报告公司投资评级 - 报告维持对长川科技的"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 测试机市场需求复苏 驱动公司业绩快速增长 [2] - 公司重视零部件国产化 毛利率稳中有升 [2] - 公司保持高强度研发投入 为产品创新和技术迭代提供保障 [2] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为32.54/41.50/50.02亿元 归母净利润分别为4.98/7.93/10.38亿元 [2] - 公司2024-2026年预计PE分别为56.13/35.26/26.93倍 [2] - 公司2022-2026年营业收入增长率分别为70.49%/-31.11%/83.32%/27.54%/20.53% 净利润增长率分别为111.32%/-90.21%/1002.92%/59.19%/30.93% [2] - 公司2022-2026年毛利率分别为56.7%/57.1%/55.2%/54.9%/54.6% 营业利润率分别为19.4%/-1.9%/16.5%/20.6%/22.4% 净利润率分别为18.6%/3.4%/15.9%/19.9%/21.6% [4] - 公司2022-2026年ROE分别为20.25%/1.57%/14.42%/19.05%/20.39% ROA分别为9.8%/0.8%/7.2%/9.9%/11.1% ROIC分别为14.9%/-0.5%/10.9%/15.2%/16.9% [4]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [1] 报告核心观点 - 公司Q3收入高增持续,主要系新品拓展顺利,叠加营销力度增强带动 [2] - 伴随海运成本影响消化,公司盈利能力边际改善,Q3毛利率和净利率均有所提升 [2] - 品牌营销投入持续,财务费用收汇兑等因素影响公司费用率波动 [2] - 公司持续受益欧美消费降级与零售线上化趋势,拓品类、拓渠道贡献正增长,营收高增有望持续 [2] - 预计公司2024-2026年实现营业收入82.7/103.2/122.7亿元,归母净利润4.2/5.9/7.1亿元,对应PE分别为19/13/11倍 [3] 报告分类总结 基本数据 - 公司2024年10月24日收盘价为19.59元,流通股本1.28亿股,总股本4.01亿股,每股净资产7.98元 [1] 财务数据及预测 - 公司2022-2026年营业收入、归母净利润、EPS、PE等财务指标预测 [4] - 公司2022-2026年主要财务指标如毛利率、营业利润率、净利率、EBITDA/营业收入、EBIT/营业收入等 [4] - 公司2022-2026年主要运营效率指标如固定资产周转天数、流动营业资本周转天数、流动资产周转天数、应收账款周转天数、存货周转天数、总资产周转天数、投资资本周转天数等 [4] - 公司2022-2026年主要投资回报指标如ROE、ROA、ROIC等 [4] - 公司2022-2026年主要费用率指标如销售费用率、管理费用率、财务费用率等 [4] - 公司2022-2026年主要偿债能力指标如资产负债率、负债权益比、流动比率、速动比率、利息保障倍数等 [4] - 公司2022-2026年主要分红指标如DPS、分红比率、股息收益率等 [4] - 公司2022-2026年主要估值指标如EPS、BVPS、PE、PB、P/FCF、P/S、EV/EBITDA、PEG、ROIC/WACC等 [4]

投资评级和核心观点 - 报告给予美好医疗"增持"评级,维持此前评级 [1] - 大客户去库存影响已逐步削弱,公司有望获取大客户更多订单,呼吸机组件业务有望良性发展 [2] - 公司在血糖、体外诊断、心血管等多个细分领域与全球医疗器械龙头企业展开深度合作,新业务拓展顺利 [2] 财务预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为16.04/20.07/24.99亿元,归母净利润为3.62/4.53/5.59亿元 [3] - 对应PE分别为30.98/24.76/20.07倍 [3] 风险提示 - 客户集中度高的风险 [3] - 核心人员流失风险 [3] - 贸易及汇率波动风险 [3]

报告公司投资评级 - 报告维持对北新建材的"增持"评级 [1] 报告的核心观点 业务稳健、价降费增，Q3 利润率下降 - 2024Q1-3 营收 203.64 亿元同增 19.44%，归母净利润 31.45 亿元同增 14.12% [2] - Q3 营收 67.67 亿元同增 19.82%，归母净利润 9.31 亿元同增 8.23% [2] - 收入端主要系石膏板和防水业务扩张以及并表嘉宝莉带动 [2] - 毛利率同比下降主要系行业竞争导致石膏板价格下降 [2] - 费用端销售费用率上升主要由于并表嘉宝莉 [2] - 价格下降、费用增加导致Q1-3 归母净利率 15.44%同降 0.72pct [2] 主业持续做大做强，结构升级可期 - 石膏板从工装到家装结构升级，推出更高盈利能力产品 [3] - 防水继续提升规模效应，强化区域深耕，聚焦修缮、旧改、家装零售等市场 [3] - 涂料推进并购后融合，布局建筑涂料、工业涂料等相关材料产业 [3] - 一体两翼推进叠加精细化降本，公司再上新台阶 [3] 财务预测 - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为42.42/49.49/56.67亿元 [3] - 对应EPS为2.51/2.93/3.35元/股 [4] - 最新收盘价对应2024-2026年PE为12.88x/11.04x/9.64x [4]

投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-10-24 | | 收盘价 ( 元 ) | 11.39 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 10.51 | | 每股净资产 ( 元 ) | 6.90 | | 总股本 ( 亿股 ) | 10.86 | | 最近 12 月市场表现 | | -57% -41% -26% -10% 6% 21% 朗新集团 沪深300 分析师 杨烨 SAC 证书编号：S0160522050001 yangye01@ctsec.com 分析师 王妍丹 SAC 证书编号：S0160524040002 wangyd01@ctsec.com 相关报告 1. 《互联网电视业务承压，能源业务稳 中有进》 2024-08-28 2. 《充电量翻倍，获四省需求响应/虚拟 电厂资质》 2024-04-03 3. 《Q3 收入符合预期，高毛利业务表 现亮眼》 2023-10-24 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------- ...

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [3] 报告的核心观点 收入端 - 三季度收入环比改善,主要因为1)三季度为备货旺季;2)香肠腊肉调料铺市积极;3)销售策略调整调动渠道积极性 [3] - 分品类看,2024Q3火锅调料/中式菜品调料/香肠腊肉调料/其他产品收入分别同比+1.14%/+18.07%/+19.68%/-2.96% [3] - 火锅调料有所恢复,但竞争激烈下整体仍有承压 - 中式菜品调料高增,其中食萃高增拉动 - 香肠腊肉调料高速增长,主因猪价较好带动动销,以及全国市场的渗透率提升 [3] 利润端 - 毛利率为38.83%,同比+0.76pct [3] - 销售/管理/研发/财务费率同比-7.78/-0.73/+0.18/+0.29pct [3] - 销售费用率改善,主因1)三季度部分渠道费用调整到货折,冲减收入;2)广告费用结余千万级别;3)组织架构和人员优化,效率提升 [3] - 毛销差31.02%,同比+8.55pct,主因1)成本端预计改善大个位数;2)高毛利产品香肠腊肉调料占比提升 [3] 未来展望 - 收入有望延续双位数以上增长,费效预计维持较高水平 [3] - 收入按股权激励10%+目标推进,1)香肠腊肉调料的高增有望延续;2)双十一和双十二利好线上销售;3)食萃延续高增;4)春节提前等 [3] - 成本三季度部分锁定,呈改善态势,费效有望维持较高水平 [3] 财务数据预测 - 预计公司2024-2026年实现营收34.92/39.74/44.58亿元,同比+10.90%/+13.82%/+12.16% [3] - 预计实现归母净利润6.08/7.14/8.03亿元,同比+33.23%/+17.33%/+12.54%,EPS分别为0.57/0.67/0.75元 [3] - 对应PE分别为24.33/20.74/18.43x [3]

投资评级 - 投资评级为"增持(维持)" [1] 核心观点 - 公司发布2024年三季报，前三季度实现营业收入12.02亿元，同比增长12.16%；归母净利润1.49亿元，同比增长15.17%；扣非归母净利润1.39亿元，同比增长28.95% [2] - 公司空气净化技术国内领先，聚焦于半导体、生物制药、公共医疗卫生等领域的工业级超洁净技术，产品技术参数和市占率国内领先，客户覆盖国内外知名半导体龙头厂商 [2] - 公司过滤器产品具有耗材属性，通过拓展存量替换市场，2024Q3季度毛利率达到32.22%，创历年来新高 [2] - 公司拟私有化捷芯隆，通过收购捷芯隆，将进一步拓展业务范围，提升在全球市场的竞争力 [2] - 预计公司2024-2026年实现营业收入19.00/23.38/28.50亿元，归母净利润2.45/3.29/3.79亿元，对应PE分别为22.95/17.14/14.87倍，维持"增持"评级 [2] 盈利预测 - 2024E营业收入为1900百万元，收入增长率为26.21%；归母净利润为245百万元，净利润增长率为41.63% [3] - 2025E营业收入为2338百万元，收入增长率为23.07%；归母净利润为329百万元，净利润增长率为33.91% [3] - 2026E营业收入为2850百万元，收入增长率为21.89%；归母净利润为379百万元，净利润增长率为15.24% [3] 财务指标 - 2024E毛利率为29.1%，营业利润率为14.4%，净利润率为12.9% [5] - 2025E毛利率为29.1%，营业利润率为15.6%，净利润率为14.0% [5] - 2026E毛利率为28.4%，营业利润率为14.8%，净利润率为13.3% [5] - 2024E ROE为13.09%，ROA为7.1%，ROIC为10.2% [5] - 2025E ROE为15.08%，ROA为8.5%，ROIC为12.4% [5] - 2026E ROE为14.99%，ROA为8.6%，ROIC为12.5% [5] 财务报表及指标预测 - 2024E营业收入为1899.92百万元，营业利润为273.12百万元，净利润为245.35百万元 [5] - 2025E营业收入为2338.32百万元，营业利润为365.74百万元，净利润为328.55百万元 [5] - 2026E营业收入为2850.08百万元，营业利润为421.48百万元，净利润为378.63百万元 [5] - 2024E资产负债率为45.8%，负债权益比为84.4%，流动比率为2.17，速动比率为1.66 [5] - 2025E资产负债率为43.5%，负债权益比为77.0%，流动比率为2.32，速动比率为1.79 [5] - 2026E资产负债率为42.3%，负债权益比为73.4%，流动比率为2.42，速动比率为1.87 [5]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司Q3毛利率环比提升,主要源于产品结构变化,高毛利率的纯软件产品占比提升 [2] - 公司新型电力系统建设带来的市场机遇,油色谱仪有望成为新的成长曲线 [2] - 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持较快增长,对应PE为17x、13x、11x [2] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入预计分别为13.71、16.10、18.55亿元,同比增长25.15%、17.41%、15.22% [4] - 2024-2026年归母净利润预计分别为3.24、4.20、5.33亿元,同比增长31.82%、29.70%、26.82% [4] - 2024-2026年EPS预计分别为0.85、1.11、1.41元 [4] - 2024-2026年ROE预计分别为9.21%、11.10%、12.91% [4]

诺瓦星云(301589) / 计算机设备 / 公司点评 / 2024.10.25 投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-10-24 | | 收盘价 ( 元 ) | 200.20 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 0.18 | | 每股净资产 ( 元 ) | 39.24 | | 总股本 ( 亿股 ) | 0.92 | | 最近 12 月市场表现 | | -29% -17% -6% 6% 17% 29% 诺瓦星云 沪深300 上证指数 分析师 杨烨 SAC 证书编号：S0160522050001 yangye01@ctsec.com 分析师 李宇轩 SAC 证书编号：S0160524080001 liyx02@ctsec.com 相关报告 1. 《毛利率显著提升，海外业务加速拓 展》 2024-08-15 2. 《业绩高增长，毛利率显著提升》 2024-04-18 3. 《视频图像显控龙头，点亮 MLED 璀 璨星云》 2024-03-16 业绩短期承压，静待国内需求修复 证券研究 ...

报告行业投资评级 - 报告维持对基础化工行业的"看好"评级 [1] 报告的核心观点 钛矿 - 9月国内钛矿产销量小幅下滑,但增量有限助力价格坚挺 [6][7] - 钛矿进出口量环比大幅下滑,进口均价有所上涨 [9][10] - 受益于钛矿供应增长有限,钛矿价格维持在较高水平 [11] 钛白粉 - 9月国内钛白粉产量环比略有下滑,销量环比小幅上涨 [12][13] - 钛白粉进出口数量环比减少,出口均价有所上涨 [15][16][17] - 需求相对疲软,钛白粉价格下滑但价差回升 [18][20] 海绵钛 - 9月海绵钛产量略有下滑,终端需求增长乏力,供需关系承压 [21][24][25] - 海绵钛进出口量保持稳定,高端型号进口量增加 [26] - 下游钛材需求较弱,海绵钛价格承压 [28] 投资建议 - 建议关注龙佰集团,公司具备较强的盈利能力 [28]