公司投资评级 - 浪潮信息（000977）当前价31.12元,目标价未知,评级未知 [1] 报告的核心观点 服务器龙头企业，AI带来新发展机遇 - 公司是全球领先的IT基础设施产品、方案和服务提供商,专注于为客户提供云计算、大数据、人工智能等创新IT产品和解决方案 [11] - 公司自成立以来一直注重技术研发,在服务器、存储等领域处于全球领先地位,产品涵盖通用服务器、人工智能服务器和边缘服务器等 [13][14] - 人工智能发展带来算力需求,推动AI服务器需求快速增长,公司作为国内领先的服务器企业,积极推动"AI+"落地,在AI服务器和液冷领域有望迎来进一步发展 [2] 财务分析 - 2024年上半年公司实现营收420.6亿元,同比增长68.7%;实现归母净利润6亿元,同比增长90.6% [2] - 服务器及部件业务为主,2024年上半年实现营收418.8亿元,同比增长70%;海外业务大幅增长,实现营收122.6亿元,同比增长171.5% [2] - 2024年上半年毛利率为7.7%,同比下滑3.7个百分点;经营性现金流为-45亿元,同比增长13%;存货为319.1亿元,占总资产50.5% [2][25] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为809.5、966.5和1110.8亿元,归母净利润分别为21.2、24.0和25.4亿元,EPS分别为1.44、1.63和1.72元,对应PE分别为22、19和18倍 [29] 风险提示 - AI服务器销量不及预期风险,国内经济下行风险,行业竞争加剧风险 [30]