[ T able_StockInfo] 2024 年 09 月 09 日 证券研究报告•公司动态跟踪报告 当前价：48.20 港元 康方生物（9926.HK）医疗保健 目标价：——港元 HARMONi-2 发表，对比 K 药取得显著阳性结果 [Table_Summary 事件：2024 年] 9 月 8 日，康方生物（9926.HK）在 2024 世界肺癌大会上发布 了公司自主研发的全球首创 PD-1/VEGF 双特异性抗体新药依沃西单药对比帕 博利珠单抗单药一线治疗 PD-L1表达阳性（PD-L1 TPS≥1%）的局部晚期或转 移性非小细胞肺癌（NSCLC）的注册性 III 期临床研究(HARMONi-2/AK112-303） 的重磅研究数据。依沃西 HARMONi-2 研究是全球首个对比帕博利珠单抗取得 显著阳性结果的随机、双盲、对照 III 期临床研究。 依沃西对比帕博利珠单抗取得显著阳性结果，整体安全性优异。依沃西一线治 疗 PD-L1 阳性 NSCLC，相比帕博利珠单抗显著延长了患者的中位无进展生存 期（mPFS），具有统计学和临床双重显著性。在 ITT 人群中，依沃西组和帕博 利珠单抗组的 mPF ...

[Table_StockInfo] 2024 年 09 月 09 日 证券研究报告•公司动态跟踪报告 当前价：58.86 元 泽璟制药（688266）医药生物 目标价：——元（6 个月） ZG006 数据靓眼，凸显 BIC 潜力 [Table_Summary 事件：公司发布] ZG006临床数据及进展，在晚期 SCLC患者中 ORR达 66.7%， 数据靓眼，凸显 BIC 潜力。 ORR 达 66.7%，较其他 DLL3 抗体数据优势明显。泽璟制药披露 ZG006 在晚 期小细胞肺癌患者中的耐受性、安全性、有效性和药代动力学的剂量递增和多 队列扩展的 I/II期临床研究。在接受 ZG006 10 mg及更高剂量的 9例 SCLC 受 试者中（10 mg组 4例、30 mg组 2例、60 mg组 3例），有 6例 PR，其中 10 mg 组 3例、30 mg组 1例、60 mg组 2例，ORR为 66.7%。ZG006 安全性良 好，绝大多数治疗相关不良事件（TRAEs）的严重程度为 1 级或 2 级。与其他 DLL3 双 抗 相 比， ZG006 疗 效 优 势明 显。 由安 进研 发 的 Tarlatama ...

ooo[Table_ReportInfo] 2024 年 09 月 06 日 证券研究报告•宏观定期报告 宏观周报（9.2-9.6） 坚持支持性货币政策，美国非农报告好坏参半 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

行情回顾 - 本周传媒板块表现一般,下跌0.74%,跑赢创业板约1.94个百分点,跑赢市场约1.97个百分点 [11] - 中信游戏指数下跌0.37%,相对于沪深300指数上涨2.34% [12][13] - 中信广告指数下跌0.85%,相对于沪深300指数上涨1.86% [13][14] - 中证体育指数下跌1.60%,相对于沪深300指数上涨1.11% [15] - A股教育公司跑赢沪深300,港股教育公司跑赢恒生指数 [15][17][18][19] 影视行业 - 本周电影票房为3.16亿元,其中《异形:夺命舰》票房0.65亿元 [18][19][20][22] - 本周有23部新上映电影 [23] - 电视剧方面,《凡人歌》、《雪迷宫》、《小日子》播放量靠前 [27][28] - 综艺方面,《花儿与少年第六季》、《奔跑吧第八季》、《你好星期六2024》播放量靠前 [29][30] 游戏行业 - 《梦幻西游》推出行业首个养成系AI萌宠 [38] - 9月已定档上线的新游数量达24款,包括《三角洲行动》、《如鸢》等 [39] - 《黑神话:悟空》发售两周销量近2000万 [40] - 《2024年中国小游戏百强企业榜》发布 [40] AIGC/ChatGPT - 业内首个AI大模型供应链安全国际标准发布 [42] - "国内首个端到端通用语音AI大模型"心辰Lingo发布 [42] - 蚂蚁集团AI金融管家"蚂小财"全新亮相 [42] - 腾讯正式发布新一代大模型—腾讯混元Turbo [42] 体育行业 - 吉利控股集团赞助哈尔滨亚冬会 [44] - New Balance成为"2024南京马拉松"顶级合作伙伴 [44] - 中汇人寿成为WTT中国大满贯2024呈献合作伙伴 [44] - 北京市体育局与北京广播电视台签署战略合作协议 [44] 教育行业 - 习近平提出中非共同实施"广电视听创新合作计划" [46] - 中国-非洲-联合国教科文组织教育和文化遗产保护合作对话会在京开幕 [46] - 深化教育综合改革为加快建设教育强国提供强大动力 [46] - 山东支持具备条件的高校开展本硕、本硕博师范生培养模式试点 [46] - 读书郎推出旗舰学习机,作业帮上线智能硬件"AI多功能辅导机2代" [49] - 传智教育:"未来所有的程序员都要掌握AI技能" [49] 投资建议 - 建议关注芒果超媒,公司背靠湖南广电,自制综艺实力领先 [51] - 建议关注神州泰岳,业绩保持快速增长,游戏出海龙头 [51] 风险提示 - 传媒政策收紧风险 - 业务整合或不及预期的风险 - 新业务开展不及预期风险 - 内容反响不及预期风险 [52]

[Table_IndustryInfo] 2024 年 09 月 07 日 跟随大市(维持) 证券研究报告•行业研究•传媒 影视传媒行业周报（0901-0907） 腾讯发布混元大模型 Turbo 版本，关注 AI 应用更新迭代 [Table_Summary] 行情回顾：本周，传媒板块表现一般，下跌 0.74%，跑赢创业板约 1.94 个百 分点（创业板指下跌 2.68%）；跑赢市场约 1.97 个百分点（沪深 300 下跌 2.71%）。 细分行业：（1）游戏指数跑赢市场：中信游戏指数（CI005577）下跌 0.37%， 沪深 300下跌 2.71%。中信游戏指数相对于沪深 300指数上涨 2.34%；（2） 广告指数跑赢市场：中信广告指数（CI005847）下跌 0.85%，沪深 300 下跌 2.71%。中信广告指数相对于沪深 300 指数上涨 1.86%；（3）体育指数跑赢 市场：中证体育指数（399804）下跌 1.60%，沪深 300 下跌 2.71%。中证体 育指数相对于沪深 300 指数上涨 1.11%；（4）A股教育公司跑赢沪深 300， 港股教育公司跑赢恒生指数。中信教育指数（CI0058 ...

通胀数据分析 - CPI同比低于预期，食品价格同比由持平转为上涨2.8%，影响CPI同比上涨约0.51个百分点[2] - 非食品价格同比涨幅收敛0.5个百分点至0.2%，对CPI的拉动作用明显减弱[2] - 受夏季高温及局地强降雨天气影响，鲜菜价格同比大幅走扩18.5个百分点至18.1%[2] - 猪肉价格同比上涨16.1%，涨幅收敛4.3个百分点[2] 生产价格分析 - PPI同比降幅扩大1.0个百分点至-1.8%，低于市场预期[4] - 高耗能行业价格下降是PPI环比下降的主要原因[4] - 部分技术密集型行业价格上涨，如飞机制造、工业机器人制造、计算机整机制造[4] - 消费品制造业价格表现依然偏弱[4] 未来趋势预测 - 预计9月CPI同比稳中趋降，PPI同比增速回升[5] - 食品CPI环比或稳中略降，非食品价格同比或保持平稳[5] - 国内钢厂加强自律控产或带动部分工业品价格上涨[5]

[ T able_StockInfo] 2024 年 09 月 06 日 证券研究报告•2024年中报点评 买入 （维持） 当前价：14.76 元 新华文轩（601811）传媒 目标价：18.75 元（6 个月） 业绩符合预期，主业保持高质量发展 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年中报，24H1公司实现营收 57.9亿元，同比+6.6%，归 母净利润 7.2 亿元，同比-6.1%；扣非归母净利润 7.4 亿元，同比-4.4%。公司 披露 2024 半年度利润分配预案，拟向全体股东每 10 股派发现金红利 1.9 元， 现金分红金额 2.3 亿元（含税）。 聚焦重点出版工程，推进高质量发展。24H1公司保持出版能力优势，其中教材 教辅和一般图书发行业务分别实现营收 22.6 亿元/26.5 亿元，同比增长 +6.5%/4.7%。公司推出《大成昆》等重点主题图书；深挖地方资源，稳步推进 重点出版工程；同时融合新路径，携手喜马拉雅开发 AIGC有声书自动生产项目， 据开卷数据显示，大众图书市场实洋占有率在全国 37 家出版传媒集团中位列第 9 名，较 2023 年年末上升两位。 教育服务升级 ...

[Table_StockInfo] 2024 年 09 月 06 日 证券研究报告•2024 年半年报点评 当前价：31.12 元 浪潮信息（000977）计算机 目标价：——元（6 个月） 服务器龙头企业，AI 带来新发展机遇 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年半年报，公司 2024年上半年实现营收 420.6亿元，同 比增长 68.7%；实现归母净利润 6亿元，同比增长 90.6%。其中 2024年 Q2实 现营收 244.6 亿元，同比增长 58.8%；实现归母净利润 2.9 亿元，同比增长 152.2%。 服务器业务为主，海外业务大幅增长。2024 年 H1 公司营收实现快速增长，主 要得益于人工智能迅速发展带来的服务器需求增加。分产品看，服务器及部件 为公司营收主要来源，2024 年 H1 服务器及部件实现营收 418.8 亿元，同比增 长 70%；IT终端及散件实现营收 0.6亿元，同比下降 66.5%。分地区看，国内 实现营收298亿元，同比增长46%；海外实现营收 122.6亿元，同比增长171.5%， 海外业务增幅较大。 经营性现金流有所改善，存货处于增长趋势。202 ...

[Table_StockInfo] 2024 年 09 月 06 日 证券研究报告•2024 年半年报点评 当前价：31.12 元 浪潮信息（000977）计算机 目标价：——元（6 个月） 服务器龙头企业，AI 带来新发展机遇 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年半年报，公司 2024年上半年实现营收 420.6亿元，同 比增长 68.7%；实现归母净利润 6亿元，同比增长 90.6%。其中 2024年 Q2实 现营收 244.6 亿元，同比增长 58.8%；实现归母净利润 2.9 亿元，同比增长 152.2%。 服务器业务为主，海外业务大幅增长。2024 年 H1 公司营收实现快速增长，主 要得益于人工智能迅速发展带来的服务器需求增加。分产品看，服务器及部件 为公司营收主要来源，2024 年 H1 服务器及部件实现营收 418.8 亿元，同比增 长 70%；IT终端及散件实现营收 0.6亿元，同比下降 66.5%。分地区看，国内 实现营收298亿元，同比增长46%；海外实现营收 122.6亿元，同比增长171.5%， 海外业务增幅较大。 经营性现金流有所改善，存货处于增长趋势。202 ...

202X`4[Table_ReportInfo] 年 09 月 07 日 证券研究报告•市场周评 北交所周报（9.2-9.6） 天工股份上市暂缓，瑞华技术即将发行 摘要 西南证券研究发展中心 [Table_Summary] 周观点：本周，北交所整体表现较弱，北证 50指数较周一开盘市值下降 5.4%。 流动性继续下滑，周成交额约为 118.0亿元，较大幅度低于上周水平。本周内 北交所 251只个股中有 23只股票上涨，228只股票下跌，个股表现不一，其 中立方控股区间内上涨 16.5%，晶赛科技区间内下跌 18.1%。新股审核方面， 本周共 7家企业更新发行上市项目审核动态，1家企业上市委会议暂缓，4家 企业已问询，1家企业已注册，1家企业已终止。北交所市场在本周整体表现 出一定的波动性，虽然指数有所下跌，但个股表现活跃，显示出市场的一定 韧性。北交所作为服务创新型中小企业的主阵地，随着制度的持续完善和上 市公司数量的增加，市场优势将得到进一步强化，因此我们仍长期持续看好 北交所发展前景。投资者也应密切关注市场动态和公司基本面变化，关注高 增长行业精选优质个股进行投资，同时注意分散投资风险。 行情回顾：本周， ...