报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 收入增长情况 - PBG 收入增速转正,国内主业中PBG业务在第三季度单季度收入增速转正,得益于水利水务、防灾救灾、应急管理等业务持续增长 [2] - 作为公司业绩增长主要驱动力的境外业务及创新业务在第三季度增速较上半年有所下降 [2] 成本费用情况 - 2024年第三季度,公司毛利率为44.51%,基本保持稳定,费用增长放缓,人员规模稳定 [2] 未来发展预测 - 预计公司2024-2026年实现营收980亿元、1079亿元、1193亿元;归母净利润145亿元、168亿元、197亿元;EPS 1.55、1.80、2.11元,PE 18X、16X、14X [3] - 看好G端资金面改善对整体经济环境的刺激,传导效应逐步显现后,PBG业务有望获得较高的业绩弹性 [3]