投资评级 - 报告公司投资评级为“增持(维持)” [1] 核心观点 - 业绩符合预期，看好机床业务未来发展 [3] 基本数据 - 收盘价：45.70元 - 流通股本：7.95亿股 - 每股净资产：11.99元 - 总股本：8.00亿股 [1] 财务数据 营业收入和增长率 - 2022年营业收入：6642百万元，增长率为10.55% - 2023年营业收入：7166百万元，增长率为7.88% - 2024年预计营业收入：8495百万元，增长率为18.54% - 2025年预计营业收入：9521百万元，增长率为12.08% - 2026年预计营业收入：10692百万元，增长率为12.30% [2] 归母净利润和增长率 - 2022年归母净利润：1200百万元，增长率为13.95% - 2023年归母净利润：1612百万元，增长率为34.33% - 2024年预计归母净利润：1947百万元，增长率为20.81% - 2025年预计归母净利润：2205百万元，增长率为13.23% - 2026年预计归母净利润：2485百万元，增长率为12.68% [2] EPS和PE - 2022年EPS：1.51元，PE：15.38 - 2023年EPS：2.03元，PE：14.66 - 2024年预计EPS：2.43元，PE：19.36 - 2025年预计EPS：2.76元，PE：17.10 - 2026年预计EPS：3.11元，PE：15.17 [2] ROE和PB - 2022年ROE：16.36%，PB：2.52 - 2023年ROE：18.72%，PB：2.77 - 2024年预计ROE：19.03%，PB：3.68 - 2025年预计ROE：18.73%，PB：3.20 - 2026年预计ROE：18.39%，PB：2.79 [2] 事件分析 - 公司于2024年10月28日发布了2024年三季度报告，实现营业收入63.65亿元，同比增长20.05%，归母净利润14.17亿元，同比增长21.23% [4] - 2024Q3单季度实现营业收入22.27亿元，同比增长26.24%，环比下降6.09%，归母净利润4.57亿元，同比增长15.93%，环比下降18.46% [4] - 2024Q3毛利率和净利率分别为34.43%和20.52%，同比分别下降1.68个百分点和1.79个百分点，环比分别下降0.58个百分点和3.12个百分点 [4] 业务分析 - 在轮胎模具业务上，公司熟练掌握电火花、雕刻、精铸铝三种模具加工技术，同时运用激光雕刻、3D打印等新技术，实现技术工艺的优势 [4] - 在大型零部件业务上，公司具备铸造+机加工一体化的know-how，客户粘性强 [4] - 在机床业务上，公司受益于此前的技术积累和客户拓展纵深，对多轴复合加工机床、机床功能部件等研发与推广起到了积极的作用，2024年上半年已实现营业收入2.07亿元，同比增长141.31% [4] 投资建议 - 预计公司2024-2026年实现营业收入分别为84.95亿元、95.21亿元、106.92亿元，归母净利润分别为19.47亿元、22.05亿元、24.85亿元，对应PE分别为19.36倍、17.10倍、15.17倍，维持“增持”评级 [5]