报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级。[4] 报告的核心观点 1. 2024年Q2公司业绩略超预告上限,收入增速创单季度记录,向综合性饮料集团跨越。东鹏特饮和补水啦产品表现出色,其他饮料品类也有较快增长。分渠道来看,各渠道均有较快增长,经销商数量和单经销商收入均有提升。分区域来看,全国区域营收占比提升,西南和北方区域增速较快。[1][2] 2. 成本红利叠加规模效应与精益管理,2024年Q2公司盈利能力显著提升,毛利率和费用率均有改善。[1] 3. 预计2024年下半年公司仍有望实现高增长,动销旺盛和订单充足为利润端提供支撑,长期需关注特饮产品的持续性。[2] 4. 预计2024-2026年公司收入和利润将保持较快增长,成长性较为稀缺。[3] 财务数据总结 1. 预计2024-2026年公司收入将分别同比增长36.59%、25.07%和22.10%,归母净利润将分别同比增长43.16%、25.66%和24.76%。[3] 2. 2024年公司预计实现营收1538.4亿元,归母净利润292.02亿元,对应PE为31.22x。[3]