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贵州三力:汉方并表增厚利润,股权激励利好中长期发展
平安证券· 2024-10-29 18:41
公 司 报 告 公 司 季 报 点 评 证 券 研 究 报 告 2024年10月29日 医药 贵州三力(603439.SH) 汉方并表增厚利润,股权激励利好中长期发展 推荐 ( 维持) 事项: 股价:14.23元 | --- | --- | |------------------------------------|------------------| | 行业 | 医药 | | 公司网址 | www.gz-sanli.com | | 大股东 / 持股 | 张海 /40.91% | | 实际控制人 | 张海 | | 总股本 ( 百万股 ) | 410 | | 流通 A 股 ( 百万股 ) | 409 | | 流通 B/H 股 ( 百万股 ) | | | ( ) | 58 | | 总市值 亿元 流通 A 股市值 ( 亿元 ) | 58 | | 每股净资产 ( 元 ) | 3.91 | | 资产负债率 (%) | 39.3 | | 行情走势图 | | -- 上线300铝额 相关研究报告 【平安证券】贵州三力(603439.SH)*半年报点评* 汉方并表提升表观业绩,看好整合效果释放*推荐 20240830 【平 ...
东诚药业:24Q3单季度收入降幅收窄,创新核药进展顺利
平安证券· 2024-10-29 18:29
公 司 报 告 公 司 季 报 点 评 证 券 研 究 报 告 2024年10月29日 医药 东诚药业(002675.SZ) 24Q3单季度收入降幅收窄,创新核药进展顺利 强烈推荐( 维持) 事项: 股价:13.35元 | --- | --- | |------------------------------------|----------------------------------| | 行业 | 医药 | | 公司网址 | www.dcb-group.com | | 大股东 / 持股 | 烟台东益生物工程有限公司 /15.15% | | 实际控制人 | 由守谊 | | 总股本 ( 百万股 ) | 825 | | 流通 A 股 ( 百万股 ) | 743 | | | | | 流通 B/H 股 ( 百万股 ) | | | 总市值 ( 亿元 ) | 110 | | 流通 A 股市值 ( 亿元 ) | 99 | | 每股净资产 ( 元 ) 资产负债率 (%) | 5.46 36.7 | | 行情走势图 | | 相关研究报告 【平安证券】东诚药业(002675.SZ)*半年报点评* 原料药拖累短期业绩,持续看 ...
中科创达:公司单季度业绩环比明显改善,滴水OS生态持续完善
平安证券· 2024-10-29 18:29
公 司 报 告 公 司 季 报 点 评 证 券 研 究 报 告 | --- | --- | |------------------------|---------------------| | 行业 | 计算机 | | 公司网址 | www.thundersoft.com | | 大股东 / 持股 | 赵鸿飞 /26.64% | | 实际控制人 | 赵鸿飞 | | 总股本 ( 百万股 ) | 460 | | 流通 A 股 ( 百万股 ) | 367 | | 流通 B/H 股 ( 百万股 ) | | | 总市值 ( 亿元 ) | 267 | | 流通 A 股市值 ( 亿元 ) | 213 | | 每股净资产 ( 元 ) | 20.84 | | 资产负债率 (%) | 14.0 | | 行情走势图 | | | | | 中科创达(300496.SZ) 公司单季度业绩环比明显改善,滴水OS生态持续完善 强烈推荐( 维持) 股价:58.02元 证券分析师 闫磊 黄韦涵 研究助理 | --- | |---------------------------------| | | | 投资咨询资格编号 S10605170700 ...
宁波银行:息差韧性凸显,资产质量保持优异
平安证券· 2024-10-29 17:01
报告公司投资评级 - 宁波银行维持"强烈推荐"评级 [9] 报告的核心观点 营收和利润表现 - 宁波银行前3季度营业收入同比增长7.4%,实现归母净利润同比增长7.0% [3] - 净利息收入增速逆势走阔,前3季度增速较上半年提升2.2个百分点至16.9% [4] - 非息收入整体略有下滑,手续费和佣金净收入同比下降30.3% [4] - 受益于营收增速回暖和拨备调节,公司前3季度归母净利润同比增长7.0% [4] 资产负债表和财务指标 - 截至3季度末,公司总资产规模同比增长14.9%,贷款规模同比增长19.6%,存款总额同比增长17.6% [5] - 单季度息差环比抬升,3季度净息差为1.85% [5] - 资产质量保持优异,3季度末不良率环比持平于0.76%,拨备覆盖率和拨贷比分别为405%和3.08% [8] - 核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为9.43%、10.63%和14.96% [11] 业务发展 - 零售业务资产质量扰动值得关注,3季度末关注率环比上升6BP至1.08% [8] - 零售转型持续,私人银行客户数和AUM分别同比增长25.8%和31.6% [11] - 理财产品余额同比增长17.0% [11] [1][3][4][5][8][9][11]
长安汽车:三季报略低于预期,新车型订单表现良好
平安证券· 2024-10-29 17:01
报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级[3] 报告的核心观点 1) 三季度销量下滑,业绩略低于预期。公司三季度销量达到57.1万台,同环比分别下滑12.7%/11.1%。其中三季度新能源车销量14.9万台,环比下滑12.7%,三季度自主出口销量8.45万台,环比下滑10.4%。三季度合联营企业投资收益为-3.1亿元,公司三季度扣非自主净利润为8.2亿元[5] 2) 新车型订单表现良好,有望带动公司新能源业务逐步减亏。公司推出的深蓝S05和阿维塔07两款新车型订单表现较好,阿维塔07上市17天累计大定订单超过2.5万台,S05于10月20日上市,截至10月28日订单已超过3万台。此外公司还将推出阿维塔12、阿维塔11的增程版车型,有望带动公司新能源车销量再上新台阶,带动新能源车业务减亏[7] 3) 自研高阶智驾方案上车,阿维塔与华为合作进一步深化。公司发布了全栈自研的高阶智驾系统,并首次搭载到长安启源E07车型中实现量产装车。阿维塔方面,未来部分车型可能由华为主导设计和营销[7] 财务数据总结 1) 2024年前三季度公司实现营业收入1109.6亿元(同比+2.5%),实现归母净利润35.8亿元(同比-63.8%),实现扣非净利润16.8亿元(同比-48.9%)[5] 2) 公司2024~2026年净利润预测为52.5亿/63.0亿/72.9亿元[9] 3) 公司2024年营业收入预计为1212.53亿元,同比增长15.3%;2024年净利润预计为52.46亿元,同比下降53.7%[6] 4) 公司2024年毛利率预计为16.3%,净利率预计为3.2%;2024年ROE预计为7.0%[6]
安井食品:虽受需求端扰动,主业仍有韧性
平安证券· 2024-10-29 16:30
报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级[7] 报告的核心观点 单季度来看,毛利率及净利率均有所下滑 - 公司24Q1-Q3实现毛利率22.64%,同比上升0.58pct[4] - 公司24Q3实现毛利率19.93%,同比下降2.04pct[4] - 公司24Q1-Q3实现净利率9.59%,同比降低1.51pct[4] - 公司24Q3实现净利率6.96%,同比下降4.59pct[4] 持续大单品战略,主业增长稳健 - 公司坚持每年聚焦培养3-5个"战略大单品"[5] - 分产品看,公司24Q1-Q3各类产品营收变动情况良好[5] 新零售渠道快速发展,境外业务增速亮眼 - 新零售渠道实现营收4.64亿元,同比增长41.95%[5] - 境外实现营收1.22亿元,同比增长35.77%[7] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年的归母净利润分别为14.99亿元、16.56亿元、18.06亿元[7] - 对应10月28日收盘价的PE分别为18.0、16.3和14.9倍[7]
鱼跃医疗:收入恢复稳健增长,长期发展可期
平安证券· 2024-10-29 16:30
报告公司投资评级 公司维持"强烈推荐"评级[6] 报告的核心观点 收入逐渐恢复稳健增长,业绩符合预期 - 年初以来公司收入增速逐渐恢复,Q3已实现同比正向增长[4] - Q3公司仍有社会公共需求波动导致的基数高影响,增速并不是很快,随着Q4双十一活动叠加呼吸旺季到来,收入端有望逐渐好转[4] - 公司单Q3毛利率为50.32%,与去年同期基本保持一致,处于高位水平,公司持续优化成本管理策略,推进自动化生产,实现毛利率稳定[4] - 期间费用率稳中有升,公司持续加大销售投入不断实现市场份额提升,保持较高强度研发投入,不断更新迭代产品,维持竞争优势[4] - 利润端有所调整,预计主要为去年一次性资产处置收益基数较高所致,此外预计汇兑损益和股权激励摊销也有一定影响[4] 各大业务板块持续向好,长期发展可期 - 呼吸治疗板块,公司的家用呼吸机在优秀产品力及品牌力的加持下,市占率稳步提升;制氧机市场需求已逐步回归常态化发展轨道,公司相关业务在当前环境以及现有基数下实现稳健发展,在海外市场上业务亦得到良好推进;雾化产品销售业绩继续保持了良好增速[5] - 糖尿病护理板块公司致力于打造卓越的产品竞争力,将更多的资金、资源投入到产品本身,如BGM产品,公司通过持续升级血糖试纸的酶技术、重视血糖仪的产品质量,同步优化对用户的服务水平,从而全面提升血糖检测产品的准确度及消费者的使用体验,对于CGM产品的策略亦是如此[5] - 电子血压计作为公司基石业务主要品类之一,其营收规模仍呈现稳步增长趋势,且始终保持着领先的市场地位[5] 财务数据总结 营收情况 - 2022年公司实现营业收入71.02亿元,同比增长3.0%[5] - 预计2023-2026年营业收入分别为79.72亿元、79.14亿元、91.80亿元、105.81亿元[5] 利润情况 - 2022年公司实现净利润15.95亿元,同比增长7.6%[5] - 预计2023-2026年净利润分别为23.96亿元、20.88亿元、24.32亿元、28.27亿元[5] 盈利能力 - 2022年公司毛利率为48.1%,预计2023-2026年毛利率分别为51.5%、51.2%、52.0%、52.3%[5] - 2022年公司净利率为22.5%,预计2023-2026年净利率分别为30.1%、26.4%、26.5%、26.7%[5] - 2022年公司ROE为16.2%,预计2023-2026年ROE分别为20.4%、15.8%、16.3%、16.7%[5] 估值水平 - 2022年公司PE为22.0倍,预计2023-2026年PE分别为14.6倍、16.8倍、14.4倍、12.4倍[5] - 2022年公司PB为3.6倍,预计2023-2026年PB分别为3.0倍、2.7倍、2.4倍、2.1倍[5]
银行24Q3主动基金银行重仓点评:板块持仓小幅回升,关注优质中小银行
平安证券· 2024-10-29 16:01
报告行业投资评级 报告给出了"强于大市"的行业投资评级。[2] 报告的核心观点 1) 3季度末银行板块整体持仓持续提升,主动管理型基金配置银行板块比例环比抬升1BP至2.40%,但仍低配18.35个百分点,持仓水平仍有较大提升空间。[4] 2) 股份行受益于政策预期改善,资金青睐度明显提升,招商银行和兴业银行24Q3持仓较2季度末回升10BP/8BP至0.95%/0.42%。国有大行持仓环比略有下降,但持仓绝对规模保持稳定。区域性银行表现分化,部分银行持仓环比下降。[5] 3) 预期改善推动估值修复,银行股作为类固收资产的配置价值进一步凸显。板块平均股息率达到4.61%,相对无风险利率的溢价水平仍处于历史高位。建议关注稳增长和地产政策发力效果对区域行和股份行的催化,以及高股息银行的配置价值。[6] 分行业总结 股份行 股份行受益于政策预期改善,资金青睐度明显提升,招商银行和兴业银行24Q3持仓较2季度末回升。[5] 国有大行 国有大行持仓环比略有下降,但持仓绝对规模保持稳定。[5] 区域性银行 区域性银行表现分化,部分银行持仓环比下降。[5]
珀莱雅:高质量稳健增长,双十一稳定发挥
平安证券· 2024-10-29 15:14
报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [9] 报告的核心观点 - 在美妆整体经营弱化的环境下,公司Q3获得高质量的稳健增长,业绩符合预期 [5] - 公司旗下品牌在双十一销售中稳定发挥 [6] - 公司作为国货龙头,近年来形成了系统化、规范化、标准化的运营体系,日益参与到与国际美妆集团的竞争中,未来有望进一步获取更大的大众美妆市场份额 [9] 公司经营情况总结 - 2024前三季度实现营收69.66亿元(+32.72%),归母净利润同比增长33.95%至9.99亿元 [5] - 单季度营收同比增长21.15%至19.65亿元,归母净利润同比增长20.72%至2.98亿元 [5] - 毛利率为70.07%(-1.11pct),净利率为14.68%(-0.09pct) [5] - 销售费用同比+42.29%至32.32亿元,销售费用率46.39%,+3.12pct;管理费用-4.88%至2.73亿元,管理费用率3.91%,-1.55pct;研发费用1.42亿元,研发费用率2.04%,-0.41pct [5] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入分别为11,492、13,897、16,560百万元,同比增长29.1%、20.9%、19.2% [7] - 2024-2026年归母净利润分别为1,552、1,903、2,308百万元,同比增长30.0%、22.6%、21.3% [7] - 2024-2026年毛利率分别为70.3%、70.5%、70.8% [7] - 2024-2026年净利率分别为13.5%、13.7%、13.9% [7] - 2024-2026年ROE分别为28.9%、28.7%、28.4% [7] - 2024-2026年EPS分别为3.92元、4.80元、5.83元 [7] - 2024-2026年PE分别为24.7倍、20.1倍、16.6倍 [7]
九典制药:2024Q3业绩超预期,看好公司外用给药管线持续丰富
平安证券· 2024-10-29 15:14
报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级[6] 报告的核心观点 - 公司外用给药管线快速丰富,创新产品无惧格局变化[6] - 公司后续在研品种不乏改良型新药,具有更好的竞争格局[6] - 考虑到三季报业绩超预期,预测公司24-26年净利润将提升[6] 公司经营情况总结 - 2024年前三季度公司实现收入21.46亿元(+13.36%),归母净利润4.50亿元(+45.08%),扣非后归母净利润4.18亿元(+44.84%),业绩超出此前预期[5] - 2024Q3单季度实现收入7.80亿元(+15.47%),归母净利润1.66亿元(+47.38%),扣非后归母净利润1.63亿元(+47.37%),单季度利润创历史新高[5][7] - 公司毛利率73.76%(-4.23个百分点),销售费用率39.85%(-6.73个百分点),净利率提升至20.96%(+4.58个百分点)[7] 公司财务数据总结 - 2024年营业收入预计为31.86亿元(+18.3%),净利润预计为5.52亿元(+50.0%)[4] - 2025年营业收入预计为37.91亿元(+19.0%),净利润预计为7.26亿元(+31.5%)[4] - 2026年营业收入预计为44.49亿元(+17.4%),净利润预计为9.10亿元(+25.3%)[4] - 公司资产负债率为28.5%(2024年),流动比率为3.6(2024年)[11]