报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 - 2024年前三季度,公司实现营业收入649.91亿元,同比增长6.06%;实现归母净利润81.08亿元,同比下降8.40% [1] - 除SMBG业务外,其他业务单三季度均实现正增长 [1] - PBG业务:水利水务、防灾救灾、应急管理等业务继续得到国债支持,政府业务持续增长 [1] - EBG业务:企业数字化需求仍然活跃,除智慧建筑外其他行业如工业、石化煤炭、文体卫等继续保持增长 [1] - SMBG业务:公司主动对经销商进行降库存,缓解经销商资金压力 [1] - 境外业务:单三季度继续保持增长但增速有所放缓,中东非业务中心增长较快 [1] - 创新业务:受国内需求端影响,单三季度增速较上半年有所下降,但微影、汽车电子、消防等业务增长较快 [1] - 2024Q3起财政政策持续出台或推动业务复苏,公司降本增效持续推进,业绩有望迎来拐点 [1] 财务指标总结 - 预测公司2024-2026年收入分别为985.6、1093.13、1225.72亿元;EPS分别为1.54、1.80、2.08元 [2] - 2024年10月29日收盘价对应PE为20、17、15倍 [2]