报告评级 - 报告给出"买入"评级 [9] 核心观点 - 公司2024年上半年实现营业总收入/营业收入/归母净利润/扣非净利润 78.73/78.73/17.31/17.07 亿元，同比+44.19%/+44.19%/+56.17%/+56.17%。收入符合此前业绩预告，利润超预告上限。[4] - 传统大单品东鹏特饮保持快速增长（均价略有提升），全国化加速，补水啦季度销售持续超预期。分品类看，上半年特饮/补水啦/其他饮料分别营收 68.55/4.76/5.31 亿元，同比+33.49%/281.12%/172.16%。[5] - 公司毛利率/归母净利率为 44.6%/21.98%，分别同比+1.5/+1.69pct，毛利率提升估计为原料成本改善、叠加新品规模提升带动。[6][7] - 公司发布年中分红方案，每 10 股派发现金红利 25 元（含税），每 10 股转增 3 股，派发现金 10 亿，占上半年净利润的 57.79%，增加当期投资回报率。[8] - 公司上半年全国化布局、网点扩张、核心单品表现均超预期达成的背景下，全年营收端有望冲击更高目标。维持 2024-2026 年营收预测为 149.73/186.83/226.63 亿元，同比增长 32.95%/24.77%/21.30%。[9] 财务数据总结 - 2024年营业收入预计为149.73亿元，同比增长32.95%；归母净利润预计为29.13亿元，同比增长42.8%。[10] - 2024年毛利率为43.6%，净利率为19.5%。ROE为40.2%，ROIC为153.9%。[11] - 公司资产负债率为47.5%，流动比率为1.29。应收账款周转率为243.43次，存货周转率为11.69次。[11] - 2024年每股收益7.28元，对应PE为31.3倍。[10]