报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级,维持原有评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年营业收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为78.73/17.31/17.07亿元,同比增长44.19%/56.17%/72.34% [1] - 公司2024年第二季度营业收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为43.91/10.67/10.82亿元,同比增长47.88%/74.62%/101.51% [1] - 公司主要产品东鹏饮料、东鹏补水啦、其他饮料营收同比分别增长33.49%/281.12%/172.16% [1] - 公司直营和线上渠道快速增长,占比提升,经销商渠道高质量增长 [2] - 公司毛利率和净利率同比均有较大提升,主要受益于原材料价格下降 [2] - 公司销售费用和管理费用率有所下降,但绝对值有所增加,主要系增加销售人员和冰柜投入,以及管理人员薪酬等增加 [2] - 公司预计2024-2026年营收和净利润将保持高速增长,分别达到152.29/193.63/244.85亿元和28.56/37.11/47.67亿元 [2] 财务数据总结 - 公司2022-2026年营业收入年复合增长率为26.46% [2] - 公司2022-2026年归母净利润年复合增长率为28.45% [2] - 公司2022-2026年毛利率从42.33%提升至44.19% [8] - 公司2022-2026年净利率从16.94%提升至19.47% [8] - 公司2022-2026年ROE从28.44%提升至39.78% [8] - 公司2022-2026年资产负债率从57.33%下降至50.30% [8]