富创精密(688409) / 半导体 / 公司点评 / 2024.08.20 筹划收购拓展产品线，业绩预计实现高增 投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |----------------|------------| | 基本数据 | 2024-08-19 | | 收盘价(元) | 35.29 | | 流通股本(亿股) | 1.77 | | 每股净资产(元) | 21.83 | | 总股本(亿股) | 3.08 | 最近 12 月市场表现 -47% -34% -21% -8% 5% 18% 富创精密 沪深300 分析师 张益敏 SAC 证书编号：S0160522070002 zhangym02@ctsec.com 相关报告 1. 《营收增长加快，逆周期扩产利润短 期承压》 2023-08-22 2. 《Q1 业绩短期承压，高端零件具备 突破潜力》 2023-04-28 3. 《业务规模快速扩张，高端产品待突 破放量》 2022-10-30 证券研究报告 ❖ 事件：公司发布 2024H1 业绩预告，公司预计 2024 年上半年度实现营业收入 14.8 亿元到 15.3 亿元，同比增长 7 ...

孩子王(301078) / 专业连锁Ⅱ / 公司点评 / 2024.08.20 投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |----------------|------------| | 基本数据 | 2024-08-19 | | 收盘价(元) | 5.22 | | 流通股本(亿股) | 6.48 | | 每股净资产(元) | 2.87 | | 总股本(亿股) | 11.14 | 最近 12 月市场表现 -51% -39% -28% -17% -6% 5% 孩子王 沪深300 分析师 于健 SAC 证书编号：S0160522060001 yujian@ctsec.com 联系人 王瑾瑜 wangjy03@ctsec.com 相关报告 1. 《线下销售有所承压，乐友并表增厚 业绩》 2024-04-27 2. 《Q3 收入增速转正，儿童生活馆表 现优秀》 2023-11-02 3. 《巩固竞争优势，期待同店复苏》 2023-08-27 证券研究报告 ❖ 事件：公司 2024H1 营收 45.20 亿元，同比+8.68%，归母净利润 0.80 亿元， 同比+14.68%。2024Q2 营收 ...

软控股份(002073) / 专用设备 / 公司点评 / 2024.08.20 橡胶机械全球龙头，充分受益轮胎企业扩产 投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |----------------|------------| | 基本数据 | 2024-08-19 | | 收盘价(元) | 6.57 | | 流通股本(亿股) | 9.61 | | 每股净资产(元) | 5.38 | | 总股本(亿股) | 10.14 | 最近 12 月市场表现 -31% -15% 1% 16% 32% 47% 软控股份 沪深300 分析师 佘炜超 SAC 证书编号：S0160522080002 shewc@ctsec.com 分析师 谢铭 SAC 证书编号：S0160523010001 xieming@ctsec.com 分析师 孟欣 SAC 证书编号：S0160523090002 mengxin@ctsec.com 相关报告 1. 《国内橡胶机械龙头，充分受益轮胎 行业产能扩张》 2024-05-28 证券研究报告 ❖ 事件：公司于 2024/8/20 发布了 2024 年半年度报告，实现营业收入 32 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [11] 报告的核心观点 - 公司作为央企混改先锋，高分红低估值属性凸显，看好未来业务结构优化带动利润上行 [11] - 预计公司2024-2026年归母净利润为10.88/12.24/13.50亿元，对应PE9.8/8.7/7.9X [11] 公司业务情况总结 - 供应链业务承压，船舶业务高景气 [9] - 受国内外宏观环境对大宗商品需求的影响，供应链板块2024H1收入下降18.61% [9] - 产业链板块为业绩核心驱动力，2024H1收入增长6.25%，其中大环保/先进制造/大消费业务同比-27.45%/+33.45%/+4.10% [9] - 受益于行业上行，船舶制造与航运业务2024H1实现营收增长87.40%，上半年共计接单31艘，同比增长94%，完成交船14艘，同比增长56%，目前在手订单共82艘，生产排期到2028年 [9] - 产业链业务带动毛利率上行 [10] - 2024H1公司毛利率同比+1.64pct至6.48%，主要系毛利率较高的产业链业务带动 [10] - 供应链板块2024H1毛利率为2.09%，同比+0.3pct，产业链板块2024H1毛利率为18.73%，同比+2.7pct [10] - 公司销售/管理/研发/财务费用率为1.40%/0.80%/0.46%/0.12%，同比+0.38/+0.14/+0.14/+0.09pct，费用率略有上行 [10] 财务数据预测 - 预计公司2024-2026年营业收入为1110.72/1207.58/1267.82亿元，同比-9.68%/8.72%/4.99% [6] - 预计公司2024-2026年归母净利润为10.88/12.24/13.50亿元，同比5.66%/12.54%/10.24% [6] - 预计公司2024-2026年EPS为0.83/0.94/1.03元，PE为9.84/8.74/7.93X [6] - 预计公司2024-2026年ROE为14.42%/14.77%/14.82% [6]

保利发展(600048) / 房地产开发 / 公司点评 / 2024.08.20 投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |----------------|------------| | 基本数据 | 2024-08-19 | | 收盘价(元) | 8.18 | | 流通股本(亿股) | 119.70 | | 每股净资产(元) | 16.31 | | 总股本(亿股) | 119.70 | 最近 12 月市场表现 保利发展 沪深300 上证指数 房地产开发 -43% -33% -23% -14% -4% 6% 分析师 欧阳之光 SAC 证书编号：S0160524070001 oyzg@ctsec.com 分析师 吴梦茹 SAC 证书编号：S0160524060001 wumr@ctsec.com 相关报告 1. 《销售位居第一，土储质量提升》 2024-04-25 2. 《业绩稳步增长，投资进一步聚焦核 心城市》 2023-09-04 证券研究报告 ❖ 事件：2024 年 8 月 19 日公司发布 2024 年半年度报告。2024H1 公司实现营 业收入 1392 亿元，同比+1.6%； ...

投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |----------------|------------| | 基本数据 | 2024-08-19 | | 收盘价(元) | 7.15 | | 流通股本(亿股) | 2.47 | | 每股净资产(元) | 3.67 | | 总股本(亿股) | 2.72 | 最近 12 月市场表现 -45% -33% -21% -10% 2% 13% 郑中设计 沪深300 分析师 毕春晖 SAC 证书编号：S0160522070001 bich@ctsec.com 相关报告 1. 《毛利率改善叠加坏账冲回，Q1 业 绩大增》 2024-04-30 2. 《结构优化亏损收窄，在手资金充裕 支撑分红》 2024-04-26 3. 《Q3 营收较快增长，盈利能力开启 改善》 2023-11-03 郑中设计(002811) / 装修装饰Ⅱ / 公司点评 / 2024.08.20 收入结构持续优化，回款助力业绩好转 证券研究报告 ❖ 事件：公司公告 2024H1 实现营收 5.16 亿元同降 1.75%，归母净利润 0.65 亿 元同增 660.61%，扣非归母净利润 0 ...

建筑材料 / 行业投资策略周报 / 2024.08.20 建材行业策略周报 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 -33% -25% -18% -11% -3% 4% 建筑材料 沪深300 分析师 毕春晖 SAC 证书编号：S0160522070001 bich@ctsec.com 相关报告 1. 《B 端消费建材减值计提专题研究之 防水行业》 2024-08-14 2. 《建材行业策略周报》 2024-08-12 3. 《建材行业策略周报》 2024-08-06 地产销售季节性回落，关注后续收储进度 核心观点 ❖ 消费建材：7 月销售及开竣工季节性回落，后续继续关注收储情况。7 月商品房销售回落，一方面因季节性原因，年中冲刺季刚过，房企推盘积极 性稳步下降，另一方面系高温天气、核心一二线城市政策利好效应递减。价 格端，7 月 70 个大中城一二手住宅销售价格环比降幅略有收窄，同比降幅仍 在扩大， 7 月 末 新 房 / 二 手 房 价 格 环 比 -0.65%/-0.8% ， 较 6 月 末 收 窄 0.02pct/0.05pct；同比-5.28%/-8.17%，较 6 月末扩大 0 ...

报告行业投资评级 - 报告给予行业"看好"的投资评级,维持此前评级 [9] 报告的核心观点 四代核电商业化渐行渐近 - 徐圩一期工程为全球首个将高温气冷堆与压水堆耦合,创新采用"核反应堆—汽轮发电机组—供热系统"协同运行模式,以工业供热为主、兼顾电力供应 [10] - 此次项目成功核准标志着国内四代核电开启批量化建设,在三代核电的基础上打开新的增量市场空间 [10] 核电赛道长期保持高景气度 - 2019-2023年,我国核准核电机组数量合计35台,此次核准5个项目是自2019年以来单次核准项目数量最多的一次 [11] - 截至目前,我国在建核电机组26台,总装机容量3030万千瓦,保持世界第一;我国核电发电量持续增长,2023年达到4333.71亿千瓦时,位居全球第二 [11] - 我国核电安全运行持续保持国际先进水平,2023年有33台机组在世界核电运营者协会的综合指数中达到满分 [11] - 据预测,2035年我国核电发电量占比有望达到10%,"十四五"期间我国自主三代核电有望按照每年6-8台机组的核准节奏稳步推进,实现未来规模化、批量化发展 [11] 重点公司投资评级 - 建议重点关注四代核电领域佳电股份、海陆重工,以及三代核电中业绩弹性较大的中核科技、纽威股份、江苏神通 [5] - 上述公司2023-2025年EPS和PE情况如下: [6] - 佳电股份:2023年EPS 0.67元,2024年EPS 0.92元,2025年EPS 1.10元;2023年PE 17.90倍,2024年PE 13.07倍,2025年PE 10.98倍,投资评级为增持 - 纽威股份:2023年EPS 0.95元,2024年EPS 0.99元,2025年EPS 1.11元;2023年PE 19.64倍,2024年PE 18.77倍,2025年PE 16.83倍,投资评级为增持 - 中核科技:2023年EPS 0.58元,2024年EPS 0.82元,2025年EPS 1.09元;2023年PE 27.65倍,2024年PE 19.37倍,2025年PE 14.65倍,投资评级为增持 - 江苏神通:2023年EPS 0.53元,2024年EPS 0.75元,2025年EPS 0.96元;2023年PE 22.31倍,2024年PE 15.75倍,2025年PE 12.32倍,投资评级为增持

行动教育(605098) / 教育 / 公司点评 / 2024.08.20 中报业绩延续高增，高分红回馈股东 投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |----------------|------------| | 基本数据 | 2024-08-19 | | 收盘价(元) | 33.18 | | 流通股本(亿股) | 1.18 | | 每股净资产(元) | 8.30 | | 总股本(亿股) | 1.18 | 最近 12 月市场表现 -20% -8% 4% 17% 29% 41% 行动教育 沪深300 分析师 刘洋 SAC 证书编号：S0160521120001 liuyang01@ctsec.com 联系人 李天阳 lity02@ctsec.com 相关报告 1. 《24Q1 利润同比+34%，好于此前预 期》 2024-04-30 2. 《年度业绩符合预期，高分红回馈股 东》 2024-04-16 3. 《业绩持续高增，管理效率精进提升 盈利能力 》 2023-10-26 ❖ 事件：公司发布 2024 年半年报。2024 年上半年，公司实现收入 3.89 亿元， 同比+35.16%； ...

房地产开发 / 行业深度分析报告 / 2024.08.19 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 房地产开发 沪深300 上证指数 -38% -29% -21% -12% -3% 6% 分析师 欧阳之光 SAC 证书编号：S0160524070001 oyzg@ctsec.com 相关报告 1. 《房地产行业周报（2024 年第 32 周）》 2024-08-12 2. 《房地产行业周报（2024 年第 31 周）》 2024-08-06 3. 《房地产行业周报（2024 年第 30 周）》 2024-07-29 下一个住宅潮流：居住生活与绿色生态 证券研究报告 核心观点 ❖ 从居民住宅的功能性角度切入，我国住宅大致可视为经历了三轮升级 迭代：自改革开放以来，我国居民居住质量大幅提升。从居民住宅的功能性 角度切入，我国住宅大致可视为经历了三轮升级迭代，第一代住宅旨在满足人 们的基本居住需求，第二代住宅提升了住房功能及质量，第三代住宅对住房综 合配套进行了完善。 ❖ 第四代住宅概念起源于深层生态学：第四代住宅起源最早可追溯至意大利 设计师基于深层生态学理念设计的"米兰垂直森林项目"，其初衷是希望能将 ...