东鹏饮料(605499)
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东鹏饮料:利润略超预期,全年高增可期
天风证券· 2024-09-03 16:41
报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级,维持原有评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年营业收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为78.73/17.31/17.07亿元,同比增长44.19%/56.17%/72.34% [1] - 公司2024年第二季度营业收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为43.91/10.67/10.82亿元,同比增长47.88%/74.62%/101.51% [1] - 公司主要产品东鹏饮料、东鹏补水啦、其他饮料营收同比分别增长33.49%/281.12%/172.16% [1] - 公司直营和线上渠道快速增长,占比提升,经销商渠道高质量增长 [2] - 公司毛利率和净利率同比均有较大提升,主要受益于原材料价格下降 [2] - 公司销售费用和管理费用率有所下降,但绝对值有所增加,主要系增加销售人员和冰柜投入,以及管理人员薪酬等增加 [2] - 公司预计2024-2026年营收和净利润将保持高速增长,分别达到152.29/193.63/244.85亿元和28.56/37.11/47.67亿元 [2] 财务数据总结 - 公司2022-2026年营业收入年复合增长率为26.46% [2] - 公司2022-2026年归母净利润年复合增长率为28.45% [2] - 公司2022-2026年毛利率从42.33%提升至44.19% [8] - 公司2022-2026年净利率从16.94%提升至19.47% [8] - 公司2022-2026年ROE从28.44%提升至39.78% [8] - 公司2022-2026年资产负债率从57.33%下降至50.30% [8]
东鹏饮料:双轮驱动新成长,区域扩张显成效
华福证券· 2024-09-03 09:40
报告公司投资评级 - 报告维持对东鹏饮料的"持有"评级 [5] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年上半年,东鹏饮料实现营业收入78.73亿元,同比增长44.19%;实现归属于母公司股东的净利润17.31亿元,同比增长56.17% [4] - 2024年第二季度,公司实现营收43.91亿元,同比增长47.88%;归母净利润10.67亿元,同比增长74.62% [4] 产品表现 - 核心产品东鹏特饮实现收入68.55亿元,同比增长33.49% [5] - 新产品"东鹏补水啦"实现收入4.76亿元,同比增长281.12% [5] - 其他饮料产品实现收入5.31亿元,同比增长172.16% [5] 区域表现 - 广东区域实现营收21.14亿元,同比增长13.79% [5] - 全国区域实现营收46.98亿元,同比增长57.02% [5] - 华东、华中、西南等区域增速较快 [5] 盈利能力 - 2024年第二季度,公司毛利率达46.05%,同比提升3.3个百分点 [5] - 销售费用率、管理费用率、财务费用率均有所下降 [5] - 净利率达24.29%,同比提升3.72个百分点 [5] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为30.06/39.95/50.04亿元 [6] - 维持"持有"评级 [5]
东鹏饮料:全国化势头正劲,Q2业绩超预期
太平洋· 2024-09-03 08:03
2024 年 09 月 02 日 公司点评 买入/维持 东鹏饮料(605499) 目标价: 260.28 昨收盘:227.94 东鹏饮料:全国化势头正劲,Q2 业绩超预期 走势比较 (20%) (10%) 0% 10% 20% 30% 23/9/1 23/11/1224/1/2324/4/424/6/1524/8/26 股票数据 总股本/流通(亿股) 4/4 总市值/流通(亿元) 911.78/911.78 12 个月内最高/最低价 (元) 243.13/154.16 相关研究报告 <<东鹏饮料:顺利实现开门红, 2024Q1 收入超预期>>--2024-04-25 <<东鹏饮料:全年业绩高增收官,平 台化发展可期>>--2024-04-16 <<东鹏饮料:成本压力趋缓,省外市 场开拓顺利>>--2023-04-24 证券分析师:郭梦婕 电话: E-MAIL:guomj@tpyzq.com 分析师登记编号:S1190523080002 证券分析师:肖依琳 电话: E-MAIL:xiaoyl@tpyzq.com 分析师登记编号:S1190523100003 事件:公司发布 2024 年半年度报告,2024H1 ...
东鹏饮料:2024年中报点评:24Q2业绩略超预告上限,H2仍有望高增
中国银河· 2024-09-03 08:01
报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级。[4] 报告的核心观点 1. 2024年Q2公司业绩略超预告上限,收入增速创单季度记录,向综合性饮料集团跨越。东鹏特饮和补水啦产品表现出色,其他饮料品类也有较快增长。分渠道来看,各渠道均有较快增长,经销商数量和单经销商收入均有提升。分区域来看,全国区域营收占比提升,西南和北方区域增速较快。[1][2] 2. 成本红利叠加规模效应与精益管理,2024年Q2公司盈利能力显著提升,毛利率和费用率均有改善。[1] 3. 预计2024年下半年公司仍有望实现高增长,动销旺盛和订单充足为利润端提供支撑,长期需关注特饮产品的持续性。[2] 4. 预计2024-2026年公司收入和利润将保持较快增长,成长性较为稀缺。[3] 财务数据总结 1. 预计2024-2026年公司收入将分别同比增长36.59%、25.07%和22.10%,归母净利润将分别同比增长43.16%、25.66%和24.76%。[3] 2. 2024年公司预计实现营收1538.4亿元,归母净利润292.02亿元,对应PE为31.22x。[3]
东鹏饮料:补水啦高增,规模效应提升利润率
信达证券· 2024-09-02 22:30
报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年上半年公司实现收入78.73亿元,同比增长44.19%;归母净利润17.31亿元,同比增长56.17% [1] - 2024年Q2公司实现收入43.91亿元,同比增长47.89%,主要系东鹏特饮深度全国化、补水啦高速增长 [1] 区域业务表现 - 广东区域营收同比增长14.99%至11.93亿元,占比同比下降7.77个百分点至27.21% [1] - 广西区域收入同比增长19.17%至2.76亿元 [1] - 全国市场加速发展,华中区域收入同比增长49.37%至5.37亿元,华东区域收入同比增长58.12%至6.57亿元,西南区域收入同比增长80.56%至5.33亿元,华北区域收入同比增长102.19%至5.52亿元 [1] 产品结构变化 - 东鹏特饮收入同比增长36.42%至37.54亿元 [1] - 其他饮料收入同比增长193.84%至6.3亿元,占比同比增加7.14个百分点至14.37% [1] - "东鹏补水啦"收入同比增长281.13%至4.76亿元,持续高增 [1] 盈利能力提升 - 2024年Q2毛利率同比提升3.31个百分点至46.05% [1] - 销售费用率同比下降1.59个百分点至14.33%,管理费用率同比下降0.73个百分点至2.06% [1] - 2024年Q2归母净利润同比增长74.66%至10.67亿元,归母净利润率同比提升3.72个百分点至24.29% [1] 财务预测 - 预计公司2024-2026年EPS分别为7.55元、9.37元、11.16元,对应PE为30倍、24倍、20倍 [3] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为15,445百万元、18,889百万元、22,189百万元,同比增长37.1%、22.3%、17.5% [3] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为3,021百万元、3,749百万元、4,465百万元,同比增长48.1%、24.1%、19.1% [3] - 预计公司2024-2026年毛利率维持在45.1%的水平 [3]
东鹏饮料:业绩延续高增,多品类协同发力
华金证券· 2024-09-02 20:45
报告公司投资评级 - 公司维持"买入-B"评级 [2] 报告的核心观点 收入分析 - 东鹏特饮系列营收同比增长33.49%,其中500ml大金瓶贡献绝大多数增长,位列中国软饮料SKU销售金额第三名 [1] - 东鹏补水啦完成包装升级,与当红新星于适达成代言人合作,实现营收4.76亿元,同比高增281.12% [1] - 其他饮料如上茶普洱、上茶茉莉、东鹏大咖生椰拿铁等新品共实现收入5.31亿元,同比高增172.16% [1] - 公司持续推进全国化战略,完善销售网络建设,加强渠道精细化管理,广东大本营维持快速增长,全国区域延续高增势头 [1] 利润分析 - 2024Q2公司毛利率为46.05%,同比提升3.3pct,主要得益于规模效应和原材料价格下降 [2] - 期间费用率同比下降3.77pct至15.46%,主要得益于公司加强销售人员投入和冰柜投放,带动销售规模更快增长 [2] - 财务费用率同比下降1.37pct至-1.35%,主要受益于定期存款利息收入增加 [2] - 2024Q2净利率为24.29%,同比+3.72pct [2] 下半年战略规划 - 持续完善产品生产和销售网络的全国布局,加强渠道下沉,提高单点产出,持续提升公司能量饮料市场份额 [2] - 积极研发、储备其他健康功效饮品,满足消费者的消费需求 [2] 投资建议 - 公司能量饮料基本盘稳固,新品补水啦势头迅猛、第二曲线持续发力,有望顺利实现单一品类向多品类切换,逐步成为国内领先的综合型饮料企业 [2] - 预计2024-2026年公司营业收入和归母净利润将保持较高增速,维持"买入-B"评级 [2]
东鹏饮料:2024年半年报点评:产品多元化发展,盈利能力再创新高
西南证券· 2024-09-02 15:31
[ T able_StockInfo] 2024 年 08 月 31 日 证券研究报告•2024 年半年报点评 买入 (维持) 当前价:227.94 元 东鹏饮料(605499)食品饮料 目标价:——元(6 个月) 产品多元化发展,盈利能力再创新高 [Table_Summary 事件:公司发布] 2024 年半年报,上半年实现营业收入 78.7 亿元,同比增长 44.2%;实现归母净利润 17.3亿元,同比增长 56.2%;实现扣非归母净利润 17.1 亿元,同比增长 72.3%。其中 24Q2实现营业收入 43.9亿元,同比增长 47.9%; 实现归母净利润 10.7亿元,同比增长 74.6%;实现扣非归母净利润 10.8亿元, 同比增长 101.5%。此外,公司拟向全体股东每 10股派发现金红利 25元(含税), 以资本公积金向全体股东每 10 股转增 3 股。 产品、区域营收结构持续优化。1、分品类看,2024H1东鹏特饮、东鹏补水啦、 其他饮料分别实现收入 68.5 亿元(+33.5%)、4.8 亿元(+281%)、5.3 亿元 (+172%),补水啦及其他饮料合计占比达 12.8%,新品进一步放量。 ...
东鹏饮料:全国化顺利推进,第二曲线高增
申万宏源· 2024-09-02 14:13
2024 年 08 月 31 日 东鹏饮料 (605499) ——全国化顺利推进 第二曲线高增 市场数据: 2024 年 08 月 30 日 收盘价(元) 227.94 一年内最高/最低(元) 243.13/154.16 市净率 13.0 息率(分红/股价) 1.10 流通 A 股市值(百万元) 91,178 上证指数/深证成指 2,842.21/8,348.48 注:"息率"以最近一年已公布分红计算 一年内股价与大盘对比走势: 08-3009-3010-3111-3012-3101-3102-2903-3104-3005-3106-3007-31 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 东鹏饮料 沪深300指数 (收益率) 相关研究 《东鹏饮料(605499)点评:大单品快速 增长,业绩大超预期》 2024/07/15 《东鹏饮料(605499)点评:第二曲线高 增实现收入开门红》 2024/04/22 报告原因:有业绩公布需要点评 增持(维持)投资要点: ⚫ 事件:公司公布2024年中报。根据公司公告,2024H1公司实现营业总收入78.73亿,同比增长44.2%, 归母净利润 17.3 亿,同 ...
东鹏饮料:2024年半年报点评:业绩持续亮眼,多品类全国化扩张稳步推进
国联证券· 2024-09-02 13:07
报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告核心观点 - 公司2024-2026年营业收入和归母净利润预计保持高速增长,3年CAGR分别为32.51%和32.51% [2] - 公司第二曲线表现亮眼,正在推进从能量饮料龙头向泛饮料平台转变 [2] 公司业绩表现 - 2024年上半年实现收入78.73亿元,同比增长44.19%;归母净利润17.31亿元,同比增长56.17% [7] - 2024年第二季度收入和利润增速进一步提升,收入43.91亿元同比增47.88%,归母净利润10.67亿元同比增74.62% [7] - 功能饮料产品表现亮眼,东鹏特饮和补水啦销量大幅增长 [7] - 公司全国化扩张持续推进,华北、华东、西南大区增长快速 [7] - 毛利率和费用率均有所改善,盈利能力进一步提升 [7] 财务数据和估值 - 预计2024-2026年营业收入分别为157.79/201.93/245.18亿元,同比增速分别为40.10%/27.97%/21.42% [2][8] - 预计2024-2026年归母净利润分别为29.14/38.03/47.46亿元,同比增速分别为42.84%/30.53%/24.79% [2][8] - 对应2024-2026年PE估值分别为31/24/19倍 [2][8] 风险提示 - 原材料价格波动风险 [9] - 新品销售不及预期风险 [9] - 行业竞争加剧风险 [9]
东鹏饮料:2024年半年报点评:高质高速,腾飞在途
华创证券· 2024-09-02 08:03
报告公司投资评级 - 维持"强推"评级 [1] 报告的核心观点 - 东鹏饮料在2024年上半年实现高质高速增长,营收和净利润均大幅提升,显示出公司在优质赛道上的持续增长能力 [1] - 公司通过产品创新和渠道扩展,进一步巩固了市场地位,并有望在未来继续保持强劲增长 [1] - 投资建议维持"强推"评级,目标价为250元 [3] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩表现 - 2024年上半年实现总营收78.73亿元,同比增长44.19%;归母净利润17.31亿元,同比增长56.17%;扣非归母净利润17.07亿元,同比增长72.34% [1] - 单Q2营收43.91亿元,同比增长47.88%;归母净利润10.67亿元,同比增长74.62%;扣非归母净利润10.82亿元,同比增长101.51% [1] - 公司向全体股东派发中期股息每10股现金25元(含税),分红率为57.79%,同时每10股转增3股 [1] 产品与市场分析 - 东鹏特饮Q2实现营收37.54亿元,同比增长36.42%;其他饮料实现营收6.30亿元,同比增长193.83% [1] - 补水啦上半年营收同比增长281.12%至4.76亿元,成为公司营收的有力补充 [1] - 分地区看,广东/全国其他区域/直营本部分别实现营收11.93/25.55/6.36亿元,同比增长14.99%/62.25%/79.67% [1] 财务状况与盈利能力 - 24Q2毛利率为46.1%,同比大幅提升3.3个百分点,主要得益于规模效应和白砂糖成本回落 [1] - 24Q2销售/管理费用率为14.33%/2.06%,同比分别下降1.59/0.73个百分点,主要由于规模效应摊薄和旺季前冰柜投放减少 [1] - 24Q2净利率为24.3%,同比提升3.7个百分点,扣非归母净利润同比增长101.5%,超出前期业绩预告上限 [1] 未来展望与投资建议 - 公司有望在功能性饮料赛道上继续拓展消费人群,进一步打开品类天花板 [1] - 公司经营扎实全面,品牌力持续补强,且在多品类思路上更显清晰 [1] - 投资建议维持"强推"评级,目标价为250元,预计24-26年业绩分别为30.2/40.2/50.5亿元,对应PE 30/23/18X [3]