公司投资评级 - 伟仕佳杰的投资评级为"优于大市"，合理估值区间为7.40 - 8.90港元 [5] 报告的核心观点 - 伟仕佳杰深耕IT分销与服务领域，构建了全产业链生态体系，业务涵盖企业系统、消费电子和云计算三大板块，东南亚业务持续增长 [3] - 2023年营业收入为738.9亿元，同比下降4%，但归母净利润达到9.22亿元，同比增长12%，显示出较好的盈利能力和经营效率 [3] - 公司采用PE估值法，预计2024年净利润为10.58亿元，给予2024年10-12倍PE，合理估值为7.4-8.9元，评级为"优于大市" [3] 公司概况 - 伟仕佳杰成立于1991年，专注于信息技术解决方案的推广应用，构建了覆盖全产业链的"分销+服务"生态体系，业务涵盖硬件、软件及整体解决方案 [3][8] - 公司治理结构稳定，股权多元，管理团队背景卓越且经验丰富，推动公司在亚太及全球市场的发展 [3][9] 业绩表现 - 2023年营业收入为738.9亿元，同比下降4%，归母净利润为9.22亿元，同比增长12% [3] - 2024年上半年营业收入为400.8亿元，同比增长8%，净利润为4.53亿元，同比下降10% [3] - 毛利率提升至4.73%，销售费用率为1.7%，管理费用率为0.9%，整体费用率水平较低 [3] 业务布局 - 业务布局以企业系统、消费电子及云计算三大板块为核心，拥有超过50,000家渠道合作伙伴，覆盖九个国家80多个办事处 [3][12] - 与华为、阿里巴巴、腾讯、惠普、苹果等科技巨头建立合作关系，服务于科研院所、企业客户及政府机构等终端用户 [3][16] - 东南亚业务从2013年的69亿元增长到2023年的160亿元，年均增长约10% [3][17] 盈利预测 - 预计2024-2026年净利润分别为10.58/12.95/15.30亿元 [3][45] - 企业系统业务预计2024-2026年收入增速分别为13.7%/16.0%/24.2%，营业利润率维持在2.0% [37][38] - 消费电子业务预计2024-2026年收入增速分别为4.0%/4.0%/4.0%，营业利润率在1.6%-1.7%之间 [38][39] - 云计算业务预计2024-2026年收入增速分别为28.1%/26.4%/25.4%，营业利润率在3.4%-3.5%之间 [39][40] 估值比较 - 采用PE估值法，给予公司2024年10-12倍PE，合理估值为7.4-8.9元，评级为"优于大市" [3][50] - 可比公司包括神州数码、新聚思和艾睿电子，平均PE为13.11 [50]

报告公司投资评级 - 买入（首次） [4] 报告的核心观点 - IT分销领军企业，AI+出海双轮驱动 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 2024年11月26日收盘价：4.90港元 [2] - 一年内最高/最低价：5.24/3.66港元 [2] - 总市值：7,016.37百万港元 [2] - 流通市值：7,016.37百万港元 [2] - 资产负债率：76.77% [2] 公司简介 - 亚太地区领先的科技服务平台，深耕IT分销30余年，2002年在香港上市，覆盖亚太9个国家，拥有87个分支机构和超过50,000家渠道伙伴 [1] - 业绩稳健增长，2016~2023年营收CAGR约为6.3%，2024年上半年实现营业收入401亿港元，同比增长17.8% [1] - 重视股东回报，连续22年ROE大于10%，2023年度ROE达11.7%，上市以来回购及分红派息高达33亿港元，长期保持30%的现金分红，2023年现金分红比例上升至40% [1] 投资要点 - 东南亚经济增长潜力大，公司持续发力东南亚业务，收入占比从2019年的21.4%上涨到2023年的23.8%，利润占比从2019年的29.1%增长到46.2%，2024年上半年东南亚收入占比达34.1%，净利润占比达到45.9% [4][5] - 受益于AI终端落地带来的换机潮，全球数字化转型为IT分销业务带来增长动力，需求端回暖 [5] - 公司在手现金充裕，截至2024年6月30日，拥有现金及现金等价物37亿港元，净负债率为17%，偿债能力充足 [5] 盈利预测与评级 - 预计2024/2025/2026年分别实现营收824/918/1024亿港元，同比增长11.5%/11.4%/11.6%，分别实现归母净利润9.68/11.76/12.66亿港元，同比增长4.9%/21.5%/7.6% [6][10] - 选取神州数码、新聚思、艾睿电子作为可比公司，2025年平均PE为11X，公司2025年对应PE为6X，远低于行业平均水平，首次覆盖，给予"买入"评级 [6][10] 关键假设 - 消费电子及企业系统业务受益于AI终端落地带来的换机潮，预计2024/2025/2026年收入增速分别为5%/5%/5%和15%/15%/15% [10] - 云计算业务占比较低，预计2024/2025/2026年收入增速分别为30%/20%/20% [10] 投资逻辑要点 - 公司兼具高股息及出海概念，传统主业IT分销受益AI浪潮、企业数字化转型 [11] - 公司自上市以来连续22年ROE大于10%，2023年度ROE达11.7%，上市以来回购及分红派息高达33亿港元，长期保持30%的现金分红，2023年现金分红比例上升至40% [11] - 公司紧抓东南亚发展势头，协助国产品牌出海，东南亚的收入占比从2019年的21.4%上涨到2023年的23.8%，利润占比从2019年的29.1%增长到46.2%，2024年上半年东南亚收入占比达34.1%，净利润占比达到45.9% [11] - 受益于AI终端落地带来的换机潮，全球数字化转型为IT分销业务带来增长动力，IT分销需求端回暖 [11] 公司为亚太区领先的科技服务平台 - 公司深耕IT分销三十余年，是亚洲数字化建设的助推者，销售网络覆盖亚太9个国家，拥有87个分支机构和超过50,000家渠道伙伴 [26] - 公司与全球知名科技公司合作，覆盖全球80%以上的领先科技公司和新兴独角兽企业 [27] - 公司股权集中，管理团队稳定，实控人兼具管理和IT技术背景 [31] - 公司业绩稳健增长，盈利能力稳步提升，2016~2023年营收CAGR约为6.3%，2024年上半年实现营业收入401亿港元，同比增长17.8% [37] - 公司业务结构主要分为消费电子、企业系统、云计算三大板块，2023年消费电子营收占比约为41.13%，企业系统营收占比约为54.69%，云计算业务营收占比从2020年的2.4%提升至2023年的4.2% [39] - 公司在手现金充裕，截至2024年中，拥有现金及现金等价物37亿港元，自上市以来连续22年ROE大于10%，2023年度ROE达11.7%，上市以来回购及分红派息高达33亿港元，长期保持30%的现金分红，2023年现金分红比例上升至40% [49] 发力东南亚市场，助力国产品牌出海 - 东南亚经济发展潜力较大，科技巨头布局东南亚，东南亚迎来IT基础设施建设浪潮，ICT行业快速增长，中国与东南亚恢复ICT领域资本开支投入，2023~2028年预计复合增速超5% [54][58] - 公司积极推进东南亚业务增长，东南亚的收入占比从2019年的21.4%上涨到2023年的23.8%，利润占比从2019年的29.1%增长到46.2%，2024年上半年东南亚收入占比达34.1%，净利润占比达到45.9% [69] 传统分销业务受益AI浪潮驱动，景气向上 - 受益于AI终端落地带来的换机潮，全球数字化转型为IT分销业务带来增长动力，需求端回暖 [71] - IT分销渠道构建是关键，公司遍布亚太9个国家，覆盖87个分支机构，下游渠道合作伙伴约5万家，服务19亿人群 [85] - 数字化转型+AI双轮驱动，公司布局AI板块，稳固分销业务基本盘 [89] - 公司与全球科技巨头建立长期稳定的合作关系，占据市场关键位置 [91] 云计算业务市场空间广阔，有望成为公司又一增长曲线 - 大模型推动全球云计算产业开启新增长，中国市场潜力较大，2023年全球云计算市场规模为5864亿美元，同比增长19.4%，预计2027年全球云计算市场将突破万亿美元，2023年~2027年CAGR高达18.6% [94] - 公司深度布局云计算业务，为客户提供一体化服务产品，包括云咨询、云迁移、云运维、云安全、云优化等服务 [103] - 公司积极拓展与头部云厂商合作，业绩有望高速增长 [107]

报告投资评级 - 给予伟仕佳杰“买入”评级[41] 报告核心观点 - 伟仕佳杰经营稳健，受益于东南亚业务的拓展及信创的铺开，有望实现有质量的增长[23] 公司业务总结 公司概况 - 伟仕佳杰聚焦ICT产品渠道开发与技术方案集成服务，主营业务覆盖云计算/大数据、人工智能等十二大领域，分销业务包括消费电子、企业系统和云计算三大板块，覆盖超80%全球领先的科技公司及新兴独角兽企业，在全球IT分销市场排名第八[9] 财务情况 - 2002年港股上市至2023年报告期，营收规模由16亿港币增长到739亿港币，年均增速达到24%，增速全行业第一。2024年H1业绩，实现营业收入400.83亿港元（+17.83%），归母净利润4.53亿港元（-9.71%），净资产收益率（ROE）为11.9%[9] 业务发展 - **云计算业务**：积极布局数字化转型及云计算业务，通过收购并深度融合云管服务资产RightCloud，实现了公司整体价值的显著提升。与阿里云、华为云等厂商建立合作关系，旗下佳杰云星是国内首批获得可信云·多云管理平台认证的单位。2023年实现算力调度业务同比增长40%，目前AI管理产品合同订单金额占比已达30%。2024年H1云计算收入+29.25%，预计24 - 26年增速分别为27%、25%、24%[16][28] - **信创业务**：信创产品布局涉及全领域，与华为、浪潮等企业建立紧密合作关系。2024年上半年相继与人大金仓、威努特达成战略合作。与华为相关合作日益紧密，上半年实现相关业务高速成长，如华为政企业务业绩同比增长超过40%等[17] - **企业系统业务**：涉及多领域，为科技制造商提供服务，积极推进信创布局。2024年H1企业系统业务+24.31%，预期24 - 26年仍将保持快速增长[28] - **消费电子业务**：涵盖多领域，在中国30个省市拥有线下渠道5000家，同时拓展线上通路。预期24 - 26年将保持稳健增长[29]

财务报表 - 本公司截至2024年6月30日止六個月的未經審核綜合財務報表及經選定之解釋附註[9] - 本集團截至2024年6月30日止六個月的未經審核綜合財務報表[9] - 公司已按照香港會計準則編制了本次中期財務報告[1,30] - 報告未經審計,但已經過會計師事務所的審阅[1] - 公司會計政策未發生重大變化[31] 财务数据 - 收益增加17.8%至400.83亿港元[10] - 毛利微降1.1%至17.74亿港元[10] - 经营溢利增加2.6%至7.75亿港元[10] - 期內溢利减少4.9%至4.78亿港元[10] - 每股基本盈利下降8.4%至32.57港仙[10] - 总资产增加0.2%至350.83亿港元[17] - 流动资产净值增加0.9%至63.85亿港元[17] - 总权益减少0.9%至81.50亿港元[17] - 应付股息3.69亿港元[17] - 截至2024年6月30日止六个月的经营活动所得现金净额为611,928千港元，较2023年同期增加32.5%[22] - 截至2024年6月30日止六个月的投资活动所用现金净额为260,831千港元，主要用于收购一间附属公司[22] - 截至2024年6月30日止六个月的融资活动所得现金净额为150,204千港元，主要为新增银行借贷所得款项[22] - 截至2024年6月30日，现金及现金等价物余额为2,742,983千港元，其中包括950,635千港元用于开具备用信用证的存款[22][23] - 截至2024年6月30日止六个月，公司权益持有人应占溢利为453,315千港元，同比下降9.7%[25] - 截至2024年6月30日，公司权益总额为8,150,121千港元，较2023年12月31日减少0.9%[25] - 截至2024年6月30日止六个月，公司已宣派股息369,281千港元[25] - 截至2024年6月30日，公司已购回库存股2,114千港元[25] - 截至2024年6月30日，公司完成收购一间附属公司[25] - 截至2023年6月30日止六个月，公司权益持有人应占溢利为502,083千港元[25] - 总收益达到400.83亿港元，同比增长18.0%[43] - 消费电子业务收益为159.94亿港元，企业系统业务收益为225.29亿港元，云计算业务收益为15.61亿港元[43] - 分部业绩方面，消费电子为2.77亿港元，企业系统为4.57亿港元，云计算为5,433万港元[43] - 北亚地区收益为264.22亿港元，东南亚地区收益为136.62亿港元[49] - 政府补助371万港元，利息收入1,845万港元，其他金融资产公平值变动为1,290万港元亏损[51] - 使用权资产折旧3,534万港元，自有物业折旧2,348万港元，贸易及其他应收款项撥備增加3,862万港元[51] - 存货撥備增加2,617万港元[51] - 香港利得税3,726万港元，香港以外税项12,719万港元[56] - 截至二零二四年六月三十日止六個月每股基本盈利為0.33港元[58] - 截至二零二四年六月三十日止六個月，本集團新增使用權資產19,302,000港元[58] - 截至二零二四年六月三十日止六個月，本集團收購物業、廠房及設備44,725,000港元[58] - 截至二零二四年六月三十日止六個月，貿易應收款項淨額為15,474,802,000港元[60][61] - 截至二零二四年六月三十日止，本集團持有按公平值列入損益賬計量的金融資產791,788,000港元[63] - 截至二零二四年六月三十日止，本集團持有按攤銷成本計量的金融資產553,916,000港元[63][64] - 截至二零二四年六月三十日止，本公司已發行普通股股本為143,689,000港元[67] - 上一財政年度應佔並於期內批准之應付權益持有人股息為[70] - 公司于2024年6月30日收购了总计438,000股普通股作为库存股份，现金代价约2,114,000港元[73] - 公司于2023年6月30日收购了总计3,074,000股普通股用于员工薪酬，现金代价約12,637,000港元[74] - 公司于2024年6月30日的无抵押银行借贷总额为9,549,932,000港元，其中9,549,569,000港元須於一年内或按要求償還[80][81] - 公司于2024年6月30日持有上市及非上市证券777,347,000港元[86] - 公司于2024年6月30日持有其他金融资产10,202,000港元及衍生金融资产4,239,000港元[86] - 公司于2023年12月31日持有衍生金融负债12,815,000港元[86] - 公司于2024年6月30日的贸易应付款项为13,974,356,000港元，其中12,956,114,000港元为0-60天账龄[77][78] - 公司于2024年6月30日的合约负债为309,364,000港元[77] - 公司于2024年6月30日批准但未派付的上一财年末期股息为每股普通股25.7港仙，合計369,281,000港元[doc71] - 集团截至2024年6月30日止六个月的未经审核综合收益约为400.83亿港元，同比增长18.0%[115] - 消费电子分部收益约159.94亿港元，同比增长8.8%[115] - 企业系统分部收益约225.29亿港元，同比增长24.3%[115] - 云计算分部收益约15.61亿港元，同比增长29.3%[115] - 毛利约17.74亿港元，毛利率为4.43%[115] -

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级,给予目标价5.5港元 [2] 报告的核心观点 收入稳健增长 - 公司2024年上半年实现总收入400.8亿港元,同比增长17.8% [1] - 其中消费电子、企业系统和云计算三大业务分部收入均实现增长,其中云计算增长最快达29.2% [1] 毛利率有所下滑 - 受市场竞争环境影响,公司毛利率同比下滑1.1个百分点至4.4% [1] - 但费用率有所降低,1H24归母净利润同比下跌9.7%至4.53亿港元 [1] 海外市场表现亮眼 - 东南亚市场上半年收入为136.6亿港元,同比增长约60.8%,占总收入34.1% [1] - 公司将利用在北亚和东南亚市场的经验和资源,探索更多新兴市场的机会 [1] 云计算和AI业务增长强劲 - 云计算板块2024年上半年收入同比增长29.2%至156.1亿港元 [1] - 公司在与华为云、阿里云、AWS等公有云厂商合作的基础上,新签约天翼云及浪潮云 [1] - 整体AI业务业绩同比增长100%,显示公司在AI领域的强劲增长势头 [1] 国产芯片业务表现突出 - 华为(鲲鹏、昇腾)和海光等国产芯片类业务增长迅猛,其中华为及鲲鹏生态伙伴收入同比增长高达415% [1]

财务表现 - 集团收益同比增长17.8%至400.83亿港元[4] - 毛利率下降至4.4%[4] - 经营溢利增长2.6%至7.75亿港元[4] - 期内溢利下降4.9%至4.78亿港元[4] - 每股基本盈利下降8.5%至32.57港仙[4] - 集团现金及銀行結餘增加11.1%至36.94億港元[10] - 集團流動資產淨值增加0.9%至63.85億港元[10] - 集團總資產增加0.2%至350.83億港元[10] - 集團總權益下降0.9%至81.50億港元[10] - 集团除税前溢利为600,005千港元[23] - 集团期内溢利为477,531千港元[23] - 截至2024年6月30日止六个月，集团总收益达400.83亿港元，同比增长18%[31] - 集团整体毛利率为22.9%，同比提升1.5个百分点[27] - 期内溢利为50.21亿港元，同比下降10%[27] - 每股基本盈利为32.5港仙，同比下降10%[34] - 截至2024年6月30日止六个月的未经审核综合收益约为400.83亿港元，同比增长18.0%[44] - 截至2024年6月30日的淨債務總資產比率為0.17[45] - 集團於2024年6月30日的流動比率約為1.24倍[45] 业务分部表现 - 消费电子分部收益为15,993,570千港元[23] - 企业系统分部收益为22,529,201千港元[23] - 云计算分部收益为1,560,546千港元[23] - 消费电子分部业绩为277,167千港元[23] - 企业系统分部业绩为456,807千港元[23] - 云计算分部业绩为54,326千港元[23] - 消费电子分部收益约159.94亿港元，同比增长8.8%[44] - 企业系统分部收益约225.29亿港元，同比增长24.3%[44] - 雲計算分部收益約15.61億港元，同比增長29.3%[44] 集团概况 - 集团收益主要来自消费电子、企业系统和云计算三大业务分部[26][27] - 其中北亚地区收益为264.22亿港元，东南亚地区收益为136.62亿港元[31] - 集团持续加大在新产品和新技术的研发投入，并积极拓展海外市场[43] - 集团将继续优化业务结构，提升运营效率，为股东创造更大价值[43] - 集團於2024年6月30日共有5,574名全職僱員，截至2024年6月30日止六個月支付的薪酬約為5.39億港元[45] - 集团主席兼CEO由同一人擔任，董事會認為此架構有利於本集團迅速有效地作出及實施決策[47] - 部分獨立非執行董事及非執行董事未能出席2024年5月30日舉行的股東週年大會[48] - 集團於回顧期內在聯交所購回438,000股本公司普通股[49] 公司治理 - 本公司已遵守上市規則附錄C1所載之企業管治守則，惟主席兼任行政總裁一職除外[50] - 本公司於回顧期間在聯交所購回438,000股普通股，董事會相信此舉將提高本公司的資產淨值及/或每股盈利[51][52] - 各董事已確認於期內一直遵守上市發行人董事進行證券交易的標準守則[53] - 董事不建議就截至二零二四年六月三十日止六個月派付任何中期股息[54] - 本公司審核委員會已審閱本集團截至二零二四年六月三十日止六個月之未經審核業績，認為該等業績之編製符合適用之會計準則及規定[55] - 本公司薪酬委員會就董事及高級管理層薪酬有關之主要職責包括就薪酬政策及架構提出推薦建議、檢討及批准管理層之薪酬建議等[56] - 本公司提名委員會之主要職責為檢討董事會架構、規模及成員組合，並就任何擬作出之變動向董事會提出推薦建議[61] - 於本公佈日期，董事會由執行董事、非執行董事及獨立非執行董事組成[62]

报告公司投资评级 增持(首次评级) [7] 报告的核心观点 1) 公司是亚太地区领先的科技产品渠道开发与技术方案集成服务商,长期与上游知名IT品牌厂商建立稳定合作关系,保证持续丰富产品组合满足客户需求 [3][4] 2) 公司拥有庞大的分销网络和平台化服务能力,构筑了强有力的分销竞争壁垒 [5] 3) 公司持续前瞻布局前沿科技领域,如AI、云计算等,丰富产品组合,不断拓展与上游品牌厂商的合作 [6][9][10] 4) 短期营收承压,但利润端逐步恢复,销售毛利率较为稳定 [11] 5) 未来随着消费电子行业逐步复苏,以及新兴科技领域产品的不断更新,公司业绩有望保持稳定向上增长 [8] 报告分类总结 公司基本情况 - 公司是亚太地区领先的科技产品渠道开发与技术方案集成服务商,成立于1991年,2002年在香港主板上市 [3] - 公司业务包括企业系统、消费电子、云计算三大板块,覆盖12大领域 [3] - 公司与华为、新华三、阿里、腾讯等300多家世界500强科技企业建立了长期稳定的合作关系 [4] - 公司拥有庞大的分销网络,在亚太地区拥有87个分支机构,遍布9个国家,连接超过50,000多家下游渠道合作伙伴 [5] 业务发展情况 - 公司持续前瞻布局前沿科技领域,如AI、云计算等,丰富产品组合,不断拓展与上游品牌厂商的合作 [6][9][10] - 在企业系统板块,公司积极推进国产化替代产业布局,在人工智能领域也有布局 [9] - 在云计算业务方面,公司加大与头部云厂商合作力度,算力调度或有望成为新增长点 [10] 财务表现 - 短期营收承压,但利润端逐步恢复,销售毛利率较为稳定 [11] - 预计2024-2026年公司营收和净利润将保持稳定增长 [12] 投资评级 - 首次覆盖,给予"增持"评级 [12]

会议主要讨论的核心内容 - 公司在中国和东南亚市场的业务布局和发展情况 [1][2][3][6][7] - 公司在云计算、人工智能等新兴领域的布局和发展 [4][7][16][17][18] - 公司的财务表现和未来发展战略 [8][9][28][29][30][31][32][33][34][35][36] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **分析师提问** 公司在国内和东南亚市场的收入和利润占比情况 [19][20][21][22][23][24][25][26][27] **公司高管回答** 国内市场和东南亚市场的收入和利润占比情况,以及未来发展趋势 问题2 **分析师提问** 公司未来在云计算、人工智能等新兴领域的发展规划 [30][31][32][33][34][35][36] **公司高管回答** 公司在云计算、人工智能等新兴领域的发展战略和具体规划 问题3 **分析师提问** 公司在当前宏观经济环境下的业绩预测 [30][31][32][33][34][35][36] **公司高管回答** 公司在当前宏观经济环境下的业绩预测和分析

会议主要讨论的核心内容 - 公司简介,包括成立时间、员工人数、分支机构数量、渠道合作伙伴数量等 [1][2] - 公司主营业务包括科技产品渠道开发、技术方案集成服务,是科技产品进入中国和东南亚市场的主要通道 [1][2] - 公司自2002年在香港主板上市,营业额从2002年到2022年稳健增长,在不同经济周期保持增长 [2][8] - 公司创始人李嘉宁先生在电子工程和工程管理方面有专业背景,在社会上也担任多个公职 [2] - 公司在全球IP分销市场占据重要地位,是多家全球科技巨头的重要合作伙伴 [3][4] 公司的商业模式 - 公司是科技平台,连接上下游,从厂商拿产品分销到下游渠道 [4] - 公司为厂商提供多方面支持,如引入新品、提供培训、降低成本、拓展市场等 [4][5] - 公司自主研发了多款软件产品,如多管理软件、商力营运软件等 [5] 公司的核心竞争力 - 公司有强大的资金实力,与多家银行有合作,可提供百亿资金支持 [5][6] - 公司有遍布全国的仓储物流网络,可快速配送 [6] - 公司在9个国家有80多个分支机构,工程师团队超过1000人,拥有多家厂商的认证 [6][7] 公司的财务表现 - 2022年营业收入达739亿港币,同比增长12% [8] - 股息率在5.6%-7%之间,股东回报率一直保持在10%以上 [8][9] - 企业系统业务占比55%,消费电子电池占41%,云计算占4% [8][9] - 公司资产负债率稳定在70%左右,现金储备33亿港币 [9] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 近期AIPC和AI服务器市场需求旺盛,对公司业务和财务有什么影响? [10][11] **公司回答** - 海外AIPC和AI服务器需求增长超过100% [11] - 国内也有多家国产GPU厂商如海光、航天等需求旺盛,公司业务有望大幅增长 [11][12] - 公司是这些国产算力厂商的主要合作伙伴,有望从中获得大量订单 [21][22] 问题2 **投资者提问** 公司对不同渠道的折扣和账期政策有何差异? [13][14] **公司回答** - 消费电子类产品账期一般7-21天,周转快 [13] - 企业级解决方案业务账期30-90天,周期较长 [13][14] - 公司会引入银行等金融机构为渠道商提供资金支持,帮助提升周转效率 [14] 问题3 **投资者提问** 公司在海外市场的订单和需求情况如何,消费电子业务下半年可持续性如何? [15][16][17] **公司回答** - 国内消费电子需求整体下滑20%左右,但东南亚市场需求仍然较好 [15][16] - 东南亚市场人口多、政府和企业数字化建设需求旺盛,公司业务有望保持较快增长 [16][17][27][28] - 国内厂商出海东南亚,公司作为主要合作伙伴有望获得更多订单 [26][27] 问题4 **投资者提问** 汇率波动对公司利润的影响如何,未来趋势如何? [29][30] **公司回答** - 去年汇率波动对公司利润有一定影响,公司采取了一些对冲措施 [29] - 今年汇率预计将趋于稳定,对公司影响将小于去年 [29][30]

会议主要讨论的核心内容 - 公司概况:公司成立于1991年,是亚太区领先的科技产品渠道开发和技术方案集成服务商,在9个国家拥有87个分支机构,有5万多个渠道合作伙伴[1][2][3] - 公司业务发展:公司营业额从2002年上市以来一直稳健增长,2022年达到739亿港币,平均增长速度24%,是行业内的龙头企业[2][3] - 公司创始人及管理团队:公司创始人李嘉宁先生是清华毕业的电子工程师,在社会上担任多项公职[2] - 公司在全球IT分销市场的地位:公司是全球前15大分销商之一,市场份额达64%,年收入达3000-5000亿港币[3] - 公司的商业模式:连接上下游,为科技厂商提供支持服务,为渠道合作伙伴提供覆盖和服务[4][5] - 公司的核心竞争力:资金实力雄厚、物流配送能力强、覆盖能力广泛、工程师团队专业[6][7] - 公司的最新发展:与星链等新兴企业合作,在AI领域全面布局,与国内外主流厂商保持深度合作[7][8] - 公司的财务表现:2022年营业收入739亿港币,同比增长12%,净利润9.21亿港币,股息率5.6%-7%[9][10] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 近期AIPC和AI服务器市场需求旺盛,对公司业务和财务有什么影响?[11][12] **公司高管回答** - 海外AI服务器需求增长超过100%,国内也有较大增长,是公司业绩增长的重要驱动力[12][13] - 国产GPU厂商如海光、昆仑等也有较快增长,公司与之保持良好合作[13][14] - 公司在AI领域布局全面,有望在未来为公司带来较大贡献[14][15] 问题2 **投资者提问** 公司对不同渠道合作伙伴的折扣和账期政策有何差异?[14] **公司高管回答** - 消费类电子产品给予7-21天账期,周转速度快 - 项目类增值业务给予30-90天账期,周期较长[14][15] - 公司引入银行、保理公司等金融服务,帮助合作伙伴缓解资金压力[15] 问题3 **投资者提问** 汇率波动对公司利润有何影响,未来趋势如何?[29][30] **公司高管回答** - 去年汇率波动对公司利润有一定负面影响,公司采取对冲措施尽量减小影响[30] - 今年汇率预计将趋于稳定,对公司利润的影响将小于去年[30][31]