长 复盘海外西门子、GE、博世等电气巨头的发展历史，均通过抓住电气化应 用新场景增长机遇，伴随电气化进程，实现产品与业务的拓展和增长。以西 门子为例，其由电机业务起家，凭借电气工程能力后续进入医疗设备以及自 动化控制领域，后续又拓展数字化工业，横向业务拓展使公司体量持续扩张。 GE 由电灯业务起家，伴随电气化历程横向拓展发电机、家电等电气产品， 后续进一步扩张 ...

证券研究报告 战略 美国大选观察指南 2024 年 10 月 16 日│中国内地 专题研究 华泰研究 研究员 熊丰 SAC No. S0570524090002 xiongfeng@htsc.com +(86) 21 2897 2228 研究员 史进峰 SAC No. S0570524030002 SFC No. BSX922 shijinfeng@htsc.com +(86) 10 6321 1166 核心观点 美国大选已然进入了最终的冲刺阶段，面对众说纷纭的民调，如何判断当前 选情？投票当天除了总统人选外，选民还要选什么？大选结果何时出炉？国 会的归属又将何时揭晓？本篇报告中我们将对上述问题一一解答，以便投资 者更好观察大选走向。 民调众说纷纭，如何判断选情的真实走向？ 在美国，并没有所谓的"权威"民调，各家媒体、民调机构都可以自发组织 民调。受抽样方法、民调机构的政治立场以及样本偏差的影响，不同民调呈 现的民意支持率情况会有一定的偏差。我们一般以 Real Clear Politics 网站 的加权民调数据作为判断当前普选票的依据。以《国会山报》（The Hill）的 加权平均民调作为摇摆州民调的依据。 ...

来源：公司年报、国金证券研究所 达势股份 (01405.HK) 事件 10 月 17 日，公司自愿公告主要股东出售股份情况，公司主要股东 之一 Domino's Pizza LLC 于 2024 年 10 月 17 日开盘前以场外大 手交易方式出售合计 1000 万股公司股份、占公司股本 7.66%。 点评 品牌方减持释放流动性，仍看好公司长期发展。品牌方附属公司 Domino's Pizza LLC 于 2020 年 5 月首次成为公司股东（4.62 美 元/股，总金额约 4000 万美元），并于 2021 年 1 月及 12 月增持公 司（每股成本分别为 4.91/6.95 美元，总金额分别约 4000 万美元 /5000 万美元），本次减持后持股比例为 6.21%，余下股份禁售期 为 90 天（预期按照交割日 2024 年 10 月 21 日起计算）。根据美联 社2024年10月17日报导，达美乐比萨首席执行官Russell Weiner 表示"对达势股份的股权投资一直是我们的一项强劲投资，但更 重要的是，我们为达势股份提供了成长资本，同时也帮助其管理 团队保持专注，推动他们的业务发展，他们在这方面做得 ...

证券研究报告 华泰研究 公告点评 投资评级(维持): 买入 目标价(人民币): 36.52 2024 年 10 月 18 日│中国内地 电气设备 目标价 (人民币) 36.52 收盘价 (人民币 截至 10 月 17 日) 30.78 市值 (人民币百万) 15,515 6 个月平均日成交额 (人民币百万) 375.35 52 周价格范围 (人民币) 18.92-31.15 BVPS (人民币) 9.26 麦格米特 (002851 CH) 与英伟达官宣合作，服务器电源加速 与英伟达官宣合作，服务器电源业务按下加速键 10 月 17 日公司公告与英伟达就服务器电源产品形成合作伙伴关系，作为指 定供应商参与 GB200 系统设计与建设。根据 TrendForce 预测，麦格米特 与英伟达合作的 NVL72 产品将于明年推出，我们建议持续关注相关订单进 展及份额情况。AI 技术的蓬勃发展为服务器电源市场的发展带来更大的市 场空间和增长潜力，公司服务器电源业务携手行业大客户，业务发展有望提 速，未来可期，我们继续看好公司长期发展，目标价 36.52 元（前值 30.03 元），维持"买入"评级。 风险提示：宏观经济波 ...

东兴证券研究报告 首席周观点：2024年第42周 P1 首席周观点：2024 年第 42 周2024 年 10 月 17 日 首席观点 周度观点 康明怡 | 东兴证券宏观分析师 S1480519090001，021-25102911，kangmy@dxzq.net.cn 宏观：财政政策有望持续发力 第一步落地的财政政策主要针对有效降低实体经济和金融系统性风险。10 月 12 日财政部新 闻发布会，蓝部长提出近期处于决策程序、即将落地的财政政策，通过较大增加债务额度和 发行特别国债，分别针对地方政府债务、金融体系稳定、房地产市场止跌回稳，以及重点人 群支持保障力度。1）加力支持地方化解政府债务风险，较大规模增加债务额度，支持地方化 解隐性债务。2）发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本。3）叠加运用地方 政府专项债券、专项资金、税收政策等工具，支持推动房地产市场止跌回稳。4）加大对重点 群体的支持保障力度。这四项政策均为降低实体经济流动性以及系统性风险，聚焦当前债务 问题突出的地方政府债务、地产债务、以及与其高度相关的金融体系的稳定性和可持续性。 市场预期落地的时间节点为 10 月底人大通过以后。 正 ...

证券研究报告 经营预测指标与估值 港股通 福耀玻璃 (3606 HK/600660 CH) | --- | --- | |----------------------------------------------------------|------------------------------------------------| | 3606 HK 投资评级： 买入 (维持) 目标价： 港币： 60.99 | 600660 CH 买入 (维持 ) 人民币： 66.06 | | 研究员 | 龚劼 | | SAC No. S0570519110002 SFC No. BHG354 | gongjie@htsc.com +(86) 21 2897 2095 | | 研究员 | 方晏荷 | | SAC No. S0570517080007 SFC No. BPW811 | fangyanhe@htsc.com +(86) 755 2266 0892 | | 研究员 | 宋亭亭 | | SAC No. S0570522110001 SFC No. BTK945 | songtingting021619@htsc ...