三孚新科(688359) / 电子化学品Ⅱ / 公司深度研究报告 / 2024.08.19 PCB 业务向好，复合铜箔设备放量在即 投资评级:增持(首次) 核心观点 | --- | --- | |----------------|------------| | 基本数据 | 2024-08-19 | | 收盘价(元) | 27.65 | | 流通股本(亿股) | 0.93 | | 每股净资产(元) | 5.37 | | 总股本(亿股) | 0.93 | 最近 12 月市场表现 -57% -40% -23% -6% 11% 27% 三孚新科 沪深300 分析师 张一弛 SAC 证书编号：S0160522110002 zhangyc02@ctsec.com 分析师 张磊 SAC 证书编号：S0160522120001 zhanglei02@ctsec.com 相关报告 证券研究报告 ❖ PCB 行业下游需求复苏驱动电子化学品+设备业务增长：PCB 行业受 通讯电子和消费电子需求复苏以及 AI 浪潮驱动影响，已开启新成长周 期；同时，受国际政治格局变化影响，国内 PCB 企业抱团"出海"，在 东南亚投资建厂分散政治 ...

国防军工 / 行业投资策略周报 / 2024.08.19 国防军工周报(2024/08/10-2024/08/17) 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 -30% -23% -16% -9% -2% 5% 国防军工 沪深300 分析师 佘炜超 SAC 证书编号：S0160522080002 shewc@ctsec.com 相关报告 1. 《G60 组网卫星首航在即，商业航天 迎来黄金机遇》 2024-08-02 2. 《中央政治局强调空域管理，低空行 业再迎催化》 2024-07-31 3. 《军工行业短期承压，航海装备景气 上行》 2024-05-13 C919 有望明年获 EASA 认证，ARJ21 短窄 跑道起降获成功验证 核心观点 证券研究报告 ❖ 国防军工行业行情回顾：近一周(2024/08/10-2024/08/17)国防军工行业指数 涨跌幅 (-2.02%) 在 申 万 一 级 行 业 中 排 名 第 23/31 ； 近一月 (2024/07/17- 2024/08/17)国防军工行业指数涨跌幅(-0.37%)在申万一级行业中排名第 8/31； 近一年(2023/08/17-2024 ...

基础化工 / 行业投资策略周报 / 2024.08.19 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 基础化工 沪深300 上证指数 -27% -21% -15% -9% -3% 4% 分析师 毕春晖 SAC 证书编号：S0160522070001 bich@ctsec.com 分析师 梅宇鑫 SAC 证书编号：S0160524070002 meiyx@ctsec.com 相关报告 | --- | --- | --- | |-------|------------------|------------| | 1. | 《化工行业周报》 | 2024-08-13 | | 2. | 《化工行业周报》 | 2024-08-05 | | 3. | 《化工行业周报》 | 2024-07-30 | 维生素价格高位运行，云天化 2024 年上半年 归母净利润同比增长 核心观点 ❖ 本周行情：本周市场综合指数整体上行，上证综指报收 2879.43，本周上涨 0.60%，深证指数本周下跌 0.52%，A 股指数上涨 0.60%；其中化工板块下跌 2.11%。 ❖ 化工公司行情：本周涨幅前五的股票为：保利联合（+14.31% ...

轻工制造 / 行业投资策略周报 / 2024.08.18 多城拟收储商品房，去库存持续推进 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 -32% -25% -18% -11% -4% 3% 轻工制造 沪深300 分析师 吕明璋 SAC 证书编号：S0160523030001 lvmz@ctsec.com 联系人 何栋 hedong@ctsec.com 相关报告 1. 《7 月家具社零同比-1.1%，增速转负》 2024-08-15 2. 《前七月家具出口额同比+11.9%，深 圳收储落地》 2024-08-11 3. 《收储去库持续推进，关注相关家居 转债》 2024-08-11 风险提示：地产销售下滑；原材料价格上涨；下游需求不及预期。 轻工行业周报 证券研究报告 核心观点 本周行情回顾：本周（2024.8.12-2024.8.16）申万轻工指数收报 1610.84 点， 周涨跌幅为-2.00%，跑输沪深 300 指数 2.42pct，在 31 个申万一级行业中排名 第 21。本周轻工制造细分板块普跌，文娱用品/包装印刷/家居用品/造纸分别- 0.44%/-1.58%/-2.31%/-2.60%。 多城 ...

迎驾贡酒(603198) / 白酒Ⅱ / 公司点评 / 2024.08.18 洞藏势能强劲，结构稳健升级 投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |----------------|------------| | 基本数据 | 2024-08-16 | | 收盘价(元) | 50.72 | | 流通股本(亿股) | 8.00 | | 每股净资产(元) | 10.84 | | 总股本(亿股) | 8.00 | 最近 12 月市场表现 -32% -24% -15% -7% 1% 10% 迎驾贡酒 沪深300 分析师 吴文德 SAC 证书编号：S0160523090004 wuwd01@ctsec.com 相关报告 1. 《徽酒拾级而上，洞藏趁势启航》 2024-06-13 2. 《洞藏势能亮眼，省内表现突出》 2024-04-27 3. 《Q3 业绩延续高增，洞藏势头不减》 2023-10-30 ❖ 事件：公司发布 2024 年中报，24H1 实现营收 37.9 亿元，同比增长 20.4%； 实现归母净利润 13.8 亿元，同比增长 29.6%。24Q2 实现营收、归母净利 14.6、 4. ...

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司上市十年持续突破,后百亿扬帆启新程 [5] - 高端化持续推进,省外市场稳步增长 [5] - 毛利率略有提升,投资收益扰动短期利润率 [5] 公司经营情况总结 财务数据 - 2024年上半年实现营收73.1亿元,同比增长22.3%;实现归母净利润24.6亿元,同比增长20.1% [5] - 2024年二季度分别实现营收、归母净利26.3、9.3亿元,同比增长21.5%、16.9% [5] - 预计公司2024-2026年实现营业收入123.3/150.3/182.5亿元,归母净利润37.9/45.6/54.8亿元 [5] 产品结构 - 特A+/特A/A类/B类/C+D类产品分别实现营收16.8/8.1/0.8/0.2/0.1亿元,其中特A类以上产品占比同比增长0.83pct至95.5% [5] - 特A+类产品受益于V系产品市场开拓,特A类、A类收入受益流通渠道持续扩张及商务场景自点提升 [5] 区域表现 - 公司坚持省内深耕,省外聚焦核心样板市场,24Q2省内/省外分别实现营收23.8/2.32亿元,分别同比增长20.0%/36.8% [5] - 省内来看苏中大区保持强势能实现32.5%增速 [5] 渠道建设 - 公司持续推进渠道建设,24Q2省内省外经销商数量分别环比变化+21/+10家达到534/516家 [5] 投资建议 - 公司持续深耕渠道,开系势能稳步积聚,雅系、V系持续破局,预计公司2024-2026年业绩持续增长 [5] - 维持"增持"评级 [5] 风险提示 - 区域内酒企竞争加剧风险 [5] - 新品推广不及预期风险 [5] - 食品安全风险 [5] - 消费场景增长不及预期风险 [5]

社会服务 / 行业投资策略周报 / 2024.08.18 中报披露期，重视高景气教育旅游赛道 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 -37% -29% -21% -14% -6% 2% 社会服务 沪深300 分析师 刘洋 SAC 证书编号：S0160521120001 liuyang01@ctsec.com 分析师 于健 SAC 证书编号：S0160522060001 yujian@ctsec.com 相关报告 1. 《关注高景气教育、旅游赛道》 2024-08-11 2. 《政策积极引导，教育免税需要重点 关注》 2024-08-04 3. 《信心底部区间，关注回暖信号》 2024-07-28 核心观点 证券研究报告 ❖ 文旅：八月目前天气对于出行的扰动环比七月有所降低，关注近期政策 对于出行板块的催化。目前建议关注三个主题：1、东北、西北的暑期 话题度。2、机构关注度高、成长性好的个股的波段机遇：核心关注有 新项目/交通改善的九华旅游、峨眉山 A、黄山旅游等。3、低空经济重 塑景区交运产品矩阵机遇。 ❖ 酒店：截止 2024 年第 32 周，暑期入住率基本修复至去年同期水平，价 格恢复度与上周基 ...

农林牧渔 / 行业投资策略周报 / 2024.08.18 供应偏紧猪价延续上行，7 月产能回补较慢 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 -18% -14% -10% -6% -2% 2% 农林牧渔 沪深300 分析师 余剑秋 SAC 证书编号：S0160522050003 yujq01@ctsec.com 相关报告 1. 《猪价震荡向上，鸡苗价格较快回升》 2024-08-17 2. 《供应偏紧猪价升破 20 元，持续推 荐生猪养殖》 2024-08-11 3. 《供应偏紧猪价延续上涨，持续推荐 生猪养殖》 2024-08-04 农业重点数据跟踪周报 证券研究报告 核心观点 ❖ 生猪养殖：猪价偏强上涨，价格周期反转。市场挺价情绪较强，供应持续偏紧 张；部分压栏大猪陆续出栏，预计短期肥猪价格会有所下降。中长期，企业 现金流压力明显，价格周期反转，持续推荐配置生猪养殖。1）数量端：7 月能 繁母猪存栏有所增加。根据钢联统计，7 月能繁母猪存栏量较 6 月环比 +1.11%，其中规模场环比+1.14%，中小散环比+0.20%。2）价格端：震荡向 上。根据涌益咨询，8 月 15 日，商品猪出栏价为 21. ...

报告公司投资评级 - 报告维持公司"增持"评级 [1] 报告核心观点 - 公司 2024 年上半年实现营业收入 14.97 亿元，同比增长 21.23%；归母净利润 4.33 亿元，同比增长 15.65% [6] - 公司 CMP 产品市场占有率不断提升，关键耗材与维保服务业务规模稳步扩大，晶圆再生及湿法装备收入也逐渐增长 [7] - 公司适用于先进封装的 12 英寸超精密晶圆减薄机已取得多个头部企业的批量订单，并积极推进减薄设备核心零部件国产化 [8] - 公司新厂房建设稳步推进，有助于满足未来市场需求 [9] - 预计公司 2024-2026 年实现营业收入 34.96/46.87/57.32 亿元，归母净利润 10.38/13.89/17.08 亿元 [10] 财务数据总结 - 2024 年上半年公司营业收入 14.97 亿元，同比增长 21.23%；归母净利润 4.33 亿元，同比增长 15.65% [6] - 预计 2024-2026 年公司营业收入将达到 34.96/46.87/57.32 亿元，归母净利润将达到 10.38/13.89/17.08 亿元 [12] - 公司 2024-2026 年 EPS 预计为 4.38/5.87/7.22 元，PE 预计为 31.05/23.20/18.86 倍 [12] - 公司 2024-2026 年 ROE 预计为 15.94%/17.81%/18.21% [12]

投资评级 - 报告对海康威视的投资评级为“增持”，维持评级[1] 核心观点 - 2Q2024整体经营稳健，创新业务较快增长[1] 基本数据 - 收盘价为27.54元，流通股本为91.06亿股，每股净资产为7.90元，总股本为92.33亿股[1] 市场表现 - 海康威视在过去12个月的市场表现相对沪深300和上证指数为-27%，-20%，-13%，-6%，1%，8%[2] 财务数据 - 1H2024营收为412.09亿元，同比增长9.68%，归母净利润为50.64亿元，同比下降5.13%，扣非归母净利润为52.43亿元，同比增长4.11%[8] - 2Q2024营收为233.92亿元，同比增长9.46%，归母净利润为31.48亿元，同比下降10.73%，扣非归母净利润为34.83亿元，同比增长0.02%[12] 业务板块表现 - 境内主业稳健，PBG收入下降9.25%，EBG收入增长7.05%，SMBG收入增长0.64%[13] - 境外主业收入增长15.46%，创新业务收入增长26.13%，占比达25.06%，毛利率同比增加1.94个百分点[13] 盈利预测 - 预计2024-2026年营业收入分别为991.99亿元、1113.91亿元、1259.12亿元，归母净利润分别为153.55亿元、168.77亿元、190.31亿元[14] - 对应PE分别为16.56倍、15.07倍、13.36倍[14] 投资建议 - 作为中国智能物联领域的龙头公司，随着创新业务快速增长，有望实现长期稳健发展[14]