业绩总结 - 公司2024年一季度实现营收34.82亿元，同比增长39.80%[1] - 公司2024年一季度归母净利润为6.64亿元，同比增长33.51%[1] - 公司2024年一季度东鹏特饮收入同比增长30.1%，达到31亿元；其他饮料收入同比增长257%，达到3.77亿元[2] - 公司2024年一季度销售费用同比增长52.53%，销售费用率同比增长1.4%，归母净利润同比增长33.51%至6.64亿元[3] - 报告显示，2026年预计公司营业总收入将达到21,075百万元，同比增长17.3%[7] - 公司2026年预计净利润为3,600百万元，同比增长19.3%[7] - 公司2026年预计每股收益为9.00元，P/E比率为21.73[7] 分析团队 - 分析师团队成员具备丰富的行业经验和专业背景[8][9][10][11][12][13][14] - 分析师团队在食品饮料行业、白酒行业等领域有深入研究和分析[8][9][10][11][12][13][14] - 分析师团队对食品饮料、白酒、啤酒等行业的发展趋势和竞争格局有独到见解[8][9][10][11][12][13][14] - 分析师团队在投资决策和研究报告中保持独立、客观的态度[15] 公司报告 - 公司发布的报告仅针对特定客户，不面向公众发布[17] - 公司报告提供给签约客户作为投资决策的辅助和参考[17] - 公司报告由信达证券制作并发布，具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格[16] - 本报告所载的意见、评估及预测仅代表报告出具日的观点和判断[18] - 客户应根据自身情况考虑本报告中的意见是否适合，并在必要时寻求专家意见[19] - 信达证券可能持有报告中涉及公司的证券并提供投资银行服务[20] - 未经信达证券书面同意，任何机构和个人不得擅自转载或引用本报告的任何部分[21] - 投资建议的比较标准包括股票投资评级和行业投资评级[23] - 证券市场存在赢利和亏损风险，投资者应谨慎行事[24] - 投资者应独立评估本报告中的信息和意见，并考虑自身投资目的和财务状况[25]

业绩总结 - 东鹏饮料2024年Q1营收为34.82亿元，同比增长39.8%[1] - 能量饮料2024年Q1营收同比增长30.1%，非能量饮料营收同比增长257%[2] - 2024年Q1净利率同比下降0.90%，主要因低毛利率新品占比提升[3] - 东鹏饮料2024年营业收入预计为139.03亿元，同比增长23.4%[5] - 东鹏饮料2024年归母净利润预计为25.64亿元，同比增长25.7%[5] - 东鹏饮料2024年EPS预计为6.41元，2024年P/E为30.5倍[5] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到20941百万元，较2022年增长约146.3%[6] - 2026年预计每股收益将达到8.86元，较2022年增长约146.1%[6] - 公司2026年预计ROE为27.3%，较2022年略有下降[6] - 公司2026年预计EBITDA为3670百万元，较2022年增长约67.8%[6] - 公司2026年预计净利润为3542百万元，较2022年增长约145.9%[6]

业绩总结 - 公司发布2024年一季报，营收超预期，同比增长39.8%，归母/扣非归母净利润增长33.5%/37.8%[1] - 第二增长曲线表现亮眼，东鹏特饮/其他饮料营收同比增长30.1%/257.0%，公司全国化加速拓展[1] - 毛利率略有承压，淡季主动加大投放，毛利率小幅回落至42.8%，销售费用率提升[1] 未来展望 - 2026年东鹏饮料的营业收入预计将从2022年的21.9%增长至16.9%[2] - 2026年东鹏饮料的营业利润率预计将从2022年的21.3%增长至21.6%[2] - 2026年东鹏饮料的ROE预计将从28.4%增长至36.3%[2] - 2026年东鹏饮料的ROIC预计将从17.0%增长至31.7%[2] 其他新策略 - 广发证券及其关联机构可能存在潜在利益冲突，投资者应独立作出投资决策[10] - 研究人员的报酬标准受多种因素影响，包括研究质量和广发证券的整体经营收入[12] - 本报告仅面向授权客户发送，不对外公开发布，接收人需承担保密义务[13] - 报告内容仅供参考，不构成证券买卖的出价或询价，客户应独立判断并咨询专业意见[15]

业绩简评 4 月 22 日公司发布 2024 年一季报，报告期内公司实现营业收入 34.82 亿元，同比+39.80%；实现归母净利润 6.64 亿元，同比 +33.51%；扣非归母净利润6.24 亿元，同比+37.76%，业绩超预期。 经营分析 春节开门红亮眼，新品势能充足。1）分产品看，24Q1 东鹏特饮实 现收入31.01 亿元，同比+30.11%，系返乡人群流动、春节礼盒装 带动收入增长超预期。其他饮料方面，公司于年初上新鸡尾酒、 椰汁等新品，伴随着电解水持续铺货终端，Q1 实现收入3.77 亿元， 环比增长 37%。2）分区域看，24Q1 广东/华东/华中/广西/西南/ 华 北 收 入 同 比 增 长 +9.45%/48.05%/54.45%/1.57%/69.13%/95.39%。其中西南/华北/ 华中延续高增，主要系终端陈列、网点开拓所致。3)Q1 末合同负 债为26.88 亿元，同比/环比均增长+3.1%，需求持续向好。 人民币(元) 成交金额(百万元) 新品培育阶段毛利率略有扰动，看好后续成本下行+规模效应释 208.00 600 放。24Q1毛利率为42.77%，同比-0.76pct。主要 ...

上 市 公 司 食品饮料 2024 年04月 22 日 东鹏饮料 (605499) 公 司 研 究 ——收入超预期，第二曲线高增 / 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 增持 投资要点： （维持）  事件：公司发布2024年一季报，根据公司公告，2024Q1年公司实现营业收入34.82亿， 同比增长39.8%，归母净利润6.64亿，同比增长 33.5%。我们24Q1业绩前瞻中预测公 证 市场数据： 2024年04月22日 司收入同比增长30%，利润同比增长35%，公司收入超预期，利润基本符合预期。 券 收盘价（元） 195.6 研 一年内最高/最低（元） 201/150.57  投资分析意见：维持盈利预测，预测2024~2026年公司实现归母净利润26.8/33.5/40.6 究 市净率 11.2 报 息率（分红/股价） - 亿，同比增长 31%/25%/21%。最新收盘价对应 PE 分别为 29/23/19 倍。公司具备优 告 流通A股市值（百万元） 31153 秀的渠道扩张和运作能力，在公司“全国全面发展，培育第二曲线”的发展计划下，能量 上证指数/深证成指 3044.60/9239.14 ...

业绩总结 - 公司2024年一季度总营收为34.82亿元，同比增长39.80%[1] - 归母净利润为6.64亿元，同比增长33.51%；扣非归母净利润为6.24亿元，同比增长37.76%[1] - 2024Q1销售回款为40.96亿元，同比增长39.13%；经营净现金流为8.60亿元，同比增长18.72%[1] 未来展望 - 公司预计2024-2026年EPS分别为6.79/8.72/10.92元，对应PE分别为29/22/18倍，维持“买入”评级[3] - 2026年预测公司营业收入将达到23,379百万元，较2023年增长约107.5%[5] - 预测2026年公司净利润将达到4,367百万元，较2023年增长约113.4%[5] - 预测2026年公司ROE将达到37.6%，较2023年增长约16.5%[5]

业绩总结 - 东鹏饮料2024年Q1营收达34.8亿，同比增长39.8%[1] - Q1毛利率为42.8%，同比下降0.8%，净利率为19.1%[5] - 2026年东鹏饮料预计营业收入将达到22257百万元，较2023年增长98.2%[11] - 2026年东鹏饮料预计净利润将达到4249百万元，较2023年增长108.3%[11] - 2026年东鹏饮料预计每股收益将达到10.62元，较2023年增长108.2%[11] 新产品和新技术研发 - 新品实现连续4个季度双30%增长，新品占比提升至11%[2] 市场扩张和并购 - 本报告以沪深300指数为基准，定义了行业和公司评级体系[17] - 行业评级体系中，增持表示未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5%以上[17] - 公司评级体系中，买入表示未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上[17]

业绩总结 - 公司24Q1实现营收34.82亿元，同比增长39.8%[1] - 公司24Q1实现归母净利润6.64亿元，同比增长33.51%[1] - 公司24-26年归母净利润预测分别为27.28/34.97/42.1亿元，对应PE分别为29/22/19倍[3] - 2026年，东鹏饮料的营业收入预计将达到22,954百万元，较2023年增长约103.6%[6] - 2026年，东鹏饮料的净利润预计将达到4,210百万元，较2023年增长约106.9%[6] - 2026年，东鹏饮料的每股收益预计将达到10.53元，较2023年增长约106.9%[6] - 2026年，东鹏饮料的ROE预计将达到30.7%，较2023年略有下降[6] - 2026年，东鹏饮料的ROIC预计将达到60.6%，较2023年略有下降[6] 投资评级 - 华福证券对个股的投资评级包括买入、持有、中性、回避和卖出五个等级[13] - 买入评级表示未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅在20%以上[13] - 持有评级表示未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅介于10%与20%之间[13] - 中性评级表示未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅介于-10%与10%之间[13]

公[Ta司ble点_He评ad●er] 饮料乳品 2024年 04 月22 日 [Table_Title] [Table_StockCode] 东鹏饮料(605499) 24Q1 顺利开门红，关注旺季动销催化 [Table_InvestRank] 推荐 (维持) --2024 年一季报点评 核心观点： 分析师 [⚫T able事_S件u：mm4a月ry]2 2 日，公司发布公告，24Q1 实现收入 34.8 亿元，同比+39.8%；实 [刘Ta光b意le_ Authors] ：021-20252650 现归母净利润6.6亿元，同比+33.5%。 ：liuguangyi_yj@chinastock.com.cn ⚫ 特饮景气高+新品势能强，收入顺利实现开门红。24Q1 收入同比+39.8%，较 分析师登记编码：S0130522070002 去年同期明显提速，现金回款与合同负债亦实现高增，验证下游真实景气度，主 要得益于：1）提前开启 2024 财年，发货与网点开发节奏明显加快；2）渠道下 沉红利持续释放；3）春节出行旺盛叠加气温偏高，同时公司提前布局返乡专案 与“鹏击行动”刺激动销。分品类，24Q1 东鹏特 ...

营业收入及利润 - 2024年第一季度，东鹏饮料营业收入达到34.82亿元，同比增长39.80%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为6.64亿元，同比增长33.51%[4] - 公司营业收入主要增长因素包括销售规模持续增长，广东区域、全国区域和直营本部收入均有增长[8] - 广东区域收入同比增长9.45%，全国区域收入同比增长51.21%，直营收入同比增长79.87%[8] 资产负债情况 - 公司流动资产合计为9,464,442,627.42元，非流动资产合计为6,351,842,000.08元，资产总计为15,816,284,627.50元[14] - 公司短期借款为3,366,786,598.66元，应付账款为723,535,010.46元，合同负债为2,687,541,630.80元[15] 财务费用及支出 - 公司营业成本、销售费用和管理费用分别增长41.67%、52.53%和26.94%[7] - 公司财务费用增长663.35%，主要系定期存款利息收入增加所致[7] - 公司资产处置收益为-100%，主要系本期处置长期资产所致[8] - 公司营业外支出增长23,907.78%，主要系对外捐赠增加所致[8] 经营活动现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为8.60亿元，同比增长18.72%[4] - 2024年第一季度，东鹏饮料经营活动现金流入小计为859.54亿，较去年同期723.99亿增长[21] 其他 - 公司将进一步完善销售网络的全国布局，加强渠道建设，逐步向全国区域推广新产品，积极研发健康功效饮品[10] - 林木勤持有公司股份占比为49.74%，为公司前十名股东之一[11]