投资评级 - 投资评级为"增持(维持)" [1] 核心观点 - 公司发布2024年三季报，前三季度实现营业收入12.02亿元，同比增长12.16%；归母净利润1.49亿元，同比增长15.17%；扣非归母净利润1.39亿元，同比增长28.95% [2] - 公司空气净化技术国内领先，聚焦于半导体、生物制药、公共医疗卫生等领域的工业级超洁净技术，产品技术参数和市占率国内领先，客户覆盖国内外知名半导体龙头厂商 [2] - 公司过滤器产品具有耗材属性，通过拓展存量替换市场，2024Q3季度毛利率达到32.22%，创历年来新高 [2] - 公司拟私有化捷芯隆，通过收购捷芯隆，将进一步拓展业务范围，提升在全球市场的竞争力 [2] - 预计公司2024-2026年实现营业收入19.00/23.38/28.50亿元，归母净利润2.45/3.29/3.79亿元，对应PE分别为22.95/17.14/14.87倍，维持"增持"评级 [2] 盈利预测 - 2024E营业收入为1900百万元，收入增长率为26.21%；归母净利润为245百万元，净利润增长率为41.63% [3] - 2025E营业收入为2338百万元，收入增长率为23.07%；归母净利润为329百万元，净利润增长率为33.91% [3] - 2026E营业收入为2850百万元，收入增长率为21.89%；归母净利润为379百万元，净利润增长率为15.24% [3] 财务指标 - 2024E毛利率为29.1%，营业利润率为14.4%，净利润率为12.9% [5] - 2025E毛利率为29.1%，营业利润率为15.6%，净利润率为14.0% [5] - 2026E毛利率为28.4%，营业利润率为14.8%，净利润率为13.3% [5] - 2024E ROE为13.09%，ROA为7.1%，ROIC为10.2% [5] - 2025E ROE为15.08%，ROA为8.5%，ROIC为12.4% [5] - 2026E ROE为14.99%，ROA为8.6%，ROIC为12.5% [5] 财务报表及指标预测 - 2024E营业收入为1899.92百万元，营业利润为273.12百万元，净利润为245.35百万元 [5] - 2025E营业收入为2338.32百万元，营业利润为365.74百万元，净利润为328.55百万元 [5] - 2026E营业收入为2850.08百万元，营业利润为421.48百万元，净利润为378.63百万元 [5] - 2024E资产负债率为45.8%，负债权益比为84.4%，流动比率为2.17，速动比率为1.66 [5] - 2025E资产负债率为43.5%，负债权益比为77.0%，流动比率为2.32，速动比率为1.79 [5] - 2026E资产负债率为42.3%，负债权益比为73.4%，流动比率为2.42，速动比率为1.87 [5]