报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入"（维持） [4] 报告的核心观点 收入分析 - 主业Q2加速增长,收入同比增长36%,主要拉动来自冰柜投放及网点开拓 [2] - 新品Q2放量,收入同比增长270%,连续多个季度翻倍增长 [2] 利润分析 - Q2毛利率46.1%,同比提升3.3个百分点,主要由于原材料成本下降 [3] - 各项费用率同比下降,规模优势凸显,Q2归母净利率达24.3%,同比大幅提升3.7个百分点 [3] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司营业收入和归母净利润将保持高速增长,年复合增长率分别为35.2%和29.2% [3][6] - 当前股价对应2024-2026年PE分别为31倍、24倍和19倍 [6][7] 根据目录分别总结 主要财务指标 - 2023-2026年营业收入年复合增长率为32.4%、35.2%、25.7%和23.9% [7] - 2023-2026年归母净利润年复合增长率为41.6%、43.3%、29.2%和24.6% [7] - 毛利率将从2023年的43.1%提升至2026年的44.9% [7] - ROE将从2023年的32.3%提升至2026年的37.6% [7] 资产负债表 - 2023-2026年资产总额将从14,710百万元增长至25,478百万元 [8] - 2023-2026年负债总额将从8,386百万元增长至12,973百万元 [9] - 2023-2026年归属母公司股东权益将从6,324百万元增长至12,505百万元 [8] 利润表 - 2023-2026年营业收入将从11,263百万元增长至23,721百万元 [7][8] - 2023-2026年归母净利润将从2,040百万元增长至4,704百万元 [7][8] - 2023-2026年EBITDA将从2,690百万元增长至6,305百万元 [8] 现金流量表 - 2023-2026年经营活动现金流将从3,281百万元增长至6,701百万元 [8] - 2023-2026年投资活动现金流为负,主要用于资本支出和长期投资 [8] - 2023-2026年筹资活动现金流为负,主要用于偿还借款和分红 [8]