报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司传统基建新签合同较快增长,新兴业务成长性逐步显现 [2] - 公司盈利能力维持稳定,但经营性现金流同比承压 [3] - 预计公司2024-2026年营业收入和归母净利润将有所波动 [3][4] 报告内容总结 公司经营情况 - 2024Q1-3公司实现营收539.63亿元,同比下降9.96%;归母净利润9.62亿元,同比下降9.55% [2] - 2024Q3单季营业收入205.02亿元,同比下降8.71%;归母净利润3.49亿元,同比下降14.42% [2] - 公司2024Q1-3新签合同金额1037.6亿元,同比增长2.21% [2] - 其中基建工程新签745.5亿元,同比增长18% [2] - 新兴业务如设计检测、智能制造等新签订单规模实现较快增长 [2] 公司盈利能力 - 2024Q1-3公司销售毛利率12.22%,同比增加0.62个百分点 [3] - 期间费用率8.46%,同比增加1.05个百分点,主要是管理费用大幅增长 [3] - 2024Q1-3经营性现金流净流出52.55亿元,较上年同期多流出53.67亿元 [3] 财务预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为819.5/785.8/814.9亿元,归母净利润分别为12.7/11.6/13.5亿元 [3][4] - 对应PE分别为6.7/7.2/6.2倍 [4]