报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司业绩符合预期,指引稳健增长 [2] - 未来3年公司有望凭借AI技术引领消费电子业务成长,同时汽车和通信业务也有广阔的成长空间 [3] 公司财务数据总结 - 2024-2026年公司预计归母净利润分别为136.04/170.13/202.03亿元,EPS为1.88/2.35/2.80元,对应PE为23.03/18.41/15.51倍 [4] - 公司2024-2026年营业收入预计分别为265400/296436/335110百万元,收入增长率为14.44%/11.69%/13.05% [4] - 公司2024-2026年净利润增长率预计分别为24.21%/25.06%/18.75% [4] - 公司2024-2026年ROE预计分别为19.45%/19.92%/19.46% [4] 公司业务发展情况 - 公司收入快速增长,主要得益于大客户份额提升以及消费电子、汽车、通信等多个业务领域的驱动 [2] - 公司毛利率同比有所下滑,可能受到立铠大客户头显业务、汇率、模组产品占比增加等多因素影响 [2] - 公司通过收购Leoni扩大了汽车业务的海外市场版图,在通信业务领域连接类产品也受到下游厂商的广泛认可 [3] 风险提示 - 消费电子需求下滑风险 [3] - 汽车、通信业务开拓不及预期风险 [3] - 贸易摩擦风险 [3] - 汇率波动风险 [3] - 股权质押风险 [3] - 客户集中度较高风险 [3]