分组1 - 行业投资评级：看好(维持) [2] - 报告核心观点：养殖产业链各环节如生猪、禽类、饲料、动保等景气延续盈利可期，种业转基因商业化稳步推进龙头企业有先发优势，宠物行业海外代工订单恢复重点看好国内市场发展 [4] 分组2 - 2024年行情回顾：2024年以来（至11月18日），SW农林牧渔行业下跌8.16%跑输沪深300指数，二级细分板块普遍下跌其中动物保健II跌幅最大种植业跌幅最小 [17] - 生猪养殖：2024年猪价触底反转，产能去化传导下猪价触底反弹养殖成本下行企业盈利弹性显著，2025年供应增加有限猪价调整空间有限猪企全年仍能盈利 [4] - 后周期：饲料行业受益下游养殖景气2025年销量有望持续修复，动保行业需求有望触底回升新产品上市有望打开成长空间价格竞争趋缓 [48][53] - 禽养殖：白羽鸡2024年产业链价格低迷各环节利润分化，2025年供给充足静待消费复苏看好部分环节盈利，黄羽鸡产能增长偏缓供应偏紧景气有望延续 [62][71] - 种业：转基因商业化稳步推进，中国种子行业市场集中度相比全球较低，2025年杂交玉米和杂交水稻种子或供大于求，品种有生命周期育种创新有望加速迭代 [74][75][78] - 宠物：海外代工订单恢复正常，国内市场处于蓬勃发展阶段竞争激烈，具有多种优势的优质公司强者恒强提升市占率 [4]

报告行业投资评级 - 投资评级为看好（维持）[3] 报告的核心观点 - 10月车市整体向好国庆期间乘用车市场热度提升显著10月乘用车销量同比增长11.3%全国狭义乘用车零售同比环比均增长新能源零售环比增长且渗透率保持高位价格战趋稳多项数据刷新历史新能源出口保持增长市场韧性明显趋于健康自主品牌零售销量走强传统车企份额提升合资品牌份额下滑豪华车市场萎缩10月库存预警指数接近荣枯线汽车流通行业景气度持续改善[5][14][17][18][20][22] - 9月网联化指数创年内新高多家新势力品牌9月推送OTA升级自主品牌部分品牌持续或时隔多月推送OTA升级合资和豪华品牌OTA频率相对较低高通发布两颗车芯座舱智驾AI化文远知行上市成为中国robotaxi第一股[26][36] 根据相关目录分别进行总结 10月车市 - 国庆车市热度提升显著乘用车销量同比增长11.3%全国狭义乘用车零售同比环比均增长新能源零售环比增长且渗透率保持高位价格战趋稳多项数据刷新历史新能源出口保持增长市场韧性明显趋于健康自主品牌零售销量走强传统车企份额提升合资品牌份额下滑豪华车市场萎缩10月库存预警指数接近荣枯线汽车流通行业景气度持续改善[5][14][17][18][20][22] 网联化指数继续新高文远知行上市 - 9月网联化指数创年内新高多家新势力品牌9月推送OTA升级自主品牌部分品牌持续或时隔多月推送OTA升级合资和豪华品牌OTA频率相对较低高通发布两颗车芯座舱智驾AI化文远知行上市成为中国robotaxi第一股[26][36] 投资建议 - 建议关注锐明技术华测导航德赛西威均胜电子中科创达经纬恒润等在汽车智能化中具有优势地位且软件能力领先的公司[40]

建筑材料 / 行业投资策略周报 / 2024.11.18 单击或点击此处输入文字。 建材行业策略周报 投资评级:看好(维持) 证券研究报告 最近 12 月市场表现 -31% -21% -11% -1% 9% 19% 建筑材料 沪深300 上证指数 分析师 毕春晖 SAC 证书编号：S0160522070001 bich@ctsec.com | --- | --- | --- | |--------------------------|-------|------------| | | | | | | | | | | | | | 相关报告 | | | | 1. 《建材行业策略周报》 | | 2024-11-11 | | 2. 《建材行业策略周报》 | | 2024-11-04 | | 3. 《建材行业策略周报》 | | 2024-10-28 | 地产回暖迹象显著，产业链或改善在即 核心观点 ❖ 消费建材：房地产税收政策如期出台，10 月地产阶段性回稳。11 月 13 日，财政部、税务总局出台一系列房地产税收政策，包括 1）关于住房交 易契税政策：首套房 140 平以下减按 1%的税率征收契税；140 平以上的减 ...

行业投资评级 - 行业投资评级为“看好（维持）”[3] 报告的核心观点 - 自主可控持续发力，AI端侧快速发展[2] 行情回顾 - 电子指数本周与上证指数和深证成指同步调整，半导体板块跌幅较大。中信电子指数下跌3.77%，上证指数下跌3.52%，深证成指下跌3.70%。分板块来看，中信半导体指数下跌4.50%，中信消费电子指数下跌1.20%[5] - 海外市场方面，费城半导体指数下跌8.64%，日经半导体指数下跌3.99%。同期道琼斯工业指数下跌1.24%，纳斯达克指数下跌3.15%，标普500指数下跌2.08%[5] 行业高频数据更新 - 2024年10月，新能源汽车继续保持快速增长，月度产销再创新高。DRAM现货价格继续微跌，NAND现货价格有所下滑[6] 行业重点新闻更新 - 2024年11月12日，百度发布“小度 AI 眼镜”，宣告正式加入 AI 眼镜厂商行列[6] - 2024年11月13日，天岳先进发布业界首款300mm（12英寸）碳化硅衬底产品，宣告正式迈入超大尺寸碳化硅衬底的新时代[6] - 2024年11月13日，摩尔线程在北京证监局办理辅导备案登记，正式启动 A 股上市辅导[6] 投资建议 - 建议继续重视 AI 算力和终端产业链机会。看好 AI 端侧的创新浪潮，同时在地缘政治限制科技的背景下，自主可控仍是主旋律，相关半导体制造、设备、材料、EDA 企业需要重点关注[6] 重点公司投资评级 - 沪电股份：总市值746.80亿元，收盘价38.99元，2023A EPS 0.79元，2024E EPS 1.31元，2025E EPS 1.71元，2024E PE 29.82，2025E PE 22.81，投资评级“增持”[8] - 立讯精密：总市值2,841.98亿元，收盘价39.30元，2023A EPS 1.51元，2024E EPS 1.88元，2025E EPS 2.35元，2024E PE 20.89，2025E PE 16.70，投资评级“增持”[8] - 工业富联：总市值4,752.40亿元，收盘价23.92元，2023A EPS 1.06元，2024E EPS 1.21元，2025E EPS 1.60元，2024E PE 19.81，2025E PE 14.96，投资评级“增持”[8] - 歌尔股份：总市值916.04亿元，收盘价26.42元，2023A EPS 0.31元，2024E EPS 0.77元，2025E EPS 1.07元，2024E PE 34.31，2025E PE 24.69，投资评级“增持”[8] - 深南电路：总市值539.14亿元，收盘价105.12元，2023A EPS 2.73元，2024E EPS 4.39元，2025E EPS 5.51元，2024E PE 23.92，2025E PE 19.08，投资评级“增持”[8] - 鹏鼎控股：总市值778.11亿元，收盘价33.56元，2023A EPS 1.42元，2024E EPS 1.52元，2025E EPS 1.84元，2024E PE 22.05，2025E PE 18.19，投资评级“增持”[8] - 世运电路：总市值204.32亿元，收盘价30.70元，2023A EPS 0.74元，2024E EPS 1.02元，2025E EPS 1.33元，2024E PE 30.05，2025E PE 23.09，投资评级“增持”[8] - 海康威视：总市值2,899.22亿元，收盘价31.40元，2023A EPS 1.53元，2024E EPS 1.42元，2025E EPS 1.52元，2024E PE 22.11，2025E PE 20.66，投资评级“增持”[8] - 大华股份：总市值583.14亿元，收盘价17.70元，2023A EPS 2.23元，2024E EPS 1.04元，2025E EPS 1.18元，2024E PE 16.96，2025E PE 14.95，投资评级“增持”[8] - 恒玄科技：总市值305.28亿元，收盘价254.29元，2023A EPS 1.03元，2024E EPS 3.28元，2025E EPS 5.12元，2024E PE 77.48，2025E PE 49.64，投资评级“增持”[8]

| --- | --- | |----------------------------|-------------------------| | 投资评级 : 增持 \n基本数据 | ( 首次 ) \n2024-11-15 | | 收盘价 ( 元 ) | 12.71 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 17.63 | | 每股净资产 ( 元 ) | 3.86 | | 总股本 ( 亿股 ) | 17.63 | | 最近 12 月市场表现 | | -35% -22% -9% 4% 17% 30% 诺诚健华-U 沪深300 分析师 张文录 SAC 证书编号：S0160517100001 zhangwenlu@ctsec.com 分析师 华挺 SAC 证书编号：S0160523010002 huating@ctsec.com 相关报告 诺诚健华-U(688428) / 化学制药 / 公司深度研究报告 / 2024.11.18 肿瘤自免两开花，公司进入快速增长期 证券研究报告 ❖ NHL 和自身免疫病用药市场规模大，BTK 抑制剂应用前景广阔：NHL 是一类起源于淋巴系统的恶性肿瘤。根据弗若斯特沙利文数据，预计中国 2 ...

行业投资评级 - 投资评级为看好(维持) [3] 报告核心观点 - 计算机行情演绎是技术变革、经济周期、产业政策、CapEx景气度的多维共振从PC时代到AI时代Gartner科技曲线不断演绎摩尔定律伴随其中科技周期大幅缩短进入“超级摩尔定律”时代技术快速迭代使细分赛道头部厂商护城河更难被填平“赢家通吃”愈发明显科技巨头CapEx引领产业方向经济周期指引中期波动方向产业政策是重要抓手 [5] - 内外降息预期改善持仓低位科技引领国产化资产持续溢价计算机有望进一步双击美联储开启降息周期计算机行业天然对流动性比较敏感估值水平进入边际扩张期国内政策发力扭转预期有望推动“弱现实”演绎为“强现实”国内重启降息剩余流动性边际改善中小市值风格加速演绎计算机板块投资再度分散风险偏好提升计算机行业PE磨底后快速提升牛市的高成交量对计算机的行情演绎形成放大效应考虑到特朗普重回白宫或将放宽AI监管海外科技或将加速发展而国内顶层点名“科技要打头阵”计算机板块未来持续双击可期 [6] - Alpha赛道和Beta赛道共振AI相关发展带动算力需求旺盛国产化是长期必经之旅AI应用产品质量提升生产力工具发展前景好各领域头部厂商加速布局AI硬件创新持续涌现AI耗电量激增带动核电等清洁能源需求提升此外智能汽车、券商IT、工业智能、财政和支付IT均有望实现较强的Alpha属性而华为鸿蒙、低空、车路云、数据要素等赛道产业进展明显政策强力支持在投资上具有较强的Beta抓手 [7] 根据相关目录分别进行总结 1.计算机行情演绎的是技术变革、经济周期、产业政策、CapEx景气度的多维共振 - 从PC时代到AI时代Gartner科技曲线不断演绎“超级摩尔定律”缩短科技周期Gartner科技曲线描述新兴技术从期望过高到成熟应用的全过程包括科技变革的萌芽期期望泡沫的峰值期幻想破灭的低谷期稳步发展的爬升期生产力跃升的成熟期在技术变革早期投资边际演绎往往比较剧烈摩尔定律在AI时代加速英伟达提出“超级摩尔定律”科技周期变短进入“超级摩尔定律”时代细分赛道头部厂商护城河更难被填平“赢家通吃”愈发明显 [25][26][28] - 科技巨头CapEx引领产业方向经济周期指引中期波动方向产业政策是重要抓手三大运营商和BAT等科技巨头的资本开支CapEx为行业发展提供方向三大运营商资本开支周期性强从4G、5G到算力网络建设BAT等互联网科技巨头资本开支贴近公司禀赋从云计算向生成式AI、算力和智能驾驶倾斜产业趋势决定长期方向宏观经济周期指引中期波动方向产业政策是重要抓手 [38][39][43] 2.内外降息,预期改善,持仓低位,科技引领,国产化资产持续溢价,计算机有望进一步双击 - 美联储开启降息周期为行业估值边际扩张提供温和外部利率环境2024年9月18日美联储宣布降息11月7日再次降息虽然特朗普赢得大选市场预期美联储降息节奏或将放缓但交易员预期2025年仍会有2次降息计算机行业估值水平和十年期美债收益率呈现负相关性行业估值水平正处于扩张期 [54] - 财政金融政策发力市场预期反转G端有望回暖“926”政治局会议后财政、金融政策发力扭转预期金融降准降息推出股票回购、增持再贷款工具活跃资本市场财政筹划“十二万亿元”资金化债推动地方政府“轻装上阵”有望改善计算机公司业绩 [62] - 国内重启降息剩余流动性边际改善为行情演绎提供土壤国内重启降息剩余流动性边际改善为行情演绎提供土壤复盘2015/2019年行情当前国内重启降息计算机板块估值进入黄金上行期为中小市值风格演绎提供支撑剩余流动性有望持续改善计算机作为对流动性和风险偏好较为敏感的行业中小市值风格加速演绎投资机会边际提升 [66] - 计算机基金持仓处于历史低位风险偏好边际提升3Q2024计算机板块边际减配基金重仓比例创下近四年新低低配幅度达1.08pct环比略有改善计算机重仓市值时隔五个季度首次环比上升计算机板块投资再度分散风险偏好提升未来双击可期牛市品种成为基金加仓方向传统顺周期的重仓白马股减仓幅度较大 [71][76][78] - 计算机行业PE磨底后快速攀升成交额占比上行强比较优势和强流动性共振计算机行业PE磨底后快速提升在一系列政策推动下市场流动性迅速改善计算机行业PE快速提升牛市高成交量对计算机的行情演绎形成放大效应计算机板块交易相对活跃度更高结合3Q2024计算机重仓比例到达近四年新低计算机板块反弹力度有望居前 [83][88][89] - 特朗普重回白宫顶层点名“科技打头阵”自立自强紧迫性提升特朗普重回白宫或将放宽AI监管海外科技或将加速发展美国科技加速发展将倒逼国内加速追赶美国对华科技政策可能从“小院高墙”向“大院高墙”转变中国科技全面自立自强紧迫性提升计算机板块自立自强属性有望进一步加强推动相关国产化资产估值上行 [90][92] 3.Alpha赛道 - “Without AI, the market would be very sad”Scaling law持续演绎算力需求旺盛海外云计算大厂capex持续加速增长AI是主要投向未来总体仍将持续加大投入台积电AI需求强劲扩产持续加速进行时业绩指引乐观外部限制持续加强硬核科技的紧迫性进一步强化 [96][98][101] - 在芯片侧高算力推动芯片功率密度持续攀升大模型催生算力需求大幅提高芯片的TDP随之攀升在机柜侧单机柜功率已超100kW整柜功率密度也不断增长单机柜功率突破风冷散热极限液冷是未来的产业方向 [109][112] - HBM是Scaling law的重要组成部分随着高性能计算、人工智能和数据中心需求的激增HBM市场正迎来快速发展HBM成为新一代处理器和显卡的关键组件需求有望持续旺盛 [117]

报告行业投资评级 - 看好(维持) [2] 报告的核心观点 - 文旅：假期延长叠加冰雪游热度提升，四季度旅游有望维持景气。免税方面关注顺周期下免税客单价修复逻辑，以及四季度起市内免税店开业催化 [4] - 酒店：前三季度龙头开店增速和开店结构均有亮眼表现，供需差拐点短期未见，但四季度RevPAR基数影响有望边际收窄，关注管理提质增效龙头 [5] - 教育：公职考培和K12教育政策引导积极，关注质优头部 [5] - 医美：医美作为顺周期板块有望随相关刺激政策落地迎来消费层面和情绪层面同步复苏，关注医美终端景气度恢复及对于上游优质基本面企业的带动效应 [5] - 美妆：在经历弱复苏等多因素影响下Q1-Q3行业景气度有所下行，行业分化格局态势进一步突出，美妆作为大促重要支撑品类，在大促旺季催化下景气度有所恢复，在国货认可度提升下头部美妆品牌具备发展动能，韧性继续彰显 [6] - 零售：美国消费韧性持续，大选落地短期或带来一定情绪波动，建议关注后续降息持续性及低估值标的机会 [6] 根据相关目录分别进行总结 商社板块观点 免税 - 海南离岛免税销售景气度指数为23.6，旅游淡季，客流短期承压 [21] - 海南三机场客流45.1万人次，环比+5.0%，恢复至2019年同期98.4% [23] - 海口机场客流24.1万人次，环比+5.9%，恢复至2019年同期98.4% [23] - 三亚机场客流20.1万人次，环比+3.4%，恢复至2019年同期98.5% [23] - 分客源看客流：北京→海南客流4.9万人次，环比-0.5%，恢复至2019年同期102.1%；上海→海南客流3.0万人次，环比+6.7%，恢复至2019年同期112.5%；广州→海南客流2.2万人次，环比+15.2%，恢复至2019年同期102.7%；深圳→海南客流2.1万人次，环比+5.2%，恢复至2019年同期132.9%；成都→海南客流3.1万人次，环比+4.3%，恢复至2019年同期153.9%；重庆→海南客流1.6万人次，环比-0.7%，恢复至2019年同期75.8%；长沙→海南客流1.5万人次，环比+5.3%，恢复至2019年同期108.6%；郑州→海南客流1.9万人次，环比+19.8%，恢复至2019年同期89.3%；武汉→海南客流1.3万人次，环比-3.1%，恢复至2019年同期83.6%；杭州→海南客流1.7万人次，环比+4.9%，恢复至2019年同期136.6% [29] - 王府井双十一期间表现亮眼，线上商城访问量和订单量激增，覆盖的客户群体和辐射范围比以往更加广泛 [41] 酒店 - 2024年第45周（11/04-11/10）酒店数据：全国OCC为55.46%，环比上周0.21pct，同比-0.12pct，较2019年同期-5.05pct；全国ADR为185.15元，环比上周0.08%，同比-2.90%，较2019年同期-5.61%；全国RevPAR为102.68元，环比上周0.46%，同比-3.11%，较2019年同期-13.49% [44] - 分类型：经济型酒店OCC为56.25%，同比去年同期-0.13pct，较2019年同期-3.93pct；中档型酒店OCC为55.28%，同比去年同期-0.06pct，较2019年同期-6.50pct；高档型酒店OCC为45.78%，同比去年同期-3.81pct，较2019年同期-18.41pct [44] - 凯悦拟未来五至八年内将亚太地区酒店数量增加70% [48] - 万豪集团计划通过裁员实现降本增效，预计从2025年起每年节省8000万到9000万美元 [48] 教育 - 北京市教委、人社局发布《北京市实施〈中华人民共和国民办教育促进法〉办法（修订草案征求意见稿）》，明确校外培训机构设立应符合"双减"工作要求，学科类校外培训机构由区级教育行政部门审批，非学科类校外培训机构由区级教育行政部门根据同级业务主管部门意见审批 [55] - 2025年军队文职招考34784人，同比+4.20%；2025年国家公务员考试共计招录职位数20813个，同比+9.8%；招录人数39721人，同比+0.4%；2025年国考341.6万人通过资格审查，同比+12.6% [60] - 华图山鼎非学历培训业务顺利推进，聚焦教育业务做大做强 [62] 医美化妆品 - 医美端：重组胶原蛋白头部企业创健医疗2023年实现营业收入2.83亿元，同比增长61%，实现归母净利润0.69亿元，同比增长72% [68] - 美妆端：2024年双11全网销售总额为14418亿元，同比+26.6% [77] - 分平台来看，2024年双11综合电商平台/直播电商/新零售/社区团购平台分别实现销售总额11093/3325/281/138亿元 [82] - 分品类来看，美妆板块2024年双11整体销售额963亿元，同比+22.5%；其中，美容护肤销售额715亿元，同比+22.9%；彩妆销售额237亿元，同比+16.2% [84] - 分品牌来看：国际品牌增速回暖，国货成熟品牌优势明显 [88] 人力资源 - 就业形势总体稳定，城镇调查失业率下降：1-10月份，全国城镇调查失业率平均值为5.1%，比上年同期下降0.2个百分点；10月份，全国城镇调查失业率为5.0%，比上月下降0.1个百分点 [97] 文旅 - 旅游：飞猪双11活动商品成交额同比去年双位数增长，交易用户数同比去年增长40%；已预约的活动商品成交额同比去年增长近90%，共计有22个品牌的活动商品成交额突破1亿元 [102] - 同程旅行国际化步伐再次加速，旗下国际旅游预订平台HopeGoo推出111万港币补贴促进香港地区的旅游市场 [103] - 厦金"小三通"航线今年出入境客流量稳步增长，已突破100万人次，其中台胞数量占比9成以上 [104] - 国台办将继续推进大陆居民赴岛内团体旅游 [105] - 深圳免签入境外国人再增长，"新马泰"占比超5成 [107] - 全国首个旅游列车专属基地车站在蓉建成 [108] - 东航将于12月7日恢复开通烟台-福冈航线，每周一、三、六执飞3班；12月13日，北京大兴-悉尼往返航线将正式开启，班期为每周一、三、五、日；2025年1月8日起重庆至斯里兰卡、马尔代夫国际航线复航；11月7日，大湾区航空开通香港至舟山航线，每周三个班次；阿联酋航空计划将飞往中国的航班数量增加40%；白俄罗斯航空公司将于12月16日开通乌鲁木齐—明斯克航线 [109] - 2025年法定假期公布，春节假期旅游热情有望释放 [111] - 邮轮旅游热度高涨，国内现存相关企业744家 [112] - 行业定期数据：2024年11月17日中国内地-地区/国际航班执行量为2151架次，恢复至2019年基期的82.17% [116] - 公司跟踪：西域旅游将在条件允许的情况下开展天山天池景区冬季冰雪娱乐项目 [118] - 曲江文旅发布公告，经股东大会审议，通过了免去董事耿琳的议案，同时增补庄莹为公司董事 [119] - 峨眉山A公告，由于整体经营发展需要，董事会同意将峨眉山旅游股份有限公司金顶索道分公司峨眉山金顶大酒店更名为峨眉山旅游股份有限公司金顶大酒店分公司 [120] - 祥源文旅完成了祥源通航航空发展（上海）有限公司这一全资子公司的注册登记 [121] - 云南旅游全资子公司文旅科技作为依托单位，与中国联合网络通信有限公司深圳市分公司和深圳技术大学联合共建的"主题乐园设施集成与智能管理文化和旅游部技术创新中心"成功通过验收 [122] - 众信旅游在中肯旅游合作对话会上表示，近年来众信旅游持续深耕非洲入、出境旅游市场 [123] 会展版块 - 行业数据、趋势跟踪：11月8日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，审议通过《关于促进外贸稳定增长的若干政策措施》 [126] - 中国开放指数升幅位居全球前列 [127] - 部分航线需求减弱，海上丝路综合指数小幅下跌 [128] - 公司跟踪：2025年，米奥兰特将与汉诺威展览再续合作，共同举办2025TIN印尼工业装备及零部件（联）展 [129]

房地产开发 / 行业投资策略周报 / 2024.11.17 房地产行业周报（2024 年第 46 周） 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 -32% -22% -12% -1% 9% 19% 房地产开发 沪深300 上证指数 分析师 欧阳之光 SAC 证书编号：S0160524070001 oyzg@ctsec.com 分析师 吴梦茹 SAC 证书编号：S0160524060001 wumr@ctsec.com 相关报告 1. 《房地产行业周报（2024 年第 45 周）》 2024-11-11 2. 《房地产行业周报（2024 年第 44 周）》 2024-11-04 3. 《房地产行业周报（2024 年第 43 周）》 2024-10-27 ❖ 风险提示：基本面不及预期，行业政策收紧，资金面收紧，个别企业出现信 用风险等 购房减税政策落地 证券研究报告 核心观点 ❖ 本周板块回顾：本周申万房地产指数下跌 8.92%，沪深 300 指数较上周下跌 3.29%，板块跑输沪深 300 指数 5.62pct，在 31 个板块中排第 31 位。 ❖ 行业数据回顾：30 大中城市商品房成交面积 227 万 ...

农林牧渔 / 行业投资策略周报 / 2024.11.17 宠物食品双十一增长亮眼，供应充足猪价下行 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 -25% -16% -7% 2% 10% 19% 农林牧渔 沪深300 分析师 肖珮菁 SAC 证书编号：S0160524070005 xiaopj@ctsec.com 相关报告 1. 《需求支撑不足猪价下行，10 月产能 回补仍慢》 2024-11-10 2. 《养殖链业绩环比改善，宠物食品盈 利能力增强》 2024-11-08 3. 《需求预期转好，畜禽价格支撑增强》 2024-11-04 农业重点数据跟踪周报 证券研究报告 核心观点 ❖ 生猪养殖：猪价延续下行。供应相对充足，需求端实际支撑不足，猪价延续下 跌。中长期，产业情绪谨慎，产能回补较慢，企业仍有望持续实现盈利，持续推 荐生猪养殖。1）数量端：10 月能繁母猪存栏回补较慢。根据钢联统计，10 月 能繁母猪存栏量较月环比+0.39%（9 月+0.53%）。2）价格端：延续下行。11 月 14 日，商品猪出栏价为 16.63 元/kg，周环比-2.92%。相关标的：牧原股 份，温氏股份，巨星农牧，唐人神。 ...

农林牧渔 / 行业投资策略月报 / 2024.11.17 供应充足猪价震荡下行，商品代苗价高位震荡 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 -25% -16% -7% 2% 10% 19% 农林牧渔 沪深300 分析师 肖珮菁 SAC 证书编号：S0160524070005 xiaopj@ctsec.com 相关报告 1. 《需求支撑不足猪价下行，10 月产能 回补仍慢》 2024-11-10 2. 《养殖链业绩环比改善，宠物食品盈 利能力增强》 2024-11-08 3. 《需求预期转好，畜禽价格支撑增强》 2024-11-04 ❖ 风险提示：畜禽价格波动风险，食品安全风险，动物疾病不确定风险，极端 灾害风险，饲料原材料波动风险 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------|---------------------------|-----------------------|----------------------|-------|-------------------- ...