报告投资评级 未明确提及[1] 报告的核心观点 - 欢乐家2024年前三季度营收13.4亿元同比+2.6% 归母净利润0.84亿元同比-52.3% Q3营收4.0亿元同比+0.2% 归母净利润0.01亿元业绩短期承压费用投放和渠道结构变化是主因[1] - 分产品看24Q3饮料营收2.2亿元同比-9.5% 椰子汁2.0亿元同比-8.3% 其他饮料0.2亿元同比-18.8% 罐头产品1.4亿元同比-4.2% 黄桃和橘子罐头有增长 零食渠道助力水果罐头放量 椰汁饮料阶段性承压[1] - 分区域看24Q3华中、华东、西南地区营收2.56亿元同比-2.8%[1] - 分渠道看 前三季度经销渠道营收10.9亿元同比-12.4% 占比81.3% 零食渠道前三季度营收7464.9万元Q3单季度3977.0万元 饮料产品在该渠道收入占比环比提升[1] - 24Q3公司毛利率为30.3%同比-8.3pp 费用率提升 净利率-11.36pp至0.3% 产品结构变化叠加零食专营拓展降低毛利 费投加大拖累盈利[1] - 节日旺季即将来临 渠道精耕和零食专营顺利推进 产品销售旺季将至 公司提前部署市场开拓工作 年底动销有望反转 零食量贩渠道月销千万级且有望提升[1] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为1.7亿元、2.2亿元、2.7亿元EPS分别为0.39元、0.49元、0.60元[1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2023 - 2026年营业收入预计分别为19.23亿元、19.82亿元、21.74亿元、23.52亿元增长率分别为20.47%、3.10%、9.66%、8.18%[2] - 2023 - 2026年归属母公司净利润预计分别为2.78亿元、1.73亿元、2.19亿元、2.70亿元增长率分别为36.87%、-37.94%、26.63%、23.33%[2] - 2023 - 2026年每股收益EPS预计分别为0.62元、0.39元、0.49元、0.60元[2] - 2023 - 2026年净资产收益率ROE分别为18.77%、10.92%、12.58%、13.96%[2] - 2023 - 2026年PE分别为18.84、30.36、23.97、19.44[9] - 2023 - 2026年PB分别为3.54、3.32、3.01、2.71[9] - 2024Q3公司毛利率为30.3%同比-8.3pp 净利率-11.36pp至0.3% 销售/管理/研发/财务费用率分别为18.3%/9.5%/0.2%/0.1%同比+3.4/+1.2/+0.1/+0.4pp[1] 业务方面 - 椰子汁业务受益于宴席和礼赠等消费场景恢复 新品有增量 B端业务有望快速扩张 预计24 - 26年营收增速分别为8%、12%、10% 毛利率分别为45%、46%、47%[5] - 其他饮料推出椰鲨电解质能量饮料等系列产品 夏季营销动销良好 预计24 - 26年营收增速分别为5%、8%、6% 毛利率分别为30%、31%、32%[5] - 水果罐头市场较成熟 预计24 - 26年营收增速分别为-5%、6%、5% 毛利率分别为25%、26%、27%[5] - 可比公司方面 以东鹏饮料、养元饮品、承德露露为可比公司 欢乐家在C端椰子汁完善产品矩阵 在罐头方面打造龙头 B端厚椰乳进军咖啡赛道[6]

[ T able_StockInfo] 2024 年 10 月 31 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：43.94 元 今 世 缘（603369）食品饮料 目标价：55.59 元（6 个月） 产品结构延续升级，经营韧性凸显 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年三季报，前三季度实现营收 99.4亿元，同比+18.9%； 归母净利润 30.9亿元，同比+17.1%。单季度来看，24Q3实现营收 26.4亿元， 同比+10.1%；归母净利润 6.2 亿元，同比+6.6%。收入基本符合市场预期，利 润略低于预期。 结构延续升级，省内精耕+省外扩张路径清晰。1、分产品看，24Q3特 A+、特 A、A 类、B 类、C+D类产品分别实现营收 18.1亿元（+11.7%）、6.5亿元（+9.6%）、 1.1 亿元（+7.7%）、0.4 亿元（-11.9%）、0.2 亿元（-17.8%）。24Q3 百元以上 中高端产品的收入占比同比提升 0.9pp 至 93.3%，增速保持领先。国缘品牌核 心单品卡位 100-300 元主流消费价位带快速放量，在竞争加剧下维持双位数逆 势增 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 业绩符合预期，费用控制良好 - 2024年前三季度公司实现收入7.4亿元，同比增长9%；实现归母净利润0.4亿元，同比增长11.4%，业绩符合预期 [1] - 2024年第三季度公司销售费用率、管理费用率和研发费用率均同比下降，费用管控良好 [2] 铁路投资提速，关注公司订单增长 - 2024年前三季度全国铁路完成固定资产投资5612亿元，同比增长10.3%，预计全年投资额将超8000亿元 [3] - 公司在手订单持续高增，截至2024年9月30日达7.5亿元，同比增长近20%，再创同期历史新高 [3] 布局民航空管，拓展空域调度市场 - 公司子公司佳讯智航科技展示了全国产语音交换系统，标志着公司产品竞争力达到一流水平，未来有望在空域调度领域拓展第二增长极 [3] "一带一路"出海顺利，与华为合作深化 - 公司在亚太铁路及轨交展览会上展示了下一代铁路通信系统(FRMCS)解决方案，并实现了墨西哥近千万级的铁路建设项目和铁路应用项目的突破 [4] - 公司与华为签订交通军团战略合作协议，在交通领域实现全方位合作 [4] 财务预测与估值 - 预计2024-2026年EPS分别为0.16元、0.21元、0.25元，对应动态PE分别为53倍、40倍、33倍 [4] - 公司系铁路下一代5G-R通信系统核心供应商，随着铁路投资转暖以及5G-R迭代落地，业绩具备较大增长弹性 [4]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年三季报业绩符合预期,营收同比增长21%,归母净利润同比下降26.6% [1] - 净利率环比持续回升,费用率持续下降,预计Q4净利润将持续回升 [2] - 公司空气悬架和传感器业务保持快速增长,空气悬架和传感器需求不断提升 [3] - 传统业务市占率稳健提升,海外经营质量持续向好 [4] - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.87/2.65/3.56元,维持"买入"评级 [4] 财务数据总结 - 2024年营收预计57.97亿元,同比增长21.62%;归母净利润预计3.97亿元,同比增长4.76% [5] - 2024-2026年EPS预计为1.87/2.65/3.56元,对应PE为21/15/11倍 [5] - 2024-2026年EBITDA预计为7.79/7.89/10.10亿元,EBITDA/销售收入为11.00%/11.24%/11.51% [7] - 2024年毛利率预计为26.03%,三费率预计为19.29% [7] - 2024年ROE和ROA分别为11.50%和4.31% [7]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 24Q3 业绩符合预期,青花系列稳健增长,省内和省外双轮驱动 [1][2] - 盈利能力整体稳定,销售收现表现优异 [2] - 汾酒势能延续,稳健成长可期 [3] 公司投资评级 - 预计2024-2026年EPS分别为10.21元、11.79元、13.62元,对应动态PE分别为20倍、17倍、15倍 [3] - 维持"买入"评级,看好公司长期成长能力 [3] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入预计分别为319.28亿元、370.77亿元、426.18亿元,同比增长16.13%、14.95%、13.52% [4] - 2024-2026年归母净利润预计分别为104.38亿元、124.52亿元、143.85亿元,同比增长19.29%、15.53%、15.51% [4] - 2024-2026年ROE分别为34.68%、32.19%、30.31% [4]

报告公司投资评级 - 报告维持沪光股份(605333)的"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年三季度业绩超预期,实现营收21.14亿元,同比增长121%,归母净利润1.83亿元,同比增长902% [1] - 公司盈利能力持续回升,2024年三季度毛利率20.5%,同比提升7.8个百分点,净利率8.7%,同比提升6.8个百分点 [1] - 公司高压线束自动化生产线已在多家整车厂应用,新能源汽车线束单车价值达5000元以上,公司有望实现规模扩张及国产替代 [2] - 公司持续开展技术创新,2024年上半年实现40A~600A全系高压连接器、充电插座等产品的研发,部分产品已在整车客户上实现搭载 [2] 财务数据分析 - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.43/1.83/2.35元,对应PE为23/18/14倍,归母净利润CAGR为167% [3] - 公司2024-2026年营业收入预计分别为40.03/78.75/93.93亿元,同比增长分别为96.74%/19.27%/16.90% [4] - 公司2024-2026年归母净利润预计分别为6.24/7.99/10.27亿元,同比增长分别为1052.60%/28.27%/28.44% [9] - 公司2024-2026年毛利率预计分别为17.77%/18.22%/18.68%,三费率预计分别为7.94%/7.91%/7.58% [9]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 2024年前三季度,公司累计实现营业收入23.1亿元,同比下降11.6%;实现归母净利润2.5亿元,同比下降36.9%;实现扣非归母净利润2.6亿元,同比下降17.7% [1] - 2024Q3,公司实现营业收入9.3亿元,同比下降13.4%;实现归母净利润1亿元,同比下降50.4%;实现扣非归母净利润1亿元,同比下降33.1% [1] - 2024年前三季度,公司新能源电控业务实现收入18亿元,同比下降13.4%,毛利率为34.3%,同比增长2.8pp;工程传动业务实现收入3.2亿元,同比下降6.3%,毛利率为41.3%,同比下降3.6pp [2] - 2024年前三季度,公司国内实现收入21亿元,同比下降15%,毛利率为35.6%,同比增长2.6pp;海外收入1.7亿元,同比增长69.8%,毛利率为51.1%,同比增长3.9pp,海外毛利率比国内高15.5pp [2] - 公司储能业务实现电网侧、发电侧、用户侧全覆盖,在电网侧、发电侧、用户侧均有较多应用项目 [3] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年营收分别为36.2、44.9、53亿元,未来三年归母净利润分别为3.9、5.2、6.5亿元 [3] - 给予公司2025年20倍PE,对应目标价23.20元 [3][7]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 外部需求表现低迷,收入增速环比放缓 [1] - 毛利率稳步提升,现金流表现稳健 [1] - 高质量动销稳步推进,长期向好趋势不变 [1] - 公司积极注重投资者回报,分红比例进一步提升 [1] 收入和利润情况 - 前三季度实现收入679.2亿元,同比+8.6%;归母净利润249.3亿元,同比+9.2% [1] - 单Q3实现收入172.7亿元,同比+1.4%;归母净利润58.7亿元,同比+1.3% [1] - 预计2024-2026年EPS分别为8.58元、9.46元、10.52元 [2] 盈利能力分析 - 单Q3毛利率同比提升2.8个百分点至76.2% [1] - 单Q3销售费用率同比提升2.8个百分点至14.0%,管理费用率提升0.2个百分点至4.0%,财务费用率下降0.9个百分点至-4.2% [1] - 单Q3净利率下降0.1个百分点至35.4% [1] 现金流和财务状况 - 单Q3销售收现282.1亿元,同比+18.7% [1] - 三季度末合同负债70.7亿元,同比+79.1%,环比-13.3% [1] - 资产负债率为26.64% [4] - 流动比率为3.42,速动比率为2.94 [4] 投资者回报 - 公司拟定《2024-2026年度股东回报规划》,规划24-27年现金分红比例不低于70%且不低于200亿元(含税) [1] - 预计2024-2026年股息率分别为2.68%、2.92%、3.22% [4]

[Table_StockInfo] 2024 年 10 月 29 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 持有 （维持） 当前价：27.73 元 华中数控（300161）机械设备 目标价：——元（6 个月） 2024Q3 收入同比转正，净利润改善明显 [Table_Summary] 事件：公司公布 2024 年三季报，2024Q1-Q3 公司实现营业收入 11.07 亿元， 同比下降 14.54%；实现归母净利润-0.67 亿元，同比亏损幅度扩大；2024Q3 公司实现营业收入 4.78亿元，同比增长 16.76%；实现归母净利润 0.39亿元， 同比增长 2546.98%。 弱需求背景下公司数控系统与机床实现稳健增长。2024年机床工具行业需求较 弱，根据中国机床工具工业协会，2024 年 1-8月重点联系企业营业收入同比下 降 3.5%，利润总额同比下降 9.9%；金属加工机床新增订单同比增长 3.5%，在 手订单同比下降 0.3%。根据国家统计局，2024年 1-8月全国规模以上企业金切 机床产量 44.7万台，同比增长 7.7%；金属成形机床产量 11.2 万台，同比增长 6.7%。在弱需求背景下， ...

报告公司投资评级 - 公司评级为"持有"[13][14] 报告的核心观点 产品结构持续优化，省内夯实省外拓展 - 公司聚焦资源培育天之德、国之德、人之德、出口型及星级系列产品,积极布局人之德核心大单品抢占150-200元价位[2] - 公司全国化市场布局更为明确,巩固青海大本营,以甘肃、山西、陕西、河南为战略核心,辅以华东、华南、华北重点城市,启动出海计划开发美国市场[2] - 公司省内积极推进渠道转型,持续增强渠道推力;省外着重布局优质团购商、渠道经销商,积极蓄力省外市场开拓[2] 高基数下增速放缓，市场投入增加和限制性股票费用拉低盈利 - 2024年前三季度公司毛利率为59.4%,同比下降4.4个百分点,主要由于收入增速放缓,基于营销转型的市场费用投入增加及限制性股票费用影响[3] - 销售/管理/财务费用率分别提升0.9/1.0/1.0个百分点至23.3%/13.2%/-0.2%,财务费用率增加主要受美元汇率影响,汇兑收益减少[3] - 毛利率下降和期间费用率提升导致公司净利率下降5.1个百分点至5.8%[3] 营销转型持续深化，蓄力实干向上可期 - 公司聚焦出口型系列产品,推动第三代金标、国之德等高端产品形成良性生态,产品结构进一步优化[4] - 公司开展终端货架抢占行动、单品弱势区域提升计划、市场秩序恢复、营销基础工作提升、客情关系巩固5项核心工作,100-200元/500ml价位段产品销售得到明显提升[4] - 公司围绕旅游人群培育、旅游从业人群社群运营、旅游景区联合推广强化酒旅融合[4] 财务预测与估值 - 预计2024-2026年归母净利润分别为0.6、1.0、1.4亿元,EPS分别为0.13元、0.20元、0.29元[4] - 公司是青稞酒龙头,具备坚实消费者基础,受益于产品结构升级和省外市场开拓,深度调整成效有望显现[4] - 公司2024-2026年销量同比增长3.0%、8.0%、6.0%,吨价分别提升2.0%、3.0%、4.0%,毛利率为68.6%、70.4%、72.1%[7] - 电商平台业务2024-2026年营收同比增长80.0%、50.0%、30.0%,毛利率为9.4%、15.5%、18.7%[7]