业绩总结 - 2024年第一季度总收入为1600亿元，同比增长6%，环比增长3%[2] - 毛利润为840亿元，同比增长23%，环比增长8%[2] - 非IFRS净利润归属于股东为500亿元，同比增长54%，环比增长18%[2] 用户数据 - 长视频订阅收入同比增长12%，日均付费用户数同比增长8%，达1.16亿[4] - 小程序用户花费的总时间在第一季度同比增长20%[4] - 视频号用户花费的时间在第一季度同比增长80%[5] 新产品和新技术研发 - 公司强调了对旗舰游戏的积极调整，收入开始见效[7] - 公司的两款旗舰游戏每月总收入同比增长[7] - 金铲铲子本季度交付了创纪录的DAU，并在中国所有移动游戏中的总收入中排名第三[8] - 《穿越火线：枪战王者》移动版实现了历史新高的付费用户和总收入[8] - PUBG Mobile第一季度的DAU和总收入同比增长了两位数百分比[8] 市场扩张和并购 - 公司通过结构性变革降低游戏业务风险，未来重点在新战略和新游戏上[16] - 公司关注提高新游戏标准，专注于更少但更大更好的新游戏[17] 负面信息 - 第一季度广告增长速度较慢，预计后续季度会缓慢增长[12]

业绩总结 - 第一季度总收入为1600亿人民币，同比增长6%[2] - 总毛利为840亿人民币，同比增长23%[2] - 非IFRS运营利润为590亿人民币，同比增长30%[2] - 非IFRS净利润归属股东为500亿人民币，同比增长54%[2] - 2024年第一季度，公司的净利润归属于股东为419亿人民币，同比增长62%[9] - 每股摊薄收益为4.386人民币，同比增长66%[9] - 非国际财务报告中，营业利润为586亿人民币，同比增长30%[9] - 净利润归属于股东为503亿人民币，同比增长54%[9] - 总体毛利率为53%，同比增长7个百分点[9] 用户数据 - 通讯和社交网络服务的MAU达到13.6亿，同比增长[3] 未来展望 - 利用人工智能提升广告业务，简化广告购买和定位过程[17] - 广告技术的升级将带来更高的点击率和交易量[18] - 金融科技业务增长放缓主要受线下消费影响[24] - 财富管理服务将继续增长，搜索服务在使用和搜索量上呈健康增长趋势[25] 新产品和新技术研发 - 通过软件即服务(SaaS)服务初步实现企业软件付费模式[19] 市场扩张和并购 - 投资组合规模庞大，未来可能进行股票分配[21] - 投资组合为公司生态系统建设和财务回报做出贡献[22] 负面信息 - 金融科技收入中，支付方面的收入增长放缓，而提现费用是低质量收入[25]

业绩总结 - 1Q24收入为1595.01亿元，同比增长6.3%，环比增长2.8%[1] - 1Q24 Non-IFRS净利润为502.65亿元，同比增长54%，环比增长18%[2] - 腾讯控股2022年营业收入为554,552百万元，同比下降1.0%[12] - 调整后的营业利润率为43.1%，同比下降2.6%[12] - 调整后的净利润率为25.9%，同比增长0.5%[12] 用户数据 - 海外游戏流水1Q增长34%，国内游戏总流水增长3%[4] 未来展望 - 在2023年，腾讯控股预计营业收入将增长至609,015百万元，同比增长9.8%[12] - 预计国内游戏业务收入将增长至298,375百万元，同比增长0.8%[12] - 预计国际游戏业务收入将增长至126,602百万元，同比增长0.2%[12] - 预计金融科技和企业服务收入将增长至53,100百万元，同比增长3.2%[12] 新产品和新技术研发 - 公司的营业收入为589.63亿，毛利润为426.06亿，净利润为170.46亿[13] - 公司的营业成本为357.96亿，销售及管理费用为49.36亿，研发费用为69.33亿[13]

报告公司投资评级 腾讯控股(700)的投资评级未提及 [1][2][3] 报告的核心观点 1) 腾讯2024年第一季度收入预计为1585亿元,同比增长5.66% [2] 2) 增值服务一季度预期为779亿元,同比下降1.84% [3] 3) 广告一季度将同比上升18.76%,至249亿元 [3] 4) 云和金融一季度预计录得547亿元,同比增长12.32% [3] 5) Non-GAAP净利润一季度将同比上升31.59%,约428亿元 [4] 6) 游戏收入增速有望修复,新游《地下城与勇士:起源》有望成为未来稳定收入来源 [5] 7) 广告业务将持续优化利润,视频号商业化路径清晰 [6] 8) 云业务将维持降本增效策略,金融业务关注宏观需求恢复带来的毛利率提升 [7] 报告分类总结 财务数据 1) 2024年第一季度收入预计为1585亿元,同比增长5.66% [2] 2) 增值服务一季度预期为779亿元,同比下降1.84% [3] 3) 广告一季度将同比上升18.76%,至249亿元 [3] 4) 云和金融一季度预计录得547亿元,同比增长12.32% [3] 5) Non-GAAP净利润一季度将同比上升31.59%,约428亿元 [4] 业务表现 1) 游戏收入增速有望修复,新游《地下城与勇士:起源》有望成为未来稳定收入来源 [5] 2) 广告业务将持续优化利润,视频号商业化路径清晰 [6] 3) 云业务将维持降本增效策略,金融业务关注宏观需求恢复带来的毛利率提升 [7]

财务数据 - 公司2024年第一季度收入为159,501百万人民币，同比增长6%，环比增长3%[3] - 2024年第一季度公司净利润为42,651百万人民币，同比增长62%，环比增长53%[3] - 增值服务业务收入同比下降0.9%至人民币786亿元，主要受国际市场游戏总流水同比增长34%的正面影响[18] - 网络广告业务收入同比增长26%至人民币265亿元，主要由微信视频号、小程序、公众号及搜一搜的增长拉动[19] - 金融科技及企业服务业务收入同比增长7%至人民币523亿元，金融科技服务收入以个位数百分比同比增长，企业服务业务收入实现十几个点的同比增长率[20] - 本土市场游戏收入环比增长28%，达到人民币345亿元，主要受春节期间旺季影响[34] - 网络广告业务收入环比下降11%，至人民币265亿元，主要因春节期间广告活动的淡季影响[35] - 金融科技及企业服务业务收入环比下降4%，至人民币523亿元，反映企业服务业务收入的季节性减少[36] 运营数据 - 微信及WeChat的合并月活跃账户数为13.59亿，同比增长3%[4] - QQ的移动终端月活跃账户数为5.53亿，同比下降7%[4] - 收费增值服务注册账户数的日均值为2.6亿，同比增长12%[4] - 视频号总用户使用时长同比增长超80%[5] - 小程序总用户使用时长同比增长超20%，其中非游戏类小程序的日均使用次数同比实现双位数百分比增长，小游戏流水同比增长30%[6] - 长视频付费会员数同比增长8%至1.16亿[7] - 音乐付费会员数同比增长20%至1.14亿[9] 业绩展望 - 公司加大回购力度，按计划执行2024年超千亿港元的股份回购，同时致力于持续投资于AI技术、提升平台及生产高价值内容[4] 行业展望 - 本公告包含前瞻性声明，涉及公司的业务展望、财务表现估计、预测业务计划及增长策略，这些前瞻性声明基于公司现有的资料，并按公告发布之时的展望为基准[127] 其他 - 公司将继续秉持"用户为本，科技向善"的宗旨，为股东和社会创造价值，推进各项创新、满足社会需求及为可持续的未来作出贡献[126] - 截至2024年3月31日，本公司在截至2024年3月31日的三个月内，以总代价约148亿港元回购了共51,040,000股股份，回购的股份随后已被注销，旨在长期提高股东价值[118]

业绩总结 - 预计1Q2024腾讯收入约1561亿元，同比增长4.1%[1] - 预计1Q2024公司整体毛利约793亿元，同比增长16%[1] - 预计1Q2024公司Non-IFRS归母净利润约418亿元，同比增长28%[1] - 预计1Q2024广告收入同比增长18%[6][7] - 预计1Q2024金融科技及企业服务收入同比增长8%[8][9] 未来展望 - 预计2Q2024网络游戏增速有望恢复至5%左右，2H2024增速恢复至8%左右[2] - 公司认为市场对1Q2024收入增长已有相对充分预期，预计游戏业务增长自2Q2024开始将进入修复轨道[11] - 2024-2026年公司预测Non-IFRS归母净利润分别为1852亿元、2127亿元、2391亿元，同比增速分别为17%/15%/12%[12] 股东回报 - 公司宣布2023年现金分红约320亿港元，计划2024年回购规模超过1000亿港元，潜在股东回报率或超过4%[10] 股价评级 - 公司股价对应2024/2025/2026年预测PE分别为18x/15x/14x，处于相对低位，目标价为476港元，维持“买入”评级[13] 风险提示 - 风险提示包括宏观经济增长不确定性、新游戏上线表现不确定性、营销费用投入不确定性、AI技术商业化节奏慢于预期[14]

业绩总结 - 预计腾讯2024年第一季度营收为1570亿元，同比增长5%[2] - 预计腾讯2024年第一季度Non-IFRS下归母净利润为434亿元，同比增长33%[3] - 腾讯利润增速快于收入增速，主要得益于高毛利业务占比提升和业务调整[6] - 腾讯未来利润释放确定性高，可持续性强，维持“买入”评级[15] - 腾讯控股（00700.HK）2024年预计营业收入将持续增长，2026年预计达到774.99亿元[19] - 2024年ROIC预计为52%，2026年预计达到57%[19] 用户数据 - 腾讯2024年第一季度网络广告收入将同比增长18%[3] - 腾讯金融科技及企业服务收入预计同比增长7%，增速环比放缓[4] 未来展望 - 腾讯重磅游戏《DNF》手游将于二季度上线，值得关注新游戏市场表现[4] - 腾讯视频号将带动广告收入增长，具有潜力发展[4] 新产品和新技术研发 - 腾讯重磅游戏《DNF》手游将于二季度上线，值得关注新游戏市场表现[4] 市场扩张和并购 - 腾讯控股（00700.HK）2024年预计营业收入将持续增长，2026年预计达到774.99亿元[19] 其他新策略 - 腾讯未来利润释放确定性高，可持续性强，维持“买入”评级[15] - 风险提示包括政策风险、疫情导致经济疲软风险、广告行业竞争激烈风险等[16] - 国信证券对腾讯控股（00700.HK）给予买入评级，预计股价表现优于市场代表性指数20%以上[21]

业绩总结 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为1567/1873/2051亿元，对应EPS分别为16.6/19.8/21.7元，PE分别为17.9/14.9/13.6倍，看好新游戏及视频号驱动公司业绩增长[1] - 公司营业收入、净利润、毛利率、净利率等指标逐年增长，2024年预计营业收入为692,137百万元，净利润为156,651百万元[5] 新产品和新技术研发 - 腾讯控股发布《地下城与勇士：起源》手游，备受用户期待，上线表现可期，维持“买入”评级[1] - 公司储备游戏丰富，包括《星之破晓》等，有望驱动游戏业务持续增长[2] 市场扩张和并购 - 视频号商业化进展迅速，总用户时长翻倍增长，视频号广告贡献重要，有较大变现空间，或继续驱动公司业绩增长[3] 其他新策略 - 报告提醒客户，其中所载的资料、工具、意见及推测仅供参考，并非出售或购买证券的邀请[15] - 客户应注意本公司可能存在利益冲突，不应将报告视为投资决策的唯一因素[15] - 开源证券可能与报告涉及的公司存在业务关系，无需提前通知客户[17] - 报告的版权归本公司所有，未经授权不得复制或再次分发[18] - 报告提供了公司的联系信息，包括地址、邮编和邮箱[19]

腾讯业绩总结 - 24年腾讯广告、金融科技与企业服务驱动营收上升，净利润高于预期[1] - 24年小游戏规模扩张有望驱动小幅增长，广告业务收入增速好于行业[2] - 24年公司Non-IFRS净利润增长显著，业绩顺周期回暖和降本增效下经营杠杆持续优化[2] - 23Q4腾讯公司实现营收1552亿元，同比增长7%，其中金融科技与企业服务收入增长15%，网络广告业务收入增长21%[17] - 23Q4腾讯公司整体毛利率为50.0%，同比提升7.4个百分点，其中网络广告和金融科技及企业服务贡献了毛利率的提升[19] - 23Q4腾讯公司实现Non-IFRS净利润427亿元，同比增长44%，净利率27.5%，同比提升7.0个百分点[23] 腾讯未来展望 - 24年腾讯高额回购金额有望超过大股东减持，对腾讯股价影响预计减弱[1] - 考虑24年腾讯股票回购金额提升，基本面稳健，视频号直播电商基础设施优化有望驱动增长[2] - 24年关注商业支付和视频号直播带来的增量[3] - 视频号商业化变现进程加快，构建多方共同增长模式，推出互选创作者激励计划和小任务平台，助力内容生成与变现优化[35] 腾讯新产品和新技术研发 - 视频号上线“微信视频号带货账号体系”，细分为商家号、授权号和达人号，推动视频号直播规范化[1] - 腾讯大语言模型“混元”全链路自研，人像模型效果提升30%，场景模型效果提升25%[94] - 腾讯云在2023年第四季度实现27%的收入增长，市场份额达到16%，合作伙伴生态系统建设初见成效[96][97] 腾讯市场扩张和并购 - 腾讯计划在24年的股份回购金额将超过1000亿港元，同时大股东Prosus及Naspers的回购计划金额有下滑[99] - 腾讯旗下游戏《王者荣耀》和《和平精英》在全球手游收入排行榜稳定位于前列，持续为腾讯游戏业务收入增长提供稳定支撑[61] - 《PUBG Mobile》（包括《和平精英》）23Q4营收同比增长6%，持续位于全球手游收入排行榜前三位[62]

业绩总结 - 预计24Q1实现收入1562亿元，YoY+4.2%，QoQ+0.6%[1] - 预计24Q1游戏业务收入为449亿元，YoY-7%，QoQ+10%[1] - 预计24Q1广告收入达258亿元，YoY+22.9%[1] - 预计24Q1金融和企服收入达556亿元，YoY+14.1%[1] - 腾讯控股2026年的经营活动现金流净额预计为2,667亿元，较2022年增长82%[2] - 2026年的合并净利润预计为1,781亿元，较2022年增长6%[2] - 腾讯控股2026年的毛利率预计为50.3%，净利率预计为29.4%[2] - 2026年的NonGAAP ROE预计为17.7%，较2022年下降了-2.2%[2] - 腾讯控股2026年的每股经营现金流预计为28.12元，较2022年增长85%[2] 风险提示 - 投资者应注意广发证券及其关联机构可能存在利益冲突，不应仅依据本报告内容做出投资决策[10] - 广发证券强调本报告仅面向授权客户发送，不对外公开发布，投资涉及风险，过去业绩不保证未来表现[13] - 广发证券可能发出与本报告不一致的报告，报告内容反映研究人员观点，不代表广发证券立场[16] - 未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得擅自翻版、复制、刊登、转载和引用报告内容[19]