AI 及汽车电子带动传统 PCB 业务高速增长 投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |----------------|------------| | 基本数据 | 2024-08-27 | | 收盘价(元) | 104.66 | | 流通股本(亿股) | 5.11 | | 每股净资产(元) | 26.73 | | 总股本(亿股) | 5.13 | 最近 12 月市场表现 深南电路 沪深300 上证指数 元件 -23% 4% 30% 57% 83% 110% 分析师 张益敏 SAC 证书编号：S0160522070002 zhangym02@ctsec.com 分析师 白宇 SAC 证书编号：S0160523100001 baiyu@ctsec.com 证券研究报告 ❖ 事件：公司 2 季度实现营业收入 43.60 亿元，同比增长 34.19%，环比增长 10.07%，实现归母净利润 6.08 亿元，同比增长 127.18%，环比增长 60.11%。 ❖ AI 及汽车电子带动公司高多层 PCB 业务及毛利率加速增长：公司高毛 利的有线侧 PCB（交换机、路由器、光模块等领域）以及数通 ...

投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |----------------|------------| | 基本数据 | 2024-08-27 | | 收盘价(元) | 40.30 | | 流通股本(亿股) | 0.71 | | 每股净资产(元) | 18.15 | | 总股本(亿股) | 0.94 | 最近 12 月市场表现 -50% -33% -15% 3% 20% 38% 精智达 沪深300 分析师 张益敏 SAC 证书编号：S0160522070002 zhangym02@ctsec.com 相关报告 1. 《利润大幅增长，半导体产品研发稳 步推进》 2023-11-02 2. 《存储测试打开新格局，国产检测设 备突破者》 2023-09-01 证券研究报告 ❖ 事件：精智达发布 2024 年半年报：2024H1 公司实现营收 3.62 亿元，同比增 长 46.15%；实现归母净利润 0.38 亿元，同比增长 10.57%；扣非归母净利润 0.31 亿元，同比增长 45.34%。 ❖ 新型显示器件检测技术及量产经验突出：公司推出了覆盖新型显示器件晶 圆、Cell 及 Module ...

电力设备 / 行业投资策略周报 / 2024.08.27 大储电网基本面继续亮眼 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 电力设备 沪深300 上证指数 -32% -25% -18% -11% -4% 3% 分析师 张一弛 SAC 证书编号：S0160522110002 zhangyc02@ctsec.com 相关报告 1. 《主产业链出清，各板块均在复 苏》 2024-08-23 2. 《主产业链出清，各板块均在复 苏》 2024-08-15 3. 《硅片价格预计见底 海风项目逐步 突破》 2024-08-06 ❖ 风险提示：政策变化的风险；产能过剩的风险；市场竞争加剧的风险；特高 压开展不及预期的风险。 核心观点 周观点 ❖ 光伏：本周硅料价格企稳，硅片电池组件玻璃等价格有小幅下降，银栅价 格上升。2024 年 7 月国内光伏新增装机 21.05GW，同比增长 12.3%；1-7 月累计新增装机 123.53GW，同比增长 27.1%；截止 2024 年 7 月底，光伏 累计装机占全国电源累计装机的 23.7%。 ❖ 锂电：近期锂电中报陆续发布，产业链经营状况触底向好。行业公司经营 ...

投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |----------------|------------| | 基本数据 | 2024-08-26 | | 收盘价(元) | 6.75 | | 流通股本(亿股) | 81.20 | | 每股净资产(元) | 4.89 | | 总股本(亿股) | 118.16 | 最近 12 月市场表现 -20% -10% 0% 10% 19% 29% 徐工机械 沪深300 分析师 佘炜超 SAC 证书编号：S0160522080002 shewc@ctsec.com 分析师 张豪杰 SAC 证书编号：S0160522090002 zhanghj01@ctsec.com 相关报告 1. 《盈利能力持续提升，经营质量夯实 稳健》 2024-04-30 2. 《盈利能力持续增强，行业龙头行稳 致远》 2023-11-03 3. 《二季度业绩恢复正增长，经营质量 夯实稳健》 2023-09-01 徐工机械(000425) / 工程机械 / 公司深度研究报告 / 2024.08.27 工程机械内外兼修，行业龙头乘风远航 证券研究报告 整体上市再扬帆，工程机械龙头地位稳固 ...

福田汽车(60016650) / 商用车 / 公司点评 / 2024.08.27 毛利率同比提升，出口销量维持高增长 投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |----------------|------------| | 基本数据 | 2024-08-26 | | 收盘价(元) | 2.30 | | 流通股本(亿股) | 65.75 | | 每股净资产(元) | 1.84 | | 总股本(亿股) | 80.04 | 最近 12 月市场表现 福田汽车 沪深300 上证指数 -37% -29% -21% -13% -5% 4% 分析师 邢重阳 SAC 证书编号：S0160522110003 xingcy01@ctsec.com 分析师 李渤 SAC 证书编号：S0160521050001 libo@ctsec.com 相关报告 1. 《市占率稳步提升，出口表现亮眼》 2024-05-07 2. 《11 月销量同比高增长，海外销售表 现亮眼》 2023-12-12 证券研究报告 ❖ 事件：公司发布 2024 年半年度报告，公司 2024 年 H1 实现营业收入 239.68 亿元，同比-1 ...

途虎-W(09690) / 汽车 / 公司点评 / 2024.08.27 24H1 业绩同比高增长，门店网络持续扩张 投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |------------------|------------| | 基本数据 | 2024-08-26 | | 收盘价(港元) | 18.00 | | 流通股本(亿股) | 7.44 | | 每股净资产(港元) | 5.70 | | 总股本(亿股) | 8.12 | 最近 12 月市场表现 -65% -47% -30% -12% 6% 23% 途虎-W 恒生指数 汽车 分析师 邢重阳 SAC 证书编号：S0160522110003 xingcy01@ctsec.com 分析师 李渤 SAC 证书编号：S0160521050001 libo@ctsec.com 相关报告 1. 《国内汽车后市场领军者，积极布局 新能源业务》 2024-08-12 2. 《2023 年业绩扭亏为盈，盈利能力 持续提升》 2024-03-18 3. 《线上线下一体化汽车服务平台，发 力汽车后市场》 2024-01-01 证券研究报告 ❖ 事件：公司发布 ...

投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |----------------|------------| | 基本数据 | 2024-08-26 | | 收盘价(元) | 17.53 | | 流通股本(亿股) | 54.38 | | 每股净资产(元) | 5.05 | | 总股本(亿股) | 66.53 | 最近 12 月市场表现 -15% -6% 3% 12% 21% 30% 温氏股份 沪深300 分析师 余剑秋 SAC 证书编号：S0160522050003 yujq01@ctsec.com 相关报告 1. 《规模较快增长，生产经营稳健，Q1 减亏显著》 2024-04-29 2. 《经营稳健降本增量，猪鸡回暖 Q3 扭亏》 2023-10-26 3. 《经营稳健稳步发展，畜禽低迷业绩 暂承压》 2023-08-31 温氏股份(300498) / 养殖业 / 公司点评 / 2024.08.27 Q2 扭亏为盈，持续受益畜禽周期景气 证券研究报告 ❖ 事件：公司 2024H1 营收+13.49%，扭亏为盈。公司 2024 年上半年实现营 业收入 467.58 亿元（同比+13.49%）， ...

汽车 / 行业投资策略周报 / 2024.08.27 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 -19% -12% -6% 0% 6% 13% 汽车 沪深300 上证指数 分析师 邢重阳 SAC 证书编号：S0160522110003 xingcy01@ctsec.com 分析师 李渤 SAC 证书编号：S0160521050001 libo@ctsec.com 相关报告 1. 《汽车行业周报》 2024-08-20 2. 《7 月份中国车市运行回顾》 2024- 08-13 3. 《汽车行业周报》 2024-08-13 报废更新补贴政策有望拉动市场需求 证券研究报告 核心观点 ❖ 板块表现： 8 月 19 日-8 月 23 日沪深 300 指数涨幅 0.90%，申万行业指数中，一级行业汽 车相对收益为 1.24%，二级行业中，汽车零部件相对收益为 1.72%，汽车服务 相对收益为 4.03%，摩托车及其他相对收益为 0.08%，乘用车相对收益为 0.21%，商用车相对收益为 1.98%。 ❖ 子行业观点： 乘用车：据乘联会数据，8 月 1-18 日，乘用车市场零售 90.7 万辆，同比去年 8 月同期 ...

信立泰(002294) / 化学制药 / 公司点评 / 2024.08.26 信立坦渠道拓展顺利，研发管线丰富 投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |----------------|------------| | 基本数据 | 2024-08-26 | | 收盘价(元) | 27.82 | | 流通股本(亿股) | 11.15 | | 每股净资产(元) | 7.03 | | 总股本(亿股) | 11.15 | 最近 12 月市场表现 -15% -7% 1% 9% 17% 25% 信立泰 沪深300 分析师 张文录 SAC 证书编号：S0160517100001 zhangwenlu@ctsec.com 分析师 赵则芬 SAC 证书编号：S0160524040003 zhaozf@ctsec.com 相关报告 1. 《高血压产品布局完善，仿制药负面 影响削弱》 2024-03-27 2. 《泰嘉中标单价略有下行，研发进展 顺利》 2023-08-25 3. 《信立坦加速渠道下沉，新产品蓄势 待发》 2023-03-29 证券研究报告 事件：2024 年上半年，信立泰实现营收 20.4 ...

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [1] 报告的核心观点 储能业务超预期，动力承压 - 2024H1 储能出货 20.95 GWh，同比增长133.18%，实现翻倍以上增长 [7] - 2024H1 动力电池出货 13.54GWh，同比增长7.03% [7] - 2024H1 营收216.59亿元，同比-5.73%，主要系降价影响 [6] - 2024H1 归母净利润21.37亿元，同比-0.64%；扣非净利14.99亿元，同比+19.32% [6] 受益于产线放量，市场份额持续提升 - 2024年1-6月公司储能电芯出货量位列全球第二 [7] - 2024年1-6月公司在国内新能源商用车装车量排名第二，市占率13.59% [7] - 2024年1-7月公司磷酸铁锂电池累计装机量8.46GWh，同比+34.5%，市场占比4.94% [47] 加快海外布局，推出CLS业务模式 - 海外在建工程期末余额4.5亿，较期初上升271.52% [9] - 公司正式推出全球CLS业务模式，首个CLS模式落地项目在美国密西西比州顺利动工 [9] - 动力电池与国际知名商用车客户达成合作，为梅赛德斯奔驰、现代起亚等提供产品 [9] 根据相关目录分别进行总结 利润表方面 - 2024H1营收216.59亿元，同比-5.73%，主要系降价影响 [6] - 2024H1归母净利润21.37亿元，同比-0.64%；扣非净利14.99亿元，同比+19.32% [6] - Q2营收123.42亿元，同环比+4.68%/+32.46%，归母净利润10.72亿元，同环比+5.97%/+0.55% [6] 资产负债表方面 - 固定资产规模扩大，2024H1为248.91亿元，占总资产比例25.17%，同比+96.5% [35] - 在建工程增速放缓，24Q2显著下降，主要系部分产能建设完成并开始进入产能释放期 [35] - 海外在建工程期末余额4.5亿，较期初上升271.52%，加快海外布局 [36] 现金流量表方面 - 经营活动产生现金流量2860.22亿元 [59] - 投资活动产生现金流量-19917.25亿元 [59] - 融资活动产生现金流量18121.19亿元 [59]