[ T able_StockInfo] 2024 年 10 月 28 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：20.11 元 北京人力（600861）社会服务 目标价：27.52 元（6 个月） 24Q3 业绩表现亮眼，未来有望受益于政策催化 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024 年三季报，2024Q1-Q3 公司实现营收 331.8 亿元，同比 增长 15.5%；归母净利润为 6.4亿元，同比增长 84.8%；扣非归母净利润为 4.0 亿元，同比增长 137.9%；毛利率为 5.7%，同比下降 0.9个百分点，净利率 2.6%， 同比增加 0.5 个百分点。 公司 2024Q1-Q3 业绩在去年低基数下表现亮眼，重组上市后实现稳健增长。 2024Q1-Q3 营收和利润大幅增长的原因主要系公司去年上半年才完成重组上 市，上年同期置出资产产生的土地增值税等相关税费约 1.97亿元及置出资产在 置出前的业绩亏损影响了上期损益。公司作为国内头部人服公司，持续降本增 效，规模效应逐渐显现，重组上市后业绩表现亮眼。 单 Q3业绩亮眼，降本增效效果明显。单 Q3看，公司实现营 ...

报告投资评级 - 报告未明确给出会稽山（601579）的投资评级[1] 报告的核心观点 - 会稽山2024年前三季度实现营业收入10.6亿元同比增长13.5% 归母净利润1.1亿元同比增长8.9% 24Q3营业收入3.3亿元同比增长4.1% 归母净利润0.2亿元同比下滑12.1% 扣非后归母净利润0.2亿元同比下滑3.4%[2] - 产品高端化、年轻化升级增量市场逐步突破分品类、渠道、区域看各有增长[3] - 毛利率、费用率增加净利率略有下降[4] - 控股股东更换后公司经营策略调整带动主营业务较快增长[4] - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为1.8亿元、2.0亿元、2.3亿元EPS分别为0.37元、0.43元、0.48元对应动态PE分别为29倍、26倍、23倍[4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024年前三季度营业收入10.6亿同比增13.5% 归母净利润1.1亿同比增8.9% 24Q3营业收入3.3亿同比增4.1% 归母净利润0.2亿同比降12.1% 扣非后归母净利润0.2亿同比降3.4%[2] - 预计2024 - 2026年营业收入分别为14.11亿元、16.27亿元、18.17亿元、20.12亿元增长率分别为15.27%、11.66%、10.78%[6] - 预计2024 - 2026年归属母公司净利润分别为1.67亿元、1.79亿元、2.04亿元、2.32亿元增长率分别为7.50%、14.02%、13.54%[6] 产品业务方面 - 产品高端化、年轻化升级增量市场逐步突破分品类看中高端酒、普通酒、其他酒收入均有不同程度增长分渠道看直销及团购、批发代理收入增长分区域看浙江、江苏、上海、其他区域收入增长[3] - 毛利率前三季度50.1%同比提升6.6pp 费用率方面销售费用率20.4%同比增加6.5pp管理费用率9.2%同比下降1.3pp研发费用率4%同比增加2.5pp财务费用率 - 1%同比增加0.1pp 净利率10.6%同比下降0.7pp[4] 公司治理方面 - 2022年底控股股东变更为中建信浙江公司持股31.11% 经营策略调整实施会稽山和兰亭双品牌、双事业部战略完善组织架构、激励考核等机制带动主营业务增长[4]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司新品增长亮眼,鹌鹑蛋、素毛肚等新品表现良好,收入持续增长 [1] - 公司重点突破会员店渠道,零食渠道持续快速增长,电商渠道也恢复高增速 [1] - 公司毛利率和净利率短期有所下降,主要受渠道结构变化和所得税率增加的影响 [2] - 公司完成回购注销,巩固了供应链优势,未来盈利能力有望进一步提升 [2] 财务数据总结 - 2024年前三季度实现营业收入38.6亿元,同比增长28.5%;实现归母净利润4.9亿元,同比增长24.5% [1] - 预计2024-2026年归母净利润分别为6.3亿元、8.1亿元、10.0亿元,EPS分别为2.31元、2.97元、3.68元 [2] - 2024年预计毛利率33.55%,净利率12.12%,ROE32.56% [4] 投资建议 - 维持"买入"评级,目标价未披露 [1] - 预计2024-2026年EPS分别为2.31元、2.97元、3.68元,对应动态PE分别为23倍、18倍、14倍 [2]

[ T able_StockInfo] 2024 年 10 月 28 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：33.78 元 西典新能（603312）电力设备 目标价：——元（6 个月） Q3 盈利有所修复，储能业务可期 [Table_Summary 事件：2024年前三季度，公司累计实现营业收入 ] 14.1亿元，同比增长 4.4%； 实现归母净利润 1.5 亿元，同比增长 3.2%；扣非归母净利润 1.5 亿元，同比增 长 2.6%。2024年 Q3公司实现营业收入 5.8亿元，同比增长 15.1%；实现归母 净利润 0.6亿元，同比下降 0.3%；扣非归母净利润 0.6亿元，同比下降 1.2%。 Q3 盈利环比提升，费用率管控良好。盈利端：2024 前三季度毛利率与净利率 分别为 17.7%/10.5%，分别同比-0.6pp/-0.1pp。2024Q3 毛利率与净利率分别 为 17.6%/9.8%，分别环比+1.7pp/+0.4pp，盈利环比有所改善。费用端：2024 前三 季度销售 / 管理 /财 务费用率 分别为 0.5%/1.6%/-0.7% ，同 比分 别 +0.04p ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖,给予"买入"评级 [3] 报告的核心观点 公司概况 - 大豪科技是国内缝制与针织设备电控龙头企业,深耕行业三十余年 [10][11] - 公司产品种类齐全,可为客户提供成套解决方案 [10][11][15] - 智能装备电控系统是公司核心业务 [11][15] 经营情况 - 2024年前三季度公司营收和净利润均实现较快增长 [1][2][6] - 公司毛利率和净利率保持较高水平,期间费用率呈下降趋势 [1][2][19][20] - 公司业务领域持续拓宽,抵御下游周期波动能力增强 [19] 行业情况 - 下游纺服行业景气度回升,带动公司业绩增长 [3] - 国内外缝纫机更新周期向上,有利于公司电控业务发展 [28] 盈利预测和估值 - 预计公司未来三年净利润复合增速达36.7% [3] - 给予公司2025年25倍目标PE,对应目标价19.0元 [31]

报告公司投资评级 - 报告维持公司"持有"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024Q3公司营收同比基本持平,利润同比下滑较多,主要受下游需求放缓、惠州项目影响以及各项费用增加等因素影响 [2][3] - 2024Q3公司毛利率有所下滑,期间费用率有所上升 [2] - 预计公司2024-2026年归母净利润将分别达到1.3、1.6、1.9亿元,未来三年归母净利润复合增长率为26% [3] 公司经营情况分析 - 2024Q1-Q3公司实现营业收入4.95亿元,同比增长17.00%;实现归母净利润0.77亿元,同比增长2.68% [1] - 2024Q3公司实现营业收入1.79亿元,同比下降0.24%,环比增长6.60%;实现归母净利润0.22亿元,同比下降39.65%,环比下降27.04% [1] - 2024Q3公司毛利率为42.78%,同比下降4.66个百分点;净利率为12.29%,同比下降8.30个百分点 [2] - 2024Q3公司期间费用率为25.59%,同比增加3.66个百分点 [2] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年营业收入将分别达到602.92、722.12、860.70亿元,年复合增长率19.77% [4] - 预计公司2024-2026年归母净利润将分别达到1.30、1.60、1.90亿元,年复合增长率26% [3][4] - 预计公司2024-2026年每股收益将分别为0.64、0.85、1.04元 [4] - 预计公司2024-2026年ROE将分别为6.39%、7.33%、8.34% [4] - 预计公司2024-2026年PE将分别为31、23、19倍 [4]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司2024年三季报业绩同环比增长明显,费用率控制有效 [1] - 汽车电子业务持续开拓,精密压铸业务稳健增长 [2] - 研发投入增长,产能扩张持续推进 [2] - 预计公司2024-2026年业绩将保持高速增长,归母净利润CAGR为28.1% [3] 报告内容总结 业绩表现 - 2024年前三季度实现营收68.41亿元,同比增长42.6%;归母净利润4.65亿元,同比增长56.2% [1] - 2024年第三季度实现营收26.48亿元,同比增长37.3%,环比增长20.2%;归母净利润1.78亿元,同比增长53.5%,环比增长22.9% [1] - 毛利率维持基本稳定,费用率得到有效控制 [1] 业务发展 - 汽车电子业务持续开拓,新产品线进入规模化量产,销售收入大幅增长 [2] - 精密压铸业务营收同比增长23.6%,主要客户营收大幅增长 [2] - 新能源三电系统、智能驾驶系统等零部件项目订单额大幅增加 [2] 研发及产能 - 持续加大研发投入,2024年前三季度研发投入5.31亿元,同比增长21.8% [2] - 公司定增项目按计划推进,精密压铸和汽车电子业务新建厂房陆续投产 [2] 财务预测 - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.28/1.55/1.86元,对应PE为24/20/16倍 [3] - 归母净利润CAGR为28.1% [3]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年1-9月,公司实现营业收入104.1亿元,同比增长21.3%;实现归母净利润14.9亿元,同比增长29.9% [1] - 2024年第三季度,公司实现营业收入42.4亿元,同比增长29.4%;实现归母净利润6亿元,同比增长35% [1] - 毛利率和净利率进一步提升,费用率略有增长 [2] - 公司控股子公司计划投资3亿元建设"高压智能组合电器(GIS)生产基地",有利于支撑公司高压组合电器市场的业务开拓 [2] - 全球新能源发展驱动电网新建及升级改造,中国企业出海加速,公司海外订单占比超50%,有望充分受益海外需求高景气 [3] - 预计公司2024-2026年营收分别为160.1亿元、193.5亿元、227.8亿元,未来三年归母净利润增速分别为33.9%/25%/19.1% [3] 财务数据总结 - 2024年1-9月,公司实现营业收入104.1亿元,同比增长21.3%;实现归母净利润14.9亿元,同比增长29.9% [1] - 2024年第三季度,公司实现营业收入42.4亿元,同比增长29.4%;实现归母净利润6亿元,同比增长35% [1] - 预计公司2024-2026年营收分别为160.1亿元、193.5亿元、227.8亿元,未来三年归母净利润增速分别为33.9%/25%/19.1% [3]

报告公司投资评级 - 报告维持"持有"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司主业双板块稳步向好,冷配业务受益于国补政策带动下游需求改善,热管理业务通过收购上海大创进一步提升单车价值 [3] - 公司作为全球制冷元器件龙头企业,冷配业务稳健发展,通过产品结构升级持续提升盈利能力,积极发展新能源汽车热管理核心零部件业务 [3] 财务数据总结 - 2024年前三季度公司实现营收93.4亿元,同比增长10.5%;实现归母净利润6.5亿元,同比增长20.1% [1] - 2024年Q3公司实现营收29.9亿元,同比增长4.1%;实现归母净利润1.7亿元,同比减少17.2% [1] - 2024年Q3公司毛利率同比减少0.8个百分点至18.6%,主要受铜等原材料价格上涨和毛利率更高的制冷设备业务占比下降影响 [2] - 2024年Q3公司净利率为5.8%,同比减少1.6个百分点,主要受信用减值影响,剔除影响后净利率为7.8%,同比提升0.4个百分点 [2] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.87元、1.06元、1.21元 [4] - 公司当前PE为16倍,PB为2.7倍 [5]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 业绩超预期，盈利能力环比提升 - 2024年前三季度公司实现营收42.73亿元，同比增长33.8%；归母净利润6.07亿元，同比增长33.2% [1] - 2024年第三季度公司实现营收15.3亿元，同比增长24.2%，环比增长15.5%；归母净利润2.35亿元，同比增长30.8%，环比增长54.1% [1] - 公司各类产品营收均取得较快增长，毛利率和净利率环比均有所提升，费用率控制有效 [2] 新获取项目持续增长，客户阵营不断扩大 - 上半年公司共获得新定点项目43个，预计产品生命周期销量约7500万只 [2] - 截至2024年6月底，公司在研项目合计136个，预计产品生命周期销量超过2.8亿只 [2] - 公司积极推进与造车新势力头部企业合作，理想已成为公司第4大客户，销售额约3亿元，同比增长157.5% [2] 持续推广新产品，加快全球化战略布局 - 公司不断加快新产品市场全球化步伐，多款新产品成功进入大众、宝马、保时捷等知名车企的配套体系 [3] - 上半年公司国内外营收分别增长37.5%和39.6%，全球市场同步提升 [3] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年EPS分别为2.14/2.66/3.32元，对应PE为28/22/18倍，归母净利润CAGR为30.1% [3][4]