宏观月报 / 2024.09.14 政策易托难举 ——8 月经济数据解读 证券研究报告 分析师 陈兴 SAC 证书编号：S0160523030002 chenxing@ctsec.com 分析师 马骏 SAC 证书编号：S0160523080004 majun@ctsec.com | --- | --- | --- | |--------------------------------|------------------|--------------------------------| | | | | | 相关报告 | | | | 1. 《产能利用率稳步回复—— | | 2023 年 | | 12 月经济数据解读》 | | 2024-01-17 | | 2. 《谁在带动工业生产回升？—— | | 2024 | | 年 1-2 | 月经济数据解读》 | 2024-03-18 | | 3. 《 5.3% | 的增速由谁拉动？ | —— 一季度 | | 经济数据解读》 | 2024-04-16 | | | 4. | | 《地产新政，影响多大？——地产政 | | 策及 4 | 月经济数据解读》 | 2024-05 ...

策略专题报告 / 2024.09.14 冰火两重天行情 ——"美"周市场复盘（9 月第 2 周） 证券研究报告 分析师 李美岑 SAC 证书编号：S0160521120002 limc@ctsec.com 分析师 王亦奕 SAC 证书编号：S0160522030002 wangyy01@ctsec.com 分析师 熊宇翔 SAC 证书编号：S0160524070003 xiongyx@ctsec.com 相关报告 1. 《科创 100 营收利润增速改善——科 创板 24Q2 业绩分析》 2024-09-09 2. 《海外中国资产走强有望带动 A 股回 暖——A 股策略专题报告(20240908)》 2024-09-08 3. 《美债结束长达 26 个月"倒挂"— —"美"周市场复盘（9 月第 1 周）》 2024-09-07 核心观点 ❖ 本周 A 股市场主要指数呈现震荡态势，部分指数表现分化。上证指数在 本周多次下探，特别是在 9 月 13 日盘中最低触及 2703.37 点，逼近 2700 点的 心理关口。相比之下，创业板指数表现出较强的韧性，9 月 11 日逆势上涨 1.19%，显示出市场对某些板块如新 ...

商贸零售 / 行业点评报告 / 2024.09.14 8 月社零同比+2.1%，必选优于可选 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 -33% -25% -18% -11% -4% 3% 商贸零售 沪深300 分析师 于健 SAC 证书编号：S0160522060001 yujian@ctsec.com 联系人 王瑾瑜 wangjy03@ctsec.com 相关报告 1. 《7 月社零同比+2.7%，百货降幅扩 大》 2024-08-15 2. 《6 月社零同比+2.0%，可选品类有所 承压》 2024-07-15 3. 《超市持续改善，跨境电商 Q2 业绩 可期》 2024-07-03 8 月社零数据点评 核心观点 证券研究报告 ❖ 事件：统计局发布 8 月社零数据，8 月社零总额 3.87 万亿元，同比+2.1%，1- 8 月社零总额 31.25 万亿元，同比+3.4%。 ❖ 必选好于可选，珠宝降幅扩大。分消费类型看，8 月商品零售 3.44 万亿元， 同比+1.9%；餐饮收入 4351 亿元，同比+3.3%。商品零售增速环比回落，餐饮 环比略有上行。分品类看，必选韧性较强，粮油食品/饮料/烟酒/ ...

宏观月报 / 2024.09.14 | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

汽车 / 行业专题报告 / 2024.09.13 汽车及零部件行业 2024 年中报总结 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 -23% -17% -11% -5% 1% 7% 汽车 沪深300 上证指数 分析师 邢重阳 SAC 证书编号：S0160522110003 xingcy01@ctsec.com 分析师 李渤 SAC 证书编号：S0160521050001 libo@ctsec.com 相关报告 1. 《理想汽车公布 2024Q2 财报》 2024-09-11 2. 《汽车行业周报》 2024-09-11 3. 《上海市电动自行车以旧换新补贴政 策点评》 2024-09-05 证券研究报告 24Q2 整体业绩同比高增，以旧换新政策持续发力 核心观点 ❖ 板块 24Q2 业绩同比高增，行业景气度有望进一步提升：汽车行业 24Q2 实现销量 732.8 万辆，同比+2.3%。24Q2 汽车及零部件行业营收 9491.78 亿元， 同比+6.23%，归母净利润 433.21 亿元，同比+25.92%。展望 24Q3，我们认为 汽车板块景气度有望进一步提升：1）以旧换新政策翻倍落地，将显著促进存 ...

建筑材料 / 行业投资策略报告 / 2024.09.13 下游需求未见起色，盈利能力亦有承压 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 -37% -30% -22% -14% -6% 2% 建筑材料 沪深300 上证指数 分析师 毕春晖 SAC 证书编号：S0160522070001 bich@ctsec.com | --- | --- | |--------------------------|-----------------------------| | | | | 相关报告 | | | 1. 《 B | 端消费建材减值计提专题研究— | | —涂料篇》 2024-09-11 | | | 2. 《建材行业策略周报》 | 2024-09-02 | | 3. 《建材行业策略周报》 | 2024-08-26 | 消费建材 2024 半年报总结 核心观点 证券研究报告 ❖ 2024 年以来地产需求底部调整，消费建材企业业绩分化：2024H1 房地 产政策持续宽松，730 政治局会议强调"支持收购存量房用作保障房"、央行 下调 1 年期和 5 年期 LPR 各 10bp，同时各地优化政策持续跟进下，上半年二 ...

投资评级和核心观点 - 公司维持"增持"评级,预计2024-2026年归母净利润分别为4.16/4.95/5.86亿元,对应PE分别为11/9/8倍 [1][3] 公司业绩表现 - 2024年中报,公司实现收入6.69亿元,同比下降5.68%;实现归母净利润2.03亿元,同比下降9.1% [1] - 2024年Q2单季度,公司实现收入3.54亿元,同比下降6.67%,环比增长12%;实现归母净利润1.02亿元,同比下降17.16%,环比增长1.81% [1] - 公司毛利率51.13%,同比增长1.38个百分点;净利率29.15%,同比下降3.7个百分点 [1] 收入结构分析 - 国内收入同比增长16.7%至0.74亿元,海外收入同比下降7.89%至5.94亿元 [2] - ODM收入同比下滑27%至1.9亿元,OBM收入(包括自主品牌和法国雅顿品牌)同比增长2.3%至4.3亿元 [2] 产能建设和供货能力 - 公司募投项目"演艺灯光设备生产基地二期扩建项目"一期已投产,通过改扩建扩大产能,满足市场需求 [2] - 随着新产能逐步爬坡,公司可快速响应海外订单需求,收入有望持续增长 [2] 风险提示 - 欧美经济衰退、ODM大客户合作关系调整、现场演出需求持续性不及预期、国际贸易摩擦及汇率大幅波动、新品开发不及预期、新产能进度低于预期等 [3]

投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-09-12 | | 收盘价 ( 元 ) | 22.82 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 0.99 | | 每股净资产 ( 元 ) | 7.12 | | 总股本 ( 亿股 ) | 0.99 | | 最近 12 月市场表现 | | -50% -40% -30% -20% -10% 1% 日辰股份 沪深300 分析师 佘炜超 SAC 证书编号：S0160522080002 shewc@ctsec.com 相关报告 1. 《Q1 业绩稳健增长，食品加工渠道 增速可观》 2024-04-30 2. 《Q3 营收净利同比增长，业绩持续 向好》 2023-10-25 3. 《Q2 营收净利同比双增，业绩逐季 恢复》 2023-08-22 日辰股份(603755) / 调味发酵品Ⅱ / 公司点评 / 2024.09.13 Q2 营收净利同比双增，业绩彰显韧性 证券研究报告 ❖ 事件：公司 2024H1 营收+15.2%，归母净利润+20.7%；2024Q ...

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024H1实现收入75.29亿元(+15.73%)、归母净利润7.09亿元(+28.49%) [3] - 2024Q2收入44.68亿元(+23.20%)、归母净利润4.31亿元(+26.35%) [3] - 毛利率31.51%(同比+1.07pct)、净利率9.85%(同比+0.99pct) [3] - 销售费用率9.21%(同比-1.77pct)、研发费用率6.03%(同比+0.33pct) [3] - 全地形车收入35.32亿元(-1.55%)、销量8.14万辆(+3%)、均价4.34万元(-4%) [3] - 摩托车收入32.48亿元(+41.95%)、销量15.39万台(+56%)、均价2.11万元(-9%) [3] - 电动两轮车收入1.16亿元、销量2.04万台,其中内销渠道增长81.03%、外销渠道增长181.25% [3] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司实现归母净利润分别为13.62/16.98/21.14亿元,对应PE分别为16/13/11X [3][4]

中信博(688408) / 光伏设备 / 公司深度研究报告 / 2024.09.12 跟踪支架龙头企业，深耕新兴市场迎放量 投资评级:增持(首次) 核心观点 | --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-09-12 | | 收盘价 ( 元 ) | 65.30 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 2.02 | | 每股净资产 ( 元 ) | 22.33 | | 总股本 ( 亿股 ) | 2.02 | | 最近 12 月市场表现 | | -44% -26% -7% 12% 30% 49% 中信博 沪深300 上证指数 光伏设备 分析师 张一弛 SAC 证书编号：S0160522110002 zhangyc02@ctsec.com 相关报告 证券研究报告 ❖ 跟踪支架龙头企业，业绩触底回升，量利齐增：公司深耕光伏支架十余 年，根据 Wood Mackenzie，2023 年公司以 9%的市占率位居全球第五。2021 年受光伏装机不及预期和钢材、海运费价格上涨影响，公司业绩短暂触底， 2022 年来行业回暖，公司出货和盈利不断攀 ...