报告公司投资评级 增持(首次评级) [7] 报告的核心观点 1) 公司是亚太地区领先的科技产品渠道开发与技术方案集成服务商,长期与上游知名IT品牌厂商建立稳定合作关系,保证持续丰富产品组合满足客户需求 [3][4] 2) 公司拥有庞大的分销网络和平台化服务能力,构筑了强有力的分销竞争壁垒 [5] 3) 公司持续前瞻布局前沿科技领域,如AI、云计算等,丰富产品组合,不断拓展与上游品牌厂商的合作 [6][9][10] 4) 短期营收承压,但利润端逐步恢复,销售毛利率较为稳定 [11] 5) 未来随着消费电子行业逐步复苏,以及新兴科技领域产品的不断更新,公司业绩有望保持稳定向上增长 [8] 报告分类总结 公司基本情况 - 公司是亚太地区领先的科技产品渠道开发与技术方案集成服务商,成立于1991年,2002年在香港主板上市 [3] - 公司业务包括企业系统、消费电子、云计算三大板块,覆盖12大领域 [3] - 公司与华为、新华三、阿里、腾讯等300多家世界500强科技企业建立了长期稳定的合作关系 [4] - 公司拥有庞大的分销网络,在亚太地区拥有87个分支机构,遍布9个国家,连接超过50,000多家下游渠道合作伙伴 [5] 业务发展情况 - 公司持续前瞻布局前沿科技领域,如AI、云计算等,丰富产品组合,不断拓展与上游品牌厂商的合作 [6][9][10] - 在企业系统板块,公司积极推进国产化替代产业布局,在人工智能领域也有布局 [9] - 在云计算业务方面,公司加大与头部云厂商合作力度,算力调度或有望成为新增长点 [10] 财务表现 - 短期营收承压,但利润端逐步恢复,销售毛利率较为稳定 [11] - 预计2024-2026年公司营收和净利润将保持稳定增长 [12] 投资评级 - 首次覆盖,给予"增持"评级 [12]