海康威视(002415)
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海康威视:感知与认知技术螺旋上升,引领智能物联新未来
国信证券· 2024-07-09 22:00
投资评级 - 海康威视的投资评级为"优于大市" [5] 核心观点 - 海康威视是基于大数据、人工智能与物联感知技术的解决方案厂商,为千行万业提供软硬件解决方案 [3] - 公司经营稳健,股东回报稳定,智能物联转型初步完成 [3] - 行业迈向智能化,打开了公司智能物联增长空间 [3] 行业智能化带来的解决方案价值提升 - 企业数字化转型逐步向千行百业渗透,行业数字化带来的潜在价值巨大 [49][50][53] - 随着行业智能化,智能化解决方案的价值量持续提升 [51][52] 行业智能化的核心要素 - 高质量数据是行业智能化的核心要素,决定了行业大模型的训练与推理质量 [60][61] - 使能工具是行业智能化落地的关键,AI开放平台加速了工程化应用 [62][63][64] 公司的智能物联转型 - 公司从硬件到软件完成了智能物联转型,建立了从感知到应用的全面解决方案能力 [92][93][104] - 多维感知技术夯实了公司的智能物联基础,高质量数据是公司的核心竞争力 [107][108][111][112] - 云边融合架构和AI开放平台提升了公司解决方案的工程化能力 [113][114][115] 观澜大模型的应用 - 观澜大模型包括基础大模型、行业大模型和任务模型,增强了公司的工程化落地能力 [117][118][119] - 观澜大模型在视觉、音频、语言、预测等领域有广泛应用,提升了公司内部和外部客户的效率 [121][126][131][136][137] - 公司构建了开放合作的生态,与行业参与者实现了互补合作 [139] 财务预测 - 预计公司未来3年营收和净利润将保持增长,毛利率有望提升 [151] - 相对估值给予公司36-40元的合理目标价,较当前股价有21%-33%的溢价空间 [168] 风险提示 - 宏观经济增长不及预期、海外需求增长不及预期等经营风险 [177][178][179] - 技术更新换代、知识产权、法律合规等技术和其他风险 [182][183][184]
海康威视(002415) - 2024年5月7日-2024年5月31日投资者关系活动记录表
2024-05-31 17:33
公司战略转型 - 公司从8年前开始拓展各类感知技术,从可见光到厘米波、毫米波等,并融合AI技术,逐步构建和完善AIoT的技术体系[3] - 公司将这些多维感知、人工智能、大数据技术应用到企业经营、社会治理活动的场景中,开拓"场景数字化"作为公司战略的另一个新方向[3] - 公司目前积累了3万多种硬件品类和200多款软件产品,未来将继续完善技术体系,拓展更多产品和解决方案,助力企业数字化转型[3][4] 场景数字化业务前景 - 场景数字化业务的下游和安防业务类似,都是比较分散的,很多业务还处于初期,空间仍在扩展中[4][5] - 公司需要一个个探讨不同场景下的客户需求,目前还难以准确量化,但长期来看,产业的潜在空间足够大,公司有信心[4][5] - 公司在感知技术、人工智能、大数据等方面的能力,以及在渠道、制造等方面的优势,与数字化转型业务较为匹配[5] 大模型技术投入 - 公司的大模型包括基础大模型、行业大模型和任务模型三层架构,需要在三个层次进行投入和维护[5] - 公司会持续投入自研的基础大模型,同时补充行业和任务的知识,训练行业模型和任务模型,两者相互促进[5] EBG业务前景 - EBG业务未来增长前景较好,制造业数字化转型的需求持续存在,公司凭借技术优势有望受益[5][6] - 能源冶金、电力、工业制造、商贸等行业是公司EBG业务的重点发力领域[6] PBG业务表现 - PBG业务受政策影响较大,一季度受专项债新增不足的影响,项目进度有所放缓[6] - 但公司一些大型项目逐步落地,新产品也在陆续推广,未来PBG业务有望逐步筑底[6] - 交通管理、水利水务等行业有望成为PBG业务的新增长点[6] 现金流管控 - 公司对应收款管控较为严格,坏账率较低,经营性现金流保持稳健[7][8] - 虽然部分项目账期有所拉长,但公司要求合作伙伴提供担保,并定期审核抵押资产[7]
海康威视:AI赋能传统安防龙头,布局创新业务构筑新增长极
东吴证券· 2024-05-26 13:00
报告公司投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级 [67] 报告的核心观点 全球安防领军企业,智能物联战略打开成长天花板 - 公司从安防龙头向"智能物联AIoT"转型升级 [6][7][9] - 研发投入持续增加,构筑差异化优势 [15][16] - 股权激励稳固核心骨干,为长期战略执行提供坚实后盾 [10][11] AI赋能安防行业,逆中求变,公司主业静待花开 - AI推动传统安防从"人防""事后追溯"向"技防""实时监控"与"事前预防"智慧时代转型 [18][19][20][21][22] - 智能安防行业市场规模有望被进一步打开 [23][24] - 公司三大事业群和海外业务在复杂多变的环境中聚焦主业,持续推进业务稳健发展 [31][32][33][34][35][42][43][44] 五大创新业务齐开花,构筑公司业绩新增长引擎 - 创新业务快速发展,成为助力公司长期可持续发展的强劲引擎 [48][49] - 海康机器人、萤石网络、海康微影、海康汽车电子、海康存储等五大创新业务前景广阔 [50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62]
2023年年报及2024年一季报点评:经营业绩稳健增长,创新业务空间广阔
国元证券· 2024-04-28 09:30
业绩总结 - 公司2023年营业收入达到893.40亿元,同比增长7.42%[1] - 公司2023年归母净利润为141.08亿元,同比增长9.89%[1] - 公司2023年创新业务收入达到185.53亿元,同比增长23.11%[1] - 公司2024年第一季度营业收入为178.18亿元,同比增长9.98%[1] - 公司2024-2026年预测营业收入分别为980.85、1072.53、1166.64亿元[4] - 公司2024-2026年预测归母净利润分别为163.15、185.71、204.85亿元[4] - 公司2024-2026年预测每股收益分别为1.75、1.99、2.20元[4] 风险提示 - 公司面临的风险包括地缘政治环境、全球经济下行、技术更新换代等多方面[2] 未来展望 - 2026年预计公司营业收入将达到116664.17百万元,较2022年增长40.2%[5] - 2026年预计公司净利润将达到21798.03百万元,较2022年增长60.6%[5] - 2026年预计公司ROE将达到19.35%,较2022年略有增长[5] - 2026年预计公司资产负债率将降至34.90%,较2022年有所下降[5] - 2026年预计公司每股收益将达到2.20元,较2022年增长61.8%[5]
事业群收入逐渐改善,智能物联初步转型完成
长城证券· 2024-04-26 18:32
业绩总结 - 公司2026年预计营业收入将达到1256.18亿元,较2022年增长51.1%[4] - 公司2026年预计净利润为216.64亿元,同比增长59.8%[4] - 营业利润率预计在2024年达到最高值,为18.7%[4] - 公司2026年预计每股收益将达到2.19元,同比增长58.7%[4] - 资产负债率在2025年将达到最低值,为37.0%[4] 业务展望 - 公司持续加大研发投入,夯实智能物联领域的市场地位,2023年初步完成了智能物联战略的转型[1] - 预计公司2024-2026年实现营收986亿元、1110亿元、1256亿元;归母净利润167亿元、185亿元、205亿元;EPS 1.79、1.98、2.19元,PE 18X、16X、15X,维持“买入”评级[2] 风险提示 - 长城证券可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易[8] - 长城证券可能与本报告涉及的公司存在业务关系[8] - 本报告仅面向长城证券客户中的专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者[8]
公司年报点评:初步完成AIoT战略转型,24年归母净利润目标160-170亿
海通国际· 2024-04-25 09:30
业绩总结 - 公司2023年营业总收入达到893.40亿元,同比增长7.42%[1] - 公司2023年归母净利润为141.08亿元,同比增长9.89%[1] - 公司2024Q1实现营业收入178.18亿元,同比增长9.98%[2] - 公司2024Q1归母净利润19.16亿元,同比增长5.78%[2] - 公司预计2024年净利润为16534百万元,同比增长17.2%[4] 未来展望 - 公司预期国内经济逐步企稳,2024年归母利润希望能达到160-170亿[2] - 公司预计2024年净利润将达到160-170亿元[15] - 公司2024年预计呈现“先低后高”的业绩趋势,预计净利润为160-170亿元[15] 新产品和新技术研发 - 公司高度重视人工智能发展,推出海康威视观澜大模型,取得不错的成绩[8] - 观澜大模型模型开发模块获得了国内业内的卓越级评级,模型能力模块获得了优秀级评级[9] 市场扩张和并购 - 公司对海外的未来几年比较乐观,创新业务在海外也在增长[7] - 公司将继续为各类企业提供数字化转型产品和解决方案[15]
公司年报点评:初步完成AIoT战略转型,24年归母净利润目标160-170亿
海通证券· 2024-04-24 13:32
业绩总结 - 公司2023年营业总收入为893.40亿元,同比增长7.42%[2] - 公司2024Q1实现营业收入178.18亿元,同比增长9.98%[3] - 公司2024年预测净利润为16534亿元,同比增长17.2%[6] - 海康威视2023年至2026年的营业总收入预计呈现逐年增长趋势,分别为89340百万元、100029百万元、113256百万元和131362百万元[12] - 海康威视2023年至2026年的每股收益预计逐年增长,分别为1.51元、1.77元、2.07元和2.45元[12] 未来展望 - 公司创新业务协同效应逐步显现,持续加大海外业务投入,海外业务未来几年增长前景乐观[7] - 公司高度重视人工智能发展,观澜大模型或打开公司发展新篇章[8] - 公司2024-2026年营业收入预测分别为1000.29/1132.56/1313.62亿元,归母净利润分别为165.34/193.57/228.40亿元[9] - 海康威视2023年至2026年的净资产收益率预计逐年提升,分别为18.5%、19.7%、20.8%和21.8%[12] 其他新策略 - 观澜大模型具备四大核心优势,包括模态数据丰富、行业能力专业、部署性价比高、应用灵活高效[8] - 分析师声明独立客观,数据来源于市场公开信息,不构成投资建议[13] - 海康威视属于分析师负责的股票研究范围之一,投资评级标准包括优于大市、中性和弱于大市[14]
整体业绩逐季走强,创新业务增速亮眼
中国银河· 2024-04-24 11:00
业绩总结 - 公司2023年全年实现营收893.40亿元,归母净利润141.08亿元,扣非归母净利润136.66亿元[1] - 公司2024年一季度实现营收178.18亿元,归母净利润19.16亿元,扣非归母净利润17.60亿元[1] - 公司2023年毛利率提升至44.44%,创新业务毛利率为39.63%;2024年一季度毛利率达到45.76%[2] 未来展望 - 公司致力于推动OT与IT、DT融合,打造六大数字化产品线,助力企业解决运营问题,推动数字化转型升级[5] - 公司预计2026年的ROE为16.70%,较2023年略有下降[12] - 公司预计2026年的P/E为13.20,较2023年有所下降[12] 评级标准 - 评级标准根据相对基准指数涨幅来确定推荐、中性和回避等级[16] - 推荐级别要求相对基准指数涨幅达到10%以上[16] - 中性级别要求相对基准指数涨幅在-5%至10%之间[16]
2023年报&一季报点评:业绩增长显韧性,持续发力AIoT
东方财富证券· 2024-04-23 16:00
财务数据 - 公司2023年营业收入达到893.40亿元,同比增长7.42%[1] - 公司2023年整体毛利率为44.44%,同比增长2.15个百分点[1] - 公司2024Q1实现营业收入178.18亿元,同比增长9.98%[1] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为992.91/1125.24/1281.39亿元[2] - 公司2023A至2026E的营业收入、净利润、EPS、市盈率等数据呈逐年增长趋势[3] 业务展望 - 公司正逐步成为OT厂商,有望受益于企业数字化转型需求增长,维持“增持”评级[2] - 公司深化智能物联布局,AI赋能数字化业务,预计数字化转型将为业务增长提供巨大空间[1] 风险提示 - 公司面临地缘政治环境、全球经济下行、供应链和汇率波动等风险[3] 公司业绩比较 - 海康威视2023年报显示,营业收入增长率分别为7.42%、11.14%、13.33%、13.88%[5] - 海康威视2023年报显示,净利率分别为16.96%、17.58%、18.16%、18.43%[5] 投资建议 - 东方财富证券股份有限公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格[6] - 报告中投资建议分为买入、增持、中性、减持、卖出五个等级[8] 免责声明 - 本研究报告由东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国(香港和澳门特别行政区、台湾省除外)发布[10] - 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写[11] - 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议[12] - 本报告提醒投资者投资存在风险,过去表现不代表未来回报[13] - 公司不对使用报告内容导致的损失承担责任,投资者需自行承担风险[14] - 报告版权归公司所有,未经授权不得复制、转发或公开传播[15] - 引用、刊发或转载需注明出处为东方财富证券研究所,不得修改内容[16]
业绩稳扎稳打,展望24年将稳健增长
兴业证券· 2024-04-23 13:32
业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入893.40亿元,同比增长7.42%[1] - 公司2024年一季度实现营业收入178.18亿元,同比增长9.98%[2] - 公司23年全年毛利率为44.44%,同比增长2.15%[3] - 公司2026年预计营业收入将达到129685百万元,较2023年增长44.9%[8] - 公司2026年预计净利润为26013百万元,较2023年增长71.6%[8] - 公司2026年预计每股收益为2.54元,较2023年增长68.9%[8] - 公司2026年预计ROE为23.2%,较2023年增长25.4%[8] - 公司2026年预计资产负债率为37.7%,较2023年下降3.1%[8] 其他信息 - 本报告仅供兴业证券股份有限公司客户使用,不构成投资建议[13] - 报告中的信息和意见仅供参考,不代表正式观点,投资者需自主决策[13] - 过往业绩不预示未来回报,投资者需独立评估风险[13] - 公司可能持有报告提及公司证券头寸并提供投资银行服务,存在利益冲突[14] - 公司地址分别位于上海、北京和深圳[15]