报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 - 3Q2024公司营业收入为6.27亿元,同比+15.70%;归母净利润为0.14亿元,同比-49.67%;扣非归母净利润0.09亿元,同比-45.97% [3] - 2024年前三季度,公司营业收入为22.47亿元,同比+25.29%;归母净利润为1.76亿元,同比+50.16%;扣非归母净利润1.61亿元,同比+40.45% [3] - 股权激励费用导致管理费用率提升,3Q2024公司毛利率为32.24%,同比-0.69pct;销售/管理/研发费用率分别为6.91%/20.13%/1.53%,同比-1.51/+4.22/+0.0pct [3] - 公司因实施股权激励产生的股份支付费用1557.22万元,不考虑股份支付费用影响的情况下,实现归属于上市公司股东的净利润2975.80万元 [3] - 公司积极布局职业教育第二增长曲线,持续收购、托管中职院校,在读人次有望快增,贡献业绩增量 [4] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年净利润分别为2.20/2.87/3.65亿元,对应PE分别为26x/20x/16x [4] - 公司2024-2026年营业收入预计分别为2769/3210/3714百万元,收入增长率分别为25.17%/15.92%/15.68% [5] - 公司2024-2026年归母净利润预计分别为220/287/365百万元,净利润增长率分别为42.89%/30.73%/27.11% [5] - 公司2024-2026年ROE分别为25.36%/24.90%/24.04% [5]