专业 让生活更简单 中国平安 PINGAN 型・純・ | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|-------| | | | | | | | | | | 证券研究报告 | | | | | | | | | 沙场秋点兵—— 逆变器企业 2024 年半年度业绩综述 | | | | | | | | | 证券分析师 | | | | | | | | | 张之尧 投资咨询资格编号： S1060524070005 皮 秀 投资咨询资格编号： S1060517070004 | | | | | | | | | 电力设备及新能源 强于大市（维持） | | | | | | | | | 2024年9 月11日 | | | | | | | | | 请务必阅读正文后免责条款 | | | | | | | | ※ ...

2024年09月11日 电力设备及新能源 行 业 点 评 行业点评 上半年国内储能行业统计数据发布，大储利用率改善明显 强于大市( 维持) 行情走势图 沪深300指数 == 电力设备及新能源 证券分析师 张之尧 投资咨询资格编号 S1060524070005 zhangzhiyao757@pingan.com.cn 皮秀 投资咨询资格编号 S1060517070004 PIXIU809@pingan.com.cn 证 券 研 究 报 告 事项： 9月9日，中国电力企业联合会发布《2024年上半年电化学储能电站行业统计 数据》，国内电化学储能装机稳步增长，平均利用率有所提升。1-6月，全国 电 力 安 委 会 19 家 企 业 成 员 单 位 新 增 投 运 电 站 142 座 、 总 装 机 10.4GW/24.2GWh、装机功率同比增长40%。截至2024年6月底，国内累计投 运电化学储能电站1100座、总装机35.4GW/75.1GWh。上半年，国内电化学 储能运行情况较2023年上半年有所提升，日均等效充放电次数由0.58次提升 至0.63次(相当于每1.6天完成一次完整充放电)，平均利用率指数由 34 ...

2024年09月11日 电力设备及新能源 行 业 点 评 行业点评 上半年国内储能行业统计数据发布，大储利用率改善明显 强于大市( 维持) 行情走势图 沪深300指数 == 电力设备及新能源 证券分析师 张之尧 投资咨询资格编号 S1060524070005 zhangzhiyao757@pingan.com.cn 皮秀 投资咨询资格编号 S1060517070004 PIXIU809@pingan.com.cn 证 券 研 究 报 告 事项： 9月9日，中国电力企业联合会发布《2024年上半年电化学储能电站行业统计 数据》，国内电化学储能装机稳步增长，平均利用率有所提升。1-6月，全国 电 力 安 委 会 19 家 企 业 成 员 单 位 新 增 投 运 电 站 142 座 、 总 装 机 10.4GW/24.2GWh、装机功率同比增长40%。截至2024年6月底，国内累计投 运电化学储能电站1100座、总装机35.4GW/75.1GWh。上半年，国内电化学 储能运行情况较2023年上半年有所提升，日均等效充放电次数由0.58次提升 至0.63次(相当于每1.6天完成一次完整充放电)，平均利用率指数由 34 ...

2024年09月11日 其 他 报 告 晨 会 纪 要 晨会纪要 | --- | --- | --- | --- | |-------------------|--------|----------------------|-------| | 国内市场 \n指数 | 收盘 | 涨跌幅（ % ） \n1 日 | 上周 | | 上证综合指数 | 2744 | 0.28 | -2.69 | | 深证成份指数 | 8074 | 0.13 | -2.61 | | 沪深 300 指数 | 3196 | 0.09 | -2.71 | | 创业板指数 | 1540 | 0.06 | -2.68 | | 上证国债指数 | 217 | 0.10 | 0.19 | | 上证基金指数 | 5536 | 0.16 | -2.46 | | | | 资料来源 : 同花顺 | iFinD | | | | | | | 海外市场 | | 涨跌幅（ % ） | | | 指数 | 收盘 | 1 日 | 上周 | | 中国香港恒生指数 | 17234 | 0.22 | -3.03 | | 中国香港国企指数 | 6026 | 0.39 | -3.56 ...

出口表现 - 8月中国出口同比增长8.7%，较上月回升1.7个百分点[2] - 对欧盟和美国出口持续走强，主要来自机电、音像设备及其零附件和汽车出口的改善[5] - 中国出口受益于全球电子行业的复苏，智能手机出口表现亮眼[7] - 钢材出口增速显著增强，部分受到"抢出口"因素的影响[8] 进口情况 - 8月中国进口增速回落可能受价格因素影响较大，大宗商品价格下跌拖累进口[10,11] - 铁矿石和原油进口拉动明显减弱[10] - 高新技术产品进口占比趋势性回升，农产品进口增长也呈现回升[14] 风险提示 - 稳增长政策落地效果不及预期 - 地缘政治冲突升级 - 海外经济衰退程度超预期[16]

食品价格分析 - 猪肉价格有望维持相对高位,对CPI同比增速的拉动将自二季度的0.09%升至三季度的0.19%和四季度的0.27%[25][26][27] - 蔬菜价格中枢预计高于去年同期,对CPI同比增速的拉动将自二季度的-0.02%升至三季度的0.28%和四季度的0.33%[15][16][32] - 其他食品价格有筑底迹象,对CPI同比增速的拉动将自二季度的-0.18%升至四季度的-0.1%[9][18] 服务价格分析 - 房地产市场调整对服务价格形成拖累,预计服务对CPI同比增速的拉动将自二季度的0.3%回落至三季度的0.21%和四季度的0.25%[19][20][21][22] - 公共服务价格受政策影响较大,有提升空间[24][26] 商品价格分析 - 中下游行业产能过剩的化解仍需时间,工业消费品对CPI同比增速的拉动将自二季度的0.39%回落至三季度的0.2%和四季度的0.1%[28][29][45][46][47][48][49] - 大宗商品价格有回落压力,对PPI形成拖累[50][51][52] 总体预测 - 预计2024年CPI同比增速中枢约0.4%,PPI同比增速中枢约-2.1%,GDP平减指数同比增长约-0.9%[53][54]

行 业 点 评 行 业 报 告 强于大市( 维持) 事项： 平安观点： 相关研究报告 证券分析师 9月9日，为加快推进扩大全国碳排放权交易市场覆盖范围工作，生态环境部编 制形成了《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝行业工作方案（征 求意见稿）》，现公开征求意见。 沪深300指数 == 建材 水泥行业为碳排放大户，征求意见稿将其纳入全国碳排放市场。从背景 看，水泥行业因其工艺特点，碳排放约占建材行业排放总量70%，是碳 排放重点领域。据中国水泥协会副秘书长范永斌介绍，我国水泥熟料碳 排放系数（基于水泥熟料产量核算）约为0.86，即生产1吨水泥熟料产生 860千克二氧化碳，折算水泥的碳排放量约为597千克。根据生态环境 部，建材（水泥）、钢铁、有色金属（电解铝）行业基础条件成熟，可 从2024年度起纳入全国碳排放权交易市场管理，届时全国碳排放权交易 市场覆盖排放量占全国总量的比例将达到约60%。从管控范围看，水 泥、钢铁、电解铝行业管控化石燃料燃烧、工业过程等产生的直接排 放，意味着电力环节或不纳入碳排放检测中；其次，水泥、钢铁、电解 铝行业中年度温室气体直接排放达到2.6万吨二氧化碳当量的单位作为重 点 ...

行 业 点 评 强于大市( 维持) 事项： 证券分析师 徐勇 投资咨询资格编号 S1060519090004 XUYONG318@pingan.com.cn 付强 投资咨询资格编号 S1060520070001 FUQIANG021@pingan.com.cn 徐碧云 投资咨询资格编号 S1060523070002 XUBIYUN372@pingan.com.cn 郭冠君 投资咨询资格编号 S1060524050003 GUOGUANJUN625@pingan.com.cn | --- | --- | |-------|----------------------------------------------------------------| | | | | | AppleWatch 新增检测睡眠呼吸暂停功能， AirPodsPro2 新增听力保护 | | | 功能：手表屏幕使用了全新的 OLED 屏幕，可视角度更强，支持在全天 | | | 候显示每秒钟刷新一次，手表采用了 S10SiP 芯片。另外，今年 Apple | | | Watch 的核心新功能是睡眠呼吸暂停检测，手表能够检测佩戴者是否患 | ...

行业投资评级 - 报告给予行业"强于大市"的投资评级 [4][7] 报告的核心观点 - 水泥行业作为碳排放大户,将被纳入全国碳排放权交易市场管理 [2][3] - 在启动实施阶段(2024-2026年),采用碳排放强度控制的思路实施配额免费分配,将企业配额盈缺率控制在较小范围内 [3][5] - 在深化完善阶段(2027年-),将建立预期明确、公开透明的配额逐步适度收紧机制,推动单位产品产量(产出)碳排放强度不断下降 [1][5] 行业投资机会和风险 - 头部水泥企业如华新、海螺等近年通过替代燃料、技改等方式提高能耗水平,碳排放强度处于行业领先水平,将进一步巩固成本优势 [5] - 关注九十月需求恢复、各地水泥协同停产进展 [5] - 关注水泥正式纳入碳交易的进展,以及碳配额具体收紧机制 [5] - 关注煤炭涨价对水泥企业盈利的影响 [5]

行业投资评级 - 报告行业投资评级为"强于大市"[6] 报告的核心观点 - 苹果公司推出iPhone 16系列、AirPods及Watch Series10系列等新产品[1] - iPhone 16系列采用A18芯片,CPU性能提升30%,摄像头升级支持空间视频和照片拍摄[1] - iPhone 16 Pro系列采用A18 Pro芯片,AI处理能力和能效提升15%,GPU提升20%,光追提升两倍[1] - Apple Intelligence深度集成于iOS 18和iPadOS 18,可提供跨app的智能操作[1] - Apple Watch Series10新增睡眠呼吸暂停检测功能,AirPods Pro 2新增听力保护功能[2] 行业投资机会 - 关注AI手机渗透率提升,预计2027年中国新一代AI手机渗透率超过50%[4] - 建议关注立讯精密、歌尔股份、蓝思科技等产业链公司[4]