报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司传统基建新签合同较快增长,新兴业务成长性逐步显现 [2] - 公司盈利能力维持稳定,但经营性现金流同比承压 [3] - 预计公司2024-2026年营业收入和归母净利润将有所波动 [3][4] 报告内容总结 公司经营情况 - 2024Q1-3公司实现营收539.63亿元,同比下降9.96%;归母净利润9.62亿元,同比下降9.55% [2] - 2024Q3单季营业收入205.02亿元,同比下降8.71%;归母净利润3.49亿元,同比下降14.42% [2] - 公司2024Q1-3新签合同金额1037.6亿元,同比增长2.21% [2] - 其中基建工程新签745.5亿元,同比增长18% [2] - 新兴业务如设计检测、智能制造等新签订单规模实现较快增长 [2] 公司盈利能力 - 2024Q1-3公司销售毛利率12.22%,同比增加0.62个百分点 [3] - 期间费用率8.46%,同比增加1.05个百分点,主要是管理费用大幅增长 [3] - 2024Q1-3经营性现金流净流出52.55亿元,较上年同期多流出53.67亿元 [3] 财务预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为819.5/785.8/814.9亿元,归母净利润分别为12.7/11.6/13.5亿元 [3][4] - 对应PE分别为6.7/7.2/6.2倍 [4]

投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-10-25 | | 收盘价 ( 元 ) | 12.50 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 6.21 | | 每股净资产 ( 元 ) | 5.25 | | 总股本 ( 亿股 ) | 6.21 | | 最近 12 月市场表现 | | -10% 3% 15% 28% 41% 54% 国泰集团 沪深300 分析师 佘炜超 SAC 证书编号：S0160522080002 shewc@ctsec.com 联系人 杨博星 yangbx@ctsec.com | --- | |----------------------------------| | | | | | 《民爆业务稳中有升，军工新材料成 | | | | | 2. 《民爆基石业务稳健增长，军工板块 驱动发展》 2024-08-07 ❖ 风险提示：项目建设不及预期；原材料价格波动；大股东质押风险；股东减 持风险；商誉减值风险。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...

报告公司投资评级 - 报告维持东方财富"增持"评级 [3] 报告的核心观点 - 东方财富深度受益A股交投复苏,前三季度业绩好于预期 [1] - 基金销售市场持续低迷,公司基金代销收入占比下滑 [2] - 公司经纪业务市场份额持续提升,扩表延续投资端贡献业绩增量 [3] 公司营收和利润情况 - 2024年前三季度公司实现营业总收入和归母净利润73.04、60.42亿元,同比分别-14.0%、-2.7% [1] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为89.96、126.49、152.56亿元,同比分别+9.8%、+40.6%、+20.6% [3] 收入结构分析 - 前三季度公司营业收入(基金代销为主)、利息净收入、手续费及佣金净收入分别为22.43、15.06、35.55亿元,同比分别-26.8%、-9.7%、-5.3% [2] - 基金代销收入占营业总收入的比重下滑5.41个百分点 [2] - 公司投资收益+公允价值变动损益同比+49.3%至24.06亿元 [3] 成本费用分析 - 营业成本、销售费用、管理费用、研发费用分别为3.65、2.16、17.06、8.48亿元,同比分别-10.3%、-38.5%、-4.1%、+7.3% [2] - 销售费用下滑显著,但研发费用仍保持增长 [2] 市场份额分析 - 公司经纪业务市占率提升,西藏地区股票交易市占率提升至3.93% [3] - 公司手续费及佣金净收入同比-5.3%,好于市场整体成交额-11.1% [3]

税友股份(603171) / IT 服务Ⅱ / 公司点评 / 2024.10.26 B 端业务较快发展，3Q2024 利润同比高增 投资评级:增持(维持) 核心观点 证券研究报告 | --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-10-25 | | 收盘价 ( 元 ) | 28.29 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 4.06 | | 每股净资产 ( 元 ) | 6.13 | | 总股本 ( 亿股 ) | 4.07 | | 最近 12 月市场表现 | | ❖ 事件：2024 年 10 月 24 日晚，公司发布三季报，2024 年前三季度实现营收 12.84 亿元，同比+7.38%；实现归母净利润 1.16 亿元，同比+12.06%；扣非归 母净利润 1.06 亿元，同比+24.82%。 ❖ 3Q2024 归母净利润同比增长 73.4%，费用控制良好。公司 3Q2024 收入 4.69 亿元，同比+7.26%，归母净利润 0.28 亿元，同比+73.4%，扣非归母净利 润 0.23 亿元，同比+58.24%，主要系费率控制良 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024Q1-Q3实现营收69.66亿元,同比增长32.72%;实现归母净利润9.99亿元,同比增长33.95% [2] - 公司通过降本增效策略,实现利润率的稳定,2024Q1-Q3毛利率70.07%,同比下降1.11个百分点,净利率14.68%,同比下降0.08个百分点 [2] - 公司主品牌珀莱雅坚持深耕大单品策略,在三大系列外陆续增加能量系列、美白系列、防晒系列,在未来"系列品牌化"思路下有望贡献业绩增量;彩棠目前已完成组织架构的调整,进一步发力底妆赛道,第二曲线表现亮眼 [3] - 预计公司2024-2026年实现收入116.80/141.43/170.71亿元,归母净利润15.55/19.25/23.90亿元,对应PE25/20/16倍 [4] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入预计分别为116.80/141.43/170.71亿元,同比增长31.17%/21.08%/20.71% [4] - 2024-2026年归母净利润预计分别为15.55/19.25/23.90亿元,同比增长30.21%/23.85%/24.13% [4] - 2024-2026年EPS预计分别为3.92/4.85/6.02元 [4] - 2024-2026年ROE预计分别为28.78%/28.63%/28.41% [4] - 2024-2026年PE预计分别为25.27/20.40/16.44倍 [4]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [3] 报告的核心观点 - 品牌销售结构变化和营销投入加大导致公司盈利能力下滑 [2][3] - 公司采取多品牌分层策略,主品牌薇诺娜开启2.0时代,多品牌矩阵助力第二增长曲线开启 [3] - 预计公司2024-2026年收入和净利润将保持增长 [3][4] 财务数据总结 - 2024Q1-Q3公司实现营收40.18亿元,同比+17.09%;实现归母净利润4.15亿元,同比-28.39% [2] - 2024Q1-Q3毛利率73.73%,同比-2.7pct;销售/管理/研发费用率分别为50.03%/8.45%/4.97%,同比+3.3/+1.3/-0.3pct [3] - 预测2024-2026年公司收入和净利润将分别达到64.74/76.56/89.55亿元和7.71/10.57/12.71亿元 [4]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [3] 报告的核心观点 主业销量较快增长，增效举措下成本持续改善 - 家禽饲养加工业务销量延续较快增长，2024Q3 实现营业收入 36.31 亿元（同比+5.5%），销量同比 37.43 万吨（同比+21.5%，前三季度同比+18.9%） [2] - 公司继续推进采购、养殖、深加工等各环节降本增效，增进板块间协同，叠加饲料原料价格降低，综合成本进一步降低 [2] - 深加工肉制品业务稳健增长，2024Q3 实现营业收入 21.10 亿元（同比-4.1%），销量 9.94 万吨（同比+10.4%，前三季度同比+9.3%） [2] - 公司持续推进大食品战略，推出新品，业绩逐季稳步提升 [2] 产能建设稳步推进，种源优势稳固 - 截至 2024Q3，公司在建工程达到 7.51 亿元，相比年初增加 56.50%，主要系（江西食品）食品十厂建设项目增加，食品十厂预计增加年产约 6 万吨的食品深加工产能 [3] - 公司的种源新组合"圣泽 901plus"，料肉比等指标得到显著改善，内部逐步进行替换，市场接受度亦持续提升 [3] - "圣泽 901"首次打开国际市场，实现至坦桑尼亚等国出口 [3] 财务数据总结 营业收入和利润预测 - 预计公司 2024-2026 年实现营业收入 193.5/212.7/230.8 亿元，归母净利润 7.0/10.9/14.8 亿元 [3] 估值水平 - 10 月 25 日收盘价对应 PE 分别为 24.2/15.4/11.4 倍 [3] 财务指标 - 2024-2026 年 ROE 分别为 6.5%/9.7%/12.3% [5] - 2024-2026 年 ROIC 分别为 5.1%/7.1%/9.0% [5]

投资评级和核心观点 - 报告给出公司"买入"评级,维持此前评级 [1] - 预计公司2024-2026年营收分别为74.1/81.7/89.9亿元,同比增长8.9%/10.3%/10.0%;归母净利分别为9.9/12.1/13.8亿元,同比增长23.7%/21.6%/13.9%,对应PE分别为16/13/11x [3] 营收端分析 - 三季度公司收入环比改善,预计瓜子表现好于坚果,中秋消费氛围较弱,坚果礼赠属性有所承压 [2] - 第三曲线积极培育,稳中有升;量贩渠道和头部品牌合作良好,为公司提供增量 [2] 利润端分析 - 2024Q1-3/3Q2024公司实现毛利率30.25%/33.11%,同比+4.81/+6.31pcts,实现净利率13.16%/15.57%,同比+1.87/+2.27pcts [2] - 成本端葵花籽同比仍有改善,成本红利释放,对冲产品结构及促销影响,拉动毛利率及净利率提升 [2] - 费用合理控制,费效持续优化 [2] 四季度展望 - 受益春节前置,公司增加陈列、代言人助力、新品推出等,有望利好四季度销售 [2] - 成本端,葵花籽新采购季开始,新疆采购价格较稳定,内蒙雨水较多使得价格有所上涨,后期持续关注 [2] 风险提示 - 食品安全风险,原材料价格波动,新品销售不及预期 [3]

报告评级 - 报告给出常熟银行的投资评级为"增持"(维持) [1] 报告核心观点 - 常熟银行深耕普惠小微客群,具备差异化竞争能力,业绩增速亮眼的同时保持了优异的资产质量 [4] - 随着政策持续发力,有望支撑公司信贷投放 [4] - 预计公司2024-2026年归母净利润同比增长分别为17.9%、16.5%、16.1% [5] 业绩情况 - 2024年1-3季度,常熟银行实现营收83.70亿元,同比增长11.3%;实现归母净利润29.76亿元,同比增长18.2% [3] - 利息收入平稳增长,拨备计提拖累减弱 [3] - 个贷增长承压,息差收窄延续 [3] 资产质量 - 3季度末不良率0.77%,关注率1.52%,环比有所上升,主要受经济压力下微贷业务资产质量波动影响 [4] - 3季度末拨备覆盖率528%,风险抵补能力充足 [4] 盈利能力 - 预计公司2024-2026年ROE分别为14.12%、14.79%、15.39% [5] - 预计2024-2026年净息差分别为2.68%、2.61%、2.56% [9] 风险提示 - 经济复苏不及预期 - 政策力度不及预期 - 个贷资产质量波动 [4]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [3] 报告的核心观点 - 合同负债大幅增长,反映目前公司在手订单较充裕 [2] - 海外市场持续突破,与伊拉克和巴林签署大型天然气项目 [2] - 压裂设备迎更新周期,行业龙头将持续受益 [3] - 预计公司2024-2026年归母净利润将稳步增长 [3] 财务数据总结 - 2024前三季度公司实现营业收入80.47亿元,同比-8.10%;归母净利润15.98亿元,同比+2.21% [2] - 单季度来看,3Q24公司销售毛利率33.71%,同比+3.74pct [2] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为26.1/30.8/35.3亿元,对应当前PE为12.6/10.7/9.3倍 [3][4]