报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 24Q3 业绩符合预期,青花系列稳健增长,省内和省外双轮驱动 [1][2] - 盈利能力整体稳定,销售收现表现优异 [2] - 汾酒势能延续,稳健成长可期 [3] 公司投资评级 - 预计2024-2026年EPS分别为10.21元、11.79元、13.62元,对应动态PE分别为20倍、17倍、15倍 [3] - 维持"买入"评级,看好公司长期成长能力 [3] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入预计分别为319.28亿元、370.77亿元、426.18亿元,同比增长16.13%、14.95%、13.52% [4] - 2024-2026年归母净利润预计分别为104.38亿元、124.52亿元、143.85亿元,同比增长19.29%、15.53%、15.51% [4] - 2024-2026年ROE分别为34.68%、32.19%、30.31% [4]

报告公司投资评级 - 报告维持沪光股份(605333)的"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年三季度业绩超预期,实现营收21.14亿元,同比增长121%,归母净利润1.83亿元,同比增长902% [1] - 公司盈利能力持续回升,2024年三季度毛利率20.5%,同比提升7.8个百分点,净利率8.7%,同比提升6.8个百分点 [1] - 公司高压线束自动化生产线已在多家整车厂应用,新能源汽车线束单车价值达5000元以上,公司有望实现规模扩张及国产替代 [2] - 公司持续开展技术创新,2024年上半年实现40A~600A全系高压连接器、充电插座等产品的研发,部分产品已在整车客户上实现搭载 [2] 财务数据分析 - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.43/1.83/2.35元,对应PE为23/18/14倍,归母净利润CAGR为167% [3] - 公司2024-2026年营业收入预计分别为40.03/78.75/93.93亿元,同比增长分别为96.74%/19.27%/16.90% [4] - 公司2024-2026年归母净利润预计分别为6.24/7.99/10.27亿元,同比增长分别为1052.60%/28.27%/28.44% [9] - 公司2024-2026年毛利率预计分别为17.77%/18.22%/18.68%,三费率预计分别为7.94%/7.91%/7.58% [9]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 2024年前三季度,公司累计实现营业收入23.1亿元,同比下降11.6%;实现归母净利润2.5亿元,同比下降36.9%;实现扣非归母净利润2.6亿元,同比下降17.7% [1] - 2024Q3,公司实现营业收入9.3亿元,同比下降13.4%;实现归母净利润1亿元,同比下降50.4%;实现扣非归母净利润1亿元,同比下降33.1% [1] - 2024年前三季度,公司新能源电控业务实现收入18亿元,同比下降13.4%,毛利率为34.3%,同比增长2.8pp;工程传动业务实现收入3.2亿元,同比下降6.3%,毛利率为41.3%,同比下降3.6pp [2] - 2024年前三季度,公司国内实现收入21亿元,同比下降15%,毛利率为35.6%,同比增长2.6pp;海外收入1.7亿元,同比增长69.8%,毛利率为51.1%,同比增长3.9pp,海外毛利率比国内高15.5pp [2] - 公司储能业务实现电网侧、发电侧、用户侧全覆盖,在电网侧、发电侧、用户侧均有较多应用项目 [3] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年营收分别为36.2、44.9、53亿元,未来三年归母净利润分别为3.9、5.2、6.5亿元 [3] - 给予公司2025年20倍PE,对应目标价23.20元 [3][7]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 外部需求表现低迷,收入增速环比放缓 [1] - 毛利率稳步提升,现金流表现稳健 [1] - 高质量动销稳步推进,长期向好趋势不变 [1] - 公司积极注重投资者回报,分红比例进一步提升 [1] 收入和利润情况 - 前三季度实现收入679.2亿元,同比+8.6%;归母净利润249.3亿元,同比+9.2% [1] - 单Q3实现收入172.7亿元,同比+1.4%;归母净利润58.7亿元,同比+1.3% [1] - 预计2024-2026年EPS分别为8.58元、9.46元、10.52元 [2] 盈利能力分析 - 单Q3毛利率同比提升2.8个百分点至76.2% [1] - 单Q3销售费用率同比提升2.8个百分点至14.0%,管理费用率提升0.2个百分点至4.0%,财务费用率下降0.9个百分点至-4.2% [1] - 单Q3净利率下降0.1个百分点至35.4% [1] 现金流和财务状况 - 单Q3销售收现282.1亿元,同比+18.7% [1] - 三季度末合同负债70.7亿元,同比+79.1%,环比-13.3% [1] - 资产负债率为26.64% [4] - 流动比率为3.42,速动比率为2.94 [4] 投资者回报 - 公司拟定《2024-2026年度股东回报规划》,规划24-27年现金分红比例不低于70%且不低于200亿元(含税) [1] - 预计2024-2026年股息率分别为2.68%、2.92%、3.22% [4]

[Table_StockInfo] 2024 年 10 月 29 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 持有 （维持） 当前价：27.73 元 华中数控（300161）机械设备 目标价：——元（6 个月） 2024Q3 收入同比转正，净利润改善明显 [Table_Summary] 事件：公司公布 2024 年三季报，2024Q1-Q3 公司实现营业收入 11.07 亿元， 同比下降 14.54%；实现归母净利润-0.67 亿元，同比亏损幅度扩大；2024Q3 公司实现营业收入 4.78亿元，同比增长 16.76%；实现归母净利润 0.39亿元， 同比增长 2546.98%。 弱需求背景下公司数控系统与机床实现稳健增长。2024年机床工具行业需求较 弱，根据中国机床工具工业协会，2024 年 1-8月重点联系企业营业收入同比下 降 3.5%，利润总额同比下降 9.9%；金属加工机床新增订单同比增长 3.5%，在 手订单同比下降 0.3%。根据国家统计局，2024年 1-8月全国规模以上企业金切 机床产量 44.7万台，同比增长 7.7%；金属成形机床产量 11.2 万台，同比增长 6.7%。在弱需求背景下， ...

报告公司投资评级 - 公司评级为"持有"[13][14] 报告的核心观点 产品结构持续优化，省内夯实省外拓展 - 公司聚焦资源培育天之德、国之德、人之德、出口型及星级系列产品,积极布局人之德核心大单品抢占150-200元价位[2] - 公司全国化市场布局更为明确,巩固青海大本营,以甘肃、山西、陕西、河南为战略核心,辅以华东、华南、华北重点城市,启动出海计划开发美国市场[2] - 公司省内积极推进渠道转型,持续增强渠道推力;省外着重布局优质团购商、渠道经销商,积极蓄力省外市场开拓[2] 高基数下增速放缓，市场投入增加和限制性股票费用拉低盈利 - 2024年前三季度公司毛利率为59.4%,同比下降4.4个百分点,主要由于收入增速放缓,基于营销转型的市场费用投入增加及限制性股票费用影响[3] - 销售/管理/财务费用率分别提升0.9/1.0/1.0个百分点至23.3%/13.2%/-0.2%,财务费用率增加主要受美元汇率影响,汇兑收益减少[3] - 毛利率下降和期间费用率提升导致公司净利率下降5.1个百分点至5.8%[3] 营销转型持续深化，蓄力实干向上可期 - 公司聚焦出口型系列产品,推动第三代金标、国之德等高端产品形成良性生态,产品结构进一步优化[4] - 公司开展终端货架抢占行动、单品弱势区域提升计划、市场秩序恢复、营销基础工作提升、客情关系巩固5项核心工作,100-200元/500ml价位段产品销售得到明显提升[4] - 公司围绕旅游人群培育、旅游从业人群社群运营、旅游景区联合推广强化酒旅融合[4] 财务预测与估值 - 预计2024-2026年归母净利润分别为0.6、1.0、1.4亿元,EPS分别为0.13元、0.20元、0.29元[4] - 公司是青稞酒龙头,具备坚实消费者基础,受益于产品结构升级和省外市场开拓,深度调整成效有望显现[4] - 公司2024-2026年销量同比增长3.0%、8.0%、6.0%,吨价分别提升2.0%、3.0%、4.0%,毛利率为68.6%、70.4%、72.1%[7] - 电商平台业务2024-2026年营收同比增长80.0%、50.0%、30.0%,毛利率为9.4%、15.5%、18.7%[7]

报告投资评级 - 买入（维持）[1] 报告核心观点 - 报告研究的具体公司2024年前三季度业绩稳健增长收入达7.3亿元（+8.4%）归母净利润2.7亿元（+0.8%）扣非归母净利润2.6亿元（+0.3%）且2024年Q3粉尘螨滴剂稳健增长屋尘螨膜剂临床试验申请获受理若成功获批上市有望丰富公司抗尘螨致敏产品组合预计2024 - 2026年净利润分别为3.5亿元、4.3亿元、5亿元对应动态PE分别为36倍、29倍、25倍[2][3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年前三季度实现收入7.3亿元（+8.4%）归母净利润2.7亿元（+0.8%）扣非归母净利润2.6亿元（+0.3%）2024年Q1/Q2/Q3分别实现收入2.2/2.1/3亿元（+18.1%/+4.9%/+4.7%）Q3收入环比增长约41%单三季度粉尘螨滴剂实现收入约2.9亿元（+4.3%）前三季度黄花蒿滴剂实现收入2057万元（+87.5%）前三季度销售费用/管理费用/研发费用为2.7/0.5/0.9亿元占收入比例约为37.1%/7.2%/12%同比+1.1pp/+1.2pp/+0.4pp[2] 产品研发 - 2024年9月屋尘螨膜剂临床试验申请获国家药监局受理该产品用于尘螨致敏相关的变应性鼻炎给药方式为舌下含服若成功获批上市将丰富公司抗尘螨致敏产品组合加固市场主导地位[3] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年净利润分别为3.5亿元、4.3亿元、5亿元对应动态PE分别为36倍、29倍、25倍[3] 财务数据 - 2023 - 2026年营业收入分别为848.19、928.77、1109.04、1337.79百万元增长率分别为 - 5.34%、9.50%、19.41%、20.63%归属母公司净利润分别为310.18、346.04、434.81、496.72百万元增长率分别为 - 11.06%、11.56%、25.65%、14.24%每股收益EPS分别为0.59、0.66、0.83、0.95元净资产收益率ROE分别为12.83%、12.88%、14.25%、14.36%PE分别为41、36、29、25PB分别为5.77、5.11、4.45、3.89[4] - 给出了2023A - 2026E利润表、现金流量表、资产负债表中的各项数据如营业收入、营业成本、净利润、经营活动现金流净额等以及各项财务分析指标如毛利率、三费率、净利率、ROE、ROA等[6]

报告投资评级 - 买入（维持）[1] 报告核心观点 - 2024Q1 - Q3报告研究的具体公司实现营收14.1亿元同比下降1.6%归母净利润为2.8亿元同比下降30.2%毛利率为53.4%同比下降4.0个百分点净利率为22.2%同比下降8.7个百分点24Q3营收为5.8亿元同比下降3.3%归母净利润为1.5亿元同比下降26.4%24Q3黄山景区客流为149.0万人同比增长3.4%[1] - 公司相关营销及管理成本增加叠加黄山风景区免门票力度加大致使2024Q3营收和利润端下滑2024Q3公司销售费用为1535.4万元同比增长47.6%管理费用为8376.9万元同比增长11.8%[2] - 徽商故里门店全国布局加速公司餐饮业务品牌力持续增强后续餐饮门店爬坡完成后有望助力公司长期业绩增长[2] - 北海宾馆及黄山东海景区、东大门索道预计明年落地打开黄山风景区未来发展空间[3] - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为3.2、3.9、4.6亿元公司坐拥黄山优质旅游资源有望实现客流持续增长给予公司2025年26倍PE对应目标价13.78元维持买入评级[3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024 - 2026年营业收入（百万元）预计分别为1886.02、2188.04、2411.55增长率分别为 - 2.25%、16.01%、10.22%归属母公司净利润（百万元）分别为315.28、387.20、463.19增长率分别为 - 25.45%、22.81%、19.63%每股收益EPS（元）分别为0.43、0.53、0.64净资产收益率ROE分别为6.94%、7.94%、8.80%[4] - 2024 - 2026年景区业务收入增速分别为 - 21.64%、8.53%、12.12%毛利率分别为26.00%、24.00%、26.00%索道业务收入增速分别为 - 0.09%、6.94%、10.95%毛利率分别为88.80%、86.50%、85.70%酒店业务收入增速分别为 - 1.79%、35.75%、4.98%毛利率分别为37.00%、40.00%、42.00%旅游服务业务收入增速分别为4.00%、8.00%、6.00%毛利率分别为7.00%、8.00%、8.00%徽菜业务收入增速分别为8.84%、21.94%、19.58%毛利率分别为5.00%、13.00%、20.00%[7] - 2023 - 2026年现金流量净额分别为389.40、255.69、515.80、587.39万元[13] 业务发展方面 - 徽商故里门店全国布局加速2024Q3徽商故里六安店及云城里店已经开业并且公司在广东省布局的深圳前海店和江苏省布局的昆山店也是公司在该省份开设的首店后续还有合肥徽园店正在筹建当中[2] - 北海宾馆改造项目预计于今年年底完成目前该项目已完成外立面基层施工70%以上北海宾馆改造前为接待国内外政府领导人及社会名流的高端酒店黄山东海景区及东大门索道预计在2025年中旬落地[3] 估值方面 - 选取了行业中与报告研究的具体公司业务最为相近的丽江股份、长白山、九华旅游作为可比公司3家可比公司2024 - 2026年平均PE分别为29、25、22倍预计报告研究的具体公司2024 - 2026年归母净利润分别为3.2、3.9、4.6亿元公司坐拥黄山优质旅游资源有望在客流快速增长下实现业绩高增长给予公司2025年26倍PE对应目标价13.78元[9]

2024 年 10月 30 日 证券研究报告,2024年三季报,点评 青岛啤酒（600600）食品饮料 买入 (维持) 当前价：67.03 元 目标价：——元（6个月） 窝求平淡量价承压，期待后续基本面改善 投资买点 ● 事件:公司发布 2024年三季报，前三季度实现收入 289.6亿元，同比-6.5%, 实现归母净利润 49.9元,同比+2%;其中 24Q3实现收入 88.9亿元,同比-5.3%, 实 现归母净利润 13.5 亿元，同比-9%. ● 大环境影响下整体啤酒需求较淡,Q3销量有所承压。量方面，公司单三季度实 现啤酒销量 215.5万吨，同比下降 5.1%；受大环境影响下啤酒需求较为平淡, 公司 Q3 销量下滑略优于行业整体销量-5.3%增速。分档次看，24Q3 主品牌实 现销量 125.5万吨,同比-4.1%,其中中高端啤酒实现销量 88.3万吨,同比-4.7%; 其他品牌实现销量 93万吨,同比-6.3%。价方面,因整体啤酒需求恢复疲软拖 累产品结构升级，24Q3公司签体吨价同比-0.2%至 4126元/吨。 ● 成本下行叠加销售费率提升, Q3 盈利能力维持平稳。24Q3 公司毛利率为 41 ...

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 收入和盈利能力 - 公司2024年三季度实现收入62.4亿元,同比增长9.8%;归母净利润13.6亿元,同比增长10.5% [1] - 公司前三季度实现收入204亿元,同比增长9.4%;归母净利润48.1亿元,同比增长11.2% [1] - 公司主业酱油、调味酱等产品收入增速回暖,其他食品类产品如料酒等收入增速较快 [2] - 公司成本下行带来毛利率提升,2024年三季度毛利率同比提升2.1个百分点至36.6% [3] - 公司费用率保持稳定,2024年三季度净利率同比提升0.1个百分点至21.8% [3] 渠道和产品 - 公司线上收入增速较快,2024年三季度线上收入增长45.4% [2] - 公司在维持核心酱油、调味酱等业务的基础上,持续发力食酷、料酒等新品类 [4] - 公司渠道库存处于良性水平,经销商信心明显恢复 [4] 未来展望 - 公司推出员工持股计划有助于提振团队士气,高管团队换届核心成员长期任职 [4] - 随着渠道理顺后动能释放,产品端推新与优化存量并行,公司中长期业绩有望持续向好 [4] 财务预测与估值 - 预计2024-2026年EPS分别为1.12元、1.24元、1.37元,对应动态PE分别为39倍、35倍、32倍 [4]